跳至主要内容

为何说美国正迈向“美国特色国家资本主义”？

 节选自WSJ

一代人以前，传统观点认为，随着中国走向自由化，其经济会变得与美国相似。但事实是，美国的资本主义正开始变得像中国的模式。

最近的例子包括：美国总统特朗普(Trump)要求英特尔(Intel)的首席执行官辞职；作为日本制铁(Nippon Steel)收购美国钢铁公司(U.S. Steel)的条件，华盛顿方面将获得后者的“黄金股”；以及特朗普计划亲自指导来自贸易伙伴的1.5万亿美元承诺投资。

这不是社会主义，在社会主义制度中，国家拥有生产资料。它更像是国家资本主义，一种介于社会主义和资本主义之间的混合体，在这种体制中，国家指导著名义上的私营企业的决策。

中国称其混合模式为“中国特色社会主义”。美国还没有像中国，甚至俄罗斯、巴西以及某些时期的法国等较为温和的国家资本主义实践者那样走得那么远。因此，不妨将这种变体称为“美国特色国家资本主义”。与美国曾经体现的自由市场精神相比，这不啻为一场巨变。

我们是如何尝试转向国家资本主义的

如果不是公众和两党都认为自由市场资本主义行不通，我们也不会涉足国家资本主义。自由市场资本主义鼓励追求利润最大化的首席执行官们将生产转移到国外。结果是制造业劳动力萎缩，在关键矿物等重要产品上依赖中国，以及在清洁能源和半导体等未来产业上投资不足。

联邦政府经常涉足企业界，曾在第二次世界大战期间征用生产，也曾根据《国防生产法》(Defense Production Act)在新冠疫情等紧急情况下采取同样做法。联邦政府还曾在2007-09年金融危机期间出手救助银行业和汽车公司。那些都只是权宜之计。

前总统乔·拜登(Joe Biden)则更进一步，试图塑造产业的实际结构。他推出的《通胀削减法案》(Inflation Reduction Act)授权了4,000亿美元的清洁能源贷款。《芯片与科学法案》(Chips and Science Act)则拨出390亿美元专款用于补贴国内半导体制造业。其中，85亿美元给了英特尔，这让特朗普有了筹码，可以因该公司首席执行官过去与中国的关系而要求罢免他。（到目前为止，英特尔已拒绝这一要求。）

拜登不顾美国钢铁公司管理层和股东的意见，阻止了日本制铁的收购，尽管他的手下认为不存在国家安全风险。特朗普推翻了这一否决，同时索取了“黄金股”，他可以利用这一股份来影响该公司的决策。这种做法在设计和名称上都模仿了中国私营公司必须向中共发行的黄金股。

拜登政府的官员曾考虑设立主权财富基金，为关键矿物等具有战略重要性但商业风险高的项目提供资金。中国在这些矿物领域占据主导地位。上个月，特朗普的国防部宣布将收购关键矿物开采商MP Materials 15%的股份。

许多西方人钦佩中国通过大规模的基础设施建设、科学进步和扶持重点产业来推动经济飞速增长的能力。而美国的努力则常常在多元民主的制衡和妥协中陷入泥潭。

作家Dan Wang在他即将出版的《Breakneck: China’s Quest to Engineer the Future》一书中写道，中国是工程师治国，以惊人的速度进行大规模建设，而美国则是一个“律师社会”，尽其所能地阻止一切，无论好坏。

在特朗普的支持者看来，他的吸引力在于愿意扫除那些律师式的障碍。特朗普对众多国家和行业加征关税，攫取了本应属于国会的权力。他从日本、欧盟和韩国获得了1.5万亿美元的投资承诺，并声称将亲自指导这些投资，不过似乎并不存在这样做的法律机制。（这些承诺已经引发争议。）

Labels:

