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让ChatGPT提供炒股建议?看看华尔街专业人士怎么做

 WSJ:

如何充分利用你的提示词

人们越来越喜欢向人工智能(AI)聊天机器人寻求财务建议,但能否从中获得有价值的信息,取决于你如何提问。

在聊天机器人领域的行话中,这个过程被称为“提示”。华尔街的专业人士已经认识到,要想从这些工具中获得有用的建议,不能只是简单地要求ChatGPT推荐几只好股票,而是需要一个多步骤的过程,包括分层请求、来回对话以及核查信息来源的能力。简而言之,虽然聊天机器人可以扮演类似人类的角色,但它们的表现好坏取决于其操作者。

华尔街已经在大力拥抱AI,法国外贸银行(Natixis)最近对投资专业人士进行的一项调查显示,58%的受访者表示,他们的公司已将AI工具应用于投资流程。该调查访问了520名受访者。

普罗大众也开始求助于AI来解决财务问题。Visual Capitalist研究了Sensor Tower的数据后发现,2025年3月至4月期间,增长最快的提示词类别是围绕经济、金融和税务的问题。13%的提示词属于该类别,高于去年同期的4%。

虽然AI可以帮助解决财务问题,但投资者应注意,运行AI聊天机器人的系统大语言模型就像一个黑匣子,用户并不清楚其推理过程。这些模型还从质量参差不齐的来源中提取信息,包括其训练数据、一手资料或者各种博客。这使得用户很难确认自己收到的是否是最佳答案,或者只是一个正确的答案。

华尔街公司已想了一些办法来帮助解决其中一些问题,包括使用公开可用模型的企业版,并将其与内部专有数据库集成,或者求助于提供此类服务的第三方供应商。OpenAI和Anthropic等公司提供各自模型的企业版,企业版在数据分析、隐私和定制化等方面提供更多功能,但据说比标准版昂贵。

例如,为投资公司服务的AlphaSense使用了许多与公众可用的大语言模型相同的模型,但它构建了一款软件,可以根据其上传到平台的数据(如公司财报电话会议文字记录、业绩电话会议、美国证券交易委员会的文件和卖方研究报告)自主分配研究任务。散户投资者可以在一定程度上手动复制这一过程,以帮助缓解AI的一些小问题并优化输出。

AlphaSense产品高级副总裁克里斯·艾克森(Chris Ackerson)表示,大语言模型非常聪明,但它们需要正确的上下文和提示词。他建议将聊天机器人当作一个没有足够背景信息或经验的实习生,并在提示词中给出非常具体的步骤让其遵循。

如何充分利用你的提示词

前基金经理、现为散户交易者和AI研究员的Dave Wang告诉MarketWatch,当他挖掘股票数据或板块信息时,会使用一个五步提示法来帮助获得最佳的财务分析。

提示词的第一部分是给AI分配一个角色,比如告诉它扮演卖方分析师、会计师或策略师。这种设定有助于聊天机器人根据每个角色所看重的数据,来解读要搜索和关注何种类型的信息。这也有助于优化信息和数据的呈现方式。

艾克森表示,由于大语言模型是在整个互联网上训练的,它们能理解卖方分析师的工作内容,以及这与对冲基金经理或会计师有何不同。一旦被分配了角色,其推理和输出就会受此影响。

第二步是不要只问一个笼统的问题,而是要说明提示的目的,即用户在寻找什么信息,以及用户试图做出什么决策。Wang说,这是提示词中最重要的部分。AI聊天机器人不知道用户的确切目标,而且由于信息量巨大,它可能会以多种不同的方式作答,而这些回答很可能不包括与某只股票关联度最大的见解。

当Wang使用简单的提示词时,比如要求OpenAI的模型分析一只股票,得到的也是笼统的回答,缺乏具体性。例如,聊天机器人可以提供有关苹果公司(Apple)商业模式和收入来源的信息,但不会包含分析师需要的更具体细节,比如收购一个AI平台可能对苹果公司的收入产生何种影响。他指出,简而言之,ChatGPT的回答在方向上是正确的,但缺乏能够支持逆向观点的卓越投资建议。

