WSJ:图解中美军工实力差距自二战以来，美国的军工实力不断衰弱，如今已被中国远远甩在后面

WSJ:

多年来，应对中国在军事和经济方面带来的双重挑战一直是美国历届政府关注的焦点。而美国正在失去优势。

俄罗斯入侵乌克兰的战争表明，现代战争是工业实力的较量。双方都在大量消耗炮弹、火箭弹和军用车辆。自动化工厂现在日夜不停地赶制无人机。就连老式榴弹炮现在也需要精密制造技术。

美国能够打赢第二次世界大战，在一定程度上要归功于其远超敌国的生产能力，从子弹到食品，美国都能比敌国造得更多。1942年，加利福尼亚州一家船厂仅用不到五天时间就将一艘补给舰组装完成。但今天的美国已经没有能力再完成这种制造壮举。

如今，在几乎所有领域都拥有制造优势的国家变成了中国。中国制造无所不包，涵盖从基础化学品到先进机械的各个领域。随着美中紧张局势的升级，一旦爆发冲突，工业产能将成为两国角力的重要战场。

中国的经济增长为中国建立匹敌美国的军事实力奠定了基础。华盛顿智库战略与国际研究中心(Center for Strategic and International Studies)的数据显示，中国一家船厂去年以载重吨计的商用船舶产量就超过了自二战以来整个美国造船业的总产量。中国商用造船业规模庞大，能够支持海军舰艇的生产，而在战争中，产能可以从货轮转为军舰。

根据国防情报公司Janes的数据，自2000年以来，中国建造的军舰数量相当于美国的两倍多。

尽管美国的许多平台被认为比中国更先进，但中国空军和海军与美国的差距正在缩小。

海军火力便是典型例证。中美之间原本在作战能力上差距悬殊，但中国在海上发射巡航导弹及其他火箭弹的能力正使这种差距不断缩小。

中国的许多制造商虽然并不属于军工领域，但一旦发生战争，可以轻松转向武器制造或为武器制造提供支持。

中国不仅拥有更多工厂，而且正采用5G专网等自动化技术，以更快的速度推动工厂现代化。这意味着，中国可以更快、更高效地将生产设备与设计师和用户相连接，以传统制造无法实现的速度更新产品。看看乌克兰，前线部队给无人机制造商的持续反馈使该国在无人驾驶飞行器领域突飞猛进。

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这还意味着，中国比美国更容易加快生产。中国拥有的工业机器人数量也远超美国，这进一步增强了其巨大的劳动力优势。

战争不仅仅事关军事装备。每一架飞机、每一艘舰船和每一辆坦克都需要燃料、备件和弹药。乘员则需要食物、水和医疗服务。这些支持职能牵涉庞大的后勤网络，其中大部分依赖舰船，而中国拥有更多舰船来为部队提供所需的补给。

即使美国能够扩大商用货轮船队，也缺乏操作船只所需的船员。据估计，美国目前拥有不到1万名商用船只船员——当然，这一数字并不可靠，因为政府多年前就已停止追踪统计。中国拥有的商船船员人数相当于美国的近200倍。

中国还拥有更多打现代战争所需的原材料。中国控制着全球的稀土矿山和加工厂（要制造导弹、飞机和潜艇，就需要有这些资源），假如爆发长期冲突，中国能够更轻松地弥补战损。美国试图削弱中国企业对全球关键矿物的控制，但基本无济于事。

