地球气候正在接近不可逆转的临界点

经济学人：

亚马逊雨林幅员辽阔，以至于它自身就形成了气候。数十亿棵树木通过光合作用和蒸腾作用，共同产生足够的水分形成云层。据估计，云层至少贡献了雨林维持生命的三分之一降雨。但气候变化正在扰乱这一循环过程。大气中温室气体的积聚导致区域气温升高，干旱加剧，火灾风险增加。所有这些都会导致树木死亡。

树木减少意味着降雨减少、气温升高，以及火灾增多。因此，气候变化引发的森林砍伐有可能自我延续。人类用链锯越是助长这种现象，森林萎缩到无法恢复的地步，那可怕的一天就会越早到来。盆地的大部分地区将变成干燥的稀树草原，储存在那里的数百亿吨二氧化碳将被释放到大气中，进一步加剧地球变暖。

这种严峻的形势被称为“亚马逊枯死症”，它只是气候学家所说的临界点的一个例子：临界点是一个阈值，一旦超过这个阈值，自我维持的过程将不可逆转地将地球气候系统的一部分从一种状态推向另一种状态。研究人员认为，还有许多其他例子。其中包括巨大的格陵兰冰盖的崩塌，这将导致全球海平面上升七米多；以及大西洋经向翻转环流（AMOC）的崩溃。AMOC是一个强大的热量分配洋流系统，使北欧保持适宜的气候。一旦AMOC崩溃，整个欧洲的气温和降雨量将急剧下降，极大地损害该大陆的农作物种植能力。

这种气候思维方式正式形成后的二十多年里，参与其中的科学家们认为，他们已经对气候系统的哪些部分最容易发生临界点及其原因有了相当的理解——尽管并非完美。如今，他们正与政界人士和商界领袖一起，试图解答其他日益紧迫的问题：例如，如何判断临界点是否真的被跨越，以及如何为一旦跨越的后果做好准备。

触发任何特定临界点所需的确切变暖程度尚不清楚。地球气候受无数相互关联的过程控制，其中许多过程——例如控制冰盖崩解的动力学，或野火的潜在冷却效应——尚不为人所知。其他过程，例如反光云的形成，发生的尺度太小，无法被正确地纳入行星模型。更复杂的是，一个临界点可能会像多米诺骨牌一样引发另一个临界点。例如，格陵兰冰盖崩塌释放到海洋中的淡水会削弱AMOC，进一步减少亚马逊地区的降雨量。

模型混乱

因此，不同的模型依赖于不同的近似值，并对临界点何时发生做出不同的预测。例如，一些模型认为，一旦全球气温比工业化前水平高出0.8°C（这在世纪之交已经发生过），格陵兰冰盖就可能开始进入不可逆转的衰退阶段。另一些模型则将临界点设定在接近3°C的水平——这可能永远无法达到。同样，预计亚马逊雨林的衰退将在升温2°C至6°C之间变得不可阻挡，但如果人类继续以目前的速度砍伐或焚烧树木，衰退速度可能会大大加快。

因此，只需尽可能减少森林砍伐，或许就能推迟亚马逊雨林的临界点。然而，避免其他临界点的到来，取决于一项更大、更艰巨的任务：限制全球气温上升的幅度。目前全球平均气温比工业化前水平高出1.2摄氏度，预计到本世纪末将突破2摄氏度，目前还不清楚还有多少时间可以实现这一目标。这使得了解这些临界点是否已被跨越变得尤为重要。

为了帮助解答这个问题，英国高级研究与发明局（ARIA）在二月份宣布，将资助能够生成和处理“临界点预警系统”所需数据的系统。ARIA的初始五年期项目耗资 8100 万英镑（1.09 亿美元），涉及 26 个团队，重点关注两个临界点：格陵兰冰盖的崩塌和亚极地环流的崩溃。亚极地环流是北大西洋的环流，为AMOC提供动力。如果过多的融冰淡水流入环流，环流可能会被破坏，从而增加AMOC崩溃的可能性。

