鲍威尔讲话为美联储9月降息铺平道路

 FT:

美联储主席杰伊·鲍威尔为美联储 9 月份降息打开了大门，他表示，美国劳动力市场疲软可以抵消唐纳德·特朗普的关税加剧通胀的风险。

鲍威尔周五上午在怀俄明州杰克逊霍尔举行的堪萨斯城联邦储备银行经济峰会上表示：“由于政策处于限制性区域，基本前景和不断变化的风险平衡可能需要我们调整政策立场。”

这些言论使鲍威尔在制定利率的联邦公开市场委员会中成为鸽派，并暗示他可能支持在 9 月份央行下次会议上降息 25 个基点。

特朗普讲话后，美国国债价格上涨。对货币政策预期敏感的两年期美国国债收益率下降0.1个百分点，至3.69%。华尔街标准普尔500指数上涨1.5%。美元兑一篮子六种货币下跌约0.9%。

此次讲话正值美联储的关键时刻。美国总统及其盟友对鲍威尔和其他美联储高级官员发起了猛烈抨击，坚称美联储应该大幅降息。

由于一些官员担心特朗普对美国贸易伙伴征收的关税将引发新一轮通胀飙升，美联储今年将主要利率维持在 4.25-4.5% 的区间，此前美联储曾在 2024 年下调了 1 个百分点。

尽管鲍威尔承认政府贸易战对消费者价格的影响现在“清晰可见”，但他表示，其影响不太可能持续，而只会成为央行可以忽略的一次性冲击。

美联储主席表示：“鉴于劳动力市场并不特别紧张，且面临越来越大的下行风险，这种结果似乎不太可能出现。”

他补充道，“通胀风险偏向上行，就业风险偏向下行——这是一个充满挑战的局面”。

7 月份就业报告显示今年夏季招聘增长大幅放缓，这导致许多华尔街银行和投资者预测最早 9 月份就会降息。

芝加哥商品交易所集团 (CME Group) 的数据显示，联邦基金期货交易显示，9 月份降息 25 个基点的可能性为 81%，高于周四的 75%。

道明证券美国利率策略主管 Gennadiy Goldberg 表示：“鲍威尔的讲话为 9 月份降息打开了大门，强调了就业面临的下行风险以及通胀风险相对有限。”

摩根大通资产管理公司全球固定收益美国首席投资官凯·赫尔（Kay Herr）表达了同样的看法，他表示：“听起来，（鲍威尔）更关心双重使命中的劳动力市场方面，而不是通胀。”

周期性股票和工业股通常随着对经济走强的希望而上涨，周五，它们领涨标准普尔 500 指数，凸显了对降息预期上升的乐观反应。

一篮子非必需消费品类股上涨3.1%，工业类股上涨2.2%。小型股同样被视为经济的风向标，且被认为比大型股对利率波动更为敏感，这些小型股的股价飙升，罗素2000指数上涨了约4%。

不过，一些美联储高级官员仍然担心，尽管消费者价格尚未受到关税的太大影响，但未来几个月仍可能上涨。

全球最大零售商沃尔玛本周警告称，由于税费征收前购买的库存正在周转，这些库存已开始推高其成本。生产者物价指数的上升也预示着未来通胀可能上升。

华尔街经济学家表示，美联储9月16日至17日会议召开前即将发布的月度就业和消费者价格指数报告，也将对央行下一步政策举措起到至关重要的作用。

美联储理事米歇尔·鲍曼 (Michelle Bowman) 和克里斯托弗·沃勒 (Christopher Waller) 不同意央行 7 月份维持利率稳定的决定，认为央行应该开始降低限制性水平的借贷成本。

本月早些时候，阿德里安娜·库格勒决定辞去美联储理事职务，这为特朗普提名白宫经济顾问斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）进入美联储理事会铺平了道路。米兰与特朗普在利率问题上的观点一致。如果获得参议院批准，米兰将有机会参加9月份的联邦公开市场委员会（FOMC）会议。

特朗普政府本周也加大了对美联储的攻击力度。周五，特朗普威胁称，如果美联储理事丽莎·库克不辞职，他将解雇她。此前，美国一家住房监管机构指控库克存在抵押贷款违规行为。美国司法部周四要求鲍威尔解雇库克，但美联储主席无权这么做。

库克表示，她不会被“胁迫”辞职，并将重新审查联邦住房金融局局长比尔·普尔特对她的指控。