财税茶座（C&S Tea House）cscz.org，跟踪贸易战

 据知情人士透露，特朗普政府正考虑针对在美国的大学毕业的国际学生，对其留美工作的许可收取10万美元的费用。此举将大幅削弱美国对外国留学生的吸引力。 若该计划付诸实施，将极大推进美国总统特朗普限制几乎所有形式合法移民的举措。此举将尤其损害大学的利益，因为招收国际学生是大学可靠的收入来源之一。此外，硅谷和华尔街的顶尖公司也将受到冲击，这些公司大量招聘国际大学毕业生来填补技术岗位。 这笔费用将与一项名为“选择性实习训练”(Optional Practical Training, 简称OPT)的项目挂钩。该项目允许国际大学毕业生凭学生签证工作一至三年。根据可获得的最新数据，2024年约有41.9万名外国人通过OPT项目在美国工作。 此举在本质上是为了实现该政府最初通过对外国专业人士征收10万美元H-1B签证费所设定的目标。去年，这项H-1B收费计划曾在硅谷引发恐慌。上周，波士顿一家上诉法院裁定，禁止政府收取该H-1B费用。 尽管官员们最初打算将该费用适用于所有H-1B签证，但来自科技巨头的普遍反对，促使政府将范围缩小至寻求来美的外国招聘人员。总体而言，直接通过H-1B签证赴美的外国人往往受雇于IT和会计师事务所；而科技和金融领域的顶尖公司则普遍倾向于从美国一流大学招聘，并在雇佣数年后，将这些员工的学生签证转换为H-1B签证。如此一来，这项新的OPT费用将更直接地对准这些顶尖公司。 美国国土安全部(DHS)的一位发言人在一份声明中表示：“在正式宣布之前，任何政策都不应被视为最终版本。国土安全部一直在探讨如何动用一切可用手段，来维护我们合法移民体系的完整性。” 10万美元的收费正成为特朗普政府移民官员频繁使用的工具，他们已制定了多项政策提案，旨在阻止经济能力有限的外国人来美。除了H-1B和学生签证外，美国国务院的官员们也正在权衡，是否要对美国境外的绿卡申请人收取10万美元的担保金，这笔钱只有在申请人移居美国并成为公民后方可赎回。 上述知情人士称，这项最新的收费计划仍在国土安全部内部讨论，尚不清楚白宫是否会批准。此外，由谁来支付这笔费用也未明确：是国际学生自己，还是他们未来的雇主。 这笔费用很可能会附加到特朗普政府本月早些时候宣布的一项新规上。该新规要求国际学生必须申请签证延期才能使用OPT。在此之前，学生签证的有效期会自动覆盖学生的整个学习项目，外加最长三年的额外工作许...