评论

发表评论

此博客中的热门博文

中美贸易再起波澜，川普下令暂停向中国商用飞机 C919 供应所需的美制半导体及部分航空设备，出口管制危及休战

NYT: 中美两国本月暂时叫停了不断升级的关税战，但如今双方又有可能打破这一脆弱的休战状态。 5 月 12 日，两国在日内瓦举行周末会谈后宣布，将暂停大部分近期加征的关税。但此后，双方政府的一系列举措表明，它们仍然准备将关键产品的出口管制作为相互攻击的武器，这些举措可能对贸易和全球供应链造成更严重的破坏。 中国已限制稀土磁铁的出口，这种材料对汽车、半导体、飞机等众多领域至关重要。全球近 90% 的稀土金属（包括磁铁）产自中国。 美国则于 5 月 13 日宣布针对中国电子巨头华为最新款半导体产品的禁令。随后周三，特朗普总统又下令暂停向中国商用飞机 C919 供应所需的美制半导体及部分航空设备——C919 是中国推动经济自主的标志性项目。 两国对出口管制手段的使用越来越多，已演变为供应链战争，切断了对方涉及大量就业的庞大产业运行所需关键部件的流通。 上周，由于一家供应商的稀土磁铁库存耗尽，福特汽车临时关闭了位于芝加哥的一家生产探险者 SUV 的工厂。在多数新车中，磁铁会用于数十个电机，驱动刹车系统、转向装置、燃油喷射器，甚至电动座椅。 中国赣州的一家稀土磁体工厂。 Keith Bradsher/The New York Times 据两名因话题敏感而要求匿名的行业高管透露，本周一，中国向部分对欧美出口稀土磁铁的企业发放了许可证。但企业高管和商界领袖警告，若中国不全面恢复稀土金属出口，未来数周欧美将有更多工厂被迫关闭。 中国欧盟商会主席彦辞表示：“数百家欧盟企业受到影响，我们预计部分企业本周就可能停产。” 美国企业受到的影响更为显著。自 4 月中国实施稀土磁铁出口管制以来，包括大众汽车在内的多家欧洲企业迅速获得采购许可，而美国企业则不得不调整生产计划，将日益减少的磁铁库存优先用于利润最高的产品。 福特发言人证实，生产探险者的工厂上周因稀土磁铁断供而停产，但本周已恢复运转。他的解释是福特原本就计划在未来几个月内停产一周，因此将停机时间提前至磁铁短缺的上周。 中美官员在日内瓦达成的缓和关税对抗的协议曾令市场为之振奋。双方同意设置 90 天的关税休战期，并组建高级别工作组推进贸易谈判。 正因为如此，当美国商务部在协议达成的次日宣布禁止美国人使用或资助华为人工智能芯片的决定，这一时机格外引人注目。商务部称，这些人工智能芯片是基于违规获取的美国技术，而华为对此予以否认。 这一限制措...
发表评论
阅读更多 Read more »

经济学家的人生重大决策指南

 经济学家： 又到了年度体检的时间了 。 在候诊室里翻阅着那些破烂不堪的世界顶级出版物（你知道印尼正处于十字路口吗？）感觉像是过了很久一样，你的名字终于被叫到了。一位面带微笑的专业人士在等你，只是这次房间里弥漫着的不是消毒水的味道，而是白板笔溶剂的味道。角落里，遮羞布后面没有折叠床，而是一台彭博终端，随着市场波动闪烁着绿光或红光。现在，经济学家就要见你了。 约翰·梅纳德·凯恩斯（John Maynard Keynes）是一位不太谦逊的经济学家，他写道，经济学家的行为举止应该让公众认为他们是“谦逊、能干的人”，就像牙医一样。他写道，如果他们能让公众认为这个职业与身穿白大褂的同行处于同等水平，那将是一件“了不起的事情”。凯恩斯更多地指的是关于如何管理经济的技术官僚共识，而不是医疗专业人士提供的那种个性化护理和关注。但如果这个行业认真对待他的想法，又会怎样呢？去拜访一下经济学家，能让你的生活变得更好吗？ 抵达后，第一个问题似乎是：问题到底是什么：收入还是幸福？好消息是，更多的钱应该会让你更快乐。尽管经济学家曾经担心，高收入带来的情感幸福感会在某个临界点达到稳定状态——2010 年的一项研究将收入提高到 7.5 万美元（今天为 11 万美元）时就会达到稳定状态——但宾夕法尼亚大学的马修·基林斯沃思 (Matthew Killingsworth) 的研究推翻了这一观点。他发现，除了极少数人之外，所有人的幸福感通常都会随着收入的增加而增加，而且这种趋势没有上限。因此，现代经济研究证实了英国小说家金斯利·艾米斯 (Kingsley Amis) 写道的“美好的事物比糟糕的事物更美好的方式无穷无尽”是正确的。但即使存在一个更多的钱并不能让人更快乐的临界点，绝大多数经济学家的病人仍然会从其他与幸福无关的方面获得更多收入中受益。经济学家最好关注有形的事物，而将超验的事物留给牧师。 对于许多病人，经济学家可能会看一眼他们的图表，然后啧啧称奇：“我不会从这里开始。” 一个人的出生地对其人生结果影响最大。世界上 83% 的人口生活在非富裕国家，手气不佳。至少解决办法很简单：如果可以，就搬走。移民的回报非常高。2016 年，时任全球发展中心的迈克尔·克莱门斯、世界银行的克劳迪奥·蒙特内格罗和时任哈佛大学的兰特·普里切特发表了一篇论文，计算了一位典型的 30 岁、受过中学教育的男性从贫穷国...
发表评论
阅读更多 Read more »

