财税茶座（C&S Tea House）cscz.org，跟踪贸易战

经济学人： 这种变化并不难发现。书店现在会开辟出整版的金融指南。火车上贴满了投资研讨会的广告。金融大V们通过提供如何构建投资组合或开设经纪账户的教程，吸引了大量的网络受众。正如拥有近50万订阅者的31岁YouTuber Ponchiyo所说：“人们意识到把钱存起来是一种浪费。” 截至 2023 年底，日本家庭资产的一半以上由现金和银行存款构成，总额为 1,128 万亿日元（7.6 万亿美元），而英国和美国分别为不到三分之一和八分之一。随后，在 2024 年 1 月，日本政府彻底改革了NISA计划，这是一项以英国ISA为蓝本的免税投资选择。事实证明，该计划比部长们预期的要成功得多。投资者已开设 500 万个新账户。今年早些时候，NISA中的资产达到 59 万亿日元，提前三年实现了政府的目标。正如前首相岸田文雄在最近的一次会议上所说，日本正处于一个“转折点”。这一转变是“对日本能否摆脱通货紧缩历史、拥抱增长的考验”。 20世纪90年代初日本资产价格泡沫破裂后，多年的通货紧缩和经济停滞让储蓄者对风险保持警惕。然而，如今经济发展正在创造额外的投资动力。日本的核心通胀率已达到3.7%，为七国集团中最高，这侵蚀了闲置资金的价值，尤其是在该国利率相对较低的情况下。与此同时，日本人口快速老龄化引发了人们对养老金体系持久性的担忧。“投资过去被视为追逐高回报的人才会做的事情，”年轻女性团体“金融女孩”（ Kinyu Joshi）的负责人铃木真理子（Suzuki Mariko）说道。“现在很多人觉得他们别无选择，只能考虑投资，即使只是为了保护自己已有的财富。” 这一繁荣也与日本企业的发展同步。作为一项更广泛的官方举措的一部分，东京证券交易所加快了公司治理改革。2023年，交易所指示上市公司“实施关注资本成本和股价的管理”。许多公司对此采取了应对措施，包括回购股票、提高股息和专注于盈利活动；事实上，股息支付和股票回购都创下了历史新高。交叉持股——用于巩固企业联盟和保护管理层，通常以牺牲少数股东利益为代价——已从20世纪90年代初上市公司股份的50%以上下降到仅12%。 接下来是老年人。60岁及以上的人持有日本近60%的家庭资产。政府正在考虑一项名为“白金NISA ”的新计划，该计划将允许65岁以上的人免税投资每月分红的基金，而目前这些基金被排除在NISA之外，这将使养老金领取者更容易提取资...

 彭博： 电话在几天内就开始了。2月底， 唐纳德·特朗普总统 下令调查可能对铜进口征收关税。几乎与此同时，中国金属行业的高层人士开始收到一些西方最大大宗商品交易商的询问——几十年来，这些公司在向中国这个全球最大原材料消费国的工厂、建筑工地和电网供应金属方面发挥着关键作用。 但现在，贸易商们不再向中国出售铜，而是想从中国购买。他们想尽快大量采购铜。他们愿意为此付出高昂的价格。他们甚至提出，如果中国客户取消供货义务，就支付一大笔钱，从而释放这些铜。 但现在，贸易商们不再向中国出售 铜 ，而是想从中国购买。他们想尽快大量采购铜。他们愿意为此付出高昂的价格。他们甚至提出，如果中国客户取消供货义务，就支付一大笔钱，从而释放这些铜。 2月28日上午，集装箱船“里根总统号”从上海启航，船上载着哈特里合伙公司（Hartree Partners LP）旗下716吨铜，原计划前往洛杉矶。这起事件是一系列令业内资深人士震惊的交易中的首批案例之一。这些集装箱堆满了沉重的铜板，它们刚刚跨越了半个地球，从智利安第斯山脉的冶炼厂运到中国东海岸，又匆匆忙忙地穿越太平洋，运回美国港口。有些货物甚至还没卸货，就接到了再次启运的命令。 而贸易商们才刚刚起步。特朗普的 调查 打响了一场大规模金属流动的发令枪，这场流动重塑了全球市场格局。美国铜价飙升，使得将铜运往美国变得利润丰厚——至少在关税生效之前是如此。一些贸易商表示，每吨铜的交易收益超过1000美元，这在一个很少有好交易能净赚100美元的行业里，是一个前所未有的数字。 大卫·利利 (David Lilley) 是一位拥有 30 年从业经验的行业资深人士，他的职业生涯涵盖实物交易、对冲基金投资和美国铜加工厂管理。他表示，他从未见过这样的事情。 “这是我见过的最好的实物交易机会，”利利说道，他现在经营着专门从事金属对冲基金的德雷克伍德资本管理公司（Drakewood Capital Management），不再从事实物市场交易。“很多商家都非常有效地抓住了机会。” 套利交易已将数十万吨铜矿吸入美国港口，其中一些如今已堆积在墨西哥湾沿岸的码头上，因为交易员们正在仓库里寻找空间。新奥尔良是美国铜矿的主要存储中心，如今已成为整个全球市场的焦点，导致中国和世界其他地区库存严重短缺。伦敦 金属交易所 的铜合约上个月大部分时间都受到供应紧张的困扰。 如今，特...