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随着美国企业权衡成本，通胀担忧再度抬头

 标普500指数财报电话会议上提及通胀的次数已达到两年多来的最高水平，凸显了人们对成本飙升和消费者信心减弱的日益担忧。

从油漆制造商到香料制造商，各公司老板都在评估价格上涨的影响，想方设法缓解压力，并让担心利润率受到影响的投资者放心。

彭博经济分析师特洛伊·杜里和安娜·王表示，最新的个人收入和支出数据显示“通胀高企，收入疲软——美国消费者感受到了美国的痛苦” ，通胀持续走高，而收入增长却未能跟上。

石油价格飙升，导致能源巨头业绩暴跌，也推高了燃料、化肥、塑料树脂和其他关键原材料的价格，使得飞机飞行和货物包装的成本更高。

在此背景下，10 月份标普 500 指数公司财报电话会议上提及“通货膨胀”或“通货膨胀的”次数攀升至 820 次，这是自 2024 年 2 月以来的最高月度数字。

工业企业在所有提及案例中占四分之一，高企的能源和物流成本给该行业带来了压力。暖通空调制造商伦诺克斯国际公司（Lennox International Inc.）的提及次数最多，其首席执行官阿洛克·马斯卡拉（Alok Maskara）警告称，公司预计“通胀压力将持续，尤其来自关税、零部件和大宗商品价格上涨”。

由于石油衍生品价格持续攀升，材料行业也受到了类似的影响。涂料制造商PPG工业公司详细阐述了其通过提价来缓解压力的计划，但同时谨慎地表示，不会过分夸大提价带来的益处。

“我当然不会认为价格上涨在短期内会成为利好因素，因为我们还有一些工作要做，”首席执行官蒂莫西·M·克纳维什 (Timothy M. Knavish)表示，首席财务官杰米·A·贝格斯 (Jamie A Beggs)也补充说，原材料成本仍在上涨。

消费品公司也未能幸免。凯迪拉克和雪佛兰的制造商通用汽车公司预计，今年大宗商品、物流和存储价格上涨将给其带来20亿美元的不利影响，此前通货膨胀已在2026年使其成本增加了约4亿美元。

香料制造商味好美公司（McCormick & Co. Inc.）正面临运费上涨和消费低迷的双重挑战。首席执行官布伦丹·M·弗利在财报电话会议上表示：“展望2027年，我们仍需解决诸多问题，包括通货膨胀、成本以及消费者的未来走向。”

即使是通常受冲击较小的行业，例如银行业，也越来越多地提及通货膨胀。“通货膨胀和高利率仍然是不利因素，而且持续时间越长，对消费者和商业客户的压力就越大，”富国银行首席执行官查尔斯·W·沙夫在分析师电话会议上表示。

生活成本是美国中期选举的核心议题之一，随着财报季的推进，投资者和企业都将继续讨论物价飙升的问题。本月才过去一周，提及通胀的次数就已经远远超过了去年11月的总和。

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PIEE: 中美贸易战关税：最新图表

彼得森研究所： 目前，美国对中国出口商品的平均关税为51.1%，涵盖所有商品。中国对美国出口商品的平均关税为32.6%，涵盖所有商品。美国关税比2025年1月20日特朗普 第二届 政府上任时高出近1.5倍，上涨了30.4个百分点。中国关税比2025年1月20日高出50%以上，上涨了11.4个百分点。 2025年5月初，美国对中国进口商品的平均关税曾升至126.5%，随后有所下调。特朗普第二届政府通过一系列不同举措提高了对中国进口商品的关税，从而达到了这一高度，但并非所有举措都针对中国。（两届特朗普政府都曾根据1974年《贸易法》第301条或《国际紧急经济权力法》（IEEPA）对中国征收特别关税。此处列出的其他影响中国及其他贸易伙伴的关税行动则根据1962年《贸易扩展法》第232条或1974年《贸易扩展法》第201条实施。） 2025年，美国开始针对中国实施关税调整，分别于2月4日和3月4日上调10个百分点，涵盖所有从中国进口的商品。随后，特朗普政府于3月12日上调了所有进口自外国的钢铁、铝及其衍生产品的关税，并于4月3日上调了汽车进口关税，5月3日上调了汽车零部件进口关税。4月5日（上调10个百分点）、4月9日（上调74个百分点）和4月10日（上调41个百分点），美国再次上调了125个百分点的中国进口关税，但同时对一些行业实施了豁免，其中一项豁免于4月11日实施。 然而，在中美 官员于日内瓦 会晤后，双方同意将4月份累计的双边关税上调幅度从125%降至10%  ， 并于5月14日起生效。结果，美国对中国进口商品的平均关税从126.5%降至51.1%。（同样，平均关税的下调并非仅仅因为行业豁免而降低了115个百分点。） 随着2025年中国采取报复性关税，对美国进口产品的平均关税在4月中旬达到峰值147.6%，随后有所下调。2025年初，中国分三批采取报复性关税，最初将美国出口范围从58.3%扩大到63.0%，然后在4月10日达到100%，对所有美国进口产品征收84%的报复性关税。然而，由于日内瓦会议于5月14日达成了相互降低关税的协议，中国对美国进口产品的平均关税从147.6%降至32.6%。 由于特朗普政府采取了多项措施，美国对从世界其他地区进口的所有商品的平均关税在2025年1月20日至5月3日期间从3.0%上升至11.7%。这其中包括4月5日征收的10%...
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科技股暴跌，市值蒸发2.3万亿美元，创历史新高，人工智能恐慌情绪加剧

