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大西洋刊:伊隆 马斯克的衰落与陨落

 大西洋刊:

财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)上个月在白宫西翼的走廊里对埃隆·马斯克(Elon Musk)大吼:“去你的!去你的!去你的!

”声音之大,连唐纳德·特朗普都能听到,并且他当然也能理解这种语言。贝森特和马斯克当时正在争论到底谁有权任命下一任国税局局长——更广义地说,是关于马斯克那种无视官僚体制的改革运动。在没有获得财政部长批准的情况下,马斯克已经强行推上了自己的人选。很明显,贝森特对此非常不满。

这场争斗最初发生在椭圆形办公室外;之后他们继续争吵着经过罗斯福厅,一直走到幕僚长办公室附近,然后又转到国家安全顾问办公室的区域。马斯克指责贝森特曾经营过两家失败的对冲基金。“我听不见你说什么,”两人脸几乎贴在一起时,马斯克对贝森特说,“大声点。”

马斯克初到华盛顿时,满脑子都是“Cybertruck”皮卡、电锯之类的形象,一副要摧毁官僚体制、解雇无所作为的联邦雇员的姿态,他还夸下海口能为纳税人节省2万亿美元。他穿着“科技支持”T恤,以一个破坏者的身份出现,承诺要彻底改变政府运作方式,并击败所谓的“觉醒病毒”,所有这一切都发生在他新成立的“政府效率部”(Department of Government Efficiency, DOGE)的旗帜之下。

几个星期以来,他和他的DOGE团队成员们像一群“兄弟”一样,兴高采烈地从一个机构跳到另一个机构,恐吓公务员,要求获取敏感数据,并把零食包装随手扔在员工桌上。但随着马斯克在华盛顿的官方时间接近尾声,他在特朗普政府高层中逐渐被孤立,未能建立起必要的联盟关系,并惹恼了许多本应协助他的部门和机构负责人。他的团队未能找到任何接近其承诺的万亿级节省方案。法院挑战也使其他项目受挫。内阁成员则阻止了DOGE提出的削减开支计划,称这些削减削弱了关键服务。与此同时,马斯克的净资产下降,他的公司市值大跌,他也成了人们频繁议论和嘲笑的对象。

在马斯克高调登场四个月后,他实际上已决定离开华盛顿,将注意力重新转向自己担任特斯拉、SpaceX和X等公司的领导职责。上个月,在与华尔街分析师的一次电话会议中,马斯克表示他计划每周花一两天时间处理DOGE事务——就像他管理自己各个公司的方式一样。接下来的一周,他又似乎暗示自己将进一步缩减在政府中的工作量,告诉记者他预计自己“每隔一周”才会来一次华盛顿。昨天,他在卡塔尔经济论坛的视频采访中告诉媒体,他不再认为有必要在政治上花钱,尽管未来可能会改变想法。“我想我已经做得够多了。”他说。

据顾问和盟友透露,他仍然与特朗普保持亲密关系,而后者对他这位亿万富翁恩人仍表现出真诚的喜爱。但马斯克决定将重心转移,这被许多联邦领导人视为一种解脱,他们正忙着撤销他在各部门推行的削减措施,或以他们自己的方式实施类似DOGE风格的变革。内阁成员——并不喜欢被这个声称要把他们的权力体系“塞进碎纸机”的人当作下属对待——广泛忽视了他的某些举措,例如他今年2月要求所有联邦雇员每周向上级发送电子邮件汇报成果的要求。

一位不愿透露姓名以便坦率发言的特朗普顾问对我们说:“有多少人因为没提交每周三件事或其他他妈的事情而被开除?我想大家都准备好结束这一阶段的政府时期了。”

马斯克与贝森特之间的争吵立即成为了八卦谈资——当然,也成为了一种“罗夏墨迹测试”,用来衡量MAGA圈子里的忠诚度。几位行政官员亲耳听到了这场争吵。更多人则是通过二手甚至三手渠道得知此事。(一些细节最早由《纽约时报》和Axios报道。)

一位温和有礼的亿万富翁站出来对抗“幼稚男”!马斯克用橄榄球运动员般的肩膀撞向贝森特!但肯定没有任何肢体冲突!现场充满了尖叫!马斯克应该被逮捕!马斯克没做错任何事!其实根本不算大事!

