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为什么富人越来越富,游艇也越来越大

 彭博:


2023 年,埃文·奥斯诺斯 (Evan Osnos) 在一位金融高管儿子的成人礼上,看到一群汗流浃背的 13 岁少年沉浸在说唱歌手弗洛·里达 (Flo Rida) 的表演中,他感到美国有些东西已经改变了。

几十年来,最富有的青少年们一直为大牌艺人安排 私人演出,MTV真人秀《我的超级甜蜜16岁》令人不安地记录了这种挥霍行为。但鼓手查尔斯·鲁杰罗告诉奥斯诺斯,近年来,越来越多的人愿意“在周四花掉15万美元”,只为在自家后院观看喷火战机乐队的演出。

奥斯诺斯写道,美国现在有 800 多名亿万富翁,高于 1990 年的 66 名。仅在唐纳德·特朗普总统的第一次和第二次就职典礼之间,他们的财富规模就增长了一倍多。在《富人和拥有游艇:超级富豪的报道》(斯克里布纳出版社,6 月 3 日)一书中,身为《纽约客》撰稿人的奥斯诺斯一窥这些非凡的财富。这本收录了他 2017 年至 2024 年为该杂志撰写的报道,并附有新的结语,阐明了美国如何产生了贫富差距,这种差距动摇了这个国家的根基,现在正威胁着要吞噬整个国家。

奥斯诺斯写道,特朗普首次当选后,“很明显,美国政治的根本断层线是不平等”。但他指出,这种断裂并不像我们对此的愤怒那么新奇。几十年来,最富裕的群体以自我保护的名义,通过政治、政策和道德让步,最终导致了贫富差距的扩大。

奥斯诺斯写道,美国2016年对被剥夺权利的工人阶级以及25年来仅上涨20%的最低工资标准的痴迷是错误的——或者至少是过于简化了。“这忽视了统治阶级成员的孤立主义的影响,他们通过妖魔化温和主义和削弱国家的基本职能,损害了我们的政治形象。我们——或者说他们,取决于你的立场——躲在优雅的围墙后面,”他说。

事实上,奥斯诺斯注意到,康涅狄格州格林威治市(对冲基金圣地,也是全美亿万富翁最集中的地区之一)住宅周围的围墙已经建得非常高,以至于邻近的市政当局出台了分区限制,以防止这些所谓的“f--- you”墙蔓延到他们的城镇。

疲惫不堪的总统乔·拜登在椭圆形办公室的最后一次演讲中,就他眼中迫在眉睫的危机发出了警告:“如今,一个拥有巨额财富、权力和影响力的寡头政治正在美国形成,这实际上威胁着我们的整个民主制度、我们的基本权利和自由,以及每个人获得成功的公平机会,”他说。几天后,在特朗普的就职典礼上,“台上的亿万富翁太多了,以至于国会领导人都被降级为观众,”奥斯诺斯写道。悬而未决的问题是,美国是否已经走到了无可挽回的地步?正如未来的最高法院大法官路易斯·布兰代斯在1913年所警告的那样,人们积累的财富“如此巨大,以至于现有的普通社会和工业力量不足以应对”。

在世界大战之后(奥斯诺斯忽略了其在巩固中产阶级方面的作用),一些美国百万富翁注意到了欧洲的不满情绪。面对镀金时代所造成的不平等的强烈反噬,他们“同意改革”,将自己的财富用于公共利益,并同意提高税收。

彼得·图尔钦在《末日:精英、反精英与政治瓦解之路》一书中写道,富兰克林·罗斯福总统任期内做出的许多经济调整,例如强化工会和提高最低工资,“都由美国统治阶级承担”。奥斯诺斯写道,1925年至1950年间,美国百万富翁的数量从1600人减少到不足900人。

但奥斯诺斯一再强调的是,财富以及那些渴望保住财富的人具有极强的弹性。

虽然不平等现象在20世纪70年代的“大压缩”中有所缩小,但到了20世纪80年代,富人势力增强,财富也随之增加。他们厌倦了以社会改革的名义做出的让步,将资金投入政治,以推动更优惠的税收、更少的监管和更少的审查。他报告称,如今美国正处于“避税的黄金时代”。与20世纪70年代相比,最富有人群的边际税率已大幅削减了一半以上,遗产税也基本被废除。

