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人工智能实验室的黑马

 经济学人：

Anthropic 的传教热情如何推动其商业成功

或许， Anthropic——一家由行善者创办的人工智能 ( AI ) 实验室——在硅谷招致冷嘲热讽是不可避免的。这家公司将安全使命置于盈利之上，拥有一位内部哲学家和一个名叫“克劳德”的聊天机器人，名字听起来像个法国佬。即便如此，最近攻击 Anthropic 的一些人的形象仍然引人注目。

其中一位是全球市值最高公司英伟达（Nvidia）的老板黄仁勋。在Anthropic首席执行官达里奥·阿莫迪（Dario Amodei）提出人工智能进步可能导致大量失业后，黄仁勋直言不讳地反驳道：“我几乎不同意他说的每一句话。”另一位是风险投资家大卫·萨克斯（David Sacks），他是唐纳德·特朗普总统最亲密的技术顾问之一。在最近的播客中，他和他的联合主持人指责Anthropic是“末日工业综合体”的一部分。

Amodei 先生对这些批评不以为然。在特朗普发布人工智能行动计划前夕的一次采访中，他哀叹政治风向已转向不利于安全。然而，尽管他在华盛顿孤身一人，但 Anthropic 正悄然成为企业对企业 ( B2B )人工智能领域的巨头。Amodei先生几乎抑制不住自己的兴奋之情。去年，他公司的年度经常性收入增长了约 10 倍，达到 10 亿美元，如今已“大幅超过”40 亿美元，这意味着 Anthropic 可能在 2025 年“再次实现 10 倍增长”。他不想被束缚于这个预测，但他欣喜若狂：“我认为资本主义历史上没有先例。”

幸灾乐祸也有帮助。Amodei 先生和他的联合创始人，包括他的妹妹 Daniela，在 2021 年因安全问题放弃 Open AI后，成立了 Anthropic。他们的竞争对手随后通过推出 Chat GPT创造了历史。Open AI的营收在 6 月份达到了 100 亿美元的年化运行率，远远超过了 Anthropic。其最新估值约为 3000 亿美元，几乎是 Amodei 先生实验室的五倍。然而，即使 Chat GPT的人气持续飙升， Anthropic也已强行进军 Open AI的企业业务。B2B占 Anthropic 收入的 80%，其数据显示，在通过插件（称为API）向公司提供模型访问权限方面，它现在处于领先地位。其最新模型 Claude 4 在 Cursor 等快速增长的编码初创公司以及更成熟公司的软件开发商中大受欢迎。 Anthropic 认为，程序员是技术的早期采用者，并希望他们能够为其他公司打开大门。

Anthropic 的一些创始人认为，这种商业成功有一种“让我吃惊”的感觉。他们中的许多人都是科学书呆子，而不是想成为富豪的人。他们的专长在于扩展定律——你给一个模型投入的计算能力越多，它就越好——以及安全性，而不是销量。他们聚在一起吃饭时，会讨论这种增长有多么“奇怪”。当竞争对手的产品即将上市时，Anthropic 仍在继续进行安全测试。Claude Code 是一款快速增长的编程机器人，最初是为内部使用而开发的，后来才被商业化。

然而，虽然安全是 Anthropic 使命的核心，但事实证明它的销量也很好。早期，Anthropic 认为出于道德方面的考虑，它不会开发可能让人上瘾的娱乐或休闲产品。相反，它专注于工作，因为大多数人大部分时间都花在工作上。Amodei 先生说，这与安全使命产生了“协同作用”。与 Anthropic 一样，企业也需要值得信赖和可靠的人工智能。他们尊重人工智能对解释模型以了解事情出错原因的兴趣。同时，Anthropic 对扩展的关注使其保持了竞争力。公司需要获得最好的模型。Claude 4 可以长时间自主运行，并能够使用其他计算机程序，使公司能够外包高薪工作。

问题在于训练 Anthropic 模型的巨额成本。与同行一样，Anthropic 也在烧钱。这需要定期融资。Anthropic 似乎又一次准备向投资者卑躬屈膝。媒体报道推测，亚马逊正在考虑增持股份，一些风投公司愿意以 1000 亿美元的估值（高于 3 月份的 615 亿美元）提供资金。

然而，对现金的追逐凸显了明显的悖论，因为Anthropic的商业需求与其传教热情相冲突。7月21日，科技刊物《连线》泄露了阿莫迪先生在Slack上发的一条痛苦信息，他在信息中向同事解释了为何他不情愿地决定向海湾国家寻求资金。他写道：“‘任何坏人都不应从我们的成功中获利’，这是一个很难遵循的经营原则。” 他告诉《经济学人》，他仍然对美国公司在海湾地区建设数据中心的安全问题感到担忧。但对于来自该地区的投资，他的顾虑已经有所缓解。“这些都是巨大的资金来源。”

