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2025年陆家嘴论坛开幕式上，中国行长潘功胜宣布八项重磅金融开放举措


中国央行将会同证监会研究推进人民币外汇期货交易。

2025年陆家嘴论坛开幕式上，中国央行行长潘功胜宣布八项重磅金融开放举措。


一是设立银行间市场交易报告库。高频汇集并系统分析银行间债券、货币、衍生品、黄金、票据等各金融子市场交易数据，服务金融机构、宏观调控和金融市场监管。

二是设立数字人民币国际运营中心。推进数字人民币的国际化运营与金融市场业务发展，服务数字金融创新。 

三是设立个人征信机构。为金融机构提供多元化、差异化的个人征信产品，进一步健全社会征信体系。

 四是在上海临港新片区开展离岸贸易金融服务综合改革试点。创新业务规则，支持上海发展离岸贸易。

 五是发展自贸离岸债。遵循“两头在外”的原则和国际通行的规则标准，拓宽“走出去”企业及“一带一路”共建国家和地区优质企业的融资渠道。

 六是优化升级自由贸易账户功能。实现优质企业与境外资金高效融通，提升跨境贸易投资自由化便利化水平，助力上海高水平对外开放。

 七是在上海“先行先试”结构性货币政策工具创新。包括开展航贸区块链信用证再融资业务、“跨境贸易再融资”业务、碳减排支持工具扩容等试点。积极推动上海首批运用科技创新债券风险分担工具，支持私募股权机构发行科创债券。

八是会同证监会研究推进人民币外汇期货交易。推动完善外汇市场产品序列，便利金融机构和外贸企业更好管理汇率风险。


The People's Bank of China will work with the China Securities Regulatory Commission to study and advance the trading of RMB foreign exchange futures.


At the opening ceremony of the 2025 Lujiazui Forum, Pan Gongsheng, Governor of the People's Bank of China, announced eight major financial opening-up measures.

First, the establishment of a trade repository for the interbank market. This will involve the high-frequency aggregation and systematic analysis of transaction data across various financial sub-markets, including interbank bonds, currencies, derivatives, gold, and bills, to serve financial institutions, macroeconomic regulation, and financial market supervision.

 Second, the establishment of an international operations center for the digital yuan. This will advance the international operations of the digital yuan and the development of financial market services, supporting digital financial innovation.

 Third, the establishment of a personal credit reporting agency. This will provide financial institutions with diversified and differentiated personal credit products, further improving the social credit system.

 Fourth, conducting a comprehensive pilot reform of offshore trade financial services in the Shanghai Lingang New Area. This will involve innovating business rules to support the development of offshore trade in Shanghai. 

Fifth, developing free trade offshore bonds. Following the principle of "operating both ends offshore" and international standards, this will broaden financing channels for "going global" enterprises and high-quality companies in Belt and Road partner countries and regions. 

Sixth, optimizing and upgrading the functions of the free trade account. This will facilitate efficient financing between high-quality enterprises and overseas capital, enhance the liberalization and facilitation of cross-border trade and investment, and support Shanghai's high-level opening-up. 

Seventh, piloting innovative structural monetary policy tools in Shanghai as a "first-mover." This includes trials such as blockchain-based shipping trade letter of credit refinancing, "cross-border trade refinancing," and the expansion of carbon emission reduction support tools. Efforts will also be made to promote Shanghai's first batch of risk-sharing tools for sci-tech innovation bonds, supporting private equity institutions in issuing sci-tech innovation bonds.