获胜的股票总是占主导地位——但从来没有像这样

 彭博： 超大市值带来超大表现 股市的波动范围总是很窄。近年来，学术界最具影响力的金融文章之一《 股票表现优于国库券吗？》（Do Stock Pay Over Pay Over Treasury Bills?） 由亚利桑那州立大学的亨德里克·贝森宾德（Hendrik Bessembinder）撰写，文章发现，在过去的90年里： 仅 86 只股票就创造了 16 万亿美元的财富，占股市总额的一半......所有财富创造都可以归因于表现最好的一千只股票，而其余 96% 的股票总和与一个月期国库券相匹配。 一项 涵盖1990年至2020年三十年的后续研究 发现，6.4万只上市公司股票中超过一半的回报落后于一个月期国库券。资本主义一直如此。随着时间的推移，少数几家巨头公司赚得盆满钵满，而其他公司则只能勉强维持银行账户上的收益。这对经济来说未必是坏事，因为任何时候都会有几家公司业绩暴涨。对投资者来说也并非坏事：只要他们分散投资，就能持有几只大赢家，并获得远超国库券的回报。 然而，这却带来了一个两难境地。投资者要么选择：1）加倍努力寻找赢家，全力以赴，并希望获得远超标普500指数的表现；要么选择；2）避免过度集中投资可能错失赢家的风险，转而投资市值加权指数基金。历史经验表明，即使算上那些表现不佳的基金，你的回报也会相当可观。然而，对于主动管理行业来说，令人惋惜的是，大多数人选择了第二种方式。 这很重要，因为一直以来都较为狭窄的美国股市现在比以往狭窄得多，这让任何理财人士都举步维艰。如果不避开人工智能热潮中受益最大的七大科技平台，就很难偏离指数。 对苹果公司来说，这是一个好日子。该公司宣布计划将生产迁回美国，此举将有助于其避免 新征收的100%芯片进口关税 。彭博 七大 指数也因此创下历史新高。目前，该指数已超过1月份 DeepSeek冲击 前的水平，当时，受中国新推出的人工智能机器人的影响，人工智能类股遭到抛售。自那以后，该指数也最终超越了市场其他板块。 DeepSeek 深跌 自 DeepSeek Day 以来，美股七侠一直击败其他对手 资料来源：彭博社 截至 2025 年 1 月 24 日（DeepSeek 日），数据已按因子 100 进行归一化 自 DeepSeek 冲击以来，世界其他地区的股市仍然领先于大盘，这主要归功于美元疲软： 七雄仍需弥补 资料来源：彭博社 ...
发表评论
阅读更多 Read more »