争吵结束后,马斯克提名的国税局局长仅上任三天就被替换,换成了贝森特更有经验的人选。贝森特赢了。这场权力斗争已成为马斯克无法赢得对其方法支持的象征。

这篇故事基于我们对14位白宫顾问、外部盟友和密友的采访,他们都要求匿名以描述私下对话。白宫和财政部拒绝就这场争斗的具体细节发表评论,马斯克的代表也没有回应我们的置评请求。

与贝森特争吵几周后,马斯克在罗斯福厅召集记者为自己辩护,承认他最新设定的1万亿美元纳税人支出节省目标——比最初的2万亿美元目标已经下调——证明“极其困难”。

他对在场的媒体说:“我们正在尽可能推进——政府内部存在大量惯性,所以这并不容易。这是一条树敌多、朋友少的道路。”

马斯克面临的挑战核心在于,他对如何改革一个不像他自己公司那样完全掌控的组织感到陌生。他没有花时间去了解联邦政府那些复杂而微妙的特点——是的,它确实经常缓慢而低效——而是告诉他的团队要迅速行动:必要时可以回头修正,但总比谨慎行事更好。(一位行政官员告诉我们,马斯克的观点是,如果他没有解雇那么多后来不得不重新雇佣的人,那意味着他裁得还不够狠。)当他试图解决开支和数字基础设施问题时,他经常给总统特朗普、其高级顾问以及国会山的盟友们带来新的麻烦。

“他带着一套来自政府之外的操作手册而来,结果参差不齐。”总部位于弗吉尼亚州的软件公司Appian首席执行官马特·卡尔金斯(Matt Calkins)告诉我们,该公司自动化企业流程,并与联邦政府合作超过二十年。“他带着理想主义和硅谷那一套来,结果出现了几种有趣的情况。‘快速前进、打破常规’这套模式在华盛顿行得通吗?其实不然。”

卡尔金斯告诉我们,他非常支持马斯克所声明的目标:提升政府效率与现代化,利用技术改善公民生活。但他解释说,华盛顿永远不会像硅谷那样运作。它的颠覆能力较低;虽然人们可能喜欢叫Uber或者用手机订餐,但他们不会像依赖公立教育或医疗补助那样依赖这些创新。“政府是一个基础,而科技公司通常提供的是附加品——我们喜欢消费的东西,而不是我们赖以生存的东西。”卡尔金斯说道。

马斯克的团队声称通过削减拨款、合同、租赁和其他支出找到了1700亿美元的节约资金,尽管由于错误和项目的恢复,这些数字经常被向下调整。联邦政府雇员总数约为450万人,包括军事人员,预计将裁员数万人,但由于最近的法院命令,许多裁员目前处于悬而未决状态。白宫助手私下承认,马斯克揭露的一个引人注目的欺诈指控——即社会保障数据库中有些人年龄异常巨大——其实只是一个数据问题,而非实际欺诈证据:政府早在马斯克指出之前就已经停止向这些人发放福利。(然而,特朗普在今年3月首次正式向国会发表讲话时重复了这一说法,而马斯克在乔·罗根的播客节目中宣称社会保障制度——一项特朗普承诺不会动的福利——是“史上最大的庞氏骗局”,引发了政府的一场小型政治危机。)

最重要的是,特朗普明确表示,马斯克并没有自由按照他对自己公司那样的方式重塑整个政府。就在马斯克拿着一把电锯登台,形象化展示他对联邦政府计划的设想几周后,特朗普在社交媒体上批评了这种做法:“我们说的是‘手术刀’而不是‘斧头’。”马斯克的法律对手们开始庆祝他的离开,视之为其更大野心受挫的标志。他们指出民意调查显示自年初以来马斯克公众好感度显著下降,此外当他在威斯康星州为一名共和党支持的州最高法院候选人助选,而该候选人最终以两位数差距落败时,他也遭遇了强烈的反弹。

“我们把他赶出了这座城市。”美国联邦雇员工会(AFGE)总法律顾问鲁沙布·桑赫维(Rushab Sanghvi)告诉我们。“如果他低调做事,谁知道后果会有多糟?但没人喜欢这家伙。”