假如美国面临重大冲突，则需要像在20世纪两次世界大战中所做的那样重构产业和劳动力布局。而中国的劳动力已经就位，其制造业劳动者队伍远超其他国家。

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2026年中央一号文件（全文）

中共中央国务院关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见（2026年1月3日）农业农村现代化关系中国式现代化全局和成色。“十四五”时期，农业综合生产能力迈上新台阶，脱贫攻坚成果巩固拓展，农民生活水平显著提高，乡村全面振兴取得明显进展。“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，要加快补上农业农村领域突出短板，加快建设农业强国。2026年是“十五五”开局之年，做好“三农”工作至关重要。要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，认真落实四中全会部署，全面贯彻习近平总书记关于“三农”工作的重要论述和重要指示精神，坚持把解决好“三农”问题作为全党工作重中之重，坚持和加强党对“三农”工作的全面领导，完整准确全面贯彻新发展理念，坚持稳中求进工作总基调，坚持农业农村优先发展，坚持城乡融合发展，锚定农业农村现代化，以推进乡村全面振兴为总抓手，以学习运用“千万工程”经验为引领，以改革创新为根本动力，提高强农惠农富农政策效能，守牢国家粮食安全底线，持续巩固拓展脱贫攻坚成果，提升乡村产业发展水平、乡村建设水平、乡村治理水平，努力把农业建成现代化大产业、使农村基本具备现代生活条件、让农民生活更加富裕美好，为推进中国式现代化提供基础支撑。一、提升农业综合生产能力和质量效益（一）稳定发展粮油生产。粮食产量稳定在1.4万亿斤左右。坚持产量产能、生产生态、增产增收一起抓，加力实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，促进良田良种良机良法集成增效，推进粮油作物大面积提单产。因地制宜优化农业生产结构和区域布局，推动粮食品种培优和品质提升，实施粮食流通提质增效项目，促进适销对路、优质优价。巩固提升大豆产能，做好产销衔接...

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美联储主席鲍威尔周五在杰克逊霍尔的讲话（全文）

The following is a reformatted version of prepared remarks titled “Monetary Policy and the Fed’s Framework Review,” which Federal Reserve Chair Jerome Powell is delivering Friday in Jackson Hole, Wyoming: 以下是美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五在怀俄明州杰克逊霍尔发表题为“货币政策和美联储框架评估”的准备好的讲话的重新格式化版本： Over the course of this year, the U.S. economy has shown resilience in a context of sweeping changes in economic policy. In terms of the Fed’s dual-mandate goals, the labor market remains near maximum employment, and inflation, though still somewhat elevated, has come down a great deal from its post-pandemic highs. At the same time, the balance of risks appears to be shifting. 今年以来，在经济政策全面变革的背景下，美国经济展现出韧性。就美联储的双重使命目标而言，劳动力市场仍接近就业最大化，通胀虽然仍略有上升，但已较疫情后高点大幅回落。与此同时，风险平衡似乎正在发生变化。 In my remarks today, I will first address the current economic situation and the near-term outlook for monetary policy. I will then turn to the results of our second public review of our monetary policy framework, as captured in the revised ...

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伊朗战争冲击华尔街投资组合防御，令其遭受重创

BBG: 伊朗战争引发的市场下跌正在演变成华尔街的全面崩盘。为结束战乱、恢复中东石油供应所做的努力，反而导致局势进一步升级，进而加剧了市场的恐慌情绪。仅周五一天，纳斯达克100指数就下跌了1.9%，并进入回调区间；标普500指数连续第五周下跌，创下自2022年以来最长的连跌纪录；债券价格下跌，将基准 30年期国债收益率推低至5%左右；比特币价格也跌至战前峰值的一半左右。本周最后一个交易日，抛售潮愈演愈烈，标普500指数创下自去年关税风波以来最大的两日跌幅。对战争影响消费支出的担忧导致非必需消费品类股下跌3%，创五个月来最大跌幅。过去两周大部分时间表现坚挺的金融股下跌2.5%，而芝加哥期权交易所波动率指数（ VIX）突破30，达到近一年来的最高水平。投资者现在几乎放眼望去，形势一片黯淡：油价在每桶 110 美元左右徘徊；通胀预期不断攀升；不久前还在制定降息计划的央行官员现在正在考虑加息；股市正经历三年多来最糟糕的一个月。更糟糕的是，投资者常用的防御工具几乎都未能阻止下跌趋势。多元化投资组合的核心四大资产类别中，至少有三类已连续四周同步下跌，创下自2022年5月以来的最长连跌纪录。周五，美国和以色列轰炸了伊朗的核目标和钢铁设施，而美国总统特朗普推迟了伊朗同意重新开放霍尔木兹海峡的最后期限，否则伊朗的发电厂将面临打击。市场持续下跌，与周一形成鲜明对比。周一，特朗普收回了轰炸伊朗能源基础设施的威胁，引发了资产价格的反弹。 Federated Hermes股票副首席投资官史蒂夫·基亚瓦罗内表示：“特朗普曾试图通过言语安抚石油和债券市场，让它们保持冷静，等待冲突结束。但如今市场对此并未做出反应。” 投资者第五次在周末前抛售风险资产。尽管特朗普的国务卿马可·卢比奥预测这场战争只需“ 几周而不是几个月 ”就能取胜，但损失依然扩大。 “几周前，这条新闻肯定会引发市场剧烈波动，但今天却没有任何反应，” Instinet股票交易主管拉里·韦斯表示。“没人知道下一步会发生什么，而且人们对美国政府和伊朗方面的声明都存在根深蒂固的不信任感。” 多年来，注重多元化投资的投资者一直承受着痛苦。但这场战争生动地证明，债券、黄金、波动率交易和加密货币都可能同时失灵——军事升级、中美贸易摩擦以及鹰派央行重新定价...