美国新兴金融公司简街（Jane Street）资本介绍

简街是一家新兴的美国金融公司，成立于2000年，总部位于纽约，由蒂姆·雷诺兹（Tim Reynolds）和罗伯特·格兰诺夫（Robert Granovetter）等创立。它是一家量化交易公司，专注于高频交易（High-Frequency Trading, HFT）、市场制造（Market Making）和流动性提供，尤其在交易所交易基金（ETF）、债券、股票、期权和衍生品等领域表现出色。截至2025年5月，简街已成为全球金融市场中一支重要力量，其交易量在某些市场（如美国ETF市场）占据主导地位。 核心业务 ： 市场制造 ：简街通过提供买卖双方的报价，为市场提供流动性，尤其在ETF和固定收益产品领域表现突出。它利用复杂的算法和数学模型，确保在高波动市场中仍能提供高效的流动性。例如，2020年市场动荡期间，简街在债券ETF市场提供了关键流动性，防止了潜在的“流动性末日循环”（ Jane Street: the top Wall Street firm ‘no one’s heard of’ ）。 量化交易 ：简街依赖量化策略，通过大数据分析和算法模型进行交易决策，追求低风险、高回报的投资机会。其交易策略通常基于统计套利和市场中性，尽量减少市场风险敞口。 技术驱动 ：简街的交易系统高度依赖自主开发的软件和硬件，其技术平台能够处理海量的市场数据，并在微秒级别执行交易。几乎所有软件都使用OCaml编程语言编写，代码库约7000万行，体现了其技术深度（ Jane Street Capital - Wikipedia ）。 全球布局 ：除了纽约总部，简街在伦敦、香港、新加坡和阿姆斯特丹设有办公室，覆盖全球主要金融市场。2025年3月，简街计划大幅扩展其香港办公室空间，显示其对亚洲市场的重视（ US trading firm Jane Street seeks to rapidly expand Hong Kong office space - Reuters ）。 公司文化与特色 ： 技术与数学导向 ：简街的员工多为数学、计算机科学或工程背景的顶尖人才，公司内部强调严谨的逻辑思维和概率分析。其招聘过程极为严格，录用率不到1%，重点招聘数学、计算机科学和金融领域的顶尖人才（ Debunking The Myth: Is Jane Street A Hedge Fund? ）。 低调...
发表评论
阅读更多 Read more »

WSJ:让特朗普怒不可遏的“塔可交易”（TACO trade）

TACO trade 指的是“TACO trade”是指一种华尔街的交易策略，全称为“Trump Always Chickens Out”（特朗普总是临阵退缩）。这一术语由《金融时报》专栏作家罗伯特·阿姆斯特朗（Robert Armstrong）首次提出，用来描述美国前总统特朗普在贸易政策上的行为模式：他经常宣布对外国商品征收高额关税，导致市场下跌，但随后在数小时或几天内因市场压力或其他原因推迟、削减或取消这些关税，市场随之反弹。 具体机制： 市场下跌：特朗普宣布对某一国家或地区（例如欧盟或中国）实施高关税，引发投资者担忧贸易战，股票市场应声下跌。 买入机会：一些投资者认为特朗普的关税威胁多为“虚张声势”，会在压力下软化政策，因此在市场下跌时低价买入股票。 市场反弹：当特朗普推迟或取消关税时，市场恐惧消退，股价回升，投资者通过卖出获利。 例子： 最近一次事件涉及特朗普对欧盟提出50%的关税威胁，但48小时内政策反转，导致美股、债券和美元齐涨，被称为“TACO星期二”。 类似情况在特朗普宣布对华关税从145%降到较低水平时也被报道，市场因预期政策软化而反弹。 市场影响： 这种策略利用了特朗普政策的不确定性和市场对关税的敏感性，投资者通过“低买高卖”获利。 但也有人质疑这种模式是否可持续，或是否涉及市场操纵（如特朗普的盟友可能利用政策变化获利）。 据华尔街日报报道 特朗普总统周三对华尔街和其他地方的质疑他为何放弃一些最严厉贸易政策的人进行了抨击。 总统否认了他在关税问题上让步的说法，称他的策略是先设定一个“高得离谱的数字”，然后再通过谈判降低，以换取对方的让步。“这叫退缩，”特朗普在椭圆形办公室里说道，并补充道，“这叫谈判。” 一些人认为，总统经常宣布强硬政策，之后又收回这些声明，这种倾向越来越容易预测。他们将市场的反应称为“塔可交易”（TACO trade），这个术语由《金融时报》专栏作家罗伯特·阿姆斯特朗推广。意思是“特朗普总是胆怯”。 周二，特朗普表示将推迟对欧盟征收新关税至7月9日，股市应声上涨。此前，特朗普周五威胁将在几天内对欧盟征收50%的关税，此举引发股市下跌。欧盟随后表示，将加快与美国的谈判。 4月初，特朗普宣布全面加征关税后，美国股市大幅下跌。但随着这些计划在随后几周被推迟或修改，许多投资者开始将特朗普此前的行动视为与世界其他国家谈判的起点。 “你先定...
发表评论
阅读更多 Read more »

