经济学人：
四月下旬，总部位于得克萨斯州、市值约300万美元的物流公司Fr8Tech发起了一项不同的相反的投资。该公司表示，将借入高达2000万美元的资金购买特朗普币（$TRUMP）。这是唐纳德·特朗普在其第二任期总统前三天开始推出的一种加密货币。（“加入我们非常特别的特朗普社区。”他立即在社交媒体上呼吁道。）特朗普币的公司刚刚宣布，这种表情包币的最大投资者将受邀在五月底与总统共进晚餐。Fr8Tech领袖哈维尔·塞尔加斯（Javier Selgas）表示，购买这种货币将是“支持”Fr8Tech 所希望的贸易政策的“有效方式”。
同一周，在世界的另一端，烟花点燃了巴基斯坦人民币拉合尔的天空。巴基斯坦加密货币委员会由华为领导于3月成立，旨在推动“数字资产”行业的发展，该委员会正在隆重与特朗普家族及其创立的公司世界自由金融（WLF）建立合作关系。承诺帮助巴基斯坦开发区块链产品，将现实世界的资产转化为数字代币，并在更广泛的加密行业提供建议。该协议的具体细节，包括财务条款，易披露。印度媒体将星巴克交易解读为巴基斯坦为赢得许多特朗普支持做出了努力——几天后，当特朗普将迅速升级的印度和巴基斯坦军事冲突的停火迫使自己时，这种解读变得更加尴尬。印度人认为，停火对巴基斯坦极为有利。
这两件事着华盛顿将发生一场革命。加密货币正在方兴未艾。总统、他的妻子和孩子都在大力大力推广它。特朗普指示的监管机构对此采取了更加宽容的态度。民众正在蜂拥而至。大型压力团体如雨后春笋般响应，支持支持的政治行动，惩罚反对它的人投资者和支持者，包括外国政府，都发现加密货币可以提供接触广泛人群的渠道。这个年轻的行业突然发现自己处于美国公共生活的核心。但它与特朗普家族的紧密联系也使其成为一个党派事业。特朗普对加密货币的热情最终可能会给该行业带来更大的利弊。
代币存在
多年来，许多行业都深陷政治圈。银行、军火制造商和大型制药公司长期以来一直活跃在权力的走廊中。19世纪末，铁路公司在国家和地方政治中拥有巨大的影响力，确保了有利的监管，从而导致了戏剧性的繁荣和毁灭性的萧条。
但哪个行业能像加密货币边缘这样，以惊人的速度从行业一跃成为官场宠儿。特朗普第一次会议开始时，全球所有加密货币的总价值不到200亿美元。如今，这个数字已经超过3万亿美元（如图1）。2017年，当特朗普指定杰伊·克莱顿就任美国证券交易委员会（SEC）主席时，特朗普对他的确认加密货币根本没有提及加密货币。就在2021年今年，总统还对数字资产不屑一顾。他谈到最大的加密货币时说：“比特币看起来就像一个骗局。我不喜欢它，因为它是另一种与美元竞争的货币。”第二年，他的观点似乎得到了证实，当时数字资产价格暴跌以及加密大型货币交易所FTX发生80亿美元的解决方案，从而着眼于该行业将进入低迷时期，即所谓的“加密货币冬寒”。
特朗普前任总统乔·拜登任内，美国证券交易委员会（SEC）主席加里·根斯勒（Gary Gensler）坚称，许多加密货币实际上是证券，因此只能在受SEC监管的交易所交易。SEC已正式起诉Coinbase和币安等大型加密交易网站以及许多其他数字资产公司。
然而，自从特朗普创立白宫以来，那些在拜登执政时期试图建立加密货币的金融监管机构的人，突然又热衷于拥护加密货币。这是因为特朗普提出了加密货币的忠实信徒来领导他们。美国证券交易委员会（SEC）新任主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）曾担任加密货币行业组织的联席主席主席八年。特朗普提名的商品期货交易委员会（CFTC）主席布莱恩·昆滕兹（Brian） Quintenz）是另一个金融监管机构，其曾担任著名风险投资公司安德森·霍洛维茨（Andreessen Horowitz）的加密货币政策主管。
