经济学人： 美国历来是危难时刻的避风港，如今却变成了动荡的根源。令人担忧的问题数不胜数。政府债务正以惊人的速度增长。贸易政策饱受法律冲突和不确定性的紧迫。唐纳德·特朗普正在攻击美国的国家机构。外国心存疑虑，美元暴跌。然而，令人震惊的是，一个巨大的危险仍然潜伏着，但仍在察觉。 说到金融风险，你可能会想到华尔街的投资银行骗局，或者迈阿密的次级抵押贷款。但正如我们特别报道所解释的那样，过去十年来，美国金融业发生了翻天覆地的变化。包括阿波罗、贝莱德、黑石、城堡投资、简街、KKR和千禧年在内的众多资产管理公司、对冲基金、私募股权公司和交易公司纷纷从幕后走出来，挤垮了现有的集团。它们与被它们取代的银行、保险公司和传统基金有着根本的不同。它们规模庞大、结构复杂，尚未经过考验。 金融革命如今正遭遇“让美国再次伟大”（MAGA）革命。特朗普正在加速下一场金融危机的到来，他破坏贸易，取代美国的全球承诺，最重要的是延长政府的阿拉伯狂潮。美国金融体系长期以来一直占据主导地位，但世界现在从未像现在这样受到其影响。每个人都应该担心它的脆弱性。 这些新公司对金融人才具有巨大的吸引力。它们还利用监管优势，因为在2007-2009年金融危机后，各国政府强制银行持有更多资本，并控制其交易人员。这些关键人物共同催生了一系列创新，加速了这些公司的增长，并推动它们进入金融领域的各个角落。 三大私人市场公司阿波罗、黑石和KKR已积累了2.6万亿美元的资产，几乎是十年前的五倍。在此期间，大型银行的资产仅增长了50%，达到14万亿美元。为了寻求稳定的资金，新贵将目光转向了保险；阿波罗在私募股权领域成名，并于2022年年用保险部门合并，目前金比任何其他美国保险公司发行的年都多。这些公司向家庭和英特尔等蓝筹公司提供贷款。仅阿波罗去年就放贷了2000亿美元。大型银行持有的贷款仅增加了1200亿美元。新面貌的交易公司主导选股和做市。2024年，简街的交易收入将与摩根士丹利相当。 这个新的金融体系有很多值得称道的地方。它一直在盈利。从某些方面来看，它也更安全。银行容易遭遇困境，储户担心自己是最后一个提款的人。在其他条件相同的情况下，当贷款资金锁定期限时，金融体系会更加稳定。 最重要的是，美国金融的活力资本将引领至生产用途和世界一流的创意，从而推动了其经济和技术的卓越表现。人工智能的繁荣发展得益于投资风险和数据中心支持证券的...
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