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伊朗局势冲击令投资者“无处可逃”，股市和债市同步暴跌

FT: 由于伊朗战争引发的能源冲击让投资者“无处可藏”，本月全球股票和债券遭遇了自 2022 年以来最大的合计抛售。追踪发达市场和新兴市场股票的MSCI全球所有国家指数在3月份下跌了约9%，原因是中东战争爆发以及至关重要的霍尔木兹海峡事实上关闭，导致能源价格飙升。与此同时，全球政府和企业债券的综合指数下跌超过 3%，因为投资者押注各国央行将需要提高借贷成本以遏制通胀的影响。这些举措共同导致传统的“60/40”股票债券投资组合有望创下自2022年9月以来最糟糕的一个月表现。当时，上一轮全球加息周期重创了市场。就连黄金价格也大幅下跌，投资者纷纷抛售此前盈利的交易，凸显了金融市场避险资产的匮乏。 “对投资者来说，什么有效？什么无效，”Tikehau Capital资本市场策略主管拉斐尔·图因表示。“这真的是你能想象到的最糟糕的局面之一。过去几周，管理市场非常困难。” 继周四遭遇战争爆发以来最糟糕的一天后，华尔街股市周五延续跌势。此前，美国总统特朗普延长了对伊朗能源基础设施发动攻击的最后期限，但未能安抚投资者。标普500指数下跌1.7%，本月累计跌幅超过7%。政府债券的抛售潮将10年期美国国债收益率推高至4.48%，创下7月以来的最高水平。在比美国更依赖能源进口的欧洲，收益率也触及了冲突期间的高点。瑞穗银行欧洲、中东和非洲地区固定收益策略主管乔丹·罗切斯特表示，特朗普延长最后期限“并不能解决霍尔木兹海峡关闭日益加剧的问题”。“市场可能会减少对白宫空谈的关注，而更多地关注实际存在的能源短缺问题。” 自冲突爆发以来，国际原油基准布伦特原油价格已飙升超过 50%。这引发了人们对全球“滞胀”（经济增长乏力与物价上涨并存）的担忧，事实证明，滞胀对股票和固定收益市场都是有害的，就像四年前俄罗斯全面入侵乌克兰后能源价格飙升时的情况一样。 “对投资者来说，这一个月非常艰难，”宏观策略师兼Satori Insights创始人马特·金表示。 “ 不仅是传统的60/40策略，几乎所有主流多元资产投资组合类别今年以来都出现了亏损。” 由于投资者纷纷抛售此前两年强劲上涨行情（今年1月达到顶峰）带来的收益，加之利率预期大幅走高削弱了贵金属的吸引力，黄金价格本月已下跌15%。法国巴黎银行资产管理公司多元资产投资组合经理Sophie Huynh表示，由于“无处可藏”，...