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长年被苹果公司压价的闪存厂商复仇了

WSJ: 在加利福尼亚州南部沙漠的一次骑行途中，销售主管斯科特·纳尔逊(Scott Nelson)停下越野摩托车，拿出一支步枪，朝自己的旧iPod开了枪。 纳尔逊向 苹果公司 (Apple)销售闪存，却总觉得自己在交易中吃亏。他所在的日本制造商 铠侠 (Kioxia)几乎没有谈判筹码。苹果公司是全球最大的闪存买家，iPhone就是用这类芯片储存照片、音乐和应用的。苹果公司利用这一地位，向供应商一分钱一分钱地压价，还强迫闪存制造商开放账簿，以便监控销售情况，确保没有其他买家能获得更优惠的条件。 苹果公司从铠侠等闪存制造商手中以几美分的价格采购闪存，再以几美元的价格转售给客户，让这些制造商心中愤懑。双方议价能力的悬殊令纳尔逊愤愤不平，他用Android手机以示抗议。 纳尔逊保留着被打坏的那台iPod的碎片，那是苹果公司首款使用闪存的设备。这些碎片就放在他的办公桌上，如今局面逆转，他更是格外珍视它们。 据研究机构TechInsights的数据，过去一年，AI领域超大规模云服务提供商的需求将闪存价格推高至原来的五倍，为铠侠及其他供应商开启了一个新时代。TechInsights估计，两年前，苹果公司的闪存采购量接近 微软 (Microsoft)、亚马逊(Amazon)、Meta和谷歌(Google)合计采购量的两倍。如今，超大规模云服务提供商的采购份额已是苹果公司的两倍。 今年夏天，在加利福尼亚州圣克拉拉举行的行业最大会议上，闪存供应商及其销售团队私下闲谈时，流露出对苹果公司处境逆转的快意。AI相关交易给了铠侠销售主管和其他闪存供应商新的议价筹码，使他们能够向苹果公司开出更高价格。 今年，Meta、微软和亚马逊与铠侠签署了合同，承诺支付更高价格，以确保长期供应。即使市场转向，这些合同也能保障铠侠的利润。铠侠不予置评。 超大规模云服务提供商负担得起更高的价格。相比制造一部iPhone，闪存在建设数据中心的成本中所占比重较小，会计准则也允许这些公司将成本分摊到多个年度。 据TechInsights估计，苹果公司今年预计将斥资250亿美元购买闪存，采购量与2025年花60亿美元购得的数量大致相当。苹果公司执行董事长蒂姆·库克(Tim Cook)将不断上涨的存储芯片价格比作一场“百年一遇的洪水”。 不过，熟悉苹果公司采购做法的人士称，该公司此前忽视了分析师的警告，被打了个措手不及。 ...
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一场政治清算粉碎特朗普对华盛顿的掌控

