财税茶座（C&S Tea House）cscz.org，跟踪贸易战

 彭博社： 5月22日，美国众议院 通过了一项数万亿美元的法案 ，旨在落实 唐纳德·特朗普总统 的国内议程。该法案将延长特朗普第一任期内实施的、原本即将到期的减税政策，并拨款数十亿美元用于国防、移民执法和其他政府优先事项。该法案目前已提交参议院审议，预计将做出重大修改。以下是一些值得关注的信息。 该法案中有哪些税收变化？ 该法案将延长特朗普2017年《减税与就业法案》中的大部分个人和遗产条款，这些条款大部分将于2025年底到期。这些条款包括提高标准扣除额（一个固定的金额，用于减少个人应税收入）；降低大多数纳税人的所得税率；增加受抚养子女可申请的税收抵免额；对私营企业进行扣除；以及将个人去世后留给继承人的遗产金额翻倍，而无需缴纳联邦遗产税。 该法案还将实施特朗普在2024年竞选期间承诺的新税收优惠，包括 免征 小费和加班费，但有效期仅到2028年。纽约州和其他高税率州的立法者协商将州和地方税的联邦扣除额（简称 SALT扣除额） 的上限从10,000美元提高到40,000美元，并逐步取消年收入超过500,000美元的人的扣除额。 该法案还将废除 拜登总统任期内于2022年颁布的电动汽车和气候项目税收抵免政策 ，并为美国制造的汽车增加新的汽车贷款利息税收减免。像哈佛大学这样人均捐赠金额较大的私立大学，其净投资收益税率将从目前的1.4%上升至21%。 法案中还包含哪些内容？ 该法案还将削减逾1万亿美元的联邦支出，包括增加医疗补助（Medicaid，一项面向低收入人群的医疗保险计划）受益人的工作要求，并大幅削减向低收入家庭提供食品援助的补充营养援助计划（SNAP）。据进步派监督组织Accountable.US称，如果该法案成为法律，约有1400万人将失去医疗补助，300万人将失去SNAP福利。 该法案将增加1500亿美元的军费开支，同时增加1750亿美元的移民执法资金，包括在美国南部边境修建隔离墙，并将国家 债务上限 提高4万亿美元。此外，法案还将为2025年1月1日至2029年1月1日期间出生的婴儿设立新的“特朗普” 储蓄账户， 每个账户由政府提供1000美元。 通过的流程是怎样的？ 共和党计划依靠一项名为“预算协调”的程序，该程序旨在加快审议已达成一致预算目标的立法。该程序绕过了参议院通常要求大多数法案获得60票绝对多数才能通过的规定，而只需51票的简单多数即可。...

 FT： 唐纳德·特朗普 (Donald Trump) 的全面“美丽”税收法案在众议院以微弱多数获得通过，距离实现其第二任期的一个关键目标又近了一大步。 然而，尽管特朗普和他的共和党盟友在周四凌晨以一票之差通过该法案后庆祝，但该法案可能成为总统及其共和党的毒酒。 该法案延长了特朗普2017年的减税政策，该政策将于今年年底到期，同时还将大幅削减社会保障支出。然而，该法案可能会被视为对富人的馈赠，损害普通家庭的利益，并疏远选民。 更广泛的经济和金融陷阱也可能十分严重：最近几天，长期美国国债再次遭到抛售，因为债券投资者押注美国的财政状况将因该法案的赤字削减性质而恶化。沃顿商学院的分析师表示，该法案将使美国债务占GDP的比率在未来十年内从98%升至125%。 周四，在特朗普第一任期内被任命为美联储理事的克里斯托弗·沃勒 (Christopher Waller) 向福克斯商业新闻表示：“我与金融市场的每个人都在关注这项法案，他们认为该法案将更多地采取财政紧缩措施，但他们并不一定会看到这一点。” 美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）在X上撰文称，该法案将阻止“对辛勤工作的美国人进行历史性增税”，并挽救“数百万个美国就业岗位”。他的副手迈克尔·福肯德（Michael Faulkender）补充说，该法案是特朗普“促增长议程”的一部分，旨在“巩固我们的财政基础”。 然而，独立的两党负责任联邦预算委员会警告称，未来十年将花费超过 3 万亿美元，因为减税的效果只能部分被削减开支所抵消。 “这项法案就像一颗正在滴答作响的债务炸弹，”肯塔基州议员托马斯·马西（Thomas Massie）在众议院表示。他是两名投票反对该法案的共和党众议员之一。“如果国会愿意，它可以做些滑稽的、幻想的计算，但债券投资者不会，本周他们向我们发出了一个信号，”他补充道。 批评人士称，特朗普政府官员错误地相信减税将极大地刺激经济活动，从而减轻对美国赤字的冲击，就像前几届共和党政府在谈到小布什和特朗普第一任期内实施的减税政策时经常声称的那样。 “至少从20世纪20年代开始，政策制定者就一直在主张减税能部分收回成本，而且成本并不像乍看起来那么高，”税务分析师公司的历史学家约瑟夫·桑代克（Joseph Thorndike）表示。“无论在经济学文献还是历史文献中，减税能收回成本的说法都站不住脚。...