Anthropic 的安全使命有时可能会显得尴尬，但它会引发一场力争上游的竞争，Amodei 先生认为，因为其他公司会觉得有必要效仿他的公司。他的信念似乎根深蒂固。他认为，人工智能将成为一种如此强大的技术，至关重要的不仅是考虑其前景——更好的医疗保健、增长和生产力——还有如何管理社会成本，包括失业。他还相信，人工智能赋予的力量在美国这样的民主国家手中比在中国这样的专制国家手中更安全。特朗普为回应英伟达黄仁勋的游说而放宽对华人工智能芯片出口，Amodei 先生表示，这是“一个巨大的地缘政治错误”。

人工智能的“化”

倡导他的事业并非易事。但 Anthropic 的坚定支持者、Lightspeed Venture Partners 的 Ravi Mhatre 表示，当模型有一天出轨时，Anthropic 对安全的重视将会带来回报。“我们只是还没有遇到‘糟糕’的时刻，”他说。

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彭博：Jane street 简街资本的交易秘密被公开，面临竞争对手的审查

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关于婴儿潮的不为人知的真相

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加密货币的大爆炸将彻底改变金融

经济学人： 在华尔街那些 墨守成规的人士眼中， 加密 货币的 “用例”常常被人笑着讨论。资深人士早已见识过这一切。数字资产来来去去，往往风光无限，让那些热衷于 memecoin 和 NFT 的投资者们兴奋不已。除了被用作投机和金融犯罪的工具之外，它们在其他方面的用途也屡屡被发现存在缺陷。 然而，最新一波的兴奋之潮却有所不同。7月18日，唐纳德·特朗普总统签署了《稳定币法案》  （GENIUS  Act），为稳定币（以传统资产（通常是美元）为支撑的加密代币）提供了业内人士长期渴望的监管确定性。该行业正在蓬勃发展；华尔街人士如今正争相参与其中。“代币化”也正在兴起：区块链上资产交易量迅速增长，涵盖股票、货币市场基金，甚至私募股权和债务。 正如任何革命一样，叛乱分子欣喜若狂，而保守派则忧心忡忡。数字资产经纪商 Robinhood 的首席执行官弗拉德·特内夫 (Vlad Tenev) 表示，这项新技术可以“为加密货币成为全球金融体系的支柱奠定基础”。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德 (Christine Lagarde) 的看法略有不同。她担心，新稳定币的涌现无异于“货币私有化”。 双方都意识到眼前变革的规模。目前，主流市场可能面临比早期加密货币投机更具颠覆性的变革。比特币和其他加密货币承诺成为数字黄金，而代币则只是包装物，或者说是代表其他资产的载体。这听起来可能并不引人注目，但现代金融领域一些最具变革性的创新，确实改变了资产的打包、分割和重组方式——交易所交易基金 (  ETF  )、欧洲美元和证券化债务就是其中之一。 图表：《经济学人》 如今，流通中的稳定币价值为 2630 亿美元，比一年前增长了约 60%。渣打银行预计，三年后市场价值将达到 2 万亿美元。上个月，美国最大的银行摩根大通宣布计划推出一款名为摩根大通存款代币（ JPMD ）的稳定币类产品，尽管该公司首席执行官杰米·戴蒙长期以来对加密货币持怀疑态度。代币化资产的市场价值仅为 250 亿美元，但在过去一年中增长了一倍多。6 月 30 日，Robinhood 为欧洲投资者推出了 200 多种新代币，使他们能够在正常交易时间之外交易美国股票和 ETF 。 稳定币使交易成本低廉且快速便捷，因为所有权会即时登记在数字账本上，从而省去了运营传统支付渠道的中介机构。这对于目前成本高昂且...
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付鹏11月24日在HSBC内部演讲速记