 WSJ: 在美国政治史上，很少有总统如此迅速地挥霍掉如此多的政治支持。 共和党周二遭遇的失利，是现代史上选民对一位总统最坚决的否定之一。美国总统特朗普(Trump)当年重返白宫时，拥有第一任期所不具备的优势：他在普选票上胜出，身边有一批热衷于扩大他权力的助手，其文化影响力甚至让NFL球员在达阵区跳起了“特朗普舞”。 仅仅两年后，他的政治声望便一落千丈，这一切都源于他严重误判了自己左右事态发展的能力。他主动选择与伊朗开战，并对美国贸易伙伴加征关税，背弃了避免卷入海外纷争和抑制通胀的承诺。他对党内初选异乎寻常的干预，给共和党留下了一批竞争力异常薄弱的候选人。 那些他以为会始终支持自己的选民，最终却离他而去，让民主党夺得参众两院的控制权，也令共和党遭遇两党一年前都几乎无法想象的败绩。在南卡罗来纳州，选民否决了他选定的、缺乏经验的参议员候选人达琳·格雷厄姆(Darline Graham)，将28年来首次把一名民主党人送入参议院。在得克萨斯州，特朗普没有选择更稳妥的人选，而是力推曾遭弹劾并被起诉的州总检察长肯·帕克斯顿(Ken Paxton)，结果选民选出了民主党人詹姆斯·塔拉里科(James Talarico)，这是该州自1988年以来首次选出民主党参议员。在肯塔基州，民主党赢得了一个众议院选区，特朗普2024年在该选区的得票率领先15个百分点。在佛罗里达州，尽管共和党人此前为提高胜算重新划定了选区边界，而且特朗普在上一次总统选举中以约10个百分点的优势赢得了这些选区，但民主党仍保住了至少三个众议院席位。 “这是一场彻头彻尾的惨败，”新罕布什尔州的共和党全国委员会(Republican National Committee)前委员汤姆·拉思(Tom Rath)说。他曾参与多次总统竞选。 “今天发生的是美国政治的一次根本性转变。用地震来形容都还不够，”得克萨斯州共和党籍前州众议员贾森·维拉尔巴(Jason Villalba)说。“这是对‘让美国再次伟大’运动(MAGA)、对特朗普以及特朗普主义彻底而全面的否定。”民主党赢得了得克萨斯州的参议员和州长选举。 目前尚存的一个悬念是，民主党的这些选举成果只是暂时的，还是能延续到特朗普任期结束之后。超过60%的选民认为特朗普的政策损害了美国经济，这表明选民更多是在用选票拒绝共和党，而非真正拥抱民主党。一项针对中期选举投票者的...
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十张图表解释特朗普的大而美税改法案

 经济学人： 税收和支出改革将给美国带来麻烦 7月1日 ， 经过27个小时不间断的投票和辩论，美国参议院通过了“一揽子美丽法案”（ OBBB ），这是唐纳德·特朗普第二任期内最重要的立法。众议院——此前已于5月22日通过了其版本的法案——现在必须与参议院就该法案达成一致，特朗普才能将其通过成为法律。（他要求该法案在7月4日独立日庆祝活动之前送达他的办公桌。） 参议院直到最后都对该法案敷衍了事。在最终投票前的几天里，各种预测纷纷出炉，称该法案中未提供资金支持的减税和支出改革措施将扩大美国的预算赤字，减缓长期经济增长，并损害最贫困的美国人。下图显示了这些影响的程度。 图表：《经济学人》 特朗普政府坚称 OBBB 将减少借贷。但这只有假设特朗普第一任期内的减税措施（原定于今年年底到期）已经是永久性的（尽管这些措施最初被计入成本，但成本仍然很高）。智库负责任联邦预算委员会（ CRFB ）的初步分析估计，按照正常的会计方法，众议院版本的法案将在未来十年内使美国公共债务增加3万亿美元。参议院版本的法案除其他修改外，还提议提高州税和地方税的减免，其成本甚至更高（见图1）。 在参议院，大多数法律需要60票才能通过。但多数党经常使用一种名为“和解”的捷径，允许某些与预算相关的法案以简单多数票通过。该规则要求法案中的每一项条款都应侧重于财政问题，并且不得在正在审议的十年预算窗口期之后增加赤字。共和党修改了这项规则，以允许采用新的评分方法。 图表：《经济学人》 在最终投票前的几天里， CRFB 评估该措施将使赤字增加 3 万亿至 4 万亿美元。它包括一系列减税措施，其财政影响只能被其他改革部分抵消。减税包括特朗普在竞选中承诺的取消小费和加班费税。理论上，这些措施是暂时的，特朗普离任后就会失效。实际上，一旦减税，它们通常会保持减税状态（正如共和党的新会计方法所暗示的那样）。该法案还将为新生儿设立“特朗普账户”，包括在未来三年内向新父母一次性付款。它将大幅增加国防部和移民与海关执法局的支出，而政府希望增加这些支出，以便增加从美国驱逐出境的人数。 图表：《经济学人》 任何立法对经济增长的影响都难以建模。但减税措施在短期内应该会略有提振。这或许有助于解释当前股市的繁荣。但从更长远的角度来看，情况则有所不同（见图3）。根据耶鲁大学预算实验室（一家研究中心）的数据，众议院最初的法案将导致美国...
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WSJ：英国人为何迷上中国车？尤其是酷似揽胜的杰酷