Eighth, working with the China Securities Regulatory Commission to study and advance the trading of RMB foreign exchange futures. This will promote the improvement of the foreign exchange market product lineup, making it easier for financial institutions and foreign trade enterprises to manage exchange rate risks.
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中国AI企业另辟蹊径规避美国芯片管制：用硬盘带数据出境训练

WSJ:   今年3月初，四名中国工程师从北京飞往马来西亚，每个人都携带了一个装有15个硬盘的行李箱。这些硬盘中存储了80太字节（TB)的电子表格、图像和视频片段，用于训练一个人工智能(AI)模型。 在位于马来西亚的一家数据中心，这些工程师的雇主租用了约300台装有英伟达(Nvidia)高性能AI芯片的服务器。这些工程师们将带来的数据输入这些服务器，计划在那里训练AI模型并将其带回国内。 自2022年以来，美国以维护国家安全为由，收紧了向中国销售高端AI芯片和其他技术的相关限制。然而，中国的企业一直在利用各种变通方法绕过限制，并取得了一定进展。 在某些情况下，中国的AI开发企业已经能够用国产芯片替代美国芯片。另一种变通方法是通过第三国将AI硬件走私到中国。但业内人士表示，近几个月来，这种做法的操作难度越来越大，部分原因在于美国的施压。 这一情况迫使中国企业开始尝试另一种选择：将他们的数据转移到中国境外，以便在东南亚和中东等地使用美国的AI芯片。 此类操作正在试探美国限制措施的极限。“这正是我们一直担心的问题，”曾在拜登(Biden)政府时期负责美国商务部出口管制事宜的西娅·肯德勒(Thea Kendler)表示。她指的是中国企业远程访问美国先进制程AI芯片的情况。 通常情况下，中美AI芯片供应链中有多层中间商，将中国终端用户与以英伟达为首的美国芯片制造商隔离开来。这种复杂的交易架构，就导致外界很难弄清楚中间是否有人违反了美国的出口管制规定或指导意见。 拜登政府在其任期的最后数日内曾提议，对各国购买美国芯片实施分国别的采购限额——此举若实施，预计会使马来西亚等国更难满足中国市场的需求。肯德勒表示，美国芯片的海外买家原本必须要同意涉及芯片使用限制的国家安全条款，而此类限制可能包括禁止中国企业接触到这些芯片。 特朗普政府在5月份表示，将撤销拜登政府时期拟议的AI芯片分国别限制举措，原因是本届政府不希望给英伟达和其他美国公司带来不必要的监管负担。但同时，特朗普政府也发布了指导意见，警告美国公司需要采取措施，防止客户使用美国AI芯片训练中国AI模型。 美国商务部和马来西亚投资、贸易和工业部未回应记者的置评请求。 精心策划 据参与该计划的消息人士透露，上述中国AI开发公司为此次前往马来西亚的行动方案筹备了数月之久。鉴于通过互联网传输海量数据可能需要数月时间，工程师们最终...
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阿里高管离职万字长文剖析谈阿里“大公司病”，马云回应