英国南极调查局（尽管其名称如此，但其功能实际上是双极的）的海洋地球物理学家凯利·霍根（Kelly Hogan）是格陵兰冰盖研究团队的联合负责人之一。他们计划使用一组小型水下无人机绘制冰面形状，并测量盐度、温度和洋流强度等特性。这些数据将揭示冰与水界面温度和盐度的变化方式——科学家预计这些因素会影响冰盖融化。他们还将部署能够在冰面漫游进行测量的机器人，以及用于长期监测的钻孔传感器。

其他团队也遵循着类似的逻辑。英国初创公司Oshen计划在亚极地环流中部署配备太阳能传感器的小型自航机器人，用于测量海温和气温以及风速等数据。另一家英国公司Marble正在开发无人机，用于监测冰山的位置和大小、冰川前沿的位置以及格陵兰冰盖的高度，这三个变量对于准确预测冰盖融化至关重要。

Oshen 和 Marble 都表示，他们的工作之所以能够实现，是因为智能手机技术让传感器和处理能力变得便宜。曾经需要专有软件的控制系统现在可以用免费的开源代码来运行。而广泛的 4G覆盖意味着数据可以快速传输。Marble首席执行官Mathieu Johnsson 表示：“我们不是在发明什么新的突破性物理学定律，而是在利用许多已经存在一段时间的技术……只是它们还没有以正确的方式组合在一起。”与此同时，其他几个ARIA资助的团队——包括一个由埃克塞特大学气候科学家、临界点研究先驱 Tim Lenton 领导的团队——正在研究这些数据如何为预警系统提供信息。

下一步是什么？

伦顿博士表示，要使所有这些措施发挥作用，政策制定者需要更多地思考跨越临界点的后果，以及社会应如何为此做好准备。英国智库战略气候风险倡议负责人劳里·莱伯恩对此表示赞同。“关键人物——尤其是政府高层——对气候威胁的思维模式尚未跟上这样一个事实：气候威胁的性质包含诸如临界点之类的因素，”他说道。在他看来，没有哪个政府会像重视其他高影响风险（例如流行病）那样认真对待冰盖崩塌之类的情景。事实上，莱伯恩先生认为，除了北欧国家之外，大多数政府根本没有真正考虑过这些问题。

对某些人来说，谈论临界点会分散注意力，造成有害影响。2024年，一群国际知名科学家在《自然气候变化》杂志上发表了一篇文章，指出对临界点的关注会分散人们对更普遍的气候缓解和适应需求的注意力，而在这方面，科学研究已经更加确定。另一些人则担心，将某些灾难性变化描述为不可避免的做法，会助长一种宿命论的情绪。

无论如何，这一概念正在缓慢但稳步地普及。7月，在埃克塞特举行的一场关于临界点的大型会议吸引了精算师、保险公司和养老基金，以及科学家和活动家。紧急服务和人道主义组织也表现出越来越浓厚的兴趣。今年联合国气候峰会COP30的巴西组织者也同样如此，预计他们将特别关注这一主题。会议将于11月在贝伦举行，这座城市被称为“亚马逊之门”。这个地点再合适不过了。