  今年夏天，马克·休利斯(Mark Thewlis)想换一辆新的家用车。看车时他发现，杰酷7 (Jaecoo 7) 比那些外观和质感相近的豪华品牌车型便宜得多，这让他颇为意外。 这位来自英格兰南海岸的33岁车主算了一下，发现他中意的这款中国SUV，前期购车成本折合约5万美元，只有一款外观相近的揽胜(Range Rover)车型的一半。由于酷似这个已有56年历史的英国豪华品牌，杰酷也得了一个褒贬参半的绰号：Temu版揽胜。 他说：“我的第一反应是：这里面有什么猫腻？”试驾之后，他认定买杰酷是“明智选择，想都不用想”。 在大型工业化经济体中，没有哪个比英国更热情地接纳中国汽车。中国汽车凭着亲民的价格、彰显品味的外观设计以及满满的科技感，正在俘获像休利斯这样的英国本土消费者。由中国 奇瑞汽车 (Chery Automobile)生产的杰酷7，是英国9月最畅销车型。在英国，9月是汽车销售的重要月份。Schmidt Automotive Research的数据显示，2026年上半年在英国售出的汽车中，近六分之一是中国品牌，这一比例高于除挪威以外的任何欧洲国家。 今年迄今，英国从中国进口的汽车数量较2025年同期几乎增长一倍。进口数量超过英国的只有俄罗斯和巴西；这两个发展中经济体购买的多是较便宜车型。中国这个全球最大汽车市场销量急剧下滑，促使中国汽车制造商转向海外寻找增长。 英国是汽车工业的摇篮。如果中国汽车获准进入美国，可能会出现和英国类似的情况。一份为杰酷早期销售佳绩造势的新闻稿以“Range Over!”开头，诙谐地调侃了其与揽胜极光(Range Rover Evoque)的高度相似。约克郡利兹一家经销店的董事总经理萨姆·拉斯科姆(Sam Luscombe)说，（中国车的）吸引力十分简单直接：“它看起来像高价车，坐进去也有高价车的质感，然后你发现它的价格竟然那么便宜。” 目前，中国汽车基本被高关税和针对中国软件的限制挡在庞大的美国市场之外。美国总统特朗普(Trump) 9月重申，他对中国汽车在美国工厂生产持开放态度，这让底特律感到不安。 美国国会正在辩论一项可能永久禁止中国汽车在美国道路上行驶的法案。 今年，中国品牌在英国的惊人增长由中国最大汽车出口商奇瑞领跑。截至9月底，奇瑞销量增至去年同期的三倍多，超过了数十年来一直领跑英国市场的 福特汽车 (Ford Mo...
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蓝色浪潮或引发市场格局转变

