伊朗局势冲击令投资者“无处可逃”，股市和债市同步暴跌

FT:

由于伊朗战争引发的能源冲击让投资者“无处可藏”，本月全球股票和债券遭遇了自 2022 年以来最大的合计抛售。

追踪发达市场和新兴市场股票的MSCI全球所有国家指数在3月份下跌了约9%，原因是中东战争爆发以及至关重要的霍尔木兹海峡事实上关闭，导致能源价格飙升。

与此同时，全球政府和企业债券的综合指数下跌超过 3%，因为投资者押注各国央行将需要提高借贷成本以遏制通胀的影响。

这些举措共同导致传统的“60/40”股票债券投资组合有望创下自2022年9月以来最糟糕的一个月表现。当时，上一轮全球加息周期重创了市场。就连黄金价格也大幅下跌，投资者纷纷抛售此前盈利的交易，凸显了金融市场避险资产的匮乏。

“对投资者来说，什么有效？什么无效，”Tikehau Capital资本市场策略主管拉斐尔·图因表示。“这真的是你能想象到的最糟糕的局面之一。过去几周，管理市场非常困难。” 

继周四遭遇战争爆发以来最糟糕的一天后，华尔街股市周五延续跌势。此前，美国总统特朗普延长了对伊朗能源基础设施发动攻击的最后期限，但未能安抚投资者。标普500指数下跌1.7%，本月累计跌幅超过7%。

政府债券的抛售潮将10年期美国国债收益率推高至4.48%，创下7月以来的最高水平。在比美国更依赖能源进口的欧洲，收益率也触及了冲突期间的高点。

瑞穗银行欧洲、中东和非洲地区固定收益策略主管乔丹·罗切斯特表示，特朗普延长最后期限“并不能解决霍尔木兹海峡关闭日益加剧的问题”。“市场可能会减少对白宫空谈的关注，而更多地关注实际存在的能源短缺问题。”

自冲突爆发以来，国际原油基准布伦特原油价格已飙升超过 50%。

这引发了人们对全球“滞胀”（经济增长乏力与物价上涨并存）的担忧，事实证明，滞胀对股票和固定收益市场都是有害的，就像四年前俄罗斯全面入侵乌克兰后能源价格飙升时的情况一样。

“对投资者来说，这一个月非常艰难，”宏观策略师兼Satori Insights创始人马特·金表示。“不仅是传统的60/40策略，几乎所有主流多元资产投资组合类别今年以来都出现了亏损。”

由于投资者纷纷抛售此前两年强劲上涨行情（今年1月达到顶峰）带来的收益，加之利率预期大幅走高削弱了贵金属的吸引力，黄金价格本月已下跌15%。法国巴黎银行资产管理公司多元资产投资组合经理Sophie Huynh表示，由于“无处可藏”，投资者正在“抛售一些表现优异的资产，例如黄金”。

高盛资产配置策略主管克里斯蒂安·穆勒-格利斯曼表示，允许投资者押注通胀或大宗商品价格上涨的衍生品是“在通胀冲击的早期阶段唯一能帮助你的东西”。

美国银行最近的基金经理调查显示，投资者在 3 月份以自新冠疫情爆发以来最快的速度涌入现金市场，凸显了其他避险资产的匮乏。

“冲突爆发一周后，我们就增持了现金，”穆勒-格利斯曼说。“我们不喜欢持有过多现金，因为成本太高。一旦冲突缓和，油价开始回落，我们就打算逐步减少资产配置。”