在四月底的一次内阁会议上,可能是马斯克最后一次参加的会议中,这位特斯拉和SpaceX的领导者把自己变成了一个笑柄。他戴了两顶帽子——一顶红色的“墨西哥湾美国”帽子,就叠在他标志性的黑色DOGE帽子上面。他开玩笑说自己正在应对各种工作。“正如人们常说的,我戴着很多帽子。而你们现在可以看到,这是真的。甚至我的帽子上还有一顶帽子。”他说,引得众人真实地笑了起来。

这场针对马斯克的反抗——事后看来,是他缓慢退出过程的突然开端——其实早在一个月前就在同一个房间里开始了。当时是一场临时召开的会议,那些在马斯克开始工作时尚未获得确认任命的内阁秘书们,已经向特朗普和白宫幕僚长苏西·怀尔斯(Susie Wiles)等人表达了对马斯克干预的不满。与此同时,马斯克也在抱怨他认为人事任命进展过于缓慢。

事实上,按照联邦政府的标准,特朗普政府在新政府的人事安排方面已经算是非常迅速了。但正如一位白宫顾问对我们解释的那样:“如果你是埃隆,习惯于解雇人,那你很容易会用另一种眼光来看待招聘。”

厌倦了主持双方互相指责的特朗普最终宣布:“把他们都叫进来,我们来当面说清楚。”第二天,内阁秘书们照做了。这次会议的细节——包括马斯克与国务卿马可·卢比奥(Marco Rubio)、退伍军人事务部长道格·柯林斯(Doug Collins)以及交通部长肖恩·达菲(Sean Duffy)之间的激烈交锋——几乎立刻就被泄露给了新闻媒体。会议期间,马斯克批评卢比奥没有充分削减自己的团队人员,而卢比奥则强烈反击,因为他对马斯克实际上解散了USAID(美国国际开发署)——一个归他管辖的机构之一——感到非常不满。“那是特朗普和马可之间关系的一个转折点,让特朗普意识到马可其实有点骨气,”一位特朗普盟友告诉我们。

有几位人士告诉我们,尽管马斯克知道他即将进入一场“围攻”,但他并未意识到接下来的集体攻击有多么猛烈。在经历了“对DOGE的各种抱怨”和马斯克普遍被“批斗”之后,据一位了解会议情况的人士透露,马斯克为自己进行了辩护。他在会上一度表示,他的真正问题不是裁员或缩减政府规模,而是快速地雇佣新的、更优秀的人才。(早期,马斯克曾因无法立即招募到DOGE所需的工程师而感到恼火,这些工程师也必须接受和其他人一样的“MAGA忠诚测试”。此外,他还试图将一位拥有绿卡的土耳其出生的风险投资人招入联邦政府工资名单,但由于美国法律通常禁止非公民为联邦政府工作,这一努力失败了。)
但这次冲突再次体现了马斯克对政府流程限制的抵触情绪,而戈尔的办公室正是为了维护这些制度而设立的。“埃隆对这套体制没有什么敬意,”那位特朗普顾问告诉我们。“它并不是完美的体系,但终究是我们自己的体系。”

白宫总统人事办公室主任塞尔吉奥·戈尔(Sergio Gor)为他所负责的人事任命进度进行了辩护。多位顾问告诉我们,马斯克与戈尔的关系早已紧张;一位顾问解释说,两人“经常互相讥讽”。内阁会议后不久,马斯克去找总统,并提到戈尔说:“请告诉我,我再也不需要找他办任何事了。”该顾问告诉我们。

当然,马斯克对特朗普政府最初几个月的影响是不可否认的。他经常通过自己拥有的社交媒体平台X(原Twitter)放大政府的信息——有时也削弱了这些信息。他还聚焦了一个许多选民至少在理论上认同应优先解决的问题:消除华盛顿的浪费、欺诈和滥用现象,使政府更加高效和技术灵活。他也确实大规模削减了联邦雇员数量,尽管一位顾问形容这种做法“杂乱无章”,导致实际效果参差不齐。一些有才华且经验丰富的职业官僚——也就是特朗普和马斯克原本希望保留的那种官员——纷纷转向私营部门或提前退休,整体混乱导致一些被解雇的员工又被重新录用。在美国联邦航空管理局(FAA),马斯克的干预和裁员造成了混乱,尤其是在本已超负荷的空中交通管制员中。他还成为特朗普政府决定关闭USAID这一决策的公众面孔,微软联合创始人比尔·盖茨曾对此评论称这是“世界上最富有的人扼杀了世界上最贫穷的孩子们。”(马斯克最初获得了“共同总统”的争议头衔,看起来注定会与真正的总统爆发一场如火箭燃料般猛烈的冲突,但他却比许多人预想的留任时间要长得多,并且以一种至少按特朗普标准来看相对体面的方式离开政府。)