近日，钉钉的一位产研负责人，花名叫元安，在阿里干了15年，离职时在内网写了一篇万字长文，直指公司当前面临的深层危机与价值观蜕变。 马云也关注到了这条帖子，并进行了回复：“元安同学好，谢谢你那么长的信，写得很好。好像人的成长，阿里的发展也有很多必然要走的路和过程，在发生变化之中。祝福你，也希望经常回来看看。” 马去的回应虽然很温情，却未直接触及文中提出的尖锐批评与改革诉求。 元安的原贴文如下： 阿里巴巴的使命是让天下没有难做的生意，阿里巴巴的愿景是成为一家活102年的好公司。 当初受这一使命感召来到这里，期望能一起陪着度过长长的期限，因为阿里巴巴是一家伟大的公司。 刚进公司的时候，在创业大厦，中午去附近吃饭，大家都戴着工牌，除了周边店铺给我们的员工折扣价更多的是享受那种被尊重和感谢的美好。那时候被尊重不是因为阿里人收入高，更多的是阿里人很善良我们的产品帮助了很多人，身边的人或多或少地感受到了阿里巴巴在解决各种问题，社会给我们的尊重来自对我们的品德与价值认可。 那时候，流行一句玩笑话：杭州丈母娘喜欢找阿里女婿，因为阿里巴巴已帮她们筛选过品性，阿里人靠谱。 已经不记得从何时开始，工牌已不太好戴了，这几年各种糟糕的事件与打击，外部社会舆论和内部员工心态，都发生了巨大的改变。也许丈母娘还喜欢找阿里女婿，因为收入高。 十五年走下来，客观地讲，不是外部单一的评价风向变化，是我们自己真的也变了。我们已经失去了以前那种要为社会带来美好改变的梦想，我们谈论的是KPI，是工资，股票，房子，我们把客户和用户当流量当数据，我们谈的是怎样运营数据，怎样收割客户，我们的竞争消耗在内部361。 说实话，看到阿里内部核心的价值慢慢变差，我很担心，我们的使命还能够坚持多久，我们的愿景还能否实现。 先声明，我的绩效还可以，对于当前部门与主管也没不满，我也是自己有计划的离职，不是领礼包。因此写这篇帖子，不针对任何部门任何人，我说的是对于但凡符合我以下说的一些情况的任何部门任何人。这是基于这十五年我自己感受以及各个BU朋友的交流后，总结的一篇帖子，更多的，是给公司整体和高层的一个反馈。我想，作为给公司最后的一些建议吧，希望公司能够好起来，觉得公司现在挺好的可以直接忽路本文。 好的我就不说了，主要说说存在的问题，有则改之无则加勉，有写的不对的地方，当我无知，也欢迎指正。再一次说明，以下问题不是指所有部门，也不...
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中国消费受抑制的迷雾—— 事实上中国拥有21世纪最快的家庭支出增长率

 金融时报： 关于中国，一个半真半假的说法是，其经济消费过少，投资过多。投资过度是真正的问题，但消费不足却不是。因此，越来越多呼吁中国通过鼓励更多消费支出来实现“再平衡”的呼声是错误的。通常的说法是，中国在20世纪80年代着手成为制造业强国，此后一直抑制消费者支出，以便将他们的积蓄投入到港口和工厂建设中。但“抑制消费者支出”的说法纯属虚构。 本世纪迄今，中国私人消费支出的实际年增长率超过8%，远超其他任何经济体。过去几年，由于人口老龄化和实际收入下降，大多数国家的消费支出增速有所放缓，中国的年增长率也降至5%。但这仍然高于除土耳其以外的任何其他主要经济体，土耳其的消费增长得益于信贷繁荣和难民涌入。 这一谬论很大程度上源于中国消费占GDP的比重仅为40%，远低于全球平均水平。但造成这一异常现象的原因并非消费增长缓慢，而在于GDP的另一大组成部分——投资——在基础设施、房地产和出口行业的投资——增长速度更快，本世纪年均增长率达到10%。 这一增长速度在所有主要经济体中也是最快的，而且遥遥领先。如果剔除长期过度投资的模式，中国消费占GDP的比重将达到55%左右，更接近正常水平。  中国的消费支出增长速度也远超日本、韩国、印尼和马来西亚等老牌和新兴亚洲制造业强国。而当初那些创造奇迹的经济体在达到中国如今的发展水平时，也同样经历了消费支出增长的急剧放缓。 然而，尽管中国消费者支出稳步增长，但要求解放消费者的呼声却始终不绝于耳。从上海到巴黎，在奢侈品商店里，很难发现中国消费者的消费行为受到抑制。深入研究消费支出，我们发现增长放缓的主要是服务业，而非商品。但这也在一定程度上是虚幻的。如果将中国政府提供的几乎免费或免费的服务（包括医疗保健和教育）考虑在内，消费占GDP的比重将显著上升。 另一方面，投资占GDP的40%明显过高，与消费大致相当。在典型的经济体中，投资占GDP的比重低于消费，但对经济周期却更为重要。消费者在经济低迷时期无法停止购买必需品，但企业可以停止投资，至少在一段时间内可以。 这股投资热潮极其极端。只有10个国家的投资曾短暂达到GDP的40%以上的峰值。在这个水平上，大量资本流向不必要的项目，导致这股热潮往往会迅速逆转，从而减缓经济增长。中国则独树一帜，通过债务工程，成功地将投资维持在这一水平以上已有20年。 持续的过度投资加剧了中国与贸易伙伴国的...
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A股10年涨跌榜（2015年6月12日至2025年6月13日）：食品饮料、家电突破牛市高点，银行“慢牛”显复利特征