如果用户缺乏投资专业知识或对某只股票不够了解,那么要求获得确切信息就是一件棘手的事。金融分析师对于影响股价的重要事宜以及驱动性风险因素有更敏锐的认识,这使他们能够更具体说明自己要找什么。然而,普通用户不太可能具备同样的知识基础。为了解决这种知识差距,Wang建议增加一个步骤,即提示AI向你提问,以确定你了解什么、在寻找什么,从而帮助你构建提示词。

以下是Wang使用的一个提示示例:

“你是一位为ChatGPT Deep Research服务的专业提示词撰写专家,尤其擅长投资和宏观研究。背景情况是,我是一名股票投资者,希望更好地了解:(1) 什么是财政主导(Fiscal Dominance);(2)短期和中期在美国发生这种情况的概率有多大;(3) 在这种情况下对经济和不同资产类别的影响;(4) 如果我的投资组合主要配置在科技股和数字资产上,会受到什么影响;(5) 在财政主导的情况下,哪些资产类别会表现良好,哪些会弱于大盘……在你构建提示词之前,请向我提问,以澄清任何你可能不确定的地方,或者我们是否需要共同填补任何知识空白。”

如果用户不确定自己的提示内容,Wang建议可以加上一句:“我不太了解如何投资,所以在开始之前,请向我提出任何相关问题,以帮助填补任何知识空白,因为这是基于我的假设,”或者,“不要假设我的假设是正确的,如果我的观点太离谱,请对我的观点提出质疑。”

这个提示内容会开启一段互动对话。虽然每次的输出不会完全相同,但ChatGPT可能会接着提出一些问题,围绕投资者的风险承受能力、距离退休的年限,以及他们是否有现金储蓄或退休账户等,以帮助确定应该承担多大的风险。在尝试生成最终答复之前,该聊天机器人会把用户的回答考虑进去。

第三步是不要想当然地认为该聊天机器人能够获取做出这些决策所需的适当信息。这可能意味着需要向模型提供关键信息点,包括公司股票代码、相关时间范围以及任何对查询很重要的额外数据点,例如原始数据表。用户还可以要求该模型参考特定的主要或可信来源,例如公司网站或SEC文件。

MarketWatch之前试用过ChatGPT,向其提供了一个Robinhood Markets Inc.最新10-K财务文件的链接,并提示它找出投资者应该了解的关键点。在展示了财务指标和潜在风险等因素后,它成功做到了这一点。

同样重要的是提醒AI工具查询最新股价。但即便如此,也必须检查输出结果,以确保模型遵循了这些指令,因为有时该聊天机器人无法访问某些链接,也不会表明自己无法访问。

检查AI工具选择的来源是一个关键步骤,因为AI模型容易产生“幻觉”,从而导致错误的回答。一直在测试提示词的佛罗里达大学(University of Florida)金融学助理教授Alejandro Lopez-Lira说,之所以出现这种情况,一个原因在于它们的设计目的是提供极大帮助。他指出,所以如果你向一个AI聊天机器人寻求答案,而该模型没有接受过相关数据的训练,也不知道如何搜索,它就可能会编造一些东西。

艾克森说,检查AI工具的输出应该通过两种主要方式进行。首先是要求它在每个回答中都包含其推理过程;其次是审视它得出这些结论所使用的来源。在第二个步骤中,用户可能会发现聊天机器人并没有从最佳来源提取数据。艾克森说,当聊天机器人无法访问某个网站或合适的平台时,就可能发生这种情况。

Lopez-Lira说,如果聊天机器人的回答不包含链接,那就假设它没有进行网络搜索,而是使用了其训练数据中的信息,这对金融分析来说会是个问题,因为这些模型没有接受过最新新闻的训练。有时,AI模型会忘记需要搜索网络以获取最新信息。在这些情况下,艾克森建议找到所需的文件,例如财报,然后手动上传给AI聊天机器人。

第四步是指明回答的目标受众,例如机构投资者或散户投资者。这一步不是那么重要,但有助于使输出内容更易于理解。

第五步是指定回答应采用的格式布局,注明是否应包括章节、标题、表格、项目符号等。这一步也不是必需的,但可以帮助改善用户体验,并优化那些旨在用作投资推介文稿或某种报告的内容。

