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**伯克希尔·哈撒韦公司** **新闻稿** **即时发布 - 2025年11月10日** 内布拉斯加州奥马哈市（股票代码：BRK.A; BRK.B）– 今日，沃伦·E·巴菲特将其持有的1,800股A类股转换为2,700,000股B类股，目的是将这些B类股捐赠给四个家族基金会：其中1,500,000股捐赠给苏珊·汤普森·巴菲特基金会，其余三个基金会——舍伍德基金会、霍华德·G·巴菲特基金会和NoVo基金会——各获得400,000股。这些捐赠已于今日完成。 巴菲特先生致其各位股东的评论如下： * * * * * * * * * * * * 致我的各位股东： 我将不再撰写伯克希尔的年度报告，也不再在年度股东大会上无休止地讲话。用英国人的话说，我要"保持安静"了。 算是吧。 格雷格·阿贝尔将在年底成为公司的负责人。他是一位杰出的管理者，一个不知疲倦的工作者，也是一位诚实的沟通者。祝愿他任期长久。 我将通过每年发布的感恩节致辞，继续与你们以及我的孩子们交流关于伯克希尔的事情。伯克希尔的个人股东是一个非常特殊的群体，他们异常慷慨地愿意与那些不那么幸运的人分享他们的收益。我很珍惜能与你们保持联系的机会。今年请容许我先回忆一些往事。之后，我将讨论我持有的伯克希尔股份的分配计划。最后，我会分享一些商业和个人方面的观察与思考。 * * * * * * * * * * * * 随着感恩节临近，我满怀感激且惊讶于自己在95岁高龄依然健在的运气。 在我年轻的时候，这个结果看起来可不像是个好赌注。早年，我曾险些丧命。 那是在1938年，当时的奥马哈市民将医院视为要么是天主教的，要么是新教的，这种分类在当时似乎很自然。 我们的家庭医生哈雷·霍茨是一位友善的天主教徒，他常常拎着一个黑色医疗包出诊。霍茨医生叫我"小船长"，而且看诊收费从不昂贵。1938年，当我经历严重的腹痛时，霍茨医生来了，在稍作检查后，告诉我早上就会好的。然后他就回家吃晚饭，打了一会儿桥牌。然而，他无法将我那些有点特别的症状从脑海中驱散，于是在那天深夜，他安排我去了圣凯瑟琳医院进行紧急阑尾切除手术。在接下来的三周里，我感觉自己仿佛置身于一座女修道院，并开始享受我的新"讲台"。我喜欢说话——是的，即使在那时——修女们也很接纳我。 最棒的是，我的三年级老师马德森小姐让我班上...

FT:   沃伦·巴菲特连续第三年抛售股票，这位伯克希尔·哈撒韦公司的首席执行官即将结束他用六十多年时间打造的庞大企业集团的任期。 伯克希尔·哈撒韦公司周六披露，截至9月30日的三个月内，该公司又出售了价值61亿美元的普通股。巴菲特认为，卖出股票的机会比买入股票的机会更多，因为多个行业的股价都出现了大幅上涨。过去三年，伯克希尔已累计出售了约1840亿美元的股票。 这家多元化企业集团的现金储备持续攀升，创下历史新高，高达3820亿美元，其业务涵盖保险、制造、公用事业以及北美最大的铁路公司之一。然而，这一数字并不包括短期国债持有的应付费用，伯克希尔指出，该季度此类费用约为230亿美元。 伯克希尔连续第五个季度没有回购任何股票，巴菲特决定继续观望。 自95岁的巴菲特宣布将于今年年底 卸任 首席执行官一职以来，该集团的股价一直落后于标普500指数。明年1月，他将由62岁的加拿大籍人士格雷格·阿贝尔接任，阿贝尔目前负责伯克希尔哈撒韦公司的非保险业务。 “这是一个整体表现稳健的季度，”伯克希尔股东 Semper Augustus Investments 的总裁兼首席投资官克里斯·布卢姆斯特兰 (Chris Bloomstran) 表示。 多年来一直按兵不动、没有达成任何重大交易的伯克希尔哈撒韦公司，上个月终于完成了一笔大交易，同意 以97亿美元的全现金交易收购 西方石油公司的石化业务。这是阿贝尔主导的第一笔重大交易。 自巴菲特5月份在奥马哈举行的年度股东大会上宣布即将卸任以来，投资者一直密切关注着公司的继任问题。在此期间，伯克希尔哈撒韦公司高投票权的A类股票下跌了约12%，而同期标普500指数上涨了约20%。 但至少还有一些投资者保持乐观。“格雷格完全有能力接替沃伦，”布鲁姆斯特兰说。“他明白公司的运作方式。我认为他是经营这家公司的理想人选。”  巴菲特已告知股东，应更加重视营业利润，因为近几个月来汇率波动对其造成了影响。若将汇率因素计入，伯克希尔哈撒韦公司的盈利较上年同期增长34%，达到135亿美元。 伯克希尔的保险业务在一定程度上推动了这些利润的增长，其子公司 Geico 在本季度增加了保单数量，过去 12 个月里，各公司的保险承保额增长了两倍，达到 24 亿美元。  虽然美国今年的飓风季相对温和，但加州山火肆虐洛杉矶，给当地企业造成了 11 亿...