 第一财经： 2015年6月12日上证指数创下历史次高的5178.19点。回望5178点以来，行业指数价格超越2015年年中最高点的行业寥寥无几，沪指在不同阶段由不同行业催化出结构性行情，核心波动范围为2700点-3600点。 近十年间，A股经历了估值回归、产业结构升级，指数虽未重返高点，但一批真正具备成长性的企业穿越牛熊。 第一财经记者梳理统计发现，以申万一级行业31项指数为基准（2015年6月12日至2025年6月13日收盘，后复权计算），表现最突出的三大行业是食品饮料、家用电器、银行，其余28个行业指数还没超过5178点时的点位。 行业与个股的分化是过去十年的主旋律，并不是每只食品饮料、家电或银行股都能跑赢指数或平均水准，激励的竞争与行业格局改写过程中，龙头股才能收获超额收益，其盈利能力（ROE）和增长质量（现金流）是核心估值的标尺。 十年间，通信、电子、生物医药、机械设备等一级行业的170余只细分龙头股，实现累计涨幅超300%。领涨市场的行业与个股，其背后是宏观经济转型与产业结构升级，记者进一步统计，近十年涨幅前20名个股，主要来自TMT、汽车、设备领域，尤其是TMT中的电子行业（尤以半导体为主），7只股实现10倍涨幅。CPO龙头新易盛的涨幅一骑绝尘，胜宏科技、兴齐眼药、兆易创新、长川科技等股涨幅紧随其后，盐津铺子、宁德时代、春风动力等股也有10倍以上涨幅。 消费与家电领跑全行业，但分化显著 食品饮料行业具备刚需消费属性和永续经营特征，在不断重复消费的基础之上，最终形成了食品龙头超长的企业寿命和庞大的收入利润规模。 放眼全球市场，食品行业无疑是能够穿越牛熊的长坡厚雪的优质赛道。过去十年食品饮料也是A股“王者之师”，主要得益于白酒、饮料、休闲零食等子行业的突出表现。龙头股业绩表现充分体现了上述特征，股价累计涨幅亦大幅跑赢上证指数、沪深300等主要股指。 十年食品饮料涨幅前20 细分子行业看，白酒方面，贵州茅台（600519.SH）涨逾600%，山西汾酒涨超800%，五粮液、泸州老窖分别涨超400%、300%。过去十年，消费升级推动高端白酒持续扩容，叠加品牌护城河与定价权，龙头公司盈利增长确定性强，推动股价稳定上涨。另外，安井食品、东鹏饮料、千禾味业、安琪酵母等食品加工、调味品、饮料子行业的龙头股也实现数倍涨幅。 不过，今年以来资金炒作“新新消费”使得食...
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困扰以色列的核山—— 伊朗福尔多铀浓缩设施位于地下半公里处，是对以色列空中力量的终极考验