Wang指出,在OpenAI的模型中有一个特别的功能,那就是它们会基于用户的语气做出反应。Wang指出,如果用户用词友善,这个聊天机器人似乎会回答使人愉悦、偏向积极或更易于接受的答案,而这些答案可能不会挑战用户的假设。然而,当提示内容言简意赅,用户往往会得到更直截了当的回答,这在处理金融数据时更为可取。虽然这不是一个硬性规定,但是值得牢记的一点。

最后,OpenAI有几个不同的AI模型迭代版本。免费版本不如“o系列”模型或Deep Research版本那么先进,o系列具有更好的推理能力,Deep Research可以进行更深入的分析。

总的来说,所有这些步骤虽然有所帮助,但无法取代投资者自身的专业知识。AI可以增强用户的能力,但无法取而代之。因此,用户在判断哪些因素构成一项良好投资方面的知识越丰富,他们就越能更好地操作这些AI工具。

“投资就像玩家对战,”Wang说,“所以牌局总是在变化。如果你不了解牌桌上到底有什么,就很难针对系统进行优化。AI能帮你的是在优化方面胜过其他人——但你必须首先从根本上理解你正在玩的是什么游戏。”

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BBG   一年前,监管机构曾禁止“滚雪球”衍生品,称其加剧了股市暴跌。如今,中国的富人再次将资金投入该产品,以获取更高的回报。 由于利率维持低位,高净值投资者自今年年初以来已抢购了数百亿元人民币的升级版雪球衍生品。 据知情人士透露,仅 招商银行就销售了超过300亿元人民币(约合42亿美元)的券商发行的此类产品。 据中金公司 称,尽管最新版本的产品声称风险较低,但大多数产品的年化收益率仍达到 20% 左右。 彭博新闻看到的市场数据显示,有些产品的年化收益率在极少数情况下甚至高达 71%。 这种如今被称为“准滚雪球”的产品大约在一年前被监管机构 严厉打击 ,旨在抑制散户投资者的兴趣,因为尽管股市大幅下跌,券商却仍在大力宣传创纪录的回报。这一举措凸显出,在中国官员为刺激经济增长而降低利率的情况下,高回报机会的匮乏。 只要参考的股票指数保持在预定范围内(通常在起始水平的75%到105%之间),雪球期权就能向投资者提供类似债券的票息。如果跌破该范围的下限,就会出现“敲入”(knock-in),投资者可能遭受相当于跌幅的潜在损失。当市场上涨至“敲出”水平时,合约终止,投资者将获得持有期的票息。 新的准雪球债券经过重新设计,延长了期限,减少了敲入观察天数,从而降低了损失风险。 “雪球的风险回报状况仍然具有吸引力,”提供衍生品交易和风险管理解决方案的银河科技联合创始人刘福臣表示。刘福臣表示,尽管近几个月股指上涨幅度较大,但当前的市场环境仍然“非常适合”雪球投资。 咨询公司上海尚泰信息技术有限公司表示,在经历了数年股市和房市下跌以及其他投资产品回报率下降之后,高息票雪球已成为“资产荒中的绿洲”。 监管机构始终警惕不稳定性,在去年将雪球投资的最低限额从 100 万元人民币提高到 1000 万元人民币以排除经验不足的投资者之后,仍保持高度警惕,并对业务的未偿付规模设置了上限。 动态优惠券 针对低收入投资者的类似产品也应运而生。这些产品被称为动态息票票据,最低投资额为100万元人民币。它们采用类似的底层结构,每月支付约1%的息票。一小部分此类产品可以增加杠杆——极少数情况下可超过300%——通常是根据专业投资者的需求而定。只有当标的指数在到期日低于下限时,才会发生亏损。 今年4月,中金公司估计,雪球债券和动态票据市场总规模约为1000亿元人民币。这大约是2024年初规模的一半,这...