WSJ:特朗普承诺重振制造业，现实却是难有起色

  特朗普关税 美国总统特朗普(Trump)声称，他的全面关税制度将使美国公司回流并重振美国制造业。 到目前为止，这种情况尚未发生。在特朗普第二个总统任期的大部分时间里，与制造业相关的经济活动一直在萎缩。 一些旨在提振国内制造业的投资和承诺似乎是为了安抚特朗普而特意安排的，能否落实尚不确定。最新的例子来自苹果公司(Apple)，该公司计划在美国追加投资1,000亿美元。此前，该公司曾在2月份表示，四年内将在美国投资逾5,000亿美元，为其关键产品生产服务器和零部件。 在这些光鲜高调的声明之下，是一个似乎难有起色的领域。 根据美国供应管理学会(Institute for Supply Management)的月度调查，美国制造业活动3-7月出现萎缩。最新的制造业采购经理人指数(PMI)为48，低于区分增长与萎缩的50荣枯线。 目前，所有进口商品的有效平均关税税率约为18%，而去年为2.3%，最新税率是自20世纪30年代以来的最高水平。 尽管如此，一些经济学家表示，定于周四在更大范围内生效的特朗普关税税率还不够高，不足以让企业回流。例如，韩国、欧盟和日本等美国主要贸易伙伴都面临15%的关税，低于特朗普曾威胁的25%至30%的水平。 家电销售商惠而浦表示，由于亚洲竞争对手赶在预期的关税上调之前加快对美出货，该公司工厂今年的产量有所减少。 PHOTO: 图片来源：NICK HAGEN FOR WSJ 战略与国际问题研究中心(Center for Strategic and International Studies)高级顾问赖因施(William Reinsch)表示，关税水平或许高到足以让一些纺织品生产回流，但可能不会对汽车和钢铁的额外生产产生重大推动作用。 “最有可能回流的是那些劳动力在生产成本中占比较小，且原材料可从国内或邻近地区获取的行业，”赖因施说。 赖因施和其他人士表示，特朗普贸易战的不可预测性仍然让企业无法就重大资本承诺做出决定，比如将工厂从亚洲迁至美国。特朗普周三表示，将很快把对印度的关税提高一倍至50%，这令投资者感到意外。自今年年初以来，对中国和墨西哥的关税水平一直处于变动之中，而且似乎远未尘埃落定。 其他因素也对美国制造业造成冲击。以惠而浦(Whirlpool)为例，该公司在美销售的大型家电中约有80%是在美国本土生产的。惠而浦表示，由于亚洲竞...
发表评论
阅读更多 Read more »

谁将为人工智能万亿美元支出买单

 经济学人： 美国最大的科技公司正将硅谷式的高回报与鲁尔区式的稳健资产负债表相结合。十年前买入Alphabet、Meta和微软股票的投资者如今已坐拥八倍收益（不计股息）。数据中心支出意味着这些公司拥有的房地产和设备（会计术语中的硬资产）价值超过其账面权益价值的60%，而十年前这一比例仅为20%。若将亚马逊和甲骨文这两家科技巨头过去一年的资本支出也计入，它们的总支出超过了美国所有上市工业公司的总和。投资公司凯雷的杰森·托马斯估算，在最近一个季度，这股支出热潮贡献了美国经济增长的三分之一。 今年企业将为运行人工智能（AI）模型所需的基础设施投入4000亿美元。对最终账单的预测无不惊人：摩根士丹利分析师预计到2028年底数据中心及相关基础设施支出将达2.9万亿美元；麦肯锡咨询师预计到2030年将达6.7万亿美元。就像高档餐厅里的尴尬饭局，没人确定谁来买单。 大部分负担将落在科技巨头的利润表上。自2023年以来，Alphabet、Meta和微软将8000亿美元经营现金流近乎均分于资本支出和股东回报。这种基建狂潮与银行提现并存的"金发姑娘式"资本配置，即便在科技巨头中也前所未见。亚马逊股东正为巨额资本支出买单却鲜有回报；苹果投资者虽受益于大规模股票回购，却担忧公司因投资不足而在AI领域落后。 但资本支出增速已超过现金流。摩根士丹利测算显示，未来三年两者间将出现1.5万亿美元的"资金缺口"。若技术突破推高支出并扼杀现有摇钱树，缺口可能更大。反之若企业AI应用慢于消费者，科技巨头将难获快速投资回报，股东可能要求更高分红以弥补增长乏力。 比起缺口规模，更确定的是填补者的身份。AI热潮正从股市转向债市——这令人意外，因科技巨头历来持"德国式"债务观。相比千禧年互联网泡沫时期的电信企业，它们对银行依赖度低得多，崇尚堡垒式资产负债表，大规模债券发行总被更庞大的现金储备覆盖。（若"美股七巨头"合并流动资产成立银行，规模可跻身全美前十。） 这一态势正在转变。上半年科技企业投资级借贷同比2024年前六月增长70%。Alphabet四月发行2020年来首笔债券。微软现金储备减少，但数据中心相关融资租赁债务自2023年激增近两倍至460亿美元（另有930亿美元此类负债未入表）。Meta正与阿波罗、布鲁克菲尔德等私募信贷...
发表评论
阅读更多 Read more »