 FT: 对于以色列军事规划人员来说，它就像末日山：一座戒备森严的核浓缩工厂，埋在山下半公里处，周围环绕着防空系统，象征性地位于古老的宗教城市库姆附近。 对于德黑兰来说，福尔多核设施象征着其保护核计划的愿望，该计划旨在抵御全面正面攻击，拥有足够多的离心机和高浓缩铀，可以制造核武器或“突破”。 它被埋在坚硬的岩石之下，并被钢筋混凝土包裹，这使得以色列任何已知的武器都无法对其进行破坏，这也是伊朗战略焦虑的象征。 美国智库“保卫民主基金会”高级研究员贝赫纳姆·本·塔勒布鲁表示：“福尔多是伊朗核行动的核心。” 据伊朗半官方通讯社伊朗学生会报道，伊朗原子能组织称福尔多核电站周六遭到袭击，但损失有限。 相比之下，联合国核监督机构负责人拉斐尔·格罗西周五向安理会表示，以色列成功摧毁了伊朗位于纳坦兹的大型地上试验性浓缩工厂。  根据科学与国际安全研究所智库（ISIS）对开源卫星图像的分析，纳坦兹的地下离心机大厅可能因电力供应遭到严重破坏而变得无法使用。 “没有美国，福尔多的攻势将非常艰难。那里戒备森严，而且深藏在山下。我不确定我们能在那里造成多大的破坏，”特拉维夫国家安全研究所的伊朗问题专家丹尼·西特里诺维奇说道。 西特里诺维奇补充道：“伊朗尚未接近‘销毁核计划’的零点……他们仍然拥有相当强大的能力。”他还表示，福尔多将是以色列空袭行动中最难打击的目标，也可能是最后一个目标。 在全球范围内，福尔多并非一座受到特殊保护的设施。每个拥有核计划的主要军事大国都拥有类似的地下军事掩体，这些掩体引发了无数间谍惊悚片和阴谋论。 美国的“乌鸦岩”（Raven Rock），即所谓的“地下五角大楼”，建在宾夕法尼亚州的一座山上。俄罗斯神秘的亚曼套山（Mount Yamantau）据信藏有一座大型核武器设施。 朝鲜在山上修建的地下导弹基地也是如此，而中国的龙坡海军基地也设有通过隧道进入的核潜艇地下设施。 然而，福尔多是唯一一个直接遭到袭击的大型地下军事基地——这一先例表明，以色列总理本雅明内塔尼亚胡本周授权以色列发动袭击承担了巨大的风险。 伊朗官员长期以来一直否认寻求研制核弹，美国情报界今年发布的最新威胁评估报告得出结论，伊朗并未重启其在2003年国际压力下暂停的核武器计划。 但 ISIS 估计，如果德黑兰选择这条路，福尔多可以在短短三周内将伊朗全部高浓缩铀库存（国际原子能机构检查人...
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为何当今毕业生陷入困境 就业市场已跌入谷底

 经济学人： 雄心勃勃的年轻人正面临严峻现实。过去数十年间，通往优渥生活的路径清晰可循：读大学、找份体面工作、坐享丰厚收入。然而当下勤奋的年轻人，选择却比前辈少得多。   投身科技行业？巨头们正在裁员。公共部门？声望已大不如前。当工程师？从电动汽车到可再生能源的创新主阵地已转向中国。做律师？人工智能即将取代你的工作。至于新闻记者？更是想都别想。   在整个西方世界，年轻毕业生正丧失其特权地位——某些领域已然失守。就业数据印证了这一转变。牛津经济研究院的Matthew Martin研究发现，美国22-27岁本科及以上学历群体的失业率史上首次持续高于全国平均水平，其中首次求职者的困境尤为突出。   （图表：《经济学人》）   这一趋势将引发深远的社会政治影响。不仅美国如此：欧盟受过高等教育的年轻人失业率正逼近该年龄段的整体水平（见图1）；英国、加拿大、日本皆呈现相似轨迹。即便是MBA这样的精英群体亦未能幸免——2024年斯坦福商学院毕业生离校三个月内的就业率从2021年的91%骤降至80%。校园咖啡馆外，那些露天用餐的学生初看笑容满面，细察却能捕捉到眼底的惶恐。   曾几何时，"学历溢价"（毕业生收入优势）持续扩大（见图2），但近年来在美国、英国、加拿大等国却不断缩水。根据纽约联储数据，2015年美国大学毕业生收入中位数比高中毕业生高69%，而去年这一优势已萎缩至50%。   （图表：《经济学人》）   工作满足感也在下降。大型调查显示，美国"毕业生满意度优势"（即毕业生自称"非常满意"工作的比例超出非毕业生的幅度）已从长期保持的7个百分点降至约3个百分点。   毕业生特权消失是坏事吗？道德层面未必——没有群体理应永远优于平均水平。但现实层面可能引发危机。历史表明，当自诩聪慧的群体所得不及预期时，往往滋生祸端。康涅狄格大学的Peter Turchin指出，几个世纪以来"精英过剩"始终是社会动荡的直接诱因，而"反精英群体"常充当先锋。历史学家将"过剩知识分子问题"视为1848年欧洲革命的推手之一。   宾夕法尼亚大学毕业生Luigi Mangione本应生活优渥，却因涉嫌谋杀保险公司CE...
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中国发现了世界贸易的痛点——并将再次利用它