上周,国会共和党人推进了一项包含近4万亿美元减税的税收法案,耶鲁大学预算实验室称,这将使富裕家庭受益匪浅。也就是说,那些纳税的人。正如一位被盖蒂家族继承人抛弃的财富经理所发现的那样,他们更希望以道德的方式处理自己的财富,而不是想让财富免受税收的诱惑:“这个体系总是会想尽一切办法来保护自己,”这位财富经理告诉奥斯诺斯。

奥斯诺斯的报道表明,在过去60年里,许多美国富豪都参与了现代保守主义议程。约翰·F·肯尼迪的顾问约翰·肯尼斯·加尔布雷斯在1963年称之为“人类最古老、资金最充足、最受赞誉,但总体而言也是最不成功的道德哲学实践之一。它就是为自私寻找真正优越的道德辩护。” 奥斯诺斯写道,为了低税和少监管的神圣承诺,富人接受了“一种以利润为代价,宽恕残酷的政治愿景”。

本书认为,更平等的财富分配和更多公共福利资金(例如教育、医疗和住房)能够极大地缓解社会动荡。然而,世界顶级富豪们似乎反而越来越紧紧地控制着不断膨胀的财富,在意识形态甚至地理上都逐渐退缩。

一些人对社会日益不稳定的情绪做出了回应,他们开始为社会的终结做准备。奥斯诺斯写道,在硅谷的一些地方,许多人都储备了某种“末日保险”——一旦文明崩溃,他们就会拥有一个地堡或“藏身之处”。“人们的担忧各不相同,但许多人担心,随着人工智能抢走越来越多的工作岗位,硅谷将面临反弹。”例如,Reddit 联合创始人史蒂夫·霍夫曼就囤积了摩托车、枪支和食物。或许,这种渴望与世隔绝的终极体现就是游艇——极致奢华, 大海是与世隔绝的护城河。一位游艇经纪人告诉奥斯诺斯,2022年,美国经历了“游艇业有史以来最大的繁荣”,这是富人越来越富,并在极端情况下保持社交距离的结果。随着富人的聚居地与世界其他地方及其困境日益隔绝,他们的船也越来越大。奥斯诺斯写道,超级游艇是“我们人类所能拥有的最昂贵的物品”。

一位富有的游艇乘客向奥斯诺斯解释说,仅仅证明你比普通人优越是不够的。这是为了证明你比同龄人更有地位。“你有司机,我也有司机。你可以坐私人飞机,我也坐私人飞机。所以,唯一一个能让我向全世界证明我和你完全不同的地方,就是游艇。”

成为超级富豪的好处在于,它让人感觉很棒。拥有这么多,而很多人却一无所有,这会让你觉得自己很特别。这需要一种微妙但必要的自我欺骗——而从相信自己值得拥有巨额财富到相信自己因此而更加优越,这并非难事。此外,正如奥斯诺斯所写,奢侈固然美好,但也可能会让人上瘾。一个白领罪犯互助小组的创始人曾向奥斯诺斯描述,这是一个“摆脱权力和影响力”的聚会。

为了报道游艇专题,奥斯诺斯前往了世界奢华财富的聚集地:摩纳哥。杂志的预算让他无力承担当地酒店的住宿费用——但他对财富的了解足以让他明白,所有真正的优惠都是为那些不需要的人准备的——于是他向当地政府寻求帮助。他入住了一个仅限来访游艇爱好者的会员制俱乐部。他说:“在我的船舱里,我很快就明白,在其他任何地方我都无法获得完全的满足。”

第二天早上,奥斯诺斯在他完美的阳台上吃着煎蛋卷,凝视着码头上一艘“中型”游艇上的一名男子,他发现了一种新的感觉:“一种令人惊讶的感觉从我的胸口开始,像一团温暖的光芒一样向外扩散:那是一种毫无疑问的优越感。”

