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华尔街日报：美国企业正在为特朗普的关税买单

 今年以来，美国已额外征收了550亿美元的关税。这笔账主要由美国企业界承担。

美国总统特朗普(Trump)加征的新关税已将该国关税水平推至数十年来的最高点，这些关税通常由进口商在货物运抵美国港口时支付。因此，谁是第一笔款项的支付方，这一点几乎没什么悬念。支付方通常是制造商、物流或报关行，在某些情况下是订购这批货物的零售商自己。

但经济学家和其他人士一直在观察，看谁将最终承担这笔成本。是前端降价的外国供应商，还是在收银台支付更高价格的消费者？抑或是夹在中间的美国企业？

情况正变得日益明朗：从通用汽车(General Motors)和耐克(Nike)到本地花店，美国企业目前正在消化大部分关税成本。在竞争激烈的市场中，提价的公司可能会将市场份额输给保持价格稳定的竞争对手。因此，许多公司不死迫不得已都不愿提价，即便提价，也要等到它们确定这些不断变化的关税将长期存在之后。在某些情况下，一些企业已表示计划在未来几个月内提价。

局面可能即将稳定一些。本周，美国与日本达成了一项协议，美国将对日本进口商品征收15%关税。美国与欧盟的一项潜在协议也在酝酿之中，美国可能对欧盟商品征收15%的关税。

这些协议将提供一些急需的明朗度，但可能也会引发数千种进口商品更广泛的价格上涨。

有迹象表明，一些外国供应商，特别是那些目前被加征30%额外关税的中国商品供应商，已经下调了部分价格以分担关税压力。这种支持力度远未达到特朗普所承诺的水平，他曾表示要由外国来为关税买单。

一些被加征关税的商品（包括家具、玩具和服装）的通货膨胀已开始小幅攀升。到目前为止，商品价格涨幅相对温和。美国6月份按同比计算的通胀率为2.7%，而5月份为2.4%。物价涨幅低于预期的部分原因在于，许多公司在关税生效前减少了采购或囤积了库存，另一部分原因则是，企业选择暂时由自己来消化这一冲击。

晨星(Morningstar)首席美国经济学家Preston Caldwell说：“美国公司仍在承担大部分关税成本，转嫁给消费者的关税成本只有一小部分。”

利润受到冲击的迹象正在财报中显现。

通用汽车本周表示，第二季度为汽车进口支付了超过10亿美元的关税。首席执行官博拉(Mary Barra)周二表示，该公司尚未实施大规模提价来应对关税，但并未排除提价的可能性。美国品牌Ram和Jeep的荷兰母公司Stellantis本周表示，汽车进口关税导致其净利润损失了3.5亿美元。

航空航天和防务公司RTX表示，关税削弱了其利润。玩具制造商孩之宝(Hasbro)周三表示，最近一个财季关税的财务影响小于预期，但部分影响仍有待显现。该公司表示，关税可能会给整个财政年度带来6,000万美元的支出。

通用汽车第二季度净利润缩水，受汽车关税零影响。 PHOTO: 图片来源：SCOTT OLSON/GETTY IMAGES

孩之宝首席执行官克里斯·科克斯(Chris Cocks)表示，玩具价格很可能会在今年晚些时候上涨。他说：“一件玩具从工厂到上架通常需要五到八个月的时间。”他表示，目前一些零售商正在推迟采购，孩之宝正通过削减成本、与新供应商合作、推出新产品和提高价格来抵消关税成本上升的影响。

上个月，耐克高管表示，关税将使该公司本财政年度的利润减少约10亿美元，其中大部分影响将出现在上半年，之后该公司缓解关税影响的措施才会产生效果。耐克首席财务官马修·弗兰德(Matthew Friend)说，“外科手术式”的产品提价将于今年晚些时候传导至零售端。

一些经济学家估计，目前所有进口商品的有效平均关税税率已接近17%，高于去年的2.3%。

美国的进口价格指数最近几个月保持稳定，一些经济学家称，这表明外国供应商并未通过普遍大幅降价来抵消它们美国客户的成本。该指数追踪的是进口商在关税征收前为许多外国产品支付的价格。

高盛(Goldman Sachs)进行了一项该公司所称的更精细的进口价格分析，并得出结论：外国公司似乎正通过降价来消化20%左右的关税成本，尤其是中国的公司。

对消费者的更广泛冲击可能即将到来。今年5月，沃尔玛(Walmart)表示，该公司已开始通过上调部分产品价格来抵消关税成本，而且今年夏天还会有更多产品涨价。例如，沃尔玛高管在5月份表示，对来自南美和中美洲的商品征收的关税已将香蕉的价格从每磅50美分提高到54美分。香蕉是沃尔玛最常被购买的商品之一。

与规模较小的公司不同，沃尔玛可以利用该公司的购买力和全球供应链，提供比许多竞争对手更低的价格。沃尔玛的高管称，该公司最大的供应商来自中国、墨西哥、加拿大、越南和印度。