彭博：   几个月来， 唐纳德·特朗普将对中国的关税和贸易限制推至前所未有的水平，这是迫使 中国进行谈判的 策略的一部分， 美国总统希望谈判有助于削减贸易逆差并促进美国制造业。 随着美国关税飙升至 145%，特朗普政府夸口 其在与中国的竞争中占了上风 ，北京扭转了局势，基本上关闭了现代世界运转离不开的一种物质的出口：稀土磁铁。 随着含有镝和铽等稀有元素的产品交付放缓，开始对从汽车到国防等各行各业造成冲击，美国和其他国家迅速触及了痛点。福特汽车公司和 铃木汽车公司 暂停了部分生产，埃隆·马斯克表示短缺正在损害他的机器人业务，各国政府也纷纷寻求中国以外的少数供应商。一场双边贸易争端演变成一场全球危机。 “这只会制造一种紧迫感，”澳大利亚战略材料有限公司（Australian Strategic Materials Ltd.）首席执行官 罗维娜·史密斯 （Rowena Smith）表示。该公司在韩国的一家工厂生产磁铁合金。“手机发热严重，而且不仅仅是来自美国。每个人都受到了影响。” 这种压力加上高额关税，促使美国和中国上个月在日内瓦达成停火协议。贸易关税下降，美国以为获得了稀土磁铁的供应。然而，北京仍然要求企业获得购买关键材料的许可证，导致采购延误，再次加剧了紧张局势。 美国再次发起攻势，加大对芯片设计软件、喷气发动机零部件的限制，甚至威胁 学生签证 。最终，特朗普如愿以偿：与习近平通话，让两国关系重回正轨。周二晚些时候，美中贸易谈判代表 宣布，在伦敦举行的第二天谈判后取得了突破 。尽管关键细节仍不明确，但谈判的核心内容几乎毋庸置疑。 特朗普周三在社交媒体上宣布接受该协议时表示：“所有磁铁以及所有必要的稀土元素都将由中国预先供应。双方关系非常好！” 主要问题依然存在。商务部长霍华德·卢特尼克表示，他认为伦敦协议将 在几天内 获得批准，并且预计不会发布书面版本，这意味着除了大致框架之外，很难确切知道双方达成了哪些协议。 中国4月出口创新冠疫情爆发以来最低水平 数据来源：中国海关总署 注：显示 HS# 85051110 下的出口 - “稀土金属永磁体/即将成为永磁体的物品” 协议宣布数小时后， 中国 大型稀土磁体制造商金力永磁股份有限公司（JL Mag Rare-Earth Co.）宣布已获得向美国等国出口的许可。该公司在香港上市的股票一度飙升12%。但关于出口申请积...
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美国新兴金融公司简街（Jane Street）资本介绍

