美国央行面临多大的危险？

经济学人：

这是美国总统首次试图罢免美联储理事。美联储的信誉是美国世界一流经济的基石之一。然而，尽管美元资产受此消息影响略有下跌，但金融市场却泰然处之。这究竟是怎么回事？

8月25日，唐纳德·特朗普升级了对美联储的攻击，称将解雇美联储理事之一丽莎·库克，原因是她涉嫌在抵押贷款申请中存在虚假陈述。美联储理事只能因正当理由被解雇，而库克女士尚未受到指控，她已誓言要对此事提起诉讼。然而，众所周知，这实际上与抵押贷款欺诈无关。相反，这就像一场作秀式的审判，向美联储董事会的每一位成员传递了一个信息：特朗普可以强加他对低利率的渴望。8月26日，他得意洋洋地宣称：“我们很快就会在董事会中获得多数席位。”

投资者尚未恐慌的原因之一是，总统低估了他仍需完成的工作量。即使库克女士离职，他挑选的接替者也必须获得参议院的批准，而这一程序已经扼杀了特朗普第一任期内提名的朱迪·谢尔顿和斯蒂芬·摩尔的胜算。如果他们通过了这一门槛，他们仍将是一个通过多数票制定利率的委员会的成员。

董事会成员中包括克里斯·沃勒和米歇尔·鲍曼，两人在特朗普第一任期内被成功提名，这一事实备受关注。特朗普无疑认为，这让两人成了他的傀儡。然而，尽管他们反对美联储维持利率不变的最新决定，而是选择降息，但降息并非没有道理。沃勒是博彩公司眼中杰罗姆·鲍威尔的继任者，他与现任总统鲍威尔一样，都不是总统的傀儡。鲍威尔于2018年成为美联储主席——当时正是特朗普的任期。

此外，尽管鲍威尔的主席任期将于5月结束，但他的理事任期要到2028年1月才到期。惯例是他明年退休，但如今正值打破惯例的时期，他可能会选择继续留任，从而让特朗普失去填补另一个职位的机会。换句话说，在总统能够掌控美联储之前，市场将有充足的时间和机会感到恐慌。

但不要因此就断定一切都会好起来。如果美联储真的有一位超级主席坐在“坚决”的办公桌后面，投资者肯定会感到担忧。这的确理所当然。上世纪70年代初，理查德·尼克松曾强迫亚瑟·伯恩斯维持低利率，以及随之而来的恶性通货膨胀，这些记忆使得央行的独立性成为美国政治中最强有力的规范之一。

在其他条件相同的情况下，政治力量对美联储施加更大影响将导致利率上升，因为错误决策的额外风险。正因如此，即使美联储已经降息，经济也已疲软，投资者仍在要求获得更高的长期美国国债持有补偿。考虑到特朗普的意愿，其中的讽刺意味显而易见。就在政府债务不断攀升之际，美联储的独立性正受到攻击。利息支出越高，依赖美联储的诱惑就越大，无论谁掌权。

特朗普对库克女士的攻击是美国政府腐败的又一表现。两位民主党政客亚当·希夫和莱蒂西亚·詹姆斯也受到了抵押贷款欺诈的指控。谁也不知道还有谁会成为这种党派主义的抵押贷款申请和纳税申报单搜查的受害者。不难想象，民主党人终有一天会以牙还牙。