彭博:美国撤销台积电对中国芯片供应的豁免

  美国已撤销台湾半导体制造公司向其中国主要芯片制造基地自由运送必要设备的授权,这可能会削弱其生产能力。 此举终止了台积电南京工厂的验证最终用户资格,这与美国撤销三星电子公司和 SK 海力士公司在中国的工厂的 VEU 资格的举措如出一辙。 此次撤销将要求芯片制造商中国工厂的供应商主动寻求美国许可,以运输受美国出口管制的商品,包括先进的制造设备和备件。 美国已撤销 台湾半导体制造公司 向其位于中国的主要芯片制造基地自由运送必要设备的授权,这可能会削弱其在该老一代工厂的生产能力。 美国官员最近通知台积电,决定终止这家台湾芯片制造商南京工厂所谓的“验证最终用户”(VEU)资格。此举与美国此前撤销 三星电子 和 SK海力士 旗下中国工厂的VEU资格的做法如出一辙。这些豁免将于大约四个月后到期。 台积电在一份声明中表示:“台积电已收到美国政府的通知,我们将于2025年12月31日起撤销对台积电南京工厂的VEU授权。” “我们正在评估形势并采取适当措施,包括与美国政府沟通,但我们仍将全力致力于确保台积电南京工厂的不间断运营。” 华盛顿的举动危及半导体行业一些最重要公司的中国业务,这些公司来自两大芯片制造巨头,同时也是美国的盟友。尽管美国官员表示,他们 打算颁发维持 这些设施运营所需的许可证,但从一揽子许可到单独审批的转变,带来了实际获得这些许可证的等待时间的不确定性。知情人士表示,官员们目前正在研究解决方案,以减轻官僚负担,尤其是在现有许可证申请大量积压的情况下。 与三星和SK海力士相当一部分生产在中国相比,台积电在中国的制造业务规模相对较小。该公司南京工厂于2018年投产,去年仅贡献了台积电总收入的一小部分。该工厂拥有先进的16纳米工艺技术,该工艺早在十多年前就已实现商业化。 负责监管半导体出口管制的美国商务部工业和安全局没有立即回应置评请求。 美国商务部工业和安全局 上周 宣布了对这两家韩国公司的出口管制豁免决定,称美国正在堵塞使美国公司“处于竞争劣势”的“出口管制漏洞”。 该机构还 正式撤销了 三星和SK海力士在《联邦公报》(美国法规的公开记录)中的VEU资格,并撤销了 英特尔公司 在中国大连一家 工厂 的VEU资格, SK海力士后来收购了这家工厂。根据一份联邦 通知 ,此举将要求美国官员每年额外处理1000份许可申请。 由于台积电的VEU状态从未在《联邦公报》上...

“中国冲击”的真实故事 - 华尔街日报

就业受损主要是局部的、暂时的,而整体就业和消费者福利则有所增加。 很少有学术论文能像大卫·奥托尔、大卫·多恩和戈登·汉森的论文那样具有如此大的影响力,或者说如此容易被误解。政客和专家经常引用这些作者的论文,声称1999年至2011年间,由于中国进口激增,中国的崛起导致美国损失了多达240万个就业岗位。但这些研究仅仅关注美国本土劳动力市场制造业就业的变化,而非美国整体的情况。 确实,那些受到中国进口产品激烈竞争的社区,制造业就业岗位大幅减少,当地失业率上升。关键在于,这些失业工人大多留在原地,而不是去寻找新的工作。这些学术论文之所以引起共鸣,也不足为奇,因为它们凸显了美国工业中心地带的真正痛苦。但将中国冲击视为对全国就业状况的判决,则是一个错误。 越来越多的证据表明,尽管中国进口确实冲击了某些地区,但并未导致美国全国范围内出现大规模的净就业岗位流失。美国国家经济研究局(NBER)近期的研究发现,当地就业岗位的流失基本被其他地区的就业岗位增长所抵消。中西部和南部制造业密集的地区就业岗位出现下降,但服务业岗位在西海岸和东北部等沿海和高科技中心地区蓬勃发展。进口竞争转移了就业岗位,而非消除了它们。 通过分析供应链,研究人员发现,中国冲击在2000年至2007年间略微增加了美国的总就业人数。更便宜的进口产品降低了企业和消费者的成本,从而刺激了其他行业的需求和就业增长。考虑到更广泛的影响,受中国贸易影响的每个地区平均净就业增长了1.27%,同时工资也上涨了。值得注意的是,即使在一些受进口竞争打击最严重的地区,一旦计入新增服务业就业岗位,整体就业效应也呈正增长。