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为何说美国正迈向“美国特色国家资本主义”？

节选自WSJ 一代人以前，传统观点认为，随着中国走向自由化，其经济会变得与美国相似。但事实是，美国的资本主义正开始变得像中国的模式。最近的例子包括：美国总统特朗普(Trump)要求英特尔(Intel)的首席执行官辞职；作为日本制铁(Nippon Steel)收购美国钢铁公司(U.S. Steel)的条件，华盛顿方面将获得后者的“黄金股”；以及特朗普计划亲自指导来自贸易伙伴的1.5万亿美元承诺投资。这不是社会主义，在社会主义制度中，国家拥有生产资料。它更像是国家资本主义，一种介于社会主义和资本主义之间的混合体，在这种体制中，国家指导著名义上的私营企业的决策。中国称其混合模式为“中国特色社会主义”。美国还没有像中国，甚至俄罗斯、巴西以及某些时期的法国等较为温和的国家资本主义实践者那样走得那么远。因此，不妨将这种变体称为“美国特色国家资本主义”。与美国曾经体现的自由市场精神相比，这不啻为一场巨变。我们是如何尝试转向国家资本主义的如果不是公众和两党都认为自由市场资本主义行不通，我们也不会涉足国家资本主义。自由市场资本主义鼓励追求利润最大化的首席执行官们将生产转移到国外。结果是制造业劳动力萎缩，在关键矿物等重要产品上依赖中国，以及在清洁能源和半导体等未来产业上投资不足。联邦政府经常涉足企业界，曾在第二次世界大战期间征用生产，也曾根据《国防生产法》(Defense Production Act)在新冠疫情等紧急情况下采取同样做法。联邦政府还曾在2007-09年金融危机期间出手救助银行业和汽车公司。那些都只是权宜之计。前总统乔·拜登(Joe Biden)则更进一步，试图塑造产业的实际结构。他推出的《通胀削减法案》(Inflation Reduction Act)授权了4,000亿美元的清洁能源贷款。《芯片与科学法案》(Chips and Science Act)则拨出390亿美元专款用于补贴国内半导体制造业。其中，85亿美元给了英特尔，这让特朗普有了筹码，可以因该公司首席执行官过去与中国的关系而要求罢免他。（到目前为止，英特尔已拒绝这一要求。）拜登不顾美国钢铁公司管理层和股东的意见，阻止了日本制铁的收购，尽管他的手下认为不存在国家安全风险。特朗普推翻了这一否决，同时索取了“黄金股”，他可以利用这一股份来影响该公司的决策。这种做法在设计和名称上都模仿了中国...

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美国新兴金融公司简街（Jane Street）资本介绍

简街是一家新兴的美国金融公司，成立于2000年，总部位于纽约，由蒂姆·雷诺兹（Tim Reynolds）和罗伯特·格兰诺夫（Robert Granovetter）等创立。它是一家量化交易公司，专注于高频交易（High-Frequency Trading, HFT）、市场制造（Market Making）和流动性提供，尤其在交易所交易基金（ETF）、债券、股票、期权和衍生品等领域表现出色。截至2025年5月，简街已成为全球金融市场中一支重要力量，其交易量在某些市场（如美国ETF市场）占据主导地位。核心业务：市场制造：简街通过提供买卖双方的报价，为市场提供流动性，尤其在ETF和固定收益产品领域表现突出。它利用复杂的算法和数学模型，确保在高波动市场中仍能提供高效的流动性。例如，2020年市场动荡期间，简街在债券ETF市场提供了关键流动性，防止了潜在的“流动性末日循环”（ Jane Street: the top Wall Street firm ‘no one’s heard of’ ）。量化交易：简街依赖量化策略，通过大数据分析和算法模型进行交易决策，追求低风险、高回报的投资机会。其交易策略通常基于统计套利和市场中性，尽量减少市场风险敞口。技术驱动：简街的交易系统高度依赖自主开发的软件和硬件，其技术平台能够处理海量的市场数据，并在微秒级别执行交易。几乎所有软件都使用OCaml编程语言编写，代码库约7000万行，体现了其技术深度（ Jane Street Capital - Wikipedia ）。全球布局：除了纽约总部，简街在伦敦、香港、新加坡和阿姆斯特丹设有办公室，覆盖全球主要金融市场。2025年3月，简街计划大幅扩展其香港办公室空间，显示其对亚洲市场的重视（ US trading firm Jane Street seeks to rapidly expand Hong Kong office space - Reuters ）。公司文化与特色：技术与数学导向：简街的员工多为数学、计算机科学或工程背景的顶尖人才，公司内部强调严谨的逻辑思维和概率分析。其招聘过程极为严格，录用率不到1%，重点招聘数学、计算机科学和金融领域的顶尖人才（ Debunking The Myth: Is Jane Street A Hedge Fund? ）。低调...

