财税茶座（C&S Tea House）cscz.org，跟踪贸易战

经济学人： 在华尔街那些 墨守成规的人士眼中， 加密 货币的 “用例”常常被人笑着讨论。资深人士早已见识过这一切。数字资产来来去去，往往风光无限，让那些热衷于 memecoin 和 NFT 的投资者们兴奋不已。除了被用作投机和金融犯罪的工具之外，它们在其他方面的用途也屡屡被发现存在缺陷。 然而，最新一波的兴奋之潮却有所不同。7月18日，唐纳德·特朗普总统签署了《稳定币法案》  （GENIUS  Act），为稳定币（以传统资产（通常是美元）为支撑的加密代币）提供了业内人士长期渴望的监管确定性。该行业正在蓬勃发展；华尔街人士如今正争相参与其中。“代币化”也正在兴起：区块链上资产交易量迅速增长，涵盖股票、货币市场基金，甚至私募股权和债务。 正如任何革命一样，叛乱分子欣喜若狂，而保守派则忧心忡忡。数字资产经纪商 Robinhood 的首席执行官弗拉德·特内夫 (Vlad Tenev) 表示，这项新技术可以“为加密货币成为全球金融体系的支柱奠定基础”。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德 (Christine Lagarde) 的看法略有不同。她担心，新稳定币的涌现无异于“货币私有化”。 双方都意识到眼前变革的规模。目前，主流市场可能面临比早期加密货币投机更具颠覆性的变革。比特币和其他加密货币承诺成为数字黄金，而代币则只是包装物，或者说是代表其他资产的载体。这听起来可能并不引人注目，但现代金融领域一些最具变革性的创新，确实改变了资产的打包、分割和重组方式——交易所交易基金 (  ETF  )、欧洲美元和证券化债务就是其中之一。 图表：《经济学人》 如今，流通中的稳定币价值为 2630 亿美元，比一年前增长了约 60%。渣打银行预计，三年后市场价值将达到 2 万亿美元。上个月，美国最大的银行摩根大通宣布计划推出一款名为摩根大通存款代币（ JPMD ）的稳定币类产品，尽管该公司首席执行官杰米·戴蒙长期以来对加密货币持怀疑态度。代币化资产的市场价值仅为 250 亿美元，但在过去一年中增长了一倍多。6 月 30 日，Robinhood 为欧洲投资者推出了 200 多种新代币，使他们能够在正常交易时间之外交易美国股票和 ETF 。 稳定币使交易成本低廉且快速便捷，因为所有权会即时登记在数字账本上，从而省去了运营传统支付渠道的中介机构。这对于目前成本高昂且...

彭博： 全球最大稳定币的发行者 Tether Holdings SA在瑞士拥有自己的金库，存放价值 80 亿美元的黄金，并着眼于扩大黄金储备。 这家总部位于萨尔瓦多的加密货币公司表示，目前持有近 80 吨黄金。其中绝大部分由 Tether 直接持有，使其成为除银行和民族国家之外全球最大的黄金持有者之一。 “我们有自己的金库。我相信它是世界上最安全的金库，”首席执行官 保罗·阿尔多伊诺(Paolo Ardoino) 在接受采访时表示。该金库位于瑞士，但出于安全原因，该公司拒绝透露其具体位置，也拒绝透露其建立时间。 Tether 是稳定币 USDT 的发行方，USDT 的目标是与美元保持一比一的价值，目前流通量达 1590 亿美元。该公司通过发行代币获得美元回报，并通过投资美国国债等资产从这些抵押品中获利。根据该公司 3 月份发布的最新报告，贵金属占其储备的近 5%。 Tether 金库中持有的黄金价值约为 80 亿美元，大致相当于瑞银集团 持有 的贵金属和其他商品的总价值，瑞银集团是少数几家在季度账目中公布此类信息的大型黄金交易银行之一。 稳定币的爆炸式增长引起了监管机构和执法机构的警觉，而Tether因其规模以及 过去 对其储备状况的质疑而格外引人注目。人们的主要担忧之一是，随着稳定币的普及，它们可能会绕过正规的银行体系，允许巨额资金转手。 监管稳定币的新规通常不会将黄金和其他另类资产作为数字美元的合适支撑。欧盟去年出台的规则以及美国拟议的立法，只允许现金和短期政府债券等现金等价资产支持与法定货币挂钩的稳定币。 如果 Tether 在这些市场寻求授权，它将被要求根据这些规则出售支持黄金的 USDT。 除了USDT，该公司还发行了黄金支持的代币XAUT，每枚代币都以一盎司黄金为1比1的比例支持。代币可以兑换实物黄金，直接在瑞士领取。该公司已发行了相当于7.7吨黄金（价值8.19亿美元）的代币，但与流动性更强的黄金支持的交易所交易基金（ETF）相比，仍属小巫见大巫， 其中最大的ETF 持有近950吨黄金。 “我认为，从逻辑上讲，黄金应该比任何国家货币都更安全，”阿尔多伊诺说道。“所以，我认为，如果人们开始担心美国债务的潜在增长，他们可能会考虑其他选择。” 今年以来，金价已上涨约25%，原因是投资者寻求避险资产以对冲地缘政治紧张局势和不断升级的贸易战。 各国央行 和主权机...

