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对冲基金去年上涨42%，抛售最大赢家英伟达

彭博：

对冲基金创始人Jonah Cheng称英伟达公司是他职业生涯中最好的选择。但他现在已经卖掉了手中持有的英伟达最后一股股票，对这家市值 3.5 万亿美元的芯片制造商的前景表示怀疑。

这位前瑞银集团分析师，其专注于科技领域的基金去年回报率高达42%，是过去十年中受益于英伟达股价飙升的投资者之一。英伟达是他2016年成立Captain Global Fund时买入的首批股票之一，此后他多次对其进行再投资。

现在，他不那么确定了。

程先生在第一季度抛售了英伟达股票，原因是担心其GB200机架的交付延迟。他指出，库存风险、盈利预测缺乏上调、来自定制芯片的竞争，以及对云计算公司支出速度的普遍质疑，都是他回避该股的原因。

“我真的很喜欢英伟达，这只股票帮助我赚了人生中最多的钱，”程先生说道，他的基金管理着约1亿美元的资产。“但当我需要卖出时，我就必须卖出。你不能爱上一只股票。”

过去五年，英伟达股价已上涨逾1400%，且依然受到分析师的广泛看好。但也出现了一些持怀疑态度的人。 4月30日， Seaport Global Securities罕见地给予该股“卖出”评级，并指出2026年人工智能预算增速可能放缓。以“大做空”美国房地产市场而闻名的迈克尔·伯里（Michael Burry）今年早些时候增持了英伟达的看跌期权，尽管这可能是一种对冲策略。


尽管如此，这家总部位于加州圣克拉拉的芯片制造商的股票很难被看跌。尽管英伟达在第一季度因中国DeepSeek的意外进展扰乱科技股而大幅下跌，但根据上周五的收盘价，该公司目前已收复所有失地，今年以来上涨了约6%。中美关系缓和的迹象也起到了一定作用，缓解了全球芯片制造商面临的最大难题之一。

程先生在成为对冲基金经理之前曾是瑞银的明星芯片行业分析师。他表示，自己并未长期看跌英伟达。如果该公司上调盈利预期，他仍会买入该股，并表示自己尚未做空英伟达。

郑先生还于 2024 年底出售了其在全球最大芯片代工制造商台湾半导体制造股份有限公司的股份。他提到了地缘政治风险，以及云服务提供商的支出计划缺乏透明度。

他目前看好为科技巨头供货的规模较小的公司。他的首选股包括：人工智能服务器制造商Celestica Inc.和Wiwynn Corp.，冷却产品制造商Asia Vital Components Co.，以及电缆制造商Credo Technology Group Holding Ltd.。

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