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中美贸易再起波澜，川普下令暂停向中国商用飞机 C919 供应所需的美制半导体及部分航空设备，出口管制危及休战

NYT: 中美两国本月暂时叫停了不断升级的关税战，但如今双方又有可能打破这一脆弱的休战状态。 5 月 12 日，两国在日内瓦举行周末会谈后宣布，将暂停大部分近期加征的关税。但此后，双方政府的一系列举措表明，它们仍然准备将关键产品的出口管制作为相互攻击的武器，这些举措可能对贸易和全球供应链造成更严重的破坏。中国已限制稀土磁铁的出口，这种材料对汽车、半导体、飞机等众多领域至关重要。全球近 90% 的稀土金属（包括磁铁）产自中国。美国则于 5 月 13 日宣布针对中国电子巨头华为最新款半导体产品的禁令。随后周三，特朗普总统又下令暂停向中国商用飞机 C919 供应所需的美制半导体及部分航空设备——C919 是中国推动经济自主的标志性项目。两国对出口管制手段的使用越来越多，已演变为供应链战争，切断了对方涉及大量就业的庞大产业运行所需关键部件的流通。上周，由于一家供应商的稀土磁铁库存耗尽，福特汽车临时关闭了位于芝加哥的一家生产探险者 SUV 的工厂。在多数新车中，磁铁会用于数十个电机，驱动刹车系统、转向装置、燃油喷射器，甚至电动座椅。中国赣州的一家稀土磁体工厂。 Keith Bradsher/The New York Times 据两名因话题敏感而要求匿名的行业高管透露，本周一，中国向部分对欧美出口稀土磁铁的企业发放了许可证。但企业高管和商界领袖警告，若中国不全面恢复稀土金属出口，未来数周欧美将有更多工厂被迫关闭。中国欧盟商会主席彦辞表示：“数百家欧盟企业受到影响，我们预计部分企业本周就可能停产。” 美国企业受到的影响更为显著。自 4 月中国实施稀土磁铁出口管制以来，包括大众汽车在内的多家欧洲企业迅速获得采购许可，而美国企业则不得不调整生产计划，将日益减少的磁铁库存优先用于利润最高的产品。福特发言人证实，生产探险者的工厂上周因稀土磁铁断供而停产，但本周已恢复运转。他的解释是福特原本就计划在未来几个月内停产一周，因此将停机时间提前至磁铁短缺的上周。中美官员在日内瓦达成的缓和关税对抗的协议曾令市场为之振奋。双方同意设置 90 天的关税休战期，并组建高级别工作组推进贸易谈判。正因为如此，当美国商务部在协议达成的次日宣布禁止美国人使用或资助华为人工智能芯片的决定，这一时机格外引人注目。商务部称，这些人工智能芯片是基于违规获取的美国技术，而华为对此予以否认。这一限制措...

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WSJ:让特朗普怒不可遏的“塔可交易”（TACO trade）

TACO trade 指的是“TACO trade”是指一种华尔街的交易策略，全称为“Trump Always Chickens Out”（特朗普总是临阵退缩）。这一术语由《金融时报》专栏作家罗伯特·阿姆斯特朗（Robert Armstrong）首次提出，用来描述美国前总统特朗普在贸易政策上的行为模式：他经常宣布对外国商品征收高额关税，导致市场下跌，但随后在数小时或几天内因市场压力或其他原因推迟、削减或取消这些关税，市场随之反弹。具体机制：市场下跌：特朗普宣布对某一国家或地区（例如欧盟或中国）实施高关税，引发投资者担忧贸易战，股票市场应声下跌。买入机会：一些投资者认为特朗普的关税威胁多为“虚张声势”，会在压力下软化政策，因此在市场下跌时低价买入股票。市场反弹：当特朗普推迟或取消关税时，市场恐惧消退，股价回升，投资者通过卖出获利。例子：最近一次事件涉及特朗普对欧盟提出50%的关税威胁，但48小时内政策反转，导致美股、债券和美元齐涨，被称为“TACO星期二”。类似情况在特朗普宣布对华关税从145%降到较低水平时也被报道，市场因预期政策软化而反弹。市场影响：这种策略利用了特朗普政策的不确定性和市场对关税的敏感性，投资者通过“低买高卖”获利。但也有人质疑这种模式是否可持续，或是否涉及市场操纵（如特朗普的盟友可能利用政策变化获利）。据华尔街日报报道特朗普总统周三对华尔街和其他地方的质疑他为何放弃一些最严厉贸易政策的人进行了抨击。总统否认了他在关税问题上让步的说法，称他的策略是先设定一个“高得离谱的数字”，然后再通过谈判降低，以换取对方的让步。“这叫退缩，”特朗普在椭圆形办公室里说道，并补充道，“这叫谈判。” 一些人认为，总统经常宣布强硬政策，之后又收回这些声明，这种倾向越来越容易预测。他们将市场的反应称为“塔可交易”（TACO trade），这个术语由《金融时报》专栏作家罗伯特·阿姆斯特朗推广。意思是“特朗普总是胆怯”。周二，特朗普表示将推迟对欧盟征收新关税至7月9日，股市应声上涨。此前，特朗普周五威胁将在几天内对欧盟征收50%的关税，此举引发股市下跌。欧盟随后表示，将加快与美国的谈判。 4月初，特朗普宣布全面加征关税后，美国股市大幅下跌。但随着这些计划在随后几周被推迟或修改，许多投资者开始将特朗普此前的行动视为与世界其他国家谈判的起点。 “你先定...

