英伟达预测人工智能两年繁荣后增长将放缓

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全球市值最高的公司英伟达公司 (Nvidia Corp.)对本季度的收入做出了不温不火的预测，这表明在人工智能支出经历了两年惊人的繁荣之后，增长正在放缓。

该公司周三在一份声明中表示，截至10月的第三财季销售额预计将达到约540亿美元。尽管这与华尔街的平均预期相符，但一些分析师此前预计销售额将超过600亿美元。

这一前景加剧了人们对人工智能系统投资步伐不可持续的担忧。中国市场的困境也给英伟达的业务蒙上了阴影。尽管特朗普政府最近放松了对部分人工智能芯片出口的限制，但这一放松尚未转化为收入的反弹。消息公布后，英伟达股价在盘后交易中下跌约3%。截至收盘，英伟达股价今年已上涨35%，市值突破4万亿美元。

在周三与分析师的电话会议上，该公司领导层否认了部署人工智能基础设施的兴趣正在减弱的说法。

“未来机遇巨大，”首席执行官黄仁勋表示。“我们预计到2020年，人工智能基础设施支出将达到3万亿至4万亿美元。”

该公司还批准了额外600亿美元的股票回购计划。截至第二季度末，英伟达之前的回购计划剩余资金为147亿美元。

截至7月27日的当季销售额增长56%，达到467亿美元。相比之下，市场平均预期为462亿美元。尽管季度收入较上年同期增加了160多亿美元，但这是两年多来最小的百分比增幅。

扣除某些项目后，第二季度每股利润为1.05美元。华尔街预期每股利润为1.01美元。

数据中心部门的销售额为411亿美元，该部门的规模目前超过任何其他芯片制造商。相比之下，平均预期为413亿美元。游戏相关收入（曾是英伟达的主要收入来源）为42.9亿美元。分析师平均预期为38亿美元。汽车部门的销售额为5.86亿美元，略低于预期。

Emarketer 分析师雅各布·伯恩 (Jacob Bourne) 在一份报告中表示，研究结果显示，如果人工智能应用的短期回报仍然难以量化，大型数据中心运营商的支出“可能会收紧”。英伟达仍在应对日益加剧的中美竞争所带来的影响，半导体技术已成为中美两国之间的主要焦点。今年4月，特朗普政府加强了对中国客户数据中心处理器出口的限制，实际上将英伟达排除在市场之外。华盛顿随后撤销了这一限制，称美国将允许部分英伟达向中国出口，但会收取15%的收入分成。与此同时，北京鼓励在中国政府可访问的人工智能系统中避免使用美国技术。不断变化的政策使得华尔街难以预测英伟达在中国市场能够恢复多少收入。一些分析师预测其收入将达到数十亿美元，而另一些分析师则拒绝预测其在中国的任何销售额，除非该公司的情况更加明朗。

在发布收益报告之前，Nvidia 分析师对第三季度营收的最高预期和最低预期之间存在约 150 亿美元的差距，这是该公司历史上最大的差距之一。

英伟达表示，第二季度其H20 AI芯片没有向中国客户销售，收入较上一季度下降约40亿美元。第三季度的预测也未包含H20的销售额。

英伟达还指出，美国政府尚未将对中国AI芯片销售收入抽取15%的计划纳入法典。该公司也承认实施该政策存在风险。

Nvidia 在一份文件中表示：“美国政府对一定比例的收入提出的任何要求都可能使我们面临诉讼、增加我们的成本、损害我们的竞争地位，并使不受此类安排约束的竞争对手受益。”

Nvidia 销售额增速从惊人的水平放缓

最近几个季度的收入增长了一倍或两倍

资料来源：公司报告、彭博社

英伟达表示，本季度最终可能有价值20亿至50亿美元的H20芯片销往中国。具体数量取决于能否获得美国政府的许可，目前已有“少数”客户获得了许可。

首席财务官科莱特·克雷斯在电话会议上表示：“如果我们接到更多订单，我们就能开出更多账单。” 她还表示，公司将继续敦促美国政府批准更先进的Blackwell芯片在中国销售。

“我们确实有可能将Blackwell引入中国市场，”黄仁勋说道。“我们只需要继续倡导美国科技公司的敏感性和重要性，才能引领并赢得人工智能竞赛。”

黄仁勋表示，如果英伟达获准向中国供应性能更强大的产品，它将能够抓住中国500亿美元的市场机遇。他表示，中国对人工智能系统的巨大需求意味着该市场每年将增长50%。

在黄仁勋的领导下，这家32岁的芯片制造商突然成为科技行业最成功的典范。在公司发展的大部分时间里，英伟达一直活在英特尔等规模更大的竞争对手的阴影下，靠向电脑游戏玩家销售图形处理器勉强维持生计。

Nvidia 最大的突破来自于其图形处理单元（GPU）用于运行人工智能软件——创造了黄仁勋所说的加速计算。

就在2022年，英伟达的规模还远不及英特尔，一年的收入还不如现在一个季度的收入。如今，英伟达的年销售额有望达到2000亿美元，预计到2028年将超过3000亿美元。这将使该公司占据芯片行业总收入的约三分之一。

但英伟达很大程度上依赖于少数几家公司的支出计划。微软、亚马逊和其他大型数据中心运营商约占其销售额的一半。为了实现业务多元化，黄仁勋正在进军新市场，提供更广泛的产品，包括提供整机、网络设备、软件和服务。

他决心加速整个经济领域对人工智能的应用，并推动他的团队以疯狂的速度生产新的硬件和软件。

Nvidia 抢占英特尔数据中心主导地位

英伟达曾是一家小众公司，如今已成为最大的芯片制造商

资料来源：彭博社

注：报告数据、估计值

目前，这家总部位于加州圣克拉拉的公司在其人工智能芯片（即加速器）市场上基本上没有受到任何挑战。亚马逊等公司的内部努力，以及来自超微半导体公司 (AMD)等潜在竞争对手的早期挑战，尚未对其市场份额造成显著影响。

但该公司还面临着其他难题。除了英伟达在中国的困境之外，其增长的最大障碍是供应问题。与大多数芯片制造商一样，英伟达没有自己的工厂，而是依赖外包生产，主要来自台湾半导体制造股份有限公司。提高新技术的产量仍然是一个持续的挑战。