希腊央行行长解释为何美元主导地位减弱，欧元应发挥更大作用

经济学人：

特朗普政府给国际货币体系注入了全球投资者再也无法忽视的不确定性。它侵蚀自由贸易，动摇全球联盟，损害美联储的独立性，并威胁将美元武器化以达到政治目的，这促使世界质疑美元是否仍然是安全的选择。这应该给欧元区敲响警钟。

几十年来，美元一直主宰着国际货币体系。它一直是全球贸易的默认货币、危机时期的避风港，以及世界各国央行的首选储备货币。这种主导地位赋予了美国巨大的经济优势。它可以通过印制美元来弥补贸易逆差，并为过剩的商品和服务流入提供资金。美元的强势确保了这些美元被重新引导到美国国债中，从而降低了美国财政赤字的融资成本。

在大西洋彼岸，欧元的设计初衷远不止于一种区域性货币。自20世纪90年代诞生以来，其设计者们不仅设想增强欧洲内部的货币稳定性和经济一体化，更希望欧元成为一种能够在全球舞台上与美元抗衡的货币。

在前两点上，单一货币被证明是成功的。即使在金融危机、新冠疫情冲击和乌克兰战争面前，欧洲央行也建立了可靠的货币政策。通过消除成员国之间兑换本国货币的直接交易成本和汇率风险，统一货币促进了欧元区成员国之间的贸易。

但第三个目标——成为真正的重量级货币——仍未实现。尽管经历了二十年的进步，欧元的全球影响力依然有限。其在国际储备和贸易结算中的占比仅略高于25年前被其取代的各传统货币的总和。

从历史上看，美元的强势不仅取决于美国经济的规模，还取决于其机构的可预测性、对开放市场的承诺以及全球对美国领导力的认可。过去八十年，美元经受住了战争、经济衰退和金融危机的考验，很大程度上是因为历届美国政府都坚守了这些根本承诺。

如今的新情况是，这种连续性已被打破，为另一种货币挑战美元的全球主导地位创造了机会。全球投资者可能会被一种稳定可靠的替代货币所吸引。人民币作为全球替代货币的潜力一直受到严格的国家管控和资本限制的制约。这给欧元区带来了重要的机遇和严峻的挑战。

欧元不可能一夜之间就成为美元的替代品。它必须由更强大、更一体化、以增长为导向的欧元区经济支撑。基础已经建立。欧元区领导人仍然致力于稳定、自由市场、民主和法治。欧元背后有一个政治独立、信誉卓著的央行，该央行致力于履行其价格稳定使命。

欧盟经济政策近期举措标志着其向战略韧性迈进的重要转变。继3月份宣布历史性地放松财政规则之后，德国推出的刺激措施可能会刺激经济增长，并波及整个货币联盟。欧洲的重新武装计划如果与尖端技术投资相结合，不仅有可能刺激需求，还能增强欧洲大陆的长期生产力。与此同时，央行数字货币旨在促进支付创新，减少对外国供应商的依赖。在气候和能源领域，欧洲仍致力于实现雄心勃勃的目标，这将使其在吸引全球绿色投资方面占据有利地位。

但要通过这些举措激发全球对欧元的信心，我们必须完成货币联盟的构建。这意味着最终确定欧盟银行业联盟，推进资本市场联盟，并迈向“共同财政能力”（即一个共享的公共财政管理体系）。我们需要更加努力地增强欧洲的竞争力，找到提升生产力、创新和投资的方法，同时摒弃繁琐的监管。

好消息是，我们已经有了蓝图。我们正开始落实意大利前总理恩里科·莱塔和马里奥·德拉吉提出的方案，以推进单一市场建设，提高欧洲的生产力和竞争力。我们需要在规定的时间内完成这项工作，最好是两年。

欧盟委员会于3月宣布成立储蓄与投资联盟，这对于改善金融体系将储蓄引导至生产性投资（包括“重塑欧洲计划”）的方式至关重要。欧盟还制定了一项配套计划，旨在减少繁琐手续，简化企业规则，以期激发创业精神。此外，对于欧元的地位至关重要的是，欧洲可以依托为帮助新冠疫情后复苏而设立的“下一代欧盟金融工具”，提供一种“共同安全资产”——广义上讲，这是欧洲最接近美国国债的资产。

落实这些举措将使欧洲更有能力吸引全球投资者，并通过提供更深层次、流动性更强的金融市场来弥补与美国的差距。 随着全球对美元地位的质疑日益加深，欧洲必须做好准备，响应寻求严肃替代方案的呼声。在国际舞台上走强的欧元不仅能为投资者提供更多选择，还有助于建立一个更加稳定、平衡和有韧性的全球货币秩序。而且，对欧洲而言，这将增强战略自主权。欧洲领导人此前已展现出他们能够在危机中果断采取行动的能力。现在是时候再次挺身而出了。通过这样做，他们可以帮助确保欧元从地区性的成功转变为世界可信赖的标准。