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Palantir 可能是有史以来估值最高的公司

经济学人 2000 年 3 月的几天里，当互联网泡沫接近破裂时，思科是全球市值最高的公司。如今，这家网络设备销售商虽然取得了持久的成功，实际每股收益是当时的四倍半，但却是一个值得警惕的故事。25 年前，投资者对该公司的前景如此乐观，以至于他们给它的估值是其年利润的 200 多倍，相当于今天的 1 万亿美元。从如此高的估值开始，思科稳健但不惊人的增长令人失望。目前，其市值为 2800 亿美元。没有人可以指责 Palantir （一家数据分析公司，也是 2025 年最炙手可热的股票）的增长乏善可陈。该公司报告称，今年第二季度的营收为 10 亿美元，比 2024 年第二季度高出约 48%，是 2020 年同期的四倍。硅谷的人寻找的是满足“40 规则”的公司，这意味着它们的营业利润率和同比销售额增长（均以百分点表示）的总和高于 40。Palantir 在这一指标上的得分为 94：高于任何其他销售额相当或更高的企业软件公司。在全球市值最大的 25 家公司中（Palantir 是其中之一），只有在先进芯片制造领域几乎垄断的英伟达得分更高。图表：《经济学人》任何投资者都想分一杯羹。问题在于，Palantir 的市值已飙升至 4300 亿美元（见图 1），是其去年盈利的 600 多倍，几乎是思科（或者英伟达）巅峰时期市盈率的三倍。软件公司通常更喜欢用基础销售额来表示估值，因此 Palantir 的市盈率约为 120 倍。相比之下，在 2005 年，也就是牛津英语词典收录“Google”一词的前一年，Google 的市销率曾达到 22 倍的峰值。你不需要费力去解释为什么投资公司 Trivariate Research 的 Adam Parker 发表了一篇题为“Palantir 会是最佳卖空点子吗？”的文章。在 5 月下旬的文章中，他研究了企业价值（该比率会根据资产负债表上的债务和现金调整市值）与预测来年的销售额之间的比率。按照这项指标，Palantir 当时的得分为 73，现在的得分为 104。Parker 先生寻找了自 2000 年以来市盈率达到 70 的其他上市公司。排除金融公司和年收入低于 5000 万美元的公司，他找到了 14 家，其中最大的一家市值约为 Palantir 的四分之一。这家公司就是 Strategy（前身为 MicroStrategy），...