《2024年年终回顾和2025年展望——对冲风险VS软着陆》   上篇 正值年底，虽然刚才汇丰一直强调大家不录音不录像，但大概率你挡不住。我在这儿讲话会谨慎一些，非常小心谨慎，大概率会有人透露出去，放到YouTube上，基本上所有见我都说付总我在YouTube上看过你的视频，我说那都是盗版的，靠盗版发财的也不少。 今天和大家分享的内容基本上都是官方的，回顾会多一点，展望不多，因为这个月展望完了之后下个月怎么办？有些话对我来讲我倒觉得很简单，本质上原来我们是做Hedge Fund出身，所以我们的逻辑框架整体具有极强的延续性，不是说今年去讨论，或者说明年去讨论。 惯性思维从2016年开始，我一直在跟大家强调这个世界已经完全不一样了。当然经历过过去的几年时间，我相信在座各位应该对这番话的理解变得越发深刻。 2016年实际上是美国特朗普的第一次大选，我有一个特点，我的特征是如果我觉得什么地方有投资机会，我可能第一时间去一线调研，我不喜欢看YouTube，我也不喜欢在网上扒。当然你会说，现在ChatGPT很强大了，人工智能好像能帮你解决很多问题，但你们有没有想过，可能广泛流传或者广泛传播的很多信息是错的。这一点在2012年当时我从日本做完调研回来之后，我的感悟是最深的。 当然去日本有一个重要的人物，名字叫本森特，很快大家就会非常熟悉他的，目前来讲应该是特朗普政府提名的美国财长。本森特原来是索罗斯基金实际掌控人，因为索大爷已经年龄很大了，去年的时候才刚刚把基金的业务交给他儿子亚历山大，但在这之前，最主要的几场战役本质上来讲都是本森特在主导。 2012年当时我从北京去香港约朋友们吃饭的饭局上，当时斯索罗斯基金在香港办公室跟我说，本森特从这儿去了日本。我说OK。我经常说一句话“站在巨人的肩膀上看问题。” 当然你知道，网民们最可怕的地方是巴菲特“SB”、索罗斯“SB”，我最“牛逼”。你要记住，他们的所有行为一定有很大的变化，很多人可能都不知道，巴菲特第一次去是2011年，我们正在讲福岛核电站泄漏，核废水污染以后海鲜不能吃的时候，一个80多岁的老头顶着核辐射泄漏去日本吃海鲜了，当然他去日本干吗，这其实很关键。 之后我们跑到日本做完调研回来之后那几年，我陆陆续续跟很多人讲，日本正在发生变化，日本的利率结构都会随之变化的，当然包括日本的证券市场。今年日本股市终于走出这35年了，创下...
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WSJ:让特朗普怒不可遏的“塔可交易”（TACO trade）

TACO trade 指的是“TACO trade”是指一种华尔街的交易策略，全称为“Trump Always Chickens Out”（特朗普总是临阵退缩）。这一术语由《金融时报》专栏作家罗伯特·阿姆斯特朗（Robert Armstrong）首次提出，用来描述美国前总统特朗普在贸易政策上的行为模式：他经常宣布对外国商品征收高额关税，导致市场下跌，但随后在数小时或几天内因市场压力或其他原因推迟、削减或取消这些关税，市场随之反弹。 具体机制： 市场下跌：特朗普宣布对某一国家或地区（例如欧盟或中国）实施高关税，引发投资者担忧贸易战，股票市场应声下跌。 买入机会：一些投资者认为特朗普的关税威胁多为“虚张声势”，会在压力下软化政策，因此在市场下跌时低价买入股票。 市场反弹：当特朗普推迟或取消关税时，市场恐惧消退，股价回升，投资者通过卖出获利。 例子： 最近一次事件涉及特朗普对欧盟提出50%的关税威胁，但48小时内政策反转，导致美股、债券和美元齐涨，被称为“TACO星期二”。 类似情况在特朗普宣布对华关税从145%降到较低水平时也被报道，市场因预期政策软化而反弹。 市场影响： 这种策略利用了特朗普政策的不确定性和市场对关税的敏感性，投资者通过“低买高卖”获利。 但也有人质疑这种模式是否可持续，或是否涉及市场操纵（如特朗普的盟友可能利用政策变化获利）。 据华尔街日报报道 特朗普总统周三对华尔街和其他地方的质疑他为何放弃一些最严厉贸易政策的人进行了抨击。 总统否认了他在关税问题上让步的说法，称他的策略是先设定一个“高得离谱的数字”，然后再通过谈判降低，以换取对方的让步。“这叫退缩，”特朗普在椭圆形办公室里说道，并补充道，“这叫谈判。” 一些人认为，总统经常宣布强硬政策，之后又收回这些声明，这种倾向越来越容易预测。他们将市场的反应称为“塔可交易”（TACO trade），这个术语由《金融时报》专栏作家罗伯特·阿姆斯特朗推广。意思是“特朗普总是胆怯”。 周二，特朗普表示将推迟对欧盟征收新关税至7月9日，股市应声上涨。此前，特朗普周五威胁将在几天内对欧盟征收50%的关税，此举引发股市下跌。欧盟随后表示，将加快与美国的谈判。 4月初，特朗普宣布全面加征关税后，美国股市大幅下跌。但随着这些计划在随后几周被推迟或修改，许多投资者开始将特朗普此前的行动视为与世界其他国家谈判的起点。 “你先定...
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