  巴菲特谈到了他将伯克希尔哈撒韦公司的掌舵权交给格雷格·阿贝尔的决定：“没有某个特别的时刻，就像你无法确知自己究竟在哪一天开始变老一样。” 沃伦·巴菲特(Warren Buffett)自己也说不清，究竟是在什么时候下定决心将伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)的掌舵权交给格雷格·阿贝尔(Greg Abel)的。 但近年来，巴菲特明显感受到，这位他亲自挑选的继任者每日都焕发着蓬勃的工作激情，而自己的节奏却日渐迟缓。两人工作状态的差异日益明显。 “没有某个特别的时刻”，现年94岁的巴菲特在接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)采访时坦言，“就像你无法确知自己究竟在哪一天开始变老一样。” 作为美国商界与金融界数十年来屹立不倒的传奇，巴菲特的接班人问题始终是伯克希尔哈撒韦股东与市场观察者关注的焦点。然而，当年过九旬后，巴菲特也开始感受到常人更早领悟的生命真谛——岁月不饶人。 “说来也怪，我大概直到90岁才真正体会到衰老的滋味”，他在内布拉斯加州奥马哈的办公室里接受电话采访时说，“可一旦开始了，这件事就不可逆转了。” 他偶尔会失去平衡，有时记不起某个人的名字。就连报纸上的字迹也日渐模糊。 这些细微变化在过去一年逐渐累积，最终促使他作出重大决定。5月3日，在伯克希尔哈撒韦的年度股东大会上，当问答环节临近尾声时，巴菲特突然宣布将于12月卸任CEO一职，由阿贝尔接任。巴菲特将继续担任伯克希尔哈撒韦董事长，目前尚未设定卸任该职务的时间表。 沃伦·巴菲特表示，他推荐伯克希尔哈撒韦公司副董事长格雷格·阿贝尔从2026年开始担任首席执行官一职。封面图片来源：Scott Morgan/Reuters 当他讲出这番话时，现场先是陷入短暂静默，继而爆发出雷鸣般的掌声。连当时同在台上的阿贝尔都对此毫不知情。 现年62岁的阿贝尔与伯克希尔哈撒韦的渊源，始于1999年后者投资爱荷华州得梅因的公用事业公司MidAmerican Energy。凭借在拓展能源业务方面的卓越表现，阿贝尔于2018年获巴菲特提拔，晋升为副董事长，全面掌管伯克希尔哈撒韦所有非保险运营事务。2021年，巴菲特正式指定阿贝尔为继任者。 “真正顶尖的人才凤毛麟角”，巴菲特评价道，“无论是商业经营、资本配置，还是其他任何领域，杰出者总是稀缺的。” 1965年春季，年仅34岁的...

 彭博： 在摩根大通首席执行官杰米·戴蒙看来， 沃伦·巴菲特 代表着“美国资本主义和美国本身的一切优点——以正直、乐观和常识投资于我们国家及其企业的发展”。 他真的这么做吗？ 巴菲特即将卸任其伟大投资公司伯克希尔·哈撒韦公司的掌舵人——届时他将年满95岁——但他已成为美国资本主义的楷模。戴蒙的观点并无争议。然而，巴菲特的职业生涯可以被解读为 对资本主义的一大反驳 ，尤其是在美国如今奉行资本主义的情况下。 巴菲特的魅力 让批评家们苦不堪言。关于他的书籍层出不穷，尽管 他本人的著作早已被广泛引用 ，无需赘述。他不仅难以批评，也很难让人讨厌。 巴菲特斥责华尔街 此外，他作为投资者的伟大无可争议。一代又一代的学者和财经记者 试图解释他的做法 。无数投资者运用他的技巧，却无法获得与他相媲美的回报。将他的业绩记录与所有曾经将资金投入股市的人进行比较，伯克希尔·哈撒韦公司简直是个异类，几乎不可能与之匹敌。正如 物理定律据称证明蜜蜂无法飞翔一样 ，支撑着数万亿美元管理的学术 有效市场理论 也暗示，巴菲特不仅难以驾驭，而且不可行。但蜜蜂会飞，而巴菲特却战胜了市场。 这使得他成为现代华尔街的活生生的反面教材。投资管理曾经是经过深思熟虑的判断，自下而上地努力工作，并购买几家看似不错的公司的股份。拥有股票的经理也拥有公司，并相应地行事，严格地充当高管的管家。 量化金融涉及通过分割和切割来消除风险——巴菲特在2003年就曾警告称，量化金融制造了 大规模杀伤性金融武器 。 2008年的全球金融危机 证明了他的正确性，但机械式的方法仍然占据主导地位。投资者受指数驱动。如今，他们倾向于说自己 “增持”了 某只股票，而不是“拥有”它。所有权的概念已经变得如此模糊，以至于当一位基金经理“减持”（即持股比例小于该股票在指数中的份额）时，他们宁愿该股票表现糟糕——即使他们拥有这只股票。 巴菲特建议那些无法全身心投入选股的人，与其相信量化分析师，不如 坚持指数投资 。这其实是对这个向你的资金收取投资费用的庞大行业的控诉。 垄断者巴菲特 然而，有一种深刻的观点认为，巴菲特并非“投资于我们国家及其企业的增长”（用戴蒙的话来说）。相反，他依赖的是资本主义的肮脏秘密：成功并非来自 熊彼特式的   创造性破坏 ，也不是来自在创新型新业务中疯狂竞争，而是来自根本不需要竞争。 他以寻找拥有 “宽阔经济护...