SEC领导层的抗议已经导致政策发生重大转变。现在，SEC对哪些加密资产属于证券，因此需要监管的看法更加敏感。负责该委员会新加密工作组的Hester Peirce在内部被亲切地称为“加密妈妈”。特朗普就职以来，已有十个针对加密公司的执法行动被叫停，其中包括针对最大的加密货币公司Coinbase和Crypto.com内容、针对发行最大加密货币之一的Ripple Labs以及针对第一家获得州银行监管的加密公司Kraken。所有这些当然都促进了该行业的发展：2025年前三个月，风险投资基金向加密公司投入了近50亿美元，视力近三年来的最高纪录。
新总统上任并领导志同道合的官员时，监管政策的重大逆转并非闻所未闻。象征政府取代了政府时，监管钟摆往往会在干预和放任之间进行。然而，不同的是，总统家人如此深入地参与到该行业，并从监管放松中进行。
抛硬币
从几个月前的零开始，总统家族对加密货币的投资不断增长。WLF于9月成立，特朗普家族持有60%的股份。该公司于3月宣布推出一种新的稳定币（一种与资产其他（通常是美元）价值挂钩的加密货币）。这种名为1美元的稳定币的市值已超过20亿美元，成为全球最大的与美元挂钩的加密货币之一。
特朗普的主要外交政策掮客史蒂夫·维特科夫（Steve Witkoff）是WLF的“名誉联合创始人”；他的儿子扎克·维特科夫（Zach Witkoff）是“联合创始人”。特朗普本人是“首席加密货币决策者”则。他的儿子们是“团队成员”。WLF网站上的一脚注警告称：“任何推论、引用或与唐纳德·J·一位亲属表示，WLF是一家家族企业，与政治无关，特朗普政府的任何工作人员均未参与其管理。
除了WLF之外，特朗普还有其他加密资产。其中有$特朗普因币（一种利用趋势或讽刺牟利的加密货币），它在1月17日推出后价值飙升，市值一度达到150亿美元的高峰，随后跌至零头。与特朗普家族有关联的公司拥有80%的该类货币。总统的妻子梅拉尼娅·特朗普于1月19日日推出了另一种模因币。它的价值也猛跌，然后暴跌（见图2）。总统还通过社交媒体公司推出特朗普媒体与科技集团在加密货币方面拥有直接的经济利益，特朗普拥有该集团52%的股份。4月，该公司宣布与Crypto.com合作，出售涉及数字资产和其他证券的交易所交易基金（ETF）。特朗普媒体与科技表示，它仍在考虑加密钱包和货币。
这些资产的波动性及其纳税的不确定性，使得很难确定特朗普家族的财富究竟有多少与这些投资挂钩。加密货币现在可能已成为该家族最大的单一业务。仅特朗普家族持有的“$ TRUMP ”表情币包价值就近20亿美元，与他所有的房产、高尔夫球场和俱乐部相比，价值不菲（图3）。
帮助恢复加密货币地位的不仅仅是特朗普家族。大型选举压力团体（行话称超级政治行动委员会）一直在叙利亚解囊以维护该行业的利益：保护进步、公平和维护美国就业是一个由附属的超级机构政治行动委员会组成的网络，在去年大选前夕拨款超过1.3亿美元，成为竞选中支出最高的组织之一。所有这些组织都是在上届总统大选之后成立的。Fairshake在上一轮选举中获得了2.6亿美元的收入，它不仅是维护特定行业利益的最大政治行动委员会，也是最大的无党派超级政治行动委员会。相比之下，全国房地产经纪人协会共募集了约2000万美元。Ripple和Coinbase是Fairshake 是最大的企业捐赠者，而 Andreessen Horowitz 的 Marc Andreessen 和 Ben Horowitz 是最大的个人捐赠者。
Fairshake 不会强调竞选对加密货币的看法，而是针对任何可能引导舆论的政客提供支持或阻止其不喜欢的政客的最终物资投放广告。它曾投放广告批评政治家女凯蒂·波特试图出售竞选人名单，导致她在加州参议院初选落败。另一则广告则支持纽约州众议员帕特·波特瑞安，赞扬他打击犯罪的暴力强度。“许多行业都尝试过这种方法。不同的地方才是我们关注的重点，这才是真正改变游戏规则的原因，”Fairshake 乔希·弗拉斯托（Josh Vlasto）表示。“我们的创始一直策略是：支持支持者，反对反对者。”