沃尔玛首席财务官约翰·大卫·雷尼(John David Rainey)在6月份的一次投资者会议上被问及关税问题时说：“我们将继续保持价格领先地位。”他表示，对于进口烧烤架等价格较高的商品，沃尔玛已减少库存采购，以抵消因关税相关的价格上涨而导致的预期销售放缓。

许多大公司一直不愿将价格上涨与关税直接挂钩，以免招致特朗普的不满。在沃尔玛5月份表示部分商品将涨价几天后，特朗普在网上发帖称，沃尔玛和中国应该“消化关税”，而不是提高价格。在之后的一周里，当包括家得宝(Home Depot)和Target在内的其他几家大型零售商公布财报时，都强调了自己在抵制涨价方面的努力。

沃尔玛的生鲜产品对消费者有吸引力。 PHOTO: 图片来源：DESIREE RIOS FOR WSJ

新墨西哥州阿尔伯克基附近的花商沙亚伊·卢塞罗(Shayai Lucero)正在自行消化关税带来的部分额外成本，同时也提高了价格。她从美国批发商那里购买的南美进口长茎玫瑰，过去每支成本为1.15美元至1.35美元，但现在每支成本高达1.95美元至2.15美元。她说，这迫使她将一瓶十二支玫瑰的价格从60美元提高到69美元。

自从特朗普对来自中国的相关进口商品加征30%的关税以来，她进口的花圈和花泥的价格也出现上涨。一个过去成本为24美元的中国产心形花圈，最近价格飙升至38美元。她说，花圈涨价和花价上涨，导致她最近为一场葬礼制作的一份插花的利润从30美元降至6美元。

她担心价格上涨可能导致生意流失。她说：“这真是在流失客户和维持生意之间走钢丝。”为了削减成本，她正在从产品线中剔除一些昂贵的的花圈，包括“Mom and Dad”字样的花圈，并请求社区成员向她的花店捐赠花瓶。

行业协会美国鞋履分销及零售商协会(Footwear Distributors and Retailers of America)的首席执行官马特·普里斯特‌(Matt Priest)表示，一些鞋类公司已宣布计划在未来几周内提价。

普里斯特‌在谈到该协会的成员公司时说：“到目前为止，很多影响都由品牌和零售商消化了，但他们撑不了太久。”在美国销售的鞋子中，约99%是从中国、越南、意大利和其他国家进口的。

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彭博意见：黄仁勋关于与中国进行真正人工智能竞赛的判断是正确的

 彭博： 如果黄仁勋希望向华盛顿保证，其公司的先进人工智能芯片 不会被用来 增强中国的军事实力，那么他的言论很可能会被置若罔闻。 “我们不必担心这一点，”英伟达公司首席执行官在接受 CNN 采访时谈到美国对其公司进入中国市场的最大担忧时表示。他 认为，北京知道不能依赖美国的技术，因为美国的技术“随时可能受到限制”。考虑到多年来国家安全担忧导致的半导体限制，他的这种想法显得比较乐观。 近期，美国在一个月内先后对芯片设计软件 实施出口管制，随后又解除管制， 凸显了中国依赖外国技术的风险 。这一突然的政策转变表明，这些限制措施原本是作为贸易谈判的筹码而推出的。但这无疑进一步证明，北京方面很容易受到华盛顿随时可能采取此类行动的威胁。这只会激发其加强自主研发的愿望。 值得注意的是，黄仁勋的这番言论是在他本周计划访问中国前夕发表的。他计划在访问期间与中国高层官员会面，并可能强调英伟达对中国这个全球最大半导体市场的承诺。据《金融时报》上周 报道 ，这家总部位于圣克拉拉的公司计划推出一款经过进一步改进的新型人工智能芯片，以应对日益严格的管控。就在几个月前，该公司之前在中国生产的H20芯片被禁。 如果英伟达希望在中国大陆保持领先地位，就必须迅速采取行动。据报道，从阿里巴巴集团控股有限公司到腾讯控股有限公司等国内巨头一直在测试华为技术有限公司的替代产品，但大多数公司仍然倾向于英伟达的产品。这是因为多年来，华为一直在基于英伟达的架构开发人工智能工具，因此采用华为独特的软件系统存在困难。 但据《信息报》上周报道 ，华为正计划对其下一代AI芯片进行彻底的重新设计，这将使中国科技公司更容易地转换芯片 。这项重新设计仍处于早期阶段，但它解决了阻碍许多公司使用本土芯片的一个关键障碍：它将允许开发人员为英伟达系统编写的代码在华为的硬件上运行。这仍然是一个遥不可及的目标，但如果华为能够实现这一点，它将加速其技术栈在本土的采用。这也意味着黄仁勋对中国的宣传将开始失去吸引力。 华为已展现出其全球扩张的雄心，意图撼动英伟达的统治地位。尽管与这家美国竞争对手相比，这家中国公司芯片产量仍然有限，但它正试图 在中东和东南亚 站稳脚跟，以扩大其影响力。 黄仁勋抱怨出口管制给公司带来了数十亿美元的损失，但英伟达却表现良好。上周，它甚至创下了新的里程碑，短暂地成为历史上首家市值突破 4万亿美元的 公司。短期来看...
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