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伊朗战争考验唐纳德·特朗普对石油市场“痛苦”的承受能力

FT: 投资者正在寻找促使唐纳德·特朗普在伊朗战争问题上改变政策的“痛点”，因为美国总统的社交媒体帖子引发了石油市场的剧烈波动。自特朗普发动中东战争以来，他往往会在周末石油市场休市期间加大对伊朗政权的威胁力度，并在油价上涨时暗示即将实现和平。这些举措是他的政府为抑制汽油价格上涨而采取的措施之一，距离中期选举仅剩几个月，届时民众将把汽油价格负担能力危机列入议程。这一模式凸显了石油市场在冲突进程中的核心地位，以及白宫在阻止原油价格失控方面取得的成功——至少到目前为止是这样。 “很明显，特朗普害怕油价高企……汽油价格超过4美元对政治来说是致命的，”Onyx Capital Group的石油分析师豪尔赫·蒙特佩克说。“另一方面，他的自尊心也很重要。他不能让自己看起来输了。” 3月9日，布伦特原油价格突破每桶119美元高位，并在过去几周内剧烈波动，原因是伊朗对穿越霍尔木兹海峡的船只和海湾地区的能源设施发动了袭击。美国消费者和企业开始感受到这些影响：汽油价格上涨超过三分之一，接近每加仑 4 美元，而柴油（工业的重要燃料）价格已超过 5 美元。一位资深能源交易员指出，他们观察到一个明显的模式：每当美国石油价格（目前比布伦特原油价格低约 10 美元）接近每桶 95 至 100 美元时，政府的缓和言论就会加剧，市场对政府可能干预石油市场的猜测也会越来越高。他们表示，到目前为止，这种“口头劝说”有助于抑制价格。但他们也警告说，如果出现实物短缺，市场价格可能会大幅上涨。一些交易员表示，鉴于伊朗战争造成的破坏程度，他们认为油价应该更高，但很少有人敢于做空特朗普通过社交媒体帖子和电视采访进行的干预，他们认为这些干预旨在打压油价。白宫发言人泰勒·罗杰斯表示：“这些说法完全是错误的。特朗普总统一直就这些暂时的、短期的干扰向美国民众保持完全透明的态度，他专注于做正确的事情——消除伊朗恐怖政权对美国及其盟友的威胁。” 自去年这个时候特朗普在关税问题上反复无常以来，投资者已经习惯了他反复无常的政策制定——当时他多次政策转向，催生了“特朗普总是临阵退缩”的说法。但过去一周前后矛盾的信息传递，让特朗普的不可预测性达到了新的高度。自上周五以来，美国政府威胁要从其战略石油储备中释放数亿桶石油，向中东部署陆军第 82 空降师的精锐伞兵，并威胁要“摧毁”伊朗的发电...

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市场并非为特朗普永无休止的乒乓球比赛而设

FT: 对市场而言，伊朗战争简直是一团糟。战事时而爆发，时而停止，时而好转，时而恶化，几乎全球所有资产类别都像一场地狱般的乒乓球比赛一样，随着每一条新的新闻而剧烈波动。坦白说，其中一些事情追踪起来太过累人，最终也毫无意义。但一旦混乱过去，这一事件将在投资者心中留下深刻的印记。上周一的景象将这种疯狂演绎得淋漓尽致。欧洲的投资者们在早餐时间就已忧心忡忡，他们担心该地区本已惨烈的冲突会进一步升级，推高能源价格，重创对通胀敏感的债券，并拖累股市。当天午餐前，唐纳德·特朗普在社交媒体上轻点“发送”按钮，就扭转了短期市场走势，声称与伊朗进行了“非常好的、富有成效的对话”，旨在寻求解决方案。尽管伊朗坚称并未进行过此类会谈，但油价仍当日下跌了10%。到了周三，“和平交易”甚嚣尘上，这主要得益于美国提出的结束敌对行动计划，该计划由巴基斯坦担任调解人，而与此同时，华盛顿正准备向该地区增派数千名士兵。这份“15点和平计划”最终会不会又是一次虚晃一枪？交易员们不得而知，但他们对特朗普政策出尔反尔的迹象早已了然于心，市场也对此做出了相应的反应。于是，我们步履蹒跚地前行，进退维谷：一方面是可能噩梦般的近期未来——全球能源供应极度匮乏；另一方面则是勉强维持现状——美国总统宣布胜选后便撒手不管。毫不夸张地说，这两种截然不同的结果对市场和全球经济的影响截然不同。任何投资者贸然转向任何一方都是不明智的。这使得大多数市场波动幅度不大，但波动范围相对较窄。自冲突爆发以来，全球股市已下跌6%。即便如此，这也只是自去年11月以来的最低点——远称不上灾难性，也远不及去年4月特朗普对全球加征巨额贸易关税时我们所看到的跌幅。对于认同特朗普经济学的市场参与者来说，这是一个信号，表明我们都应该忽略杰富瑞分析师大卫·泽沃斯所说的“所有与旅行相关的恐慌言论”。 “我知道欧洲人现在情绪相当低落，”他在本周给客户的一份报告中写道，这份报告有助于我们了解特朗普团队可能如何看待金融市场历史上的这一时刻。泽沃斯承认，该地区短期债务市场的一些糟糕波动“造成了严重的痛苦”。“但抛开这些对全球市场影响不大的波动不谈，市场表现远比许多人预期的要稳定得多。这是事实。也正因如此，我仍然相当乐观地认为，这一切终将过去。” 他说的“脾气暴躁”这一点确实没错，他也指出市场总体上表现出了惊人的稳定性。不过...