简街是一家新兴的美国金融公司，成立于2000年，总部位于纽约，由蒂姆·雷诺兹（Tim Reynolds）和罗伯特·格兰诺夫（Robert Granovetter）等创立。它是一家量化交易公司，专注于高频交易（High-Frequency Trading, HFT）、市场制造（Market Making）和流动性提供，尤其在交易所交易基金（ETF）、债券、股票、期权和衍生品等领域表现出色。截至2025年5月，简街已成为全球金融市场中一支重要力量，其交易量在某些市场（如美国ETF市场）占据主导地位。 核心业务 ： 市场制造 ：简街通过提供买卖双方的报价，为市场提供流动性，尤其在ETF和固定收益产品领域表现突出。它利用复杂的算法和数学模型，确保在高波动市场中仍能提供高效的流动性。例如，2020年市场动荡期间，简街在债券ETF市场提供了关键流动性，防止了潜在的“流动性末日循环”（ Jane Street: the top Wall Street firm ‘no one’s heard of’ ）。 量化交易 ：简街依赖量化策略，通过大数据分析和算法模型进行交易决策，追求低风险、高回报的投资机会。其交易策略通常基于统计套利和市场中性，尽量减少市场风险敞口。 技术驱动 ：简街的交易系统高度依赖自主开发的软件和硬件，其技术平台能够处理海量的市场数据，并在微秒级别执行交易。几乎所有软件都使用OCaml编程语言编写，代码库约7000万行，体现了其技术深度（ Jane Street Capital - Wikipedia ）。 全球布局 ：除了纽约总部，简街在伦敦、香港、新加坡和阿姆斯特丹设有办公室，覆盖全球主要金融市场。2025年3月，简街计划大幅扩展其香港办公室空间，显示其对亚洲市场的重视（ US trading firm Jane Street seeks to rapidly expand Hong Kong office space - Reuters ）。 公司文化与特色 ： 技术与数学导向 ：简街的员工多为数学、计算机科学或工程背景的顶尖人才，公司内部强调严谨的逻辑思维和概率分析。其招聘过程极为严格，录用率不到1%，重点招聘数学、计算机科学和金融领域的顶尖人才（ Debunking The Myth: Is Jane Street A Hedge Fund? ）。 低调...
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labubu 全球爆火的原因——自媒体时代的放大与契合人性的狂欢

Labubu作为中国潮玩品牌泡泡玛特（Pop Mart）的标志性IP，其全球爆火的原因。 社交媒体驱动的病毒式传播 Labubu的流行很大程度上得益于社交媒体平台（如TikTok和Instagram）的推波助澜。TikTok上的开箱视频和潮流分享激发了全球消费者的兴趣，尤其是年轻一代（Gen Z）。此外，名人效应进一步放大了其影响力，例如韩国偶像团体BLACKPINK成员Lisa在社交媒体上展示Labubu，显著推动了东南亚及全球市场的需求。 盲盒营销策略的吸引力 Labubu通过Pop Mart的盲盒销售模式，营造了“惊喜感”和“稀缺性”，刺激了消费者的购买欲望。盲盒的随机性和收藏价值吸引了大量消费者，尤其是喜欢收集稀有款的年轻群体。这种营销策略在全球范围内引发了抢购热潮，甚至导致英国门店因争抢而出现混乱。 独特的设计与文化共鸣 Labubu由香港设计师龙家升（Kasing Lung）创作，灵感源自北欧神话，其毛绒外观、尖牙笑脸和可爱怪兽形象兼具萌系与个性，迎合了全球消费者对“可爱但独特”产品的喜好。其作为包挂饰的时尚属性使其成为奢侈品手袋的潮流配饰，进一步提升了其在时尚界的地位。 年轻消费者的文化与消费趋势 Labubu的流行反映了Gen Z对个性化、潮流文化和收藏品的需求。社交媒体赋予了Labubu“社交货币”属性，拥有稀有款Labubu成为一种身份象征。此外，Labubu与街头文化和奢侈品牌的结合（如用作时尚配饰）吸引了成年消费者，使其突破了传统玩具的年龄限制。 全球市场扩张与本地化策略 Pop Mart通过在东南亚、欧洲和北美等市场的快速扩张，将Labubu推向全球。例如，在泰国，Labubu的超高人气促使Pop Mart开设了东南亚最大的概念店，并通过与当地旅游推广活动的结合提升了品牌影响力。泰国市场的成功显示了本地化营销的成效。 经济表现与市场认可 Labubu的商业成功为Pop Mart带来了显著的收入增长。据报道，2024年Pop Mart毛绒玩具收入激增1200%，占总收入的22%，而Labubu及其所属的The Monsters系列去年营收约4亿美元，同比增长726%。摩根大通预测2025年Labubu海外销售额将增长152%，显示其作为“超级IP”的潜力。 稀缺性与二级市场炒作 Labubu的限量发售和稀有款设计推动了二级市场的炒作，高价转售...
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中国的酒类行业看起来陷入困境

