经济学人: 它们的经济影响被推迟了,但并没有被避免 三个月 前,唐纳德·特朗普宣布的关税举措引发市场崩溃。最近,他的声明却引发了人们的冷漠。7月7日,美国总统 公布了他致14个国家的 信函 ,威胁将在8月1日前实施“互惠”关税,其中包括对日本和韩国征收25%的关税。第二天,他宣布将对铜征收50%的关税,并可能在一年半的通知期后,对药品征收高达200%的关税。然而,尽管铜价飙升,股市和债市似乎并未受到影响。恐慌情绪已逐渐消退,市场平静。 对此,每个人都有自己独特的理论。一是特朗普并非认真:导致4月份经济崩溃的“解放日”关税大部分已被推迟;8月份威胁征收类似关税似乎毫无意义。总统真正想要的是贸易协议,而不是贸易壁垒。二是,虽然已经征收了大量关税,但其影响并没有人们担心的那么严重。三是,一旦市场或经济出现任何负面情况,特朗普就会退缩,因此悲观无益。 图表:《经济学人》 这些论点自相矛盾,也存在缺陷。以已经生效的政策为例。尽管特朗普在解放日当天缓和了强硬的攻势,但关税仍在持续攀升。平均税率已达到 10% 左右,而去年仅为 2.5%。8 月 1 日威胁征收的关税和分行业关税将使这一税率升至 16-17%,也就是接近春季笼罩经济的约 20% 的水平。即使是与英国和越南达成的协议,其贸易壁垒也远高于年初的水平。联邦政府越来越需要高关税带来的资金来支付特朗普的“ 一揽子美丽法案” 。 与普遍看法相反,这些关税正在损害经济。消费和零售销售一直疲软。美国今年的经济增速预计将仅为2024年的一半左右。通胀率仍然相对较低——但进口价格表明,是美国公司,而不是外国公司,正在帮助消费者免受关税的全部负担。许多公司可能正试图避免涨价,希望能够获得缓解。他们之所以能够这样做,是因为他们年初囤积了进口商品。然而,最终,成本上升将起到作用,价格将上涨。通胀率很可能在今年年底超过3%。 指望特朗普在坏事发生前退缩是自相矛盾的。如果市场对破坏性政策的宣布没有反应,那么没有什么能迫使他退缩。这也是一种自满。当特朗普通过逐步提高关税来避免像“解放日”那样的悬崖边缘时,来自市场和实体经济的反馈会更加微妙。损害或许不会来自经济崩溃,但美国的增长速度肯定会比预期更慢——就像英国脱欧以来那样。 事实证明,今年春季人们最担心的一些问题都是错误的:针对美国的报复行动有限。特朗普认为自己拥有谈判筹码,尤其是对规模...
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