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付鹏11月24日在HSBC内部演讲速记

《2024年年终回顾和2025年展望——对冲风险VS软着陆》   上篇 正值年底,虽然刚才汇丰一直强调大家不录音不录像,但大概率你挡不住。我在这儿讲话会谨慎一些,非常小心谨慎,大概率会有人透露出去,放到YouTube上,基本上所有见我都说付总我在YouTube上看过你的视频,我说那都是盗版的,靠盗版发财的也不少。 今天和大家分享的内容基本上都是官方的,回顾会多一点,展望不多,因为这个月展望完了之后下个月怎么办?有些话对我来讲我倒觉得很简单,本质上原来我们是做Hedge Fund出身,所以我们的逻辑框架整体具有极强的延续性,不是说今年去讨论,或者说明年去讨论。 惯性思维从2016年开始,我一直在跟大家强调这个世界已经完全不一样了。当然经历过过去的几年时间,我相信在座各位应该对这番话的理解变得越发深刻。 2016年实际上是美国特朗普的第一次大选,我有一个特点,我的特征是如果我觉得什么地方有投资机会,我可能第一时间去一线调研,我不喜欢看YouTube,我也不喜欢在网上扒。当然你会说,现在ChatGPT很强大了,人工智能好像能帮你解决很多问题,但你们有没有想过,可能广泛流传或者广泛传播的很多信息是错的。这一点在2012年当时我从日本做完调研回来之后,我的感悟是最深的。 当然去日本有一个重要的人物,名字叫本森特,很快大家就会非常熟悉他的,目前来讲应该是特朗普政府提名的美国财长。本森特原来是索罗斯基金实际掌控人,因为索大爷已经年龄很大了,去年的时候才刚刚把基金的业务交给他儿子亚历山大,但在这之前,最主要的几场战役本质上来讲都是本森特在主导。 2012年当时我从北京去香港约朋友们吃饭的饭局上,当时斯索罗斯基金在香港办公室跟我说,本森特从这儿去了日本。我说OK。我经常说一句话“站在巨人的肩膀上看问题。” 当然你知道,网民们最可怕的地方是巴菲特“SB”、索罗斯“SB”,我最“牛逼”。你要记住,他们的所有行为一定有很大的变化,很多人可能都不知道,巴菲特第一次去是2011年,我们正在讲福岛核电站泄漏,核废水污染以后海鲜不能吃的时候,一个80多岁的老头顶着核辐射泄漏去日本吃海鲜了,当然他去日本干吗,这其实很关键。 之后我们跑到日本做完调研回来之后那几年,我陆陆续续跟很多人讲,日本正在发生变化,日本的利率结构都会随之变化的,当然包括日本的证券市场。今年日本股市终于走出这35年了,创下...

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黑石集团总裁表示,人工智能领域不存在泡沫。财政部长斯科特·贝森特 在一次会议上对人工智能系统性风险的说法不以为然,认为这并非繁荣中的“系统性问题”。然而,尽管华尔街高层竭力平息人们对人工智能领域的担忧,市场依然难以平静下来。 纳斯达克100指数创下自去年4月以来最大单周跌幅,与此同时,衡量信用风险和市场动荡的指标均大幅上升。人工智能挂钩股票组合暴跌4.9%之际,投资者纷纷涌入美国国债市场,导致10年期国债收益率一个月来首次跌破5%,并重新激活了夏季一度沉寂的避险交易。 总的来说,这些举动表明,人们对此前几乎被视为华尔街共识的押注方式——做多大型科技股,做空因担心人工智能相关支出会推高通胀而承压的防御型市场——越来越持怀疑态度。尽管过去的波动最终得以缓解,但纽伯格伯曼的杰弗里·布拉泽克认为,本周美国国债的上涨表明,一种更为重大的转变可能正在发生。 “这波行情来势汹汹——我们看到投资者纷纷涌向优质国债,而人工智能交易却逆势而上,”布拉泽克说道,他是这家管理着6300亿美元资产的公司的多资产联席首席投资官。“这完全出乎意料。” 大约一个月前,由于担心人工智能交易过热和利率上升,纽伯格的资产配置委员会开始降低股票风险。 本周股市下跌,标普500指数下跌0.5%。科技股为主的纳斯达克100指数下跌0.8%,较本月初创下的历史新高已下跌7.3%。与此同时,追踪长期债券的最大ETF连续第三周上涨,有望创下自去年2月以来的最佳单月表现。贝尔德·斯特拉特加斯(Baird Strategas)的数据显示,这种趋势也体现在ETF的资金流动上,股票和固定收益需求之间的差距已缩小至最低的10%,投资者越来越倾向于投资债券。 投资者的担忧主要集中在企业为人工智能借贷和投入的巨额资金,以及这项技术能否快速带来回报以证明其合理性。本周《华尔街日报》报道称,领先的人工智能开发商之一 Anthropic 公司未来几年可能斥资 7500 亿美元用于提升计算能力。 马克·扎克伯格旗下的Meta Platforms公司宣布,未来将斥资约8250亿美元用于计算能力和人工智能基础设施的租赁和合同。消息公布后,该公司股价本周下跌超过9%,创下5月以来最大跌幅,衡量其信用风险的指标也创下历史新高。此外,该公司为应对其他超大规模数据中心和芯片制造商的债务而支付的保护成本也大幅上升。 与此同时,全球企业债券收益率溢价上...