随着马斯克的DOGE团队基本到位,他与戈尔近几周以来几乎没有再互动的理由。其他人告诉我们,两人此后似乎已化解分歧,并相处融洽。

哈佛肯尼迪学院教授数字政府课程的前总务管理局技术专家阿尤什·罗伊(Ayushi Roy)告诉我们,马斯克至少实现了部分目标:削减了联邦雇员人数,并给留下来的员工带来了心理创伤。但她表示,他基本上未能建立任何真正提高政府效率的东西。

她告诉我们:“我还在等着他们真正拿出什么成果。目前他们只是在删减东西,没有增加任何价值。如果只是砍掉东西而不去改善甚至替代它们,那么对我来说,这个目标根本不是为了提高效率。” 软件公司CEO卡尔金斯提醒我们不要低估马斯克所做的贡献。他表示,鉴于政府官僚体制的“坚定结构”,马斯克能“取得一些实质性的突破”已经令人印象深刻。 在卡尔金斯看来,如果马斯克能有更多时间——他估计可能一年半左右——他可能会更加成功。他告诉我们,他认为进一步削减政府开支是有必要的,但马斯克的做法不够审慎。 他总结道:“从回顾的角度看,这远没有达到我们所需的程度,而且我们可能并不需要那把电锯。我们需要的是凿子。”
马斯克难以适应那种不在自己掌控之下的生活,在那里他的意志至高无上,他很少需要建立共识。“他误判了自己完全自主行动的能力,”一位外部的特朗普顾问告诉我们。“他在各个机构中确实犯了一些错误,本来也没关系,因为大家都知道当你‘快速前进、打破常规’时,并不会一切都顺利。但在你这样做的同时却没有得到你正在摧毁的机构的支持,那就是另一回事了。”
马斯克还发现自己与其他特朗普顾问在一些政策问题上发生冲突,这些问题可能会直接影响到他的个人财富。这位亿万富翁反对政府的大规模关税政策——他曾一度主张美国与欧洲之间实行“零关税”——并公开抨击特朗普的首席贸易顾问彼得·纳瓦罗(Peter Navarro),称他“比一袋砖头还蠢”。据《纽约时报》三月下旬报道,马斯克正准备接受五角大楼关于美国与中国潜在战争计划的秘密简报。在该报道发布后,特朗普在社交媒体上发帖称,马斯克前往五角大楼不会包括任何有关中国的简报。但这篇报道引发了公众的强烈抗议,其中包括对他多重潜在利益冲突的关注。
长期支持特朗普、同时也是马斯克敌人的史蒂夫·班农(Steve Bannon)在一条短信中告诉我们:“你能感觉到一切变了,发烧的热度终于退了。”在他看来,政府官员选择向《纽约时报》泄密,而不是直接对抗马斯克或将他们的担忧上报给总统,这是一个令人不安的信号,说明马斯克拥有过大的权力。
本月早些时候,面对一群记者,马斯克暗示DOGE具有自我延续性,即使没有他也能继续运行。“DOGE是一种生活方式,就像佛教一样。”他对他们说。但当被问及DOGE究竟如何持续时,他却显得含糊其辞。“佛陀对于佛教来说是必需的吗?”他反问道。
如今,特朗普政府官员们都在思考,一旦马斯克转移重心,DOGE的命运将会如何。在某些情况下,DOGE的员工已经更正式地融入了政府机构,担任各政府部门的正式职务。

例如,一位马斯克的高级助手如今已成为内政部政策管理与预算助理部长,而另一位DOGE与能源部对接的主要联络人如今则是该部门的幕僚长。一位政府官员告诉我们,马斯克最初引起轰动、但起初混乱的联邦雇员裁员行动,如今正在政府各部门逐步实现,但方式更为有序。

马斯克的“特别政府雇员”身份本来就决定了他只能在政府任职130天。但一段时间内,白宫内部曾有过讨论,试图通过重新定义“工作日”来延长他在政府中的任期。而现在,连马斯克本人也不再助长这样的期待。