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伊朗战争与以往市场冲击事件有何不同

WSJ: 对石油市场而言，眼下的利害关系空前重大。特朗普政府一方面寻求与伊朗和谈，另一方面又在附近增派部队。交易员警告称，冲突每持续一天，能源冲击就会加剧一分，全球经济以及股票和债券市场也将陷入更深的险境。以下是此次市场动荡与以往冲击的对比。实际供应中断规模超过以往任何时候霍尔木兹海峡是全球石油市场的一个咽喉要道，日均1亿桶原油市场中约20%的运输量都要经过这里。如今，通过该海峡的油轮已锐减至寥寥无几。尽管沙特阿拉伯已将部分供应通过现有管道改道至其他出口终端，但包括Rapidan Energy Group在内的分析师表示，每日仍有1,000万桶或更多的石油供应受阻。油轮面临的威胁以及主要生产设施的关闭，可能会让此次冲突对石油和天然气市场的影响持续到冲突结束之后很长一段时间。这次的情况与以往的冲击有所不同：在霍尔木兹海峡实际上被关闭的情况下，沙特阿拉伯和其他主要原油出口国利用闲置产能的能力有限。以往一些冲击曾持续数月甚至更长时间。油价飙升幅度与以往冲突时期相符自今年年初以来，全球基准石油期货价格已飙升约80%，即便此前有关华盛顿与伊朗进行谈判的报道曾引发大幅抛售。最近几周无人机和导弹开始交火以来的价格涨势，与1990年海湾战争爆发后的情况相符。在2022年俄罗斯全面入侵乌克兰之前，油价要高得多，当时全球经济正从疫情中迅速复苏。尽管当年预期的原油供应中断大部分并未成为现实，但油价仍连续数月保持高位。股市抛售潮可能更为严重尽管市场抛售看似猛烈，但其程度与以往地缘政治冲击后的市场反应相当。在当前这场战争爆发前，由于担心人工智能(AI)可能颠覆软件、金融服务等行业，标普500指数就已回落。投资者表示，美股的高估值加剧了此后的部分波动。在俄罗斯全面入侵乌克兰后的相同时点，该大盘指数与冲突爆发之初基本持平。但那次冲击加剧了通货膨胀，最终损害了企业盈利，推高了借贷成本，并导致该指数在2022年上半年回调了21%。美债收益率重演2022年式攀升在2022年俄罗斯全面入侵乌克兰之前，美联储正试图在疫情后重启经济，当时的收益率处于低位。而这一次，利率前景不明意味着收益率本就处于高位。此后，收益率进一步攀升至7月份以来的最高水平。在1990年伊拉克入侵科威特后，10年期美国国债收益率的攀升速度更快，当时美国对能源的依赖程度要高得多。史上罕见的石油储备...