“这是我见过的立法机构中最粗暴的金钱和权力的展示，”共同加强美国金融监管的协商组织“更好的市场”（Better Markets）首席运营官阿曼达·菲舍尔（Amanda Fischer）表示。菲舍尔女士还曾担任拜登政府时期美国证券交易（SEC）负责人根斯勒（Gensler）的幕僚长。仅Fairshake一家就拥有1.16亿美元现金，可用于2026年年的选举。
该行业令人生畏的资金实力应该有助于其说服国会采纳其偏好的政策。最重要的是，它希望国会明确加密资产的法律地位，以防止未来选举时监管钟摆摆向相反的方向。毕竟，其总统领导人来去去；立法往往具有持久性。
加密货币行业更倾向于将大多数加密货币宣布为商品，由美国商品期货交易委员会（CFTC）监管，而不是将其视为受美国证券交易CFTC监管的证券。CFTC负责大部分金融衍生产品的交易，其规模在外汇监管机构中远低于CFTC。CFTC申请的本财年预算为3.99亿美元，并配备725名全职员工，而SEC的预算为26亿美元，并配备5073名员工。加密货币行业认为CFTC的监管力量相对较轻。
去年，拟将美国商品期货交易委员会（CFTC）制定加密货币主要监管机构的法案在国会受到阻力。但自今年1月以来倾向放松金融监管的举动一直控制着参众两院。此外，许多人士也承认将加密资产安置更明显的法律基础之上的好处。然而，特朗普家族对加密货币的狂热使得该行业更难以在国会获得足够的支持。
货币损失
特朗普明显的利益冲突引发了普京的严厉批评。他们认为，投资者与特朗普家族做生意或购买特朗普相关的加密资产，只是为了讨好总统。实际上，他们指责特朗普出卖权力。他们指出，在宣布与特朗普共进晚餐以吸引大投资者之后，特朗普模因币的价格就上涨了。另一个争议涉及阿扎布比政府设立的投资公司MGX使用WLF的USD 1作为工具，向币安投资20亿美元。使用加密货币为如此大的投资提供资金本身就很不一样。使用这种新的、默认测试的商业逻辑就更不明确了。WLF 的好处是巨大的：近期交易使1美元从默默无闻一跃成为全球第七大稳定币。
5月8日，一项旨在为稳定币建立明确监管框架的两方法案未能获得批准。该法案的支持者曾相信它会获得通过。但外界似乎对持积极态度的民主党人开始担心，他们认为这可能会有助于长总统的权力交易。舒默提出了一项法案，旨在阻止总统、国会和白宫高级官员发行、赞助或认可加密资产。就连连积极争取更明确的加密货币监管的倡议倡议、该法案的共同倡议人辛西娅·卢米斯也告诉美国广播公司NBC，特朗普的模因币晚宴“让我踌躇不前”。
加密货币监管的担忧不仅限于总统与该行业的关系。耶鲁大学金融稳定项目的史蒂文·凯利认为，发展的加密货币行业，如果由规模相对较小、奉行不干预理念的监管机构监管，可能会对金融稳定构成风险。他指出，加密货币是2023年影响美国银行的那场危机的核心。危机爆发的银行——对Silvergate、硅谷和签名——与加密货币公司和投资者大量业务往来，在加密方面因此寒冬中畏惧重创。当对他们的损失的担忧演变成挤兑时，恐慌迅速扩散至更广泛的金融体系。在持怀疑态度的分析师看来，将引发强烈情绪的加密资产的使用正常化必然会给金融体系注入更大的危险。另一位公共卫生人士伊丽莎白·沃伦表示，稳定币计划将增加金融危机爆发的风险。
在公开场合，加密货币的支持者仍然乐观地认为该行业将获得支持性立法。然而，私下里，一些驻军人物对总统的加密货币投资进行了严厉批评。他们担心该行业似乎已成为总统权力交易的工具，这导致立法者无法支持有利的立法。尼克·卡特是加密货币行业的知名人士，也是特朗普的支持者，他是少数公开愿意表示总统家族在加密货币行业的经济利益使得支持加密货币的立法更难获得批准的人之一。他表示，白宫对此类批评反应不佳。“我每次提出这个问题，特朗普政府的人都会联系我并道歉。”然而，试图让那些讲述此事的人保持沉默可能有效。“冲突是真实存在的，”卡特说。“没有人可以真正反对这一点。”
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