美联储降息可能令投资者失望

经济学人: 令人期盼的时刻即将到来。两年半以来,自美联储开始自 1980 年代以来最快的加息周期以来,投资者一直迫切希望知道美联储何时会逆转利率政策。现在,如果美联储主席杰罗姆·鲍威尔在 9 月 18 日利率制定委员会会议后没有宣布首次降息,那将是一个巨大的惊喜。事实上,在交易员中,争论的不再是“是否”而是“降多少”。市场定价表明,官员们将政策利率(目前在 5.25% 至 5.5% 之间)下调 0.25 个百分点的可能性约为 40%,而他们选择下调 0.5 个百分点的可能性为 60%。 从过去几年投资者对鲍威尔声明的反应来看,你可能会认为这对他们来说是个纯粹的好消息。毕竟,美国股市大部分时间都在暴跌,只要有迹象表明利率将长期维持在高位,而只要有迹象表明借贷成本可能很快下降,股市就会飙升。但“买谣言,卖事实”在金融市场上如此经久不衰,并非毫无道理。尽管降息的前景让投资者心跳加速,但降息的实际到来往往令人失望。 回顾一下过去宽松周期对股价的影响。尽管 1990 年代艾伦·格林斯潘执掌美联储期间的三次降息确实给股市带来了连续提振,但本世纪的降息记录却更加惨淡。21 世纪初的降息发生在互联网泡沫破灭期间;2007 年开始的降息恰逢全球金融危机伴随而来的市场崩盘。2019 年开始的鸽派转向最初提振了股价,但随后新冠疫情的爆发抵消了这一影响。 就像金融行业中的很多事情一样,降息对股价的影响很小(在这种情况下是正面的),很容易被其他因素所掩盖。降息的推动力来自借贷成本的降低,这让公司能够保留更多的利润,并鼓励消费者在其产品上花更多的钱。如果债券收益率也下降,那么相比之下,股票的预期回报率就会变得更有吸引力,从而带来另一个提振。 那么,这次可能造成压倒性影响的因素是什么呢?其中一个因素是长期存在的:货币不会因为孤立因素而变得更便宜,而是因为央行行长担心经济疲软并想阻止它。目前,这似乎不像往常那样令人担忧。确实,美国劳动力市场已经降温,这在夏季引发了股东们对经济增长的短暂恐慌。然而,与紧缩周期的结束不同,经济似乎只是放缓,而不是进入衰退。因此,随着美联储开始降息,公司利润应该比平时更安全——股价也应该如此。 更令人担忧的是米尔顿·弗里德曼所说的货币政策变化与其对企业和消费者的影响之间存在着臭名昭著的“长期和可变的滞后”。与直觉相反的是,即使美联储准备放松货币政策,许多借款人仍将面临...