白宫新闻秘书卡拉琳·利维特(Karoline Leavitt)在一封电子邮件中告诉我们:“DOGE的任务——打击浪费、欺诈和滥用行为——无疑将继续下去。那些已正式加入各自机构的DOGE员工将继续与特朗普总统的内阁合作,让我们的政府更加高效。”

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  新技术基础设施的快速 普及通常伴随着债券市场的繁荣。19世纪大西洋两岸企业信贷流动性市场的出现,反映了铁路行业的迅猛发展。在铁路运营商及其庞大的投资需求(用于购买土地、铺设铁轨和运输货物)出现之前,企业融资主要由小型银行主导。之后,企业融资先是与国内债券市场挂钩,随后又与国际债券市场接轨。 最新一轮科技基础设施热潮,这次的焦点是人工智能,同样也推动了债券市场的繁荣(见图表1和图表2)。自1月份以来,Meta、英伟达和甲骨文分别发行了总额达250亿美元的债券,以资助其 人工智能发展 计划——这一数额超过了它们以往任何一家公司通过股权融资筹集的资金。SpaceX也发行了 同样数额的债券,加上埃隆·马斯克旗下这家从火箭到机器人领域的公司上个月从股市投资者那里筹集的860亿美元, SpaceX的债券总额也达到了250亿美元。3月份,亚马逊发行了370亿美元的债券,其云计算平台承载了大量的 人工智能 工作负载。2月份,Alphabet在英国发行了罕见的10亿英镑(14亿美元)百年期债券,作为其55亿英镑债务融资计划的一部分,此外,该公司还在几天前于英国本土筹集了200亿美元资金,并发行了更多以瑞士法郎计价的债券。 图表来源:《经济学人》 摩根士丹利预计, 今年美国 人工智能相关的投资级债券发行量将达到3500亿至4000亿美元。这将几乎占到该行预测企业将在美国发行的创纪录的2.3万亿美元高质量美元债券的五分之一。另有500亿美元可能来自与 人工智能 项目相关的垃圾债券(在总额为4400亿美元的高收益债券发行中)。国际清算银行(央行的央行)近期警告称, 人工智能 项目可能无法盈利以偿还为其融资的债务。如果债券投资如某些人所说的那样,是一门“消极的艺术”,即选择避开什么而不是选择买什么,那么债券投资者究竟需要避开多少呢? 在某些方面, 人工智能的 蓬勃发展让公司债券市场看起来更安全一些。美国五大“超大规模”云计算巨头——Alphabet、亚马逊、Meta、微软和甲骨文——的总债务在截至3月份的六个月内增加了2280亿美元。这几乎是过去任何一个季度同期增幅的五倍。前四家公司多年来利润丰厚,因此享有很高的信用评级。微软的债务甚至被认为比美国政府的债务更安全。五家公司中只有规模最小、盈利能力最弱的甲骨文获得了大型信用评级机构的中等“B”级评级(尽管如今大约一半的美国公司债券...

WSJ:孙宇晨曾害怕在美被捕,如今将成特朗普晚餐会贵宾

 WSJ: 多年来,加密货币亿万富豪孙宇晨(Justin Sun)因担心被捕而不敢踏足美国。这位出生于中国的商界大亨正面临美国当局的审查,甚至错失了乘坐贝佐斯(Jeff Bezos)旗下Blue Origin火箭飞行的机会,尽管他为此支付了2,800万美元。 如今,孙宇晨不仅回到了美国。他还将作为贵宾与总统特朗普共进晚餐。 经过数周的行业猜测,孙宇晨周二在社交媒体上发帖证实,他是特朗普$TRUMP模因币的最大持有者。他持有的约2,300万美元该代币使他跻身于一个由25名投资者组成的专属圈子,这些投资者受邀参加周四与总统举行的私人贵宾招待会。批评人士称,在特朗普及其家族寻求开展一系列商业活动之际,此次活动是其利益冲突最明目张胆的体现之一。 在特朗普胜选之前,这位34岁的企业家一直是美国当局的调查对象,并且在美国加密货币行业的大部分领域都是不受欢迎的人物。他的公司波场(Tron)运营着同名的区块链网络,一直是加密货币犯罪团伙转移资金的热门渠道。 美国财政部的金融犯罪执法网络在2023年的一份非公开报告中写道,波场“在非法行为者中越来越受欢迎”。据追踪加密货币交易并与执法部门合作的研究机构TRM Labs称,截至去年,所有非法加密货币活动中有一半以上(约260亿美元)发生在该网络上。 孙宇晨面临美国证券交易委员会的指控,该委员会在2023年指控他欺诈性地操纵波场TRX代币的市场。该委员会于今年2月请求法院暂停其诉讼。 与此同时,据知情人士透露,美国司法部一直在调查孙宇晨涉嫌金融犯罪的行为。其中一些知情人士称,曼哈顿的美国联邦检察官办公室早在2021年就要求孙宇晨提供信息,并至少持续收集证据直至2023年底,这导致他因担心可能收到逮捕令而避免前往美国。这些知情人士表示,这意味着常驻香港的孙宇晨不得不缺席2021年Blue Origin首次载人航天飞行器的发射,他本已赢得了这次飞行的一个座位。当时,Blue Origin称孙宇晨因日程冲突退出。 目前尚不清楚美国司法部的调查是否仍在进行。 孙宇晨的代表未回复多次寻求置评的电话和电子邮件。美国证券交易委员会和曼哈顿的美国联邦检察官办公室的发言人不予置评。Blue Origin的代表未回应置评请求。 加密货币亿万富豪孙宇晨,去年12月摄于香港。 PHOTO: 图片来源:KEITH TSUJI FOR WSJ