FT:   对于贸易支付集团 Mansa 的联合创始人兼首席运营官 Nkiru Uwaje 来说，稳定币是她日常公司生活中不可或缺的一部分。 代币是一种类似现金的加密货币，占该集团90%的业务活动，该集团致力于帮助非洲、东南亚和南美洲的小型企业。Mansa 使用全球最大的稳定币 Tether 向客户和她的年轻团队付款，而 Mansa 的融资方式也与代币类似。 曾担任银行信息传送集团 Swift 高管的 Uwaje 表示，稳定币远远优于处理全球大部分跨境交易的代理银行网络——后者耗时更长、收费更高，而且偶尔会出错。 但对Mansa及其客户来说，它们最重要的意义在于：随时获得美元的替代货币。稳定币以一比一的方式追踪货币价值，但资金通过互联网转移，不受银行体系的限制。这使得它们在高通胀、货币疲软或波动、银行不稳定或资本管制严重的国家极具吸引力。  “人们试图对冲风险……你知道，你只是想避免经济下滑，”乌瓦耶说。“无论我们喜欢与否，美元仍然是美元。而且，由于大量贸易以美元进行，它仍然是最受青睐的持有货币。” 直到最近，稳定币的易用性和匿名性使其成为加密货币交易者事实上的货币储备，以及贩毒和洗钱等犯罪的渠道。 但是，在唐纳德·特朗普总统重返白宫的帮助下， 稳定币 正变得越来越主流，这一发展可能对全球金融体系产生深远的影响。 副总统JD Vance上个月 预测 ，数字货币将成为“我们经济实力的倍增器”，并将有利于美元。华盛顿的立法者正在跨党派讨论监管这个目前监管不足的市场的提案。 投资银行渣打银行预测，到2028年底，流通中的稳定币总额可能从目前的约2500亿美元增至约2万亿美元。其他机构则更加乐观。 支付巨头Stripe和Visa正在加大对该行业的投资力度，日本索尼银行正在测试其自有支付代币，此外，还有传言称银行和硅谷大型科技公司也将加入竞争。网约车应用Uber正在考虑使用它们进行跨境支付，以降低货币成本。 Circle 运营着全球第二大稳定币，其市值在 纽约 上市的头三天内就增长了近四倍，达到 250 亿美元，这体现了投资者的情绪。 但稳定币处于灰色地带，介于支付网络、银行存款和证券之间。发行人像银行一样承担负债，但不提供商业贷款。它们可以交易，并投资于货币市场基金等资产，但美国监管机构规定，如果这些货币可以按需全额赎回，且不会将投资收益转给持有人，则它们...