英伟达和AMD据报将把中国芯片收入的15%上交美国政府

 WSJ: 据报道，Advanced Micro Devices (AMD)和英伟达(Nvidia Corp., NVDA)已获得对中国出口半导体的许可证，但附带一个前所未有的条件。 根据周日的一篇报道，作为获得新出口许可证的条件，英伟达和AMD将把它们在华芯片销售收入的15%上交给美国政府。 《金融时报》(Financial Times)报道称，英伟达(NVDA)和AMD(AMD)上周获得了针对两家公司H20和MI308人工智能(AI)芯片的对华出口许可证，条件是一项前所未有的收入分成协议。《金融时报》称，此前从未有美国公司同意把与美国政府分享收入作为获得出口许可证的条件。 《金融时报》援引包括一名美国官员在内的知情人士的话称，美国政府尚未决定如何使用这笔钱。 在周日通过电子邮件发表的评论中，英伟达的一位发言人既未证实也未否认该报道。：“我们遵守美国政府为我们参与全球市场制定的规则，”该发言人说。“虽然我们已经有几个月没有向中国发运H20了，但我们希望出口管制规则能让美国在中国和全球范围内展开竞争。” AMD暂未回应置评请求。 周日早些时候，路透(Reuters)报道称，一篇与中国官方媒体有关联的文章称，英伟达的H20芯片构成安全风险，声称该芯片可通过一个“后门”被远程关闭。H20芯片是英伟达为规避美国对先进AI芯片的出口限制而专门为中国市场打造的。 英伟达否认了这一说法，该公司在周日的一份电子邮件声明中表示：“网络安全对我们至关重要。英伟达的芯片中没有‘后门’，不会让任何人有远程访问或控制它们的途径。”英伟达上周发布的另一篇帖子里称，使用“后门”或“死亡开关”将“破坏全球数字基础设施，并瓦解对美国技术的信任”。 中国市场对这两家公司都至关重要。分析师们已表示，虽然英伟达预计要到今年晚些时候才能从H20在中国的销售中获得可观收入，但这些销售可能会在下一财政年度大幅提振该公司的盈利。 AMD目前的业绩预期中不包括对中国的MI308销售，但Melius Research的分析师最近表示，AMD最终可能从中国销售中获得每季度30亿美元的经常性收入。
发表评论
阅读更多 Read more »