维持中国股市涨势的关键是什么?2 亿散户大军 - WSJ

  上证综指 10 月初创下自 2022 年 2 月以来的最高水平,今年以来累计上涨 11%,追踪中国最大公司股票表现的沪深 300 指数上扬 14%。 这很可能得益于散户投资者。中国股市的一个独特之处在于,它由 2 亿散户投资者主导。由于利率下降之际缺乏有吸引力的投资机会,散户已在重返股市。 自新冠疫情以来,中国家庭一直在囤积现金。严格的封控冲击了中国经济,严重打击了消费者信心,这种状况提振了储蓄,在防疫限制措施放松之后依然如此。 据高盛 ( Goldman Sachs ) 的估计数据,疫情期间,随着中国家庭增加储蓄、回避股票和房地产投资,家庭存款增加了 6.2 万亿美元。中国央行数据显示,到 9 月份,银行存款增至 20 万亿美元,几乎是中国沪深两市总市值的两倍。 但这种趋势可能正在转变。 中国央行数据显示,中国内地投资者上个月新开 A 股帐户 685 万个,是 9 月份的三倍。与此同时,家庭存款减少了近 790 亿美元,分析师据此判断,其中一些存款可能已经流入了股市。 汇丰 ( HSBC ) 亚太区股票策略主管 Herald van der Linde 表示,目前还不清楚这些存款中有多少会流入股市或实体经济,但潜力是巨大的。他还说,与中国内地股市市值相比,这些家庭存款的规模前所未闻。 高盛和海通国际 (Haitong International) 分析师估计,有了这么多的现金存款,如果中国的刺激政策能够让经济保持发展势头并恢复投资者信心,那么随着时间的推移,中国家庭可能会将多达人民币 10 万亿元(约合 1.38 万亿美元)的资金注入本地股市,成为市场的主要推动力。 随着中国股市收复 2022 年和 2023 年的失地,万得 (Wind) 数据显示,10 月份上海和深圳证券交易所的日交易额达到创纪录的 2,773.6 亿美元。 在特朗普赢得大选以及人们对中国政府尚未宣布大规模刺激政策感到失望之后,股市在过去两周有所降温。 内地投资者可能不会动用储蓄,因为他们正观望中国能否使国内经济摆脱通货紧缩,并应对特朗普威胁征收的关税。 特朗普本周承诺,将在上任首日对从墨西哥和加拿大进口的商品征收 25% 的关税,并对中国进口商品额外征收 10% 的关税,市场情绪因此受挫。 荷兰国际集团 (ING) 大中华区首席经济学家 Lynn Song 表示,中国股市似乎在很大...

