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 WSJ: 加密货币衍生品交易所每日清算总量 200亿美元 2025年10月10日：特朗普意外宣布对中国加征100%关税 15 2021年9月7日：萨尔瓦多将比特币定为国家货币 10 2022年11月8日： FTX交易所倒闭 5 0 2022 ’23 ’24 ’25 注：数据自2021年6月1日起 数据来源：CoinGlass 美国总统特朗普上周五出人意料地宣布对中国加征100%的关税，引发了加密货币抛售潮，超过190亿美元的杠杆头寸被平仓。在消息传出前几分钟做空市场的两个账户则大赚特赚，入账1.6亿美元。 比特币下跌12%，迫使一些头寸被平仓，从而引发更多抛售，进一步推低价格。一些流行度不及比特币的代币跌幅甚至高达80%。加密货币数据平台CoinGlass指出，此次抛售的规模很可能被低估了，毕竟许多平台不公布平仓数据。 虽然加密货币以前也曾下跌，但分析师表示，这次急剧下跌暴露了曾助长一轮持续数月涨势的极端杠杆；这轮上涨始于被视为对加密货币行业友好的特朗普(Trump)胜选之后。 自2025年10月6日以来标普500指数和各种加密货币代币的百分比变化 5% 0 标普500指数 -5 比特币 -10 以太币 XRP -15 solana币 -20 -25 -30 10月6日 10月7日 10月8日 10月9日 10月10日 10月11日 10月12日 来源：CoinGecko、FactSet 上周的暴跌也凸显出，这些市场如今与地缘政治的联系已何其紧密，以及加密货币的价格如何受到政策决定的影响，而做出这些决策的政府，其成员恰恰在他们所影响的资产中持有大量权益。由特朗普和他的三个儿子支持的加密货币项目World Liberty Financial的代币上周五下跌超过30%。 在抛售发生前，有两个账户在去中心化交易所Hyperliquid押下重注，赌比特币和以太币下跌。该交易所允许投资者对未来的加密货币价格进行杠杆押注。到上周五这一天结束，这些头寸已关闭，获利1.6亿美元。 做空比特币 两个Hyperliquid账户最近的交易活动显示，至少有一名交易员通过押注比特币价格下跌大赚上亿美元。 8000万美元存入 投注账户 比特币价格将会下跌 3000万美元被存入第二个账户，用于进行类似的投注 特朗普发出关税威胁前一分钟，最后一次押注比特币 每比特币125,000美元 从...

经济学人： 在华尔街那些 墨守成规的人士眼中， 加密 货币的 “用例”常常被人笑着讨论。资深人士早已见识过这一切。数字资产来来去去，往往风光无限，让那些热衷于 memecoin 和 NFT 的投资者们兴奋不已。除了被用作投机和金融犯罪的工具之外，它们在其他方面的用途也屡屡被发现存在缺陷。 然而，最新一波的兴奋之潮却有所不同。7月18日，唐纳德·特朗普总统签署了《稳定币法案》  （GENIUS  Act），为稳定币（以传统资产（通常是美元）为支撑的加密代币）提供了业内人士长期渴望的监管确定性。该行业正在蓬勃发展；华尔街人士如今正争相参与其中。“代币化”也正在兴起：区块链上资产交易量迅速增长，涵盖股票、货币市场基金，甚至私募股权和债务。 正如任何革命一样，叛乱分子欣喜若狂，而保守派则忧心忡忡。数字资产经纪商 Robinhood 的首席执行官弗拉德·特内夫 (Vlad Tenev) 表示，这项新技术可以“为加密货币成为全球金融体系的支柱奠定基础”。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德 (Christine Lagarde) 的看法略有不同。她担心，新稳定币的涌现无异于“货币私有化”。 双方都意识到眼前变革的规模。目前，主流市场可能面临比早期加密货币投机更具颠覆性的变革。比特币和其他加密货币承诺成为数字黄金，而代币则只是包装物，或者说是代表其他资产的载体。这听起来可能并不引人注目，但现代金融领域一些最具变革性的创新，确实改变了资产的打包、分割和重组方式——交易所交易基金 (  ETF  )、欧洲美元和证券化债务就是其中之一。 图表：《经济学人》 如今，流通中的稳定币价值为 2630 亿美元，比一年前增长了约 60%。渣打银行预计，三年后市场价值将达到 2 万亿美元。上个月，美国最大的银行摩根大通宣布计划推出一款名为摩根大通存款代币（ JPMD ）的稳定币类产品，尽管该公司首席执行官杰米·戴蒙长期以来对加密货币持怀疑态度。代币化资产的市场价值仅为 250 亿美元，但在过去一年中增长了一倍多。6 月 30 日，Robinhood 为欧洲投资者推出了 200 多种新代币，使他们能够在正常交易时间之外交易美国股票和 ETF 。 稳定币使交易成本低廉且快速便捷，因为所有权会即时登记在数字账本上，从而省去了运营传统支付渠道的中介机构。这对于目前成本高昂且...

彭博： 全球最大稳定币的发行者 Tether Holdings SA在瑞士拥有自己的金库，存放价值 80 亿美元的黄金，并着眼于扩大黄金储备。 这家总部位于萨尔瓦多的加密货币公司表示，目前持有近 80 吨黄金。其中绝大部分由 Tether 直接持有，使其成为除银行和民族国家之外全球最大的黄金持有者之一。 “我们有自己的金库。我相信它是世界上最安全的金库，”首席执行官 保罗·阿尔多伊诺(Paolo Ardoino) 在接受采访时表示。该金库位于瑞士，但出于安全原因，该公司拒绝透露其具体位置，也拒绝透露其建立时间。 Tether 是稳定币 USDT 的发行方，USDT 的目标是与美元保持一比一的价值，目前流通量达 1590 亿美元。该公司通过发行代币获得美元回报，并通过投资美国国债等资产从这些抵押品中获利。根据该公司 3 月份发布的最新报告，贵金属占其储备的近 5%。 Tether 金库中持有的黄金价值约为 80 亿美元，大致相当于瑞银集团 持有 的贵金属和其他商品的总价值，瑞银集团是少数几家在季度账目中公布此类信息的大型黄金交易银行之一。 稳定币的爆炸式增长引起了监管机构和执法机构的警觉，而Tether因其规模以及 过去 对其储备状况的质疑而格外引人注目。人们的主要担忧之一是，随着稳定币的普及，它们可能会绕过正规的银行体系，允许巨额资金转手。 监管稳定币的新规通常不会将黄金和其他另类资产作为数字美元的合适支撑。欧盟去年出台的规则以及美国拟议的立法，只允许现金和短期政府债券等现金等价资产支持与法定货币挂钩的稳定币。 如果 Tether 在这些市场寻求授权，它将被要求根据这些规则出售支持黄金的 USDT。 除了USDT，该公司还发行了黄金支持的代币XAUT，每枚代币都以一盎司黄金为1比1的比例支持。代币可以兑换实物黄金，直接在瑞士领取。该公司已发行了相当于7.7吨黄金（价值8.19亿美元）的代币，但与流动性更强的黄金支持的交易所交易基金（ETF）相比，仍属小巫见大巫， 其中最大的ETF 持有近950吨黄金。 “我认为，从逻辑上讲，黄金应该比任何国家货币都更安全，”阿尔多伊诺说道。“所以，我认为，如果人们开始担心美国债务的潜在增长，他们可能会考虑其他选择。” 今年以来，金价已上涨约25%，原因是投资者寻求避险资产以对冲地缘政治紧张局势和不断升级的贸易战。 各国央行 和主权机...