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 彭博社报道： 周五，中国 股市 在全球市场上表现出色，在半导体股上涨的带动下，中国境内股市基准指数创下自 11 月初以来的最佳单周表现。 受芯片制造商寒武纪科技股份有限公司 和 海光信息科技股份有限公司股价上涨的 推动 ，中国大陆科技股指数 上涨逾 8%。 基准沪深 300 指数上涨 2.1%，周涨幅逾 4%。 此前有报道 称，英伟达公司已要求韩国三星电子等供应商停止其H20人工智能芯片的生产，半导体类股应声飙升 。该报道引发了投资者对中国企业有望成为替代供应商的押注。寒武纪和海光科技的股价收盘均上涨20%。 彭博行业研究策略师马文·陈 表示：“如果H20停产，这意味着中国的芯片需求目前仍将不得不依赖国产半导体。 尽管美国放松了芯片管制，但安全方面的担忧仍可能促使中国加快在科技等高度敏感领域的自给自足。” 近几周，在国内低收益环境下，资金充裕的国内投资者纷纷将资金从债券转向股票，中国股市势头强劲。 上证 指数已触及十年来最高水平。这波上涨行情伴随着高换手率和广度的扩大，近 90% 的股票交易价格高于其50日移动均线。 最近有报道称，中国政府建议本土企业 避免使用 英伟达的H20芯片，这在地缘政治不确定性加剧和供应链重组的背景下，提振了市场对芯片制造商的信心。与此同时，像 DeepSeek 这样的本土人工智能模型的兴起进一步刺激了对本土半导体解决方案的需求。寒武纪科技于7月宣布将进行40亿元人民币（5.57亿美元）的私募，为其大型芯片平台提供资金。 周五，在香港上市的中国芯片股也出现上涨，其中 华虹半导体有限公司 上涨近 18%， 上海复旦微电子集团股份有限公司 上涨超过 6%。 盛宝银行首席投资策略师查鲁·查纳纳 表示：“如果政策和地缘政治风险得到控制，中国科技股可能继续吸引资金流入。 投资者面临的问题是，政策支持和流动性能否继续抵消低迷宏观环境带来的拖累。”

  随着 DeepSeek 刺激了对中国股票的需求，中国科技巨头正将曾经不可战胜的美国同行甩在身后，许多投资者表示，这种优异表现还有延续的空间。 阿里巴巴集团控股有限公司和腾讯控股有限公司等七家中国科技巨头的等权重股票篮子（被法国兴业银行称为“七巨头”）今年以来上涨了 40% 以上。相比之下，七巨头股票 指数 下跌了约 10% ，该指数的暴跌也使纳斯达克 100 指数濒临 回调 。 这是华尔街很少有人预料到的急剧逆转。今年早些时候，纳斯达克指数创下了新高，而中国股市仍受到多年监管打击和消费复苏乏力的影响。然而，几乎在一夜之间，DeepSeek 颠覆了人们的看法，即中国需要数年时间（甚至永远）才能赶上美国的人工智能霸主地位。 本周，随着北京计划 加大 对科技公司的支持力度，以及阿里巴巴等公司推出一系列新的人工智能 工具 ，中国的科技势头再次得到推动。恒生中国企业指数（该指数涵盖了法国兴业银行认定的大部分股票）本周上涨逾 6%，创下 2021 年底以来的最高水平。 以弗兰克·本齐姆拉 (Frank Benzimra) 为首的法国兴业银行分析师 认为，尽管近期中国股市飙升，但估值仍然可控。根据 2 月 28 日的一份报告，该篮子目前的预期市盈率为 18 倍，比七大巨头折价逾 40%。 该券商根据市值和增长轨迹列出了中国企业名单，其中还包括小米集团、比亚迪股份有限公司、中芯国际股份有限公司、京东集团有限公司和网易集团有限公司。 联合私人银行董事总经理Vey-Sern Ling 表示：“中国科技股表现优异的必要驱动因素已经具备，包括政府高层支持、盈利复苏以及人工智能的结构性增长主题。 美国科技股估值已连续两年上涨，而现在盈利令人失望以及宏观因素正在推动抛售”，这在一定程度上“推动了从美国到欧洲和中国的轮换。”

 DeepSeek在人工智能方面的突破正在帮助推动股票基金从印度回流中国。 对冲基金正以数月来最快的速度涌入中国股市。DeepSeek推动的科技股涨势带来的看涨情绪，增加了市场对更多经济刺激措施的希望。相比之下，印度正遭遇创纪录的资金外流，原因是人们担心宏观经济增长放缓、企业盈利放缓和股票估值过高。 在这种重新配置的背景下，仅在过去一个月，中国在岸和离岸股市的总市值就增加了超过1.30万亿美元，而印度股市缩水超过7200亿美元。摩根士丹利资本国际中国指数有望连续第三个月跑赢印度股市，这是两年来最长的连续表现。 东泉投资的亚洲股票投资组合专家Ken Wong表示， DeepSeek表明，“中国实际上有一些公司正在构成整个AI生态系统的重要组成部分。”过去几个月，他的公司一直在增持中国互联网股票，同时减持“远远超过估值倍数”的较小印度股票。 阅读更多：AI炒作将中国股市推至三年高点 这一轮换标志着过去几年印度转向印度的转变，吸引资金离开中国。这是基于印度基础设施支出的激增及其作为中国替代制造业中心的潜力。在唐纳德·特朗普的关税计划中，专注于国内的印度也被视为相对的避风港。 中国似乎正在从根本上重新评估其可投资性，特别是在科技领域，从而恢复其以前的吸引力。不久前，中国政府对企业的打压吓坏了投资者，但实际上可能有助于推动新的AI主题。包括阿里巴巴集团联合创始人马云在内的企业家已受邀会见中国最高领导人的消息表明了这一点。 Candriam的基金经理维韦克·达万表示，与DeepSeek相关的发展可能有助于提振中国经济和市场，从而提供长期的提振。“如果你把所有的部分放在一起，从风险回报的角度来看，中国在当前的设置中比印度更具吸引力。” 估值差异也增加了中国的吸引力。摩根士丹利资本国际中国指数的预期市盈率仅为11倍，而摩根士丹利资本国际印度指数的预期市盈率约为21倍。 对彭博数据的分析显示，近几个月来，亚洲一些最大的活跃股票基金正在减少对印度股票的敞口，并增加中国股票。 曼氏集团亚洲（除日本）股票主管安德鲁·斯旺表示，尽管DeepSeek帮助加速了流入中国的资金，但中国可能即将宣布的进一步刺激措施仍然很重要。 “我们认为政策现在将转向消费，并有针对性地尝试鼓励当前高水平的储蓄得到部署，”Swan说道。他管理的Man Asia Ex-Japan Equity基金在过去一年中将...