 WSJ: 周三，在美国选民重挫了美国总统特朗普经济议程的几大关键支柱之后，市场大涨。这些支柱包括不受约束的AI建设和代价高昂的中东战争。 民主党横扫国会两院选举，并赢得了数场州长选举，部分原因是选民对特朗普大力支持的数据中心开发项目产生了抵触情绪。副总统JD·万斯(JD Vance)将败选归咎于特朗普与伊朗的冲突。这场冲突推高了通胀和利率。此前对大公司和贸易伙伴强势施压的特朗普，如今在运用权力塑造经济时，将面临国会的制约。 这些主题在过去几年主导了市场，总统在社交媒体上的一则帖子就可能让它们再次成为焦点。距离民主党人宣誓就职还有数月时间。但如果周三市场的普遍上涨具有预示意义，那么华尔街正在押注，特朗普任期最后几年的经济将更加可预测，也更加“实在”。市场中也有输家，尤其是为AI交易提供基础支撑的芯片制造商和其他供应商。 “这次选举感觉就像是对伊朗战争和今年能源价格上涨的一场公投，也是对数据中心建设的一场公投，”普徕仕( T. Rowe Price )美国首席经济学家布莱里娜·乌鲁奇(Blerina Uruçi)说。“我在想，市场是否正在将民主党的胜选浪潮解读为公众实际上在说：‘好吧，这一套对我们行不通。’”市场格局可能发生的转变，首先体现在AI领域。民主党在对数据中心开发至关重要的五个州赢得州长选举，可能令新项目建设放缓。在得州、俄亥俄州和其他地方，关注焦点如今进一步转向这些项目对周边地区电力成本、用水量等方面的影响，而对AI领域超大规模云服务提供商之间、以及美国和中国之间“军备竞赛”的关注则有所减弱。 “太空数据中心现在看来相当有吸引力，”埃隆·马斯克(Elon Musk)周三早间在旗下社交媒体平台X上发帖写道。马斯克旗下火箭与AI公司 SpaceX 的股价周三下跌3.9%。他的电动汽车公司特斯拉(Tesla)股价也走低。 不过，尽管一些投资者曾担心，民主党大胜会让AI交易的每个环节都承压，但这些担忧很快就消散了。投资者抛售了 英伟达 (Nvidia)、 美光科技 (Micron)等芯片制造商，以及一众其他数据中心供应商的股票。与此同时，他们大举买入 微软 (Microsoft)、Alphabet和 亚马逊公司 (Amazon)的股票。 分析师表示，暂停数据中心建设的禁令若令AI建设步伐放缓，可能会推高这些超大规模云服务提供商能够向客户收取的价格，从而提振...
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中国政府将加快债券发行以刺激经济增长

 BMG: 为支持经济增长，中国中央和地方政府在今年最后两个月可能会通过债券发行净筹集至少 2.2 万亿元人民币（3300 亿美元），这将是该时期有记录以来的第二高金额。 据中国诚信国际信用评级有限公司和产业证券估计，这一数额仅次于2024年的刺激计划。彭博社根据中国债券数据计算得出，截至10月23日，今年迄今为止的净融资额已达11.15万亿元人民币。 此次举债将为北京提供更多财政火力，以支撑经济直至年底，帮助应对消费疲软、就业市场低迷和基础设施投资下滑等 挑战 。分析人士表示，中国人民银行将保持充足的流动性来支持这些债券发行。 中国诚信国际信用评级研究院执行董事 袁海霞 表示：“第四季度地方政府债券尚未发行的规模显著增加。随着债券发行加速和财政支持力度加大，基础设施投资收缩幅度预计将逐步收窄。” 受市场预期借贷成本将进一步下降以支持经济增长的影响，中国债券市场持续火爆。近期债券发行需求强劲，推动收益率在 上周的境内发行中创下历史新低 。目前，10年期国债收益率约为1.62%，接近历史低点。 中国财政部 上周表示，将加快2027年1月地方政府债券发行额度的发放， 剩余的5500亿元人民币地方政府债券用于项目建设的额度将在年底前全部发行完毕。财政部还表示，新债券发行速度稳步加快。 预计未来几周债券发行量将回升，加上机构买盘，可能会引发银行间流动性短期波动。但袁征表示，“中国人民银行可能会利用公开市场操作来平抑市场波动。” 据彭博社汇编的数据显示，中国人民银行周三连续第六个交易日净增流动性。 以刘宇 为首的产业证券分析师在一份报告中 预测，受季节性因素影响，11月可能是新政府债券供应的峰值。 他们写道：“第四季度政府债券的实际发行量可能与计划发行量存在较大差异。国内政策可能会出现意想不到的调整，基本面复苏速度也可能快于预期。”
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wsj：利率上升侵蚀科技股价值，再热门也难幸免

