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WSJ:特朗普承诺重振制造业，现实却是难有起色

 

特朗普关税

美国总统特朗普(Trump)声称，他的全面关税制度将使美国公司回流并重振美国制造业。

到目前为止，这种情况尚未发生。在特朗普第二个总统任期的大部分时间里，与制造业相关的经济活动一直在萎缩。

一些旨在提振国内制造业的投资和承诺似乎是为了安抚特朗普而特意安排的，能否落实尚不确定。最新的例子来自苹果公司(Apple)，该公司计划在美国追加投资1,000亿美元。此前，该公司曾在2月份表示，四年内将在美国投资逾5,000亿美元，为其关键产品生产服务器和零部件。

在这些光鲜高调的声明之下，是一个似乎难有起色的领域。

根据美国供应管理学会(Institute for Supply Management)的月度调查，美国制造业活动3-7月出现萎缩。最新的制造业采购经理人指数(PMI)为48，低于区分增长与萎缩的50荣枯线。

目前，所有进口商品的有效平均关税税率约为18%，而去年为2.3%，最新税率是自20世纪30年代以来的最高水平。

尽管如此，一些经济学家表示，定于周四在更大范围内生效的特朗普关税税率还不够高，不足以让企业回流。例如，韩国、欧盟和日本等美国主要贸易伙伴都面临15%的关税，低于特朗普曾威胁的25%至30%的水平。

家电销售商惠而浦表示，由于亚洲竞争对手赶在预期的关税上调之前加快对美出货，该公司工厂今年的产量有所减少。 PHOTO: 图片来源：NICK HAGEN FOR WSJ

战略与国际问题研究中心(Center for Strategic and International Studies)高级顾问赖因施(William Reinsch)表示，关税水平或许高到足以让一些纺织品生产回流，但可能不会对汽车和钢铁的额外生产产生重大推动作用。

“最有可能回流的是那些劳动力在生产成本中占比较小，且原材料可从国内或邻近地区获取的行业，”赖因施说。

赖因施和其他人士表示，特朗普贸易战的不可预测性仍然让企业无法就重大资本承诺做出决定，比如将工厂从亚洲迁至美国。特朗普周三表示，将很快把对印度的关税提高一倍至50%，这令投资者感到意外。自今年年初以来，对中国和墨西哥的关税水平一直处于变动之中，而且似乎远未尘埃落定。

其他因素也对美国制造业造成冲击。以惠而浦(Whirlpool)为例，该公司在美销售的大型家电中约有80%是在美国本土生产的。惠而浦表示，由于亚洲竞争对手赶在预期的关税上调之前加快对美出货，该公司工厂今年的产量有所减少。尽管惠而浦的业务也受到了住房销售下滑的冲击，但该公司希望，随着关税在今年下半年生效，美国工厂基地能使其在竞争中占据优势。

摩托车制造商哈雷戴维森(Harley-Davidson)和越野车制造商北极星(Polaris)都拥有庞大的美国工厂业务，两家公司均将消费者支出的不确定性列为削减产量决策的原因之一。

北极星首席执行官迈克·斯皮岑(Mike Speetzen)在该公司7月份的财报电话会议上说：“消费者现在真的不愿意花钱，除非他们真的有需要，或者他们有幸拥有这样做的财务灵活性。”

今年早些时候，一艘货轮从佐治亚州的萨凡纳港启航。 PHOTO: 图片来源：ELIJAH NOUVELAGE/BLOOMBERG NEWS

制造商虽然可能没有大规模裁员，但他们在招聘方面采取了谨慎态度，并且不再填补空缺出来的职位。上周弱于预期的就业报告显示，制造业数据被向下修正的幅度尤其明显。

该行业在5月和6月总共减少了约26,000个工作岗位，7月份的初步估计是又减少了11,000个。

即使一些公司确实将生产迁回美国国内，能以多快的速度实现这一点也是个问题。制造商可能难以找到他们需要的美国工人，而新工厂可能面临更高的钢、铜和铝价格，因为特朗普已对所有这些产品加征了关税。

Pantheon Macroeconomics的美国经济学家奥利弗·艾伦(Oliver Allen)将美国制造业比作一个30年没去过健身房的人。“让他卧推100磅会相当困难，”他说。

哈雷戴维森因消费者支出的不确定性决定削减产量。 PHOTO: 图片来源：NICOLE NERI FOR WSJ

美国白宫大力宣传自今年年初以来宣布的近2万亿美元制造业相关项目。这份清单包括近80个项目，从工厂、数据中心到一座液化天然气设施不一而足。

但这些项目可能需要数年时间才能实现。加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的美国经济学家迈克尔·里德(Mike Reid)说，从选址和决定扩张厂址，到建立国内供应链，“我们谈论的是几年后的事情，而不是几个月或几个季度。”

许多大型国内制造商依赖全球供应链来采购钢、铜、铝和其他零部件。因此，虽然高关税可能会让国内制造商比外国竞争对手更具优势，但也很可能会提高美国公司的生产成本。

美国供应管理学会首席执行官汤姆·德里(Tom Derry)表示，特朗普的关税已经给那些无法将额外成本转嫁给买家（即美国消费者）的制造商带来了压力。

一个令人乐观的理由是：最新的美国供应管理学会调查是在7月第三周完成的，而在此之后，特朗普政府宣布了与日本、欧洲和韩国的贸易协议，将关税定在15%，此税率或许仍能让美国像以前一样进口许多商品。“大多数制造商会说他们可以应对15%的关税，”德里说。“这基本上是一次性提价。”

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WSJ:让特朗普怒不可遏的“塔可交易”（TACO trade）

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付鹏11月24日在HSBC内部演讲速记

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