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中国缘何成为全球首个电气化国家背后原因不止气候变化 - ABC News

这个超级大国正主导着全球清洁能源技术行业，而这并不全是因为气候变化。这个超级大国正主导着全球清洁能源技术行业，而这并不全是因为气候变化。英文版仅仅一个月之间，中国在今年 4 月的太阳能发电月装机量超过了澳大利亚有史以来的装机量总和。并不是说澳大利亚在太阳能方面的表现欠佳，实际上它在全球处于领先地位。这只是说明了中国社会在各个层面接受可再生能源技术的速度惊人。但是，不要误以为这种转型是出于应对气候变化的道义责任。中国这么做的原因，与其说是为了遏制气温上升，不如说是为了摆脱对化石燃料进口的依赖，并解决这些燃料带来的污染问题。这个超级大国将经济实力与政治意志同时投入可再生能源技术，加速了化石燃料时代的终结，迎来了 “电气化国家” 的时代。 “整个现代工业经济是建立在化石燃料之上的。现在全世界都在远离这一模式，这意味着我们正在围绕新兴清洁技术领域重建经济，” 能源智库 Ember 中国首席分析师杨木易说。 “一旦方向确定，势头就会自我维持，让回头变得不可能。我认为中国现在已经确定了走向清洁能源未来的道路。” “你能想象中国政府说‘我们要回到燃油车，不要电动车’吗？这不可能…… 这种势头正在变得越来越强。” 浙江省舟山市东绿华岛风电场风力发电机组进行维护工作。 ( Getty Images: VCG ) 化石燃料走向终结要理解中国清洁能源技术推广的规模很难，但回顾近代史会更容易体会这种转变。 20 世纪末，中国成为 “世界工厂”，生产廉价、低质量的产品。这一工业化进程让国家现代化，但也造成了严重的环境破坏和空气污染。化石燃料为工厂供能，使中国的排放量飙升，并令中国成为全球最大的碳排放污染国。中国在 2006 年超越美国成为全球第一大排放国，但纵观历史，美国仍是最主要的排放国，占全球排放量的四分之一。然而，中国转向可再生能源的战略不仅仅是为了应对不断上升的排放量。随着被污染的水系和充满刺鼻雾霾的城市空气成为危机，中国必须采取行动。大约十年前，中国启动了《中国制造 2025》计划，旨在重塑制造能力，重点发展应对气候变化等领域所需的高科技产品。这个以一种许多民主国家难以想象的规模和速度，将国家资源全力投入清洁技术领域。一名工人在距离甘肃兰州西北 950 公里处的敦煌太阳能发电场检查太阳能电池板。 ( Reuters: Carlos Barri...

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一个岛屿两个世界海地和多米尼加

经济学人：海地一年惊人的暴力以最残酷的方式结束。12月，在首都太子港附近的一个贫民窟，五天内有207人被匪徒杀害。领头人指控这些大多是老年人的受害者施行巫术，导致他孩子的死亡。尸体被肢解并焚烧。2024年，控制近90%太子港的帮派杀害了大约5600名海地人。新年并未带来喘息机会；过去一个月，约6万人因暴力加剧逃离家园。这座城市正处于完全崩溃的边缘。而在边境另一侧的多米尼加共和国首都圣多明各，情况截然不同。古老殖民区的咖啡馆和餐厅里挤满了顾客，爵士乐弥漫在空气中。驱车两小时可达蓬塔卡纳，这是一个遍布豪华海滩度假村的沿海飞地，游客们手持鸡尾酒悠闲度假。2024年，多米尼加共和国接待了1100万游客，超过加勒比海任何其他国家，在拉丁美洲仅次于墨西哥。无论以何种标准衡量，伊斯帕尼奥拉岛——这个由海地和多米尼加共和国共享的加勒比岛屿——都像是两个截然不同的星球。多米尼加共和国的人均财富是海地人的11倍（见图表）。从失业率到医疗、教育等一系列指标，都显示出两国间的巨大鸿沟。经济学家和分析师长期以来将这些差异视为一场残酷的自然实验。同一岛屿、同一气候下的两个国家为何如此天差地别？直到1960年代，两国都面临相似的贫困水平。但几乎每个海地人都会追溯到18世纪末，认为那是他们诅咒的根源。追求现代世界首次成功的奴隶反抗法国的高昂代价，使海地在财政上陷入瘫痪。法国直到1825年才承认海地独立，前提是海地同意支付巨额赔款，这笔赔款由法国银行提供的高利贷资助。据《纽约时报》统计，从那时到1957年，海地年收入的平均19%用于偿还国际债务。但糟糕的开端无法解释今天的差距。西班牙对岛屿东半部的统治同样阻碍了多米尼加的经济发展。海地随后占领邻国22年，直到1844年多米尼加独立，此后两国间暴力冲突持续数十年。1937年，多米尼加边境的“香芹大屠杀”杀害了约2万名海地人，事件因多米尼加士兵通过受害者如何发音“香芹”一词来辨别海地人而得名。至今，两国间的强烈敌意依然存在。历史学家中流行的另一种理论归咎于森林砍伐。他们认为，岛屿东半部郁郁葱葱的森林和充沛的降雨助力多米尼加共和国繁荣。而西部却因树木被砍伐殆尽、人口过剩和降雨不足而负担沉重。他们认为这阻碍了海地的发展。但研究对此也提出质疑。一份国际货币基金组织的报告发现，岛屿两侧多年来的可耕地和降雨量相当。更令人信服的解释在于治理。两国都曾被...

