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 BBG： 中国股市万亿美元的上涨引发了人们对投资者风险不断增加的担忧，促使一些券商和基金经理削减融资并限制购买。 据一份发布的通知显示，总部位于上海的国金证券股份有限公司 首次公开采取此类举措， 该公司将部分证券新客户融资合约的保证金缴存比例上调至100%。中国上一次批准将该比例从100%下调至80%是在2023年9月。 与此同时，本周多家国内共同基金公司对今年表现最佳的一些投资组合实施了每日买入限制。周三，广发明星成长指数ETF的联接基金继续将买入 限额设定 为人民币100元（合14美元），这是本轮上涨行情以来最严厉的限制之一。 知情人士表示，国金证券提高保证金是因为担心在近期股市大幅上涨后，如果出现回调，客户可能会遭受损失。由于私下讨论此事，该知情人士要求匿名。 目前尚不清楚最近的举措是否由监管指导引发。 仅在过去一个月，中国股市市值就增加了超过1万亿美元。上证综合指数创下十年新高，沪深300指数也较今年低点上涨了20%以上。 随着中美贸易紧张局势缓和，以及投资者押注政府将出台刺激经济的措施，动物精神在中国重现。此外，由于缺乏其他选择，资金充裕的投资者纷纷转向股市，也推动了股市上涨。据彭博汇编的数据，周一内地交易所 成交量 超过3.1万亿元人民币（4330亿美元），创历史第二高。 上海玉石投资管理有限公司基金经理陈实在谈到国金证券的举动时表示：“市场中某些领域可能存在泡沫；这家券商可能选择谨慎行事，以降低自身和客户的风险。但我并不认为这本身就是市场触顶的信号。” 本周，作为市场人气晴雨表的融资融券余额 突破 2.1万亿元人民币，创下2015年6月以来的最高纪录，当时股市正处于牛市的顶峰。分析师指出，周五新增融资融券交易占成交额的比例接近12%，超过10月份的最高水平，这可能表明投资者一定程度上担心错失良机，因为许多交易都是通过借入资金进行的。 交易所数据显示，7月份散户投资者纷纷涌入股市，新开股票账户数量较去年同期增长71%。 当股市过热或超卖时，中国当局有采取干预措施的记录，包括制定有关保证金交易和卖空的规定。 自 2023年8月 市场下滑以来，当局出台了一系列限制措施，包括 禁止 在卖空锁定期内借出股票，以及提高对冲基金和投资者借入证券的保证金要求。这些限制措施在2024年进一步收紧。 后续：   #广发基金取消旗下一产品申购限额# 【广...

 彭博： 中国正处于股市繁荣时期。蓝筹股沪深300指数本月迄今上涨了9%，而科技股占比较高的创业板指数飙升了18%，远远甩开了标准普尔500指数。 随着动物精神开始觉醒，有人担心我们会看到 2015 年的重演——上半年的欣快上涨随后是同样惊人的下跌，导致沪深 300 指数因担心涨幅不可持续而暴跌 47%。 当前的经济背景无疑与之相似。生产者通货紧缩已持续 近三年 ，为十年来持续时间最长的一次。政府正在讨论 结束侵蚀企业利润的价格战 ，这让人想起2015年推出的所谓供给侧改革。衡量风险偏好的保证金交易量正处于十年来的最高水平。 股市繁荣 中国股市 8 月份表现优异 资料来源：彭博社 经济陷入通货紧缩，股市怎么还能表现得这么好？中国似乎又一次陷入了流动性驱动的泡沫。 然而，在得出这个结论之前，值得问一问的是哪些公司是市场宠儿，以及它们的收益是否值得投资者的喜爱。 与十年前央行降息引发股市狂潮不同，人工智能正在支撑最新一轮股市上涨，并在此过程中创造了新的巨型股。 一种新的“中国采购中国”的叙事正在迅速蔓延。上周，DeepSeek 发布了其旗舰产品 V3 型号的升级版，更改了配置以适应 下一代自主研发的芯片 。与此同时，据报道，在中国政府出于国家安全考虑要求科技公司停止购买英伟达 H20  AI 芯片后，该公司已停止了其专为中国市场定制的芯片的生产。 换句话说，中国不仅想要拥有自己的生成式人工智能模型，还希望用自己的硬件来驱动它们。包括总部位于北京的芯片制造商寒武纪科技股份有限公司和海光信息科技股份有限公司在内的多家 通过DeepSeek兼容性测试的 上市公司，其市值均已飙升。 新市场宠儿 人工智能基础设施股正在取代宁德时代和茅台 资料来源：彭博社 与此同时，随着财报季的到来，业绩报告也相当不错。在沪深300指数的65家科技公司中，已有28家公布了第二季度财报，平均销售额和利润分别增长11.4%和15.5%，均为一年来的最佳水平。海光科技的营收同比增长41%，其股价本月已上涨51%。 一份不错的成绩单 科技股收益不如整体经济那么糟糕 资料来源：彭博社 今年年初，DeepSeek 出人意料地推​​出了出色的大型语言模型，这让香港交易所（   中国   最大的消费科技公司在此上市）热闹非凡。腾讯控股有限公司和阿里巴巴集团控股有限公司等公司纷...