随着美联储降息预期减弱，避险情绪抬头，市场高增长股票下跌

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由于美国政府停摆导致关键数据缺失，美联储决策者们如同盲人摸象，这种不确定性正在考验投资者的神经。

周四，市场突然涌现避险情绪，导致今年涨幅最大的几只股票大幅下跌，加密货币近期的跌势也进一步加剧。许多交易员指出，美联储12月再次降息的可能性降低，是引发此次抛售潮的最可能原因。掉期交易员目前预计降息的可能性约为50%，低于一周前的72%，而美联储官员在近期的讲话中也未流露出降息的决心。

那些被称为高动量股以及散户投资者青睐的股票，在股市抛售潮中首当其冲，跌幅创下4月以来最大，而它们在今年早些时候曾录得市场最强劲的涨幅之一。动量策略的核心在于买入近期表现优异的股票，同时做空表现落后的股票。其中一些表现优异的股票与人工智能相关，在市场对这项技术的狂热推动下，它们的估值也随之飙升。

Miller Tabak + Co.首席市场策略师Matt Maley表示：“利率下调的承诺曾是许多投资者愿意忽视动量股高估值的原因。如今，随着这一承诺的吸引力减弱，投资者正在减持这些高估值股票。”

美国银行高动量股票组合周四下跌4.7%，创下自4月份以来最大单日跌幅，当时正值特朗普总统关税威胁最为激烈之时。该组合此前已从4月份的低点反弹，涨幅高达63%（截至周一）。

JonesTrading 首席市场策略师Michael O'Rourke表示，高动量股票往往是成长型股票，它们受益于较低的利率，因为这会降低估值模型中的贴现率，从而使其市盈率得以扩张。

“如果利率下降的速度没有投资者预期的那么快，那么预期就会重置，从而导致抛售，进而收窄市盈率，以适应新的预期，”他说道。

近几周来，人工智能板块的受益股已开始回落，投资者对估值过高和巨额资本支出的担忧促使他们获利了结。美国银行动量指数中的人工智能相关股票周四大幅下跌，其中闪迪公司(SanDisk Corp.)下跌14%，Astera Labs Inc.下跌8.4%。在大型人工智能相关股票中，英伟达公司(Nvidia Corp.)下跌3.6%，博通公司(Broadcom Inc.)下跌4.3%，Palantir Technologies Inc.下跌6.5%。

美国主要股指中，纳斯达克100指数表现最差，下跌2%，标普500指数下跌1.7%。比特币跌幅扩大，从10月份创下的纪录跌幅超过22%。

风险规避情绪在业余交易者青睐的股票中似乎尤为强烈。巴克莱银行分析师近期根据其股票狂热指数指出，散户交易活动出现了“显著下降”。

花旗美国零售精选股指数下跌6%，创下4月4日以来最大单日跌幅。该指数包含特斯拉、SoFi Technologies和Riot Platforms等公司，截至10月15日的12个月内股价几乎翻了一番，但此后下跌了15%。以Opendoor Technologies为核心的“梗股”ETF暴跌超过11%，创下上月推出以来的最大单日跌幅。VanEck Social Sentiment ETF和Cathie Wood的ARK Innovation ETF均下跌超过5%。与比特币矿工和量子计算公司挂钩的杠杆产品跌幅更大，部分产品跌幅超过20%。

就连市场最不受青睐的股票也遭受重创。高盛集团编制的市值超过10亿美元、被做空最多的公司股票组合下跌了5.5%，创下自4月份以来最糟糕的单日表现。

周四，市场焦虑情绪主要源于对美联储下一步行动的不确定性。决策者们正努力应对高企的通胀和疲软的就业市场，而由于史上持续时间最长的政府停摆导致关键经济报告的取消或推迟，他们对这两个问题都缺乏清晰的了解。

此次停摆正值美联储官员在利率政策问题上分歧日益加剧之际。上个月，在政策制定者投票决定连续第二次降息25个基点后，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，再次降息远非“板上钉钉”。

周四，圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆表示，鉴于通胀率高于美联储2%的目标，官员们应谨慎考虑进一步降息。明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利在接受彭博新闻社采访时表示，他不支持上次降息，并且尚未决定12月政策会议的最佳方案。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克指出，政策应保持“一定程度的紧缩”。

“我可以根据数据的发展情况提出削减方案，也可以提出维持方案，我们拭目以待，”卡什卡里说。

美联储利率路径的不确定性也影响到了交易员，因为他们都在等待大量官方经济数据的公布。

富国银行投资研究所全球投资策略主管保罗·克里斯托弗表示：“新闻报道引发的担忧情绪累积起来，导致股市出现相当大的波动。”他补充说，投资者应该关注明年利率下调的前景。“即使大量经济数据延迟公布，也不太可能改变就业增长放缓的趋势，州级和私营部门的数据在疫情封锁期间都证实了这一点。”