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腾讯营收超出预期，助力其进军人工智能领域

彭博：腾讯控股有限公司的营收增长了 15%，好于预期，增强了投资者的预期，即其不断扩大的游戏和社交媒体组合将推动其在全球人工智能竞赛中的努力。这家中国市值最高的公司公布，截至6月底的三个月，其营收为人民币1845亿元（约合257亿美元），比分析师预期高出约3% 。该公司在包括广告在内的大多数主要业务领域都实现了两位数增长，这归功于人工智能驱动的增强。其大股东 Prosus NV 的股价在欧洲延续涨势，一度上涨3.9%。在阿里巴巴集团控股有限公司和字节跳动等竞争对手推出模型与 OpenAI 和 Anthropic等公司竞争后，腾讯正在加快人工智能研究的投入。尽管其他公司试图通过一系列平台超越彼此，但腾讯的做法更侧重于将技术融入其服务和内容中——这一点在周三的业绩声明中得到了强调。DeepSeek 的 R1 和其自有的“浑元”模型助力其一系列产品和游戏，而腾讯的云计算部门则向渴望训练或运行人工智能系统的客户出租计算资源。全球最大的游戏发行商拉开了备受瞩目的中国大型科技公司财报季的序幕，这些公司正乘着DeepSeek的突破性成功，享受着投资者的欢欣鼓舞。在经历了多年的监管审查和新冠疫情的冲击之后，中国最大的科技公司再次加大交易力度，激烈地争夺用户，以推动增长。与美国大型科技公司一样，该行业的大部分注意力也集中在如何利用人工智能并将其货币化。这家深圳公司依靠知名游戏系列和超级应用微信来为这些项目提供资金。周三，腾讯公布净利润增长17%，高于预期，这得益于大多数部门利润率的提高。今年腾讯的市值已增长逾1700亿美元，但一些分析师认为，相对于 Meta Platforms Inc.等同行，其估值仍被低估。预计2025年腾讯的市值将增长30%，但落后于阿里巴巴，后者的Qwen系列模型一直位居行业前列。今年全球经济可能出现衰退，再加上特朗普政府的关税行动，可能会损害腾讯从支付到广告和云计算等广泛的在线业务。彭博行业研究怎么说继国内电子游戏业务迎来季节性高峰后，腾讯第二季度的盈利增长预计将从第一季度的25%放缓至9%左右。这家互联网巨头应该不会受到美国关税的影响，但如果中国经济在下半年放缓，其金融科技和广告部门仍可能面临潜在的二级效应。在经历了2024年的非凡增长后，腾讯的增长预计将在今年恢复正常，盈利增长预计将放缓至1...