  债券市场传递的信息很明确：尽管美联储主席凯文·沃什一再强硬地表示要抑制通胀，但他行动的速度还不够快。 美联储连续第七个月维持利率不变后，投资者抛售30年期 美国国债 ，导致收益率飙升14个基点，接近5.23%，创19年来新高。市场 通胀预期 上升，美元走软，甚至 股市也出现暴跌， 因为投资者押注沃什只是在推迟不可避免的加息。 这些举措表明，投资者越来越担心沃什无法控制通胀，而通胀已经连续五年高于美联储的目标。 因此，债券持有人一方面压低了短期国债收益率——这反映出他们迅速减少了对短期利率上涨的预期——另一方面要求提高长期债券的收益率，以弥补未来几年的通胀风险。两年期国债收益率的下降以及30年期国债收益率的上升，使得美联储会议后 收益率曲线出现了 自上世纪90年代中期以来最显著的陡峭化之一。 “这种陡峭化表明沃什的‘政策策略缺乏可信度’，” Highline Asset Management 固定收益董事总经理兼 FedWatch Advisors 创始人 Ben Emons表示。 埃蒙斯表示：“鹰派立场而不采取行动，是让市场自行判断并促使市场收紧美联储政策的一种便捷方式。”但他指出，“一旦通胀加速，市场再次认为美联储反应迟缓，这种做法可能会适得其反。” 周四，美国国债跌幅扩大，30年期国债收益率一度上涨4个基点至5.24%。基准10年期国债收益率上涨3个基点至4.70%，距离2025年1月以来的最高水平仍有一定距离。德国和英国的收益率曲线趋陡，两国10年期国债收益率均上涨至多2个基点。 美联储决定将基准利率维持在 3.5% 至 3.75% 不变，该利率自去年 12 月美联储公布的 《联邦基金目标利率历史》（表格）以来 一直保持不变。而就在两个多月前， 唐纳德·特朗普 总统 提拔沃什 领导美联储。 特朗普淡化通胀问题，并多次抨击沃什的前任 杰罗姆·鲍威尔 没有大幅降息。这加剧了人们对美联储能否继续保持政治独立性的担忧，而政治独立性是美联储信誉的关键所在。 彭博策略师表示： “美联储抑制通胀的信誉或许正受到质疑，但其影响不太可能仅限于美国国债市场。美国和G10国家30年期国债收益率的相关性很高。鉴于加拿大与美国经济紧密相连，其受影响最大也就不难理解了。欧洲的情况也好不到哪里去——考虑到欧洲央行已经加息，而且面临的通胀问题远没有美联储那么严重，欧洲的情况或许并...

 WSJ: 美联储官员周三决定维持利率不变，但有三位地方联储行长对此表示反对，他们主张加息。这一分歧凸显出，面对已连续五年高于目标的通胀，美联储内部要求采取行动的压力正日益加剧。 美联储以9比3的投票结果，将基准利率维持在3.5%-3.75%的区间不变。其政策声明与6月份会议时相同，当时美联储也决定按兵不动。这一决定，使得主席凯文·沃什(Kevin Warsh)要结束通胀持续高于目标的誓言，连续第二次会议停留在口头层面，而未付诸行动。 投票支持加息0.25个百分点的三位地区联储行长分别是克利夫兰联储的贝丝·哈马克(Beth Hammack)、明尼阿波利斯联储的尼尔·卡什卡利(Neel Kashkari)和达拉斯联储的洛里·洛根(Lorie Logan)。他们曾在4月份反对发布一份暗示降息可能性大于加息的声明。这是自2016年以来，首次有三名官员就一项政策调整投下同方向的反对票。 会后，沃什表示，美联储没有迅速降低通胀的魔力。他对一名记者说：“我从你这里听到的，也正是我从家庭和企业那里更广泛听到的：不耐烦。‘赶紧搞定它’。”他还说：“那种认为我们能用魔杖做到这一点的想法，我希望让你和其他所有人都打消掉。” 在上个月的会议上，约半数官员认为今年晚些时候加息是合理的。两周前公布的通胀数据足够温和，缓解了美联储在本次会议上加息的压力。但上周美国和伊朗之间重燃战火，再次推高了能源价格。 这场冲突凸显出，官员们对于容忍又一轮价格冲击的耐心正在消磨。去年，美国已承受了关税带来的物价上涨，如今又面临人工智能(AI)建设热潮引发的强劲需求。 对于家庭而言，这意味着借贷成本的缓解短期内恐难实现。美联储的基准利率最直接地影响信用卡和汽车贷款等短期借贷。但对许多企业和家庭最重要的成本——包括房贷利率——则与长期美国国债收益率挂钩，而后者一直在攀升。美国抵押贷款银行家协会(Mortgage Bankers Association)周三发布的一项调查显示，上周30年期房贷利率达到6.76%，创下近一年来的最高水平。 沃什指出，自上次会议以来，由市场决定的名义利率和经通胀调整后的实际利率都有所上升，这表明即使美联储没有采取行动，政策也已经收紧。他说：“这给了我们一些安慰。” 投资者将沃什的言论解读为，加息前景已被进一步推后。对政策利率预期敏感的2年期美国国债收益率在新闻发布会后应声下跌。...