 经济学人： 如果你想让一位政策制定者陷入窘境，就问他们个人所得税最高税率应该是多少。这个问题会让所有人都感到困惑。5月8日，唐纳德·特朗普总统打破了共和党数十年来的惯例，据报道他敦促众议院议长迈克·约翰逊将美国联邦对高收入群体的最高所得税率从37%提高到2017年总统改革前的39.6%。随后，特朗普在社交媒体上宣布，尽管他会“欣然接受”这样的改变，“以帮助低收入和中等收入工人”，但国会中的共和党人“可能不应该这么做”。不过他表示，如果他们真的做了，他也“不介意”。 通常这个时候，人们会拿特朗普混乱的观点与经济学家们沉稳的建议做比较。但他们在关于最高所得税税率的最佳水平问题上的研究似乎也和总统一样混乱。他们的研究可能会包含这样的表述：“不同参数值下的结果范围可以从-26%到50%”（你没看错：对高收入者征收负税率可能是最优选择）。其他一些经济学家则建议，一旦将各级政府的所有税收考虑进去，税率甚至可以高达70%或更高。 为什么对于经济学家来说，就像对政治家一样难以推断出这个经济政策中最引人注目的数字之一的正确水平呢？其中一个原因是其中涉及伦理判断。经济学家更习惯于谈论效率而非再分配。历史上，关于“最优税收”的研究根植于英国经济学家詹姆斯·米尔利斯爵士的工作，将效率与再分配这两个概念结合在一起，并有一个直观信念：一个人越富有，额外一美元带来的幸福感就越少。一个功利主义政府——即寻求最大化人类总体福祉的政府——如果用数学语言表达的话，只要效用函数是凹的，就可能会进行大量再分配。 然而，幸福很难被衡量，而且功利主义本身也存在争议：它并没有明确赋予权利、精英主义、贫困线或正义报酬等概念任何价值。2016年，加州大学伯克利分校的埃马纽埃尔·赛兹（Emmanuel Saez）和哈佛大学的斯特凡妮·斯坦切娃（Stefanie Stantcheva）证明，可以将聚合效用函数替换为更一般的“权重”。在这种方法下，你可以告诉经济学家你出于任何伦理原因，如何看待每个人边际收入的价值，然后他们可以告诉你如何设定高效的税收制度。 至少理论上是这样。因为即使“社会”决定了这些权重，剩下的经济学依然极其复杂。米尔利斯的框架关注的是劳动税通过抑制工作意愿而降低高收入者收入的程度。在这个扭曲效应方面，尽管存在某种共识，即高收入者的税后劳动回报每下降1%，其税前收入只会下降约0.25%。将这一数...

BMG： 本周，中国立法者在美国大选前抢占先机，齐聚一堂，就疫情爆发以来最大规模的财政刺激方案进行投票。 但如今 唐纳德·特朗普 (Donald Trump) 已经手握管理世界最大经济体的广泛权力，周五在北京举行的会议上可能出现的愿景可能会远远超出中国当局所宣布的更为直接的措施。 美国当选总统第二任期内贸易战可能扩大——即使关税幅度低于所威胁的60%——这也引发了人们对明年出台更多刺激措施的预期，因为中国正准备进入新的保护主义时代，这可能会对贸易施加更严厉的限制。 麦格理集团经济学家在周三的一份报告中写道：“实际上，此次关税上调幅度可能比特朗普提出的幅度更小、幅度更小。因此，北京可能不会先发制人，而是可能根据实际关税情况决定刺激措施的规模。” 渣打银行和麦格理的经济学家预测，如果特朗普兑现竞选时的承诺，将中国商品的关税提高到 60%，中国经济增长将受到高达两个百分点的打击。即使最终的壁垒不那么严厉，财政政策也将越来越承担起抵消外部需求冲击的责任。 周五，中国最高立法机构将公布一揽子计划，该计划的核心是为地方政府的表外债务再融资。该计划也可能为明年政府借贷和支出的规模提供线索。 如果出口不再成为经济的主要推动力，该国将需要增加公共支出来促进国内消费和投资。 近年来，出口一直是中国经济增长的源泉 2024 年前 9 个月出口对 GDP 增长做出了积极贡献 数据来源：国家统计局 注：2024 年的数据代表今年前 9 个月。数字代表对 GDP 增长的贡献（百分点）。 渣打银行表示，特朗普承诺将对中国商品征收 60% 的关税，这可能导致中国对美国的出口在未来一年内减少高达 70%。麦格理预计， 中国出口总额 可能会下降约 8%。 许多经济学家认为，10%至20%的增幅是更为现实的情况，因为美国在2018年至2020年期间的上一轮贸易紧张局势中将关税提高了约15%。 此外，近年来中国实现了出口市场多元化，对美国作为其产品目的地的依赖程度降低，这可能有助于减轻任何影响。 投资者和经济学家可能要等到12月份的共产党政治局会议和中央经济工作会议才能更清楚地了解中国的战略和可能的反应。 彭博经济评论称…… “北京已经认为美国正试图遏制中国，经济和技术自力更生已成为当务之急。不过，美国进一步采取行动——尤其是大规模关税——将造成伤害，北京可能会觉得有必要作出回应。” 花旗集团表示，额外增...