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经济学家的人生重大决策指南

经济学家：又到了年度体检的时间了。在候诊室里翻阅着那些破烂不堪的世界顶级出版物（你知道印尼正处于十字路口吗？）感觉像是过了很久一样，你的名字终于被叫到了。一位面带微笑的专业人士在等你，只是这次房间里弥漫着的不是消毒水的味道，而是白板笔溶剂的味道。角落里，遮羞布后面没有折叠床，而是一台彭博终端，随着市场波动闪烁着绿光或红光。现在，经济学家就要见你了。约翰·梅纳德·凯恩斯（John Maynard Keynes）是一位不太谦逊的经济学家，他写道，经济学家的行为举止应该让公众认为他们是“谦逊、能干的人”，就像牙医一样。他写道，如果他们能让公众认为这个职业与身穿白大褂的同行处于同等水平，那将是一件“了不起的事情”。凯恩斯更多地指的是关于如何管理经济的技术官僚共识，而不是医疗专业人士提供的那种个性化护理和关注。但如果这个行业认真对待他的想法，又会怎样呢？去拜访一下经济学家，能让你的生活变得更好吗？抵达后，第一个问题似乎是：问题到底是什么：收入还是幸福？好消息是，更多的钱应该会让你更快乐。尽管经济学家曾经担心，高收入带来的情感幸福感会在某个临界点达到稳定状态——2010 年的一项研究将收入提高到 7.5 万美元（今天为 11 万美元）时就会达到稳定状态——但宾夕法尼亚大学的马修·基林斯沃思 (Matthew Killingsworth) 的研究推翻了这一观点。他发现，除了极少数人之外，所有人的幸福感通常都会随着收入的增加而增加，而且这种趋势没有上限。因此，现代经济研究证实了英国小说家金斯利·艾米斯 (Kingsley Amis) 写道的“美好的事物比糟糕的事物更美好的方式无穷无尽”是正确的。但即使存在一个更多的钱并不能让人更快乐的临界点，绝大多数经济学家的病人仍然会从其他与幸福无关的方面获得更多收入中受益。经济学家最好关注有形的事物，而将超验的事物留给牧师。对于许多病人，经济学家可能会看一眼他们的图表，然后啧啧称奇：“我不会从这里开始。” 一个人的出生地对其人生结果影响最大。世界上 83% 的人口生活在非富裕国家，手气不佳。至少解决办法很简单：如果可以，就搬走。移民的回报非常高。2016 年，时任全球发展中心的迈克尔·克莱门斯、世界银行的克劳迪奥·蒙特内格罗和时任哈佛大学的兰特·普里切特发表了一篇论文，计算了一位典型的 30 岁、受过中学教育的男性从贫穷国...

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“中国冲击”的真实故事 - 华尔街日报

就业受损主要是局部的、暂时的，而整体就业和消费者福利则有所增加。很少有学术论文能像大卫·奥托尔、大卫·多恩和戈登·汉森的论文那样具有如此大的影响力，或者说如此容易被误解。政客和专家经常引用这些作者的论文，声称1999年至2011年间，由于中国进口激增，中国的崛起导致美国损失了多达240万个就业岗位。但这些研究仅仅关注美国本土劳动力市场制造业就业的变化，而非美国整体的情况。确实，那些受到中国进口产品激烈竞争的社区，制造业就业岗位大幅减少，当地失业率上升。关键在于，这些失业工人大多留在原地，而不是去寻找新的工作。这些学术论文之所以引起共鸣，也不足为奇，因为它们凸显了美国工业中心地带的真正痛苦。但将中国冲击视为对全国就业状况的判决，则是一个错误。越来越多的证据表明，尽管中国进口确实冲击了某些地区，但并未导致美国全国范围内出现大规模的净就业岗位流失。美国国家经济研究局（NBER）近期的研究发现，当地就业岗位的流失基本被其他地区的就业岗位增长所抵消。中西部和南部制造业密集的地区就业岗位出现下降，但服务业岗位在西海岸和东北部等沿海和高科技中心地区蓬勃发展。进口竞争转移了就业岗位，而非消除了它们。通过分析供应链，研究人员发现，中国冲击在2000年至2007年间略微增加了美国的总就业人数。更便宜的进口产品降低了企业和消费者的成本，从而刺激了其他行业的需求和就业增长。考虑到更广泛的影响，受中国贸易影响的每个地区平均净就业增长了1.27%，同时工资也上涨了。值得注意的是，即使在一些受进口竞争打击最严重的地区，一旦计入新增服务业就业岗位，整体就业效应也呈正增长。

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财税茶座（C&S Tea House）cscz.org，跟踪贸易战

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