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WSJ：私募信贷行业是否潜藏着另一场金融危机？

一些私募信贷基金限制赎回的消息让人想起了2007年夏天，有些人对当年的次贷危机仍记忆犹新。当时，一家欧洲银行限制了基金的赎回，这些基金里塞满了与次级抵押贷款相关的证券。全球金融危机由此拉开序幕。与次贷一样，私募信贷在短短几十年里也从一个小众市场发展成一个主要资产类别。而且，私募信贷也和次贷一样，不透明、基本上不受监管，并与包括银行在内的金融体系其他部分相互关联。那么，私募信贷的困境是否预示着一场类似二十年前我们所见的那种系统性冲击？虽然危机本身难以预测，但答案或许是否定的。2007-2009年的危机是史上最严重的金融危机之一，单凭这一点，发生同等程度严重事件的可能性就不大。话虽如此，那场危机也让我们懂得了需要警惕金融体系中的哪些薄弱环节。私募信贷暴露出的问题足以让我们仔细审视哪些环节可能出错，尤其是在油价和利率上涨等更广泛的冲击下。私募信贷通常指非银行贷款机构向未上市企业（即股票未在证券市场挂牌交易的公司）提供的贷款。和次贷一样，私募信贷也是在传统金融的阴影下发展起来的。 Apollo Global Management 和 KKR 等私募股权管理公司开始安排用于杠杆收购的贷款。随后，捐赠基金、退休基金等机构投资这些贷款。次贷和私募信贷的一个共同点是不透明。与债券不同，私募信贷不受美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)的监管（尽管像商业发展公司等一些私募信贷基金会受到监管）；与银行贷款也不同，私募信贷不受美联储或其他银行监管机构的监督。这不是一个缺陷，而是一个特点：金融创新往往是为了顺应监管而作出的改变。后危机时代的规定提高了银行贷款的成本，私募信贷因此受益。但这种不透明性意味着，对于如何定义、衡量或分类私募信贷，业界并无共识。PitchBook估计，自2015年以来，美国私募信贷总额已增长两倍，达到1.3万亿美元，其中包括“干火药”（即可用但尚未投资的资本）。贝莱德 (BlackRock)旗下的Preqin则估计北美地区总额为1.6万亿美元，贝莱德本身也是一家主要的私募信贷管理公司。一些分析师给出的数字超过2万亿美元，但这些数据通常涵盖全球范围。根据PitchBook衡量，私募信贷的规模已接近银团贷款（1.5万亿美元）和高收益债券（1.8万亿美元）。银团贷款由银行发起，然后分销给投资者...

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付鹏11月24日在HSBC内部演讲速记

《2024年年终回顾和2025年展望——对冲风险VS软着陆》上篇正值年底，虽然刚才汇丰一直强调大家不录音不录像，但大概率你挡不住。我在这儿讲话会谨慎一些，非常小心谨慎，大概率会有人透露出去，放到YouTube上，基本上所有见我都说付总我在YouTube上看过你的视频，我说那都是盗版的，靠盗版发财的也不少。今天和大家分享的内容基本上都是官方的，回顾会多一点，展望不多，因为这个月展望完了之后下个月怎么办？有些话对我来讲我倒觉得很简单，本质上原来我们是做Hedge Fund出身，所以我们的逻辑框架整体具有极强的延续性，不是说今年去讨论，或者说明年去讨论。惯性思维从2016年开始，我一直在跟大家强调这个世界已经完全不一样了。当然经历过过去的几年时间，我相信在座各位应该对这番话的理解变得越发深刻。 2016年实际上是美国特朗普的第一次大选，我有一个特点，我的特征是如果我觉得什么地方有投资机会，我可能第一时间去一线调研，我不喜欢看YouTube，我也不喜欢在网上扒。当然你会说，现在ChatGPT很强大了，人工智能好像能帮你解决很多问题，但你们有没有想过，可能广泛流传或者广泛传播的很多信息是错的。这一点在2012年当时我从日本做完调研回来之后，我的感悟是最深的。当然去日本有一个重要的人物，名字叫本森特，很快大家就会非常熟悉他的，目前来讲应该是特朗普政府提名的美国财长。本森特原来是索罗斯基金实际掌控人，因为索大爷已经年龄很大了，去年的时候才刚刚把基金的业务交给他儿子亚历山大，但在这之前，最主要的几场战役本质上来讲都是本森特在主导。 2012年当时我从北京去香港约朋友们吃饭的饭局上，当时斯索罗斯基金在香港办公室跟我说，本森特从这儿去了日本。我说OK。我经常说一句话“站在巨人的肩膀上看问题。” 当然你知道，网民们最可怕的地方是巴菲特“SB”、索罗斯“SB”，我最“牛逼”。你要记住，他们的所有行为一定有很大的变化，很多人可能都不知道，巴菲特第一次去是2011年，我们正在讲福岛核电站泄漏，核废水污染以后海鲜不能吃的时候，一个80多岁的老头顶着核辐射泄漏去日本吃海鲜了，当然他去日本干吗，这其实很关键。之后我们跑到日本做完调研回来之后那几年，我陆陆续续跟很多人讲，日本正在发生变化，日本的利率结构都会随之变化的，当然包括日本的证券市场。今年日本股市终于走出这35年了，创下...