付鹏11月24日在HSBC内部演讲速记

《2024年年终回顾和2025年展望——对冲风险VS软着陆》   上篇 正值年底，虽然刚才汇丰一直强调大家不录音不录像，但大概率你挡不住。我在这儿讲话会谨慎一些，非常小心谨慎，大概率会有人透露出去，放到YouTube上，基本上所有见我都说付总我在YouTube上看过你的视频，我说那都是盗版的，靠盗版发财的也不少。 今天和大家分享的内容基本上都是官方的，回顾会多一点，展望不多，因为这个月展望完了之后下个月怎么办？有些话对我来讲我倒觉得很简单，本质上原来我们是做Hedge Fund出身，所以我们的逻辑框架整体具有极强的延续性，不是说今年去讨论，或者说明年去讨论。 惯性思维从2016年开始，我一直在跟大家强调这个世界已经完全不一样了。当然经历过过去的几年时间，我相信在座各位应该对这番话的理解变得越发深刻。 2016年实际上是美国特朗普的第一次大选，我有一个特点，我的特征是如果我觉得什么地方有投资机会，我可能第一时间去一线调研，我不喜欢看YouTube，我也不喜欢在网上扒。当然你会说，现在ChatGPT很强大了，人工智能好像能帮你解决很多问题，但你们有没有想过，可能广泛流传或者广泛传播的很多信息是错的。这一点在2012年当时我从日本做完调研回来之后，我的感悟是最深的。 当然去日本有一个重要的人物，名字叫本森特，很快大家就会非常熟悉他的，目前来讲应该是特朗普政府提名的美国财长。本森特原来是索罗斯基金实际掌控人，因为索大爷已经年龄很大了，去年的时候才刚刚把基金的业务交给他儿子亚历山大，但在这之前，最主要的几场战役本质上来讲都是本森特在主导。 2012年当时我从北京去香港约朋友们吃饭的饭局上，当时斯索罗斯基金在香港办公室跟我说，本森特从这儿去了日本。我说OK。我经常说一句话“站在巨人的肩膀上看问题。” 当然你知道，网民们最可怕的地方是巴菲特“SB”、索罗斯“SB”，我最“牛逼”。你要记住，他们的所有行为一定有很大的变化，很多人可能都不知道，巴菲特第一次去是2011年，我们正在讲福岛核电站泄漏，核废水污染以后海鲜不能吃的时候，一个80多岁的老头顶着核辐射泄漏去日本吃海鲜了，当然他去日本干吗，这其实很关键。 之后我们跑到日本做完调研回来之后那几年，我陆陆续续跟很多人讲，日本正在发生变化，日本的利率结构都会随之变化的，当然包括日本的证券市场。今年日本股市终于走出这35年了，创下...
1 条评论
阅读更多 Read more »

台湾检方搜查东京电子办公场所 台积电前员工因涉嫌盗窃芯片制造商技术被捕

 FT: 台湾检察官周二表示，台湾半导体制造公司的两名前雇员和第三名嫌疑人因涉嫌窃取这家全球最大芯片制造商的专有技术而被捕。 已向检方举报此案的台积电 表示，在例行内部监控发现这些员工涉嫌“泄露商业机密”后，已对他们采取法律行动。调查人员还搜查了日本芯片工具制造商东京电子(Tokyo Electron)在台湾的办公场所。 此次调查是台湾立法机构三年前增加保护关键技术的条款以来，根据国家安全法开展的首起商业机密案件。 此案也凸显了制造最尖端 半导体的 竞争之激烈。台积电生产了全球90%以上的最先进芯片，近年来进一步扩大了对竞争对手三星和英特尔的领先优势。 台湾高等检察院智慧财产部门表示，7月25日至7月28日期间，该部门讯问了数名嫌疑人和证人，搜查了他们的住所和一些工作场所，并以“严重涉嫌违反国家安全法”为由逮捕了其中三人。 据检方称，被拘留的嫌疑人包括一名台积电前工程师和一名在发现问题时仍在公司任职但后来被解雇的工程师。日经亚洲率先报道了这些解雇事件。 检察官拒绝解释为何在调查过程中搜查东京电子的厂房。 台积电表示：“得益于我们全面而强大的监控机制，我们能够及早发现问题。” 该公司以正在进行调查为由，拒绝提供进一步细节或详细说明这些商业机密是否已被泄露给竞争对手。 继大陆企业通过挖走台湾工程师获取芯片制造技术之后，台湾 将“国家核心技术”的保护纳入了《国家安全法》。 明确禁止向“境外敌对势力”和其他竞争对手转让的知识产权包括小于14纳米的芯片制造技术。台积电预计今年将开始量产2纳米芯片。 该公司过去曾与通过前工程师获得台积电技术的竞争对手进行过长期的法律斗争。 其中包括针对加入三星（长期以来一直是其最接近的竞争对手的韩国企业集团）的前高管的案件，以及针对中国最大的合同芯片制造商中芯国际的案件。 台积电承诺对损害其商业机密保护的行为采取“零容忍”态度。 该公司表示：“我们将依法严惩此类违规行为。我们将继续加强内部管理和监控体系，并在必要时与相关监管机构密切合作，以维护我们的竞争优势和运营稳定性。” 东京电子拒绝发表评论。
发表评论
阅读更多 Read more »