FT: 自从唐纳德·特朗普声称比特币“看起来像个骗局”以来，他的政治生涯经历了一段相当漫长的旅程。本周，特朗普家族的媒体公司宣布，正在从投资者手中筹集25亿美元，用于收购这种加密货币。他的儿子埃里克和小唐纳德在拉斯维加斯向数千名身着橙色服装的比特币投资者承诺，这将为他们带来巨额财富，部分原因是，正如他的副总裁JD·万斯在同一次会议上所说，“加密货币终于在白宫找到了拥护者和盟友”。比特币价格近期创下历史新高，原因是市场乐观地认为，美国立法者将很快就其首批加密货币监管法规达成一致——稳定币，即与美元或其他货币挂钩的数字代币。 然而，特朗普家族对加密货币投资的热情，与其政府的亲加密货币立场，造成了明显的利益冲突。而推动通常波动较大的加密资产合法化的举措，也有可能给金融体系注入新的风险。 很少有总统及其家人在任期间与一个行业如此紧密地联系在一起。这位美国领导人推广了他的“$TRUMP”模因币，并为其最大持有者举办了一场晚宴。世界自由金融公司（World Liberty Financial ）将特朗普列为其“首席加密货币倡导者”，该公司推出了与美元挂钩的稳定币USD1，目前市值达21.5亿美元。 特朗普上任几天后，就发布行政命令，撤销了拜登时代旨在限制加密货币风险的措施，承诺提升美国“在数字资产和金融科技领域的领导地位”。另一项行政命令旨在建立战略性比特币储备。总统已任命加密货币倡导者担任重要职务，其中包括保罗·阿特金斯（Paul Atkins）担任美国证券交易委员会主席。 新一届政府已从“执法监管”转向致力于构建加密货币监管框架并促进其发展。司法部与美国证券交易委员会（SEC）已撤销了多起针对加密货币公司的诉讼。加密货币爱好者长期以来一直建议，通过国会而非法院来提供监管透明度，可以促进创新并促进加密货币业务的合法化。但更为宽松的环境可能会加剧欺诈和市场操纵等风险。 直到最近，特朗普家族自身的加密货币利益似乎可能会成为立法努力的阻碍。一群民主党参议员拒绝支持所谓的“天才法案”（Genius Act），该法案旨在监管稳定币，除非该法案包含禁止民选官员及其家人（包括总统）拥有或参与稳定币投资的措施。但本月，他们与共和党人一起允许该法案获得通过，理由是制定明确的规则是当务之急。 该法案确实制定了有价值的规则，包括要求美国稳定币发行人维持相当于已发行稳定币 100% 的美元、美国国债...

  5月13日清晨，巴黎某个时尚街区狭窄的街道上传来一声声尖叫：“救命！救命！救命！” 三名戴着黑色面罩的男子扑向一名34岁的女子，这名女子的父亲经营法国一家名为Paymium的加密货币交易所。这些蒙面男子挥舞防狼喷雾剂和看起来像一把枪的东西，试图把这名女子和她年幼的孩子逼上停在路边的一辆伪装成送货卡车的白色面包 但她的丈夫奋不顾身地挡在家人和袭击者之间，一位邻居赶紧抱走了他们的孩子。“放开我！”这名女子大喊，袭击者用棍棒猛击她的丈夫，在从附近建筑物拍摄的视频中，可以看到他的头部溅满鲜血。 其他邻居也围了过来，一名店主准备扔灭火器，差点得逞的绑匪跳进面包车的后座，疾驰而去。 这起肆无忌惮的袭击事件是全球暴力绑架浪潮中的最新一起，这其中包括在美国发生的几起针对加密货币公司高管及其家人的绑架事件。受害者遭到手枪抽打和绑架，有两起案件的受害者还被切断了手指。 犯罪分子的目标是：价值数百万美元的加密货币赎金。 这些袭击通常被称为“扳手攻击”，因为它们依靠简单的工具给受害者造成痛苦，以此胁迫受害者，而不是使用复杂的工具来侵入受害者的账户。 蒙面男子光天化日之下在巴黎街头试图强行将受害者塞进一辆货车后部。这是近期针对加密货币高管及其家属的犯罪浪潮中的最新一起事件。封面图片来源：Cindy Bonnaud/Zuma Press 长期以来，黑客攻击一直是加密货币富豪所面临的主要风险。精明的加密货币投资者为了阻击黑客，越来越多地将数字钱包放到线下，转而使用实体设备，从而增加了远程盗窃的难度。现实世界中的加密货币犯罪会绕过这些防范措施。 “许多人的安全防范级别已经达到把黄金藏在床垫底下的程度，”比特币安全公司Casa的联合创始人詹姆森·洛普(Jameson Lopp)说。“但如果你惹人注目……你就不得不担心现实世界中的攻击了。” 这些关切在本周（编者注：本文英文版最初发表于5月17日）有所加剧。加密货币交易所Coinbase披露，多达9.7万名客户的个人信息被盗，其中包括住址和余额快照。该公司表示，数据可能是被收受贿赂的承包商或客户支持部门员工窃取的，该公司已经拒绝了2,000万美元的赎金要求。 促使犯罪者作案的另一项因素是加密货币价值的飙升，比特币在过去一年中上涨了54%，造就了一批比特币新贵，他们成为犯罪者瞄准的潜在目标。 据政府官员和加密货币领域专家称，近几个月来，法国至...