日本受到投资热潮的冲击

经济学人：

这种变化并不难发现。书店现在会开辟出整版的金融指南。火车上贴满了投资研讨会的广告。金融大V们通过提供如何构建投资组合或开设经纪账户的教程，吸引了大量的网络受众。正如拥有近50万订阅者的31岁YouTuber Ponchiyo所说：“人们意识到把钱存起来是一种浪费。”

截至 2023 年底，日本家庭资产的一半以上由现金和银行存款构成，总额为 1,128 万亿日元（7.6 万亿美元），而英国和美国分别为不到三分之一和八分之一。随后，在 2024 年 1 月，日本政府彻底改革了NISA计划，这是一项以英国ISA为蓝本的免税投资选择。事实证明，该计划比部长们预期的要成功得多。投资者已开设 500 万个新账户。今年早些时候，NISA中的资产达到 59 万亿日元，提前三年实现了政府的目标。正如前首相岸田文雄在最近的一次会议上所说，日本正处于一个“转折点”。这一转变是“对日本能否摆脱通货紧缩历史、拥抱增长的考验”。

20世纪90年代初日本资产价格泡沫破裂后，多年的通货紧缩和经济停滞让储蓄者对风险保持警惕。然而，如今经济发展正在创造额外的投资动力。日本的核心通胀率已达到3.7%，为七国集团中最高，这侵蚀了闲置资金的价值，尤其是在该国利率相对较低的情况下。与此同时，日本人口快速老龄化引发了人们对养老金体系持久性的担忧。“投资过去被视为追逐高回报的人才会做的事情，”年轻女性团体“金融女孩”（ Kinyu Joshi）的负责人铃木真理子（Suzuki Mariko）说道。“现在很多人觉得他们别无选择，只能考虑投资，即使只是为了保护自己已有的财富。”

这一繁荣也与日本企业的发展同步。作为一项更广泛的官方举措的一部分，东京证券交易所加快了公司治理改革。2023年，交易所指示上市公司“实施关注资本成本和股价的管理”。许多公司对此采取了应对措施，包括回购股票、提高股息和专注于盈利活动；事实上，股息支付和股票回购都创下了历史新高。交叉持股——用于巩固企业联盟和保护管理层，通常以牺牲少数股东利益为代价——已从20世纪90年代初上市公司股份的50%以上下降到仅12%。

接下来是老年人。60岁及以上的人持有日本近60%的家庭资产。政府正在考虑一项名为“白金NISA ”的新计划，该计划将允许65岁以上的人免税投资每月分红的基金，而目前这些基金被排除在NISA之外，这将使养老金领取者更容易提取资产。“许多老年人过去认为NISA只是年轻人长期积累资产的手段，”为退休人员举办投资研讨会的SBI Money Plaza的Shiraishi Hayate说道。“现在他们意识到NISA也能为他们带来好处。”

然而，并非所有人都对此感到高兴。与英国一样，包括当地资产管理公司和评论员在内的批评人士抱怨称，通过NISA投资的大量资金流向了国外。据估计，约有一半的总投资流入了外国股票，通过共同基金进行的投资则高达80%至90%。对于新手投资者来说，默认购买的股票要么是美国的标准普尔500指数，要么是Orukan（即“All Country”的缩写），这是一个追踪全球股票的指数。尽管这可能会让政策制定者感到恼火，但日本的新手投资者正在展现出超越他们年龄的智慧：过度依赖国内市场永远不是明智之举。