世界各国军费开支排名

经济学人: 要 评估 国际事务的状况,一个好的经验法则是跟踪资金或武器的流动。国防预算可以轻易跟踪这两者。斯德哥尔摩智库 SIPRI 发布的统计数据表明,各国政府感到担忧:在研究中涉及的 173 个国家中,去年有 102 个国家增加了国防预算。从全球来看,实际支出较 2022 年增长了 6.8%,这是自 2009 年以来最大的同比增长。 在长期支出较低之后,北约在欧洲的盟友支出出现了最大增长。除美国外, 北约 成员国 在 2022 年 至 2023 年间支出增加了 680 亿美元,增幅为 19%。芬兰和瑞典加入北约后, 北约 年度支出又增加了 160 亿美元。 但这些数字很难进行比较:例如,一些国家在工资和燃料方面的支出会比其他国家多得多。为了解决这个问题, 《经济学人》 在西澳大利亚大学研究员彼得·罗伯逊的帮助下,调整了 斯德哥尔摩国际和平 研究所对军事购买力平价 (  PPP  ) 的估计。这使得国防预算与美国相当:工资根据工资差异进行调整,运营成本根据一般价格水平进行调整。(设备成本保持不变,因为大部分设备都是进口的,其相对质量很难判断。) 调整后的数据表明,乌克兰的预算增长(虽然不是其总预算)将比俄罗斯的预算增长幅度更大,尽管其预算名义增长率略低(见图 1)。而美国在 北约 的盟友所花的钱将比美元数字所显示的要重要得多。他们在 2023 年的年度支出仅为美国的 47.3%,但考虑到其较低的成本,这一数字为 78.5%。 图表:经济学人 最终排名显示,美国在国防上的支出仍然远远超过任何其他国家。2023 年,美国在武装部队上的支出为 9160 亿美元(见图 2)。总体而言,其在 北约 的 31 个盟友位居第二:他们的支出为 4340 亿美元,调整成本差异后为 7190 亿美元。北约的武装部队并不统一,但将其支出与其他国家进行比较仍然很有用。例如,俄罗斯和中国在 2023 年的支出分别仅占北约 总 支出的 8% 和 22% 。当该支出根据军事 PPP 进行调整时,它相当于 北约 支出的 24% 和 32%。 美国的盟友还有很长的路要走。 北约秘书长斯托尔滕贝格最近表示,今年只有 18 个成员国能够实现北约将 GDP 至少 2% 用于国防的目标(尽管这一数字高于 2023 年的 11 个成员国)。 有些数字需要谨慎对待。各国的预算计算并不一致,而...

WSJ:盘点2026年上半年标普500指数表现最好的20只股票

  2026年已过半,现在是时候盘点一下今年迄今表现最佳的股票了。 标普500指数今年迄今已累计上涨9.5%,表现不俗;根据 伦敦证券交易所集团 (LSEG)的数据,这一美国大盘基准指数在过去10年中平均每年上涨12.8%。 今年我们还看到了一轮由盈利增长驱动的牛市——或者说是分析师对滚动12个月每股收益预期的上调,这些预期被用于计算预期市盈率。 这些盈利增长一直是标普500指数信息技术板块股票上涨的驱动力,其中许多股票实现了三位数的涨幅。今年迄今,IT板块在标普500指数的11个板块中表现位居第二,该指数按价格涨幅排名的前10大股票全部来自科技板块。在该指数表现最佳的前20只股票中,除三只外,其余均为科技股。 标普500指数成分股中,今年有62%的股票实现上涨。以下是2026年上半年标普500指数中价格涨幅最大的20只股票。(本文中所有股价变动均不含股息。) 公司 2026年价格变动 2025年价格变动 预期市盈率 截至12月31日的预期市盈率 2026年滚动12个月每股收益预期变动 闪迪 858% N/A 12.0 13.6 987% 美光科技 304% 239% 8.1 7.9 294% 英特尔 278% 84% 103.8 61.2 123% Western Digital 271% 282% 35.0 19.6 107% Marvell Technology 251% -23% 60.2 24.0 40% Seagate Technology Holdings 250% 219% 34.6 20.5 107% 戴尔 243% 9% 21.2 11.1 79% 康宁 192% 84% 68.8 28.2 19% 应用材料 181% 58% 47.3 26/0 55% Advanced Micro Devices 171% 77% 56.4 33.1 59% Flex 168% 57% 31.3 17.4 49% 泛林集团 153% 137% 54.1 32.1 50% 泰瑞达 150% 54% 56.4 36.7 63% KLA 148% 93% 58.7 31.0 31% 莫德纳 137% -29% N/A N/A 1% Lumentum Holdings 133% 339% 47.6 50.2 145% Generac Holdings 115%...