  作为AI革命的芯片供应商，英伟达(Nvidia)在市场一路攀上历史高位的过程中扮演了主角。但如今，就连它的股票也不再享有昔日的估值溢价。 自1月份以来，这只股票的估值倍数大幅回落。所谓估值倍数，就是投资者愿意为公司每一美元盈利支付的价格。英伟达并非孤例。尽管标普500指数一路轰鸣着创下新高，其估值倍数同样在下滑。 华尔街把矛头指向了利率上升。 10年期美国国债收益率周三触及24年来的新高，刚刚创出1994年以来最大季度涨幅。借贷成本走高，不仅给房地产等依赖债务的行业泼了冷水，更高的“无风险利率”还左右着华尔街为高风险资产定价的逻辑。收益率一旦上升，投资者追逐比政府债券风险更高资产的热情便随之退潮；除非盈利预期的增长足以弥补，否则股价往往应声下跌。 “利率上升已经对股市造成了巨大冲击，”Crossmark Global Investments首席投资官Bob Doll表示。“市盈率已经跌了3个估值倍数。这种影响非常直接，只是被盖住了，因为盈利表现实在太亮眼。”自标普500指数8月13日创下前一个收盘新高以来，该指数25个行业板块中已有18个下跌。与此同时，等权重版本的基准指数下跌了5%。银行、房地产等几个行业板块的跌幅更是超过10%。 该指数最近这一波上涨，靠的是它旗下最大的几个子板块——软件、科技和半导体。而把这三者牢牢绑在一起的，是投资者对AI近乎不加节制的热情，以及似乎与日俱增的盈利预期。 标普500指数目前的估值约为成分股未来12个月预期盈利的19.3倍，低于年初的22.2倍。美国国债收益率自今年低点开始攀升以来，估值便一路大幅走低——那个低点，恰恰出现在美国对伊朗发动袭击的前一天。 企业盈利和明年的盈利预测都表现抢眼，这才让股市在估值下滑之际得以勉强守住阵脚。 “如果年初我跟你说，‘10年期国债收益率要再涨100个基点’，你怎么也猜不到会是现在这个结局，”Bernstein Private Wealth Management首席投资官Alex Chaloff说。“但现实是，盈利表现好得出奇。” 而要让市场继续往上走，盈利还得更加亮丽才行。下周，随着 摩根大通 (JPMorgan Chase)、 花旗集团 (Citigroup)等华尔街重量级企业率先登场，三季度财报季将全面拉开帷幕。投资者要求企业跨过的那道门槛，如今已经抬高。 “这差不多就是金融学...
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亲美国家削减了60%的美国国债购买

  作为华盛顿最亲密的伙伴之一，已不再意味着能够可靠地为美国财政赤字提供资金。 根据对美国财政部和国务院数据的分析，在2026年前八个月，与美国关系最密切的国家和地区净买入了1743亿美元的美国国债（不包括短期国债）。这是自2021年以来同期最低水平，比上年同期下降了60%以上。 亚洲的这种转变尤为引人注目，这些经济体拥有巨额盈余，却减少了对美国国债的投资。日本是美国国债的最大外国持有者，但今年前八个月仅购买了3.89亿美元，比上年同期下降了99%。韩国则净卖出了238亿美元，创下自1977年有记录以来同期最高纪录。台湾也净卖出国债。 这种转变并非单一原因造成。各国政府鲜少提及减少持有美国国债的计划，而且相关数据也未能区分政府购债和私人投资。多种因素可能促成了这一转变，包括货币疲软、国内收益率上升、股票需求增长以及对美国政策的担忧。 “美国国债市场并非在流失外国买家，而是在流失自动买入者，” 道富投资管理公司（State Street Investment Management）高级固定收益策略师 卢正彦（Masahiko Loo）表示。该公司管理着超过 6万亿美元的资产 。“美国局势日益难以预测，使得大规模的结构性超配以及资本自动循环流入美国国债的做法越来越难以站得住脚。” 美国政府债务已突破40万亿美元，使得这个世界最大经济体更加依赖投资者为其支出提供资金。与此同时， 特朗普总统 的关税政策以及美国政策的不确定性引发了人们对美元长期前景的担忧。随着从日本到欧洲等市场收益率的上升，全球投资者如今拥有比以往更多的国债替代选择。 亚洲的储蓄大户通常会将盈余资金兑换成美元，并投资于美国国债。今年， 货币贬值 削弱了这些资金的购买力，迫使各国政府动用外汇储备。 日元跌至四十年来最低水平，数据显示，东京 在夏季 抛售了部分国债和其他证券，以支撑日元汇率。韩元也跌至2009年以来的最低点，之后有所回升。 各国政府并未就其应对策略透露太多信息。今年5月，日本财务省一位高级官员表示，抛售美国国债以支撑日元汇率会 适得其反 ，并称当局清楚抛售所持国债的风险。韩国央行9月表示，计划将 其部分由国内资产管理公司管理的外汇储备投资范围 扩大到美国债券以外的领域。 分类 结盟可能带有主观性。本分析是对二月份首次发表的 分析的更新 ，它利用美国国务院的数据，根据各国在联合国关键决议上...
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