 经济学人： 今年五月，全球市值最高的烈酒公司贵州茅台召开年度股东大会时，似乎缺了点什么。与会者没有享用其著名的 白酒 —— 一种 以高粱酿造的烈性白酒。他们喝的是蓝莓汁。这或许是明智之举：中国共产党正在开展又一场旨在打击官员酗酒（以及其他各种奢靡行为）的运动。上个月，党全面禁止在官方活动中饮酒；监察人员誓言零容忍。“一杯酒就能让你丢掉官职，”官方媒体的一篇文章怒斥道。 中国人对酒的胃口巨大。2010年代初，党员官员和商界人士在 白酒 宴席上达成交易；城市中产阶级互相赠送高档外国葡萄酒；狂欢者在卡拉OK厅购买巨型啤酒瓶金字塔。打击官员寻欢作乐只是目前拖累酒精消费的诸多因素之一。中国的酿酒商和蒸馏酒商开始为消费支出的永久性下降以及口味的代际转变做准备。他们能撑到最后吗？ 图表：《经济学人》 中国仍然是世界上最大的酒类市场。酒类数据提供商 IWSR 估计，2021 年中国酒类产量约占全球总量的五分之一，约占全球销售额的四分之一。但前景比街头披萨还要黯淡。自 2016 年以来，中国人最喜爱的 烈酒白酒 产量下降了一半以上，低端市场的需求下降最为严重。中国第二大饮料啤酒的产量在 2013 年达到顶峰。各公司试图通过销售更高价格的饮料来弥补销量下降，但这种策略已经失效。去年，中国七大啤酒生产商中有五家的销售额出现下滑。葡萄酒（从来都不是主流饮品）的销量在五年内暴跌了三分之二。 政治是一个原因。党仍然执着于让大约1亿党员过上更加清醒的生活。今年3月，中部省份河南的官员们被召集参加培训，培训内容包括为什么他们需要减少饮酒。他们吃了一顿酒后午餐 ， 其中一人因此死亡。这些故事正是担心公众形象的党一心想杜绝的。多年的宣传活动如今已初见成效：如今， 白酒 销量“足以养活孩子们，但你再也赚不到多少钱了”，北京一位沮丧的店主说道。 经济低迷是第二个因素。在为阻止新冠疫情蔓延而实施的多年严格封锁期间，卡拉OK俱乐部、酒吧和餐馆纷纷关门。那些幸存下来的商家也不得不应对新的问题。与疫情之前相比，家庭储蓄的比例更高。 房地产市场崩盘 等压力导致消费者支出大幅下降。 拖累酒精消费的第三个因素是，与世界许多地方的同龄人一样，中国年轻人对饮酒的热情远不及前几代人。他们往往比长辈更注重健康生活方式；他们对中国白酒上经常贴出的“有益健康”的标签更加怀疑。这些年轻人也有自己的嗜好：近年来，中国快速发展...
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