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美国对哈尔克岛的进攻可能会如何展开？

FT: 美军乘坐倾转旋翼机和直升机低空接近哈尔格岛。着陆后，他们迅速分散开来，覆盖了这座重要的石油出口枢纽，全程都在伊朗的炮火下进行。为了寻求掩护，美军紧贴岛上的石油基础设施作战，这让伊朗政权面临一个非同寻常的困境：是摧毁石油设施以控制这些设施？还是按兵不动，让华盛顿控制该国的经济命脉？未来几周，随着美国权衡是否要占领哈尔克岛（伊朗90%的石油都从那里装载到油轮上），这种情况可能会再次发生。本周，唐纳德·特朗普总统表示，他希望与伊朗达成协议，结束敌对行动。但是，由于数千名美国海军陆战队员正在赶往该地区，伞兵也即将部署，如果战争升级，华盛顿正在考虑夺取哈尔克岛，以此来对伊朗政权施加压力。这样的举动将使美国控制伊朗几乎所有的石油出口，使华盛顿能够在不摧毁该设施的情况下切断其收入来源，并可能引发全球石油市场的混乱。这将使美国在迫使伊朗重新开放霍尔木兹海峡的任何努力中拥有谈判筹码，其他选项包括占领海峡中的战略岛屿，以控制该水道。无论如何，向伊朗派遣地面部队都将是一次巨大的局势升级，这将使美军面临伤亡风险，并可能将他们拖入一场无休止的冲突。 “派遣地面部队显然对我们自己的部队来说风险更大，”美国中央司令部前情报主管凯伦·吉布森说道。中央司令部负责监督美国在中东的军事行动。她表示，虽然美国有能力通过军事手段夺取该岛，但真正的挑战“不仅仅是占领该岛……而是如何持续对其施加压力”。她补充说，目前打击伊朗本土的大部分作战力量可以转而用于支援该行动，因为保护这些部队已成为美军的首要任务。支持美国对伊朗采取更强硬军事行动的人士呼吁特朗普夺取哈尔格港，共和党参议员林赛·格雷厄姆表示，如果伊朗政权失去石油出口，就会“自取灭亡”。五角大楼正在权衡各种方案，准备从陆军精锐伞兵师——第82空降师——部署数千名士兵。他们的部署速度预计在18小时内完成。美国海军还将向该地区派遣两支海军陆战队远征部队（MEU），每支部队约有2200名海军陆战队员。其中一支，即第31海军陆战队远征部队，正从日本搭乘“的黎波里”号两栖攻击舰（一艘专为空中作战而优化的两栖攻击舰）前往该地区，预计将于本周末抵达。国防部还命令由 “拳师”号两栖攻击舰（搭载来自加利福尼亚州的第11海军陆战队远征部队）领衔的三艘舰艇组成的“拳师”号两栖戒备群前往该地区。预计需要三到四周才能抵达。每个海军陆战队...

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财税茶座（C&S Tea House）cscz.org，跟踪贸易战

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