财税茶座（C&S Tea House）cscz.org，中美贸易战

 金融时报： 特朗普第二任期对华盛顿、商业和世界意味着什么？ 唐纳德·特朗普表示，他不知道美国人民是否应该享有美国宪法所保障的正当法律程序，他严厉批评司法部门阻挠他驱逐非法移民的计划。 特朗普在周日播出的 NBC 采访中发表了上述言论，他再次强调要推动加拿大成为美国第 51 个州，并坚称在 2026 年美联储主席杰伊·鲍威尔任期结束之前不会解雇他。 特朗普就美国法治发表上述言论之际，他推动驱逐数百万无证移民的举措——这是他 2024 年竞选活动的基石——在法庭上面临障碍，因为一些人以宪法为由对拘留和驱逐非法移民的行为提出质疑。 当被问及是否同意美国每个人，包括公民和非公民，都应该得到正当程序时，特朗普表示他不确定。 “我不知道，我不是律师，”特朗普告诉NBC。“我们有成千上万的人……他们是地球上最坏的人……我当选是为了把他们赶出去，但法院却阻止我这么做。” 当被再次追问他作为总统是否会维护美国宪法时，特朗普回答说：“我不知道。我必须再次声明，我有优秀的律师为我工作，他们显然会遵循最高法院的裁决。” 特朗普再次被问及是否考虑寻求第三任期，这是他经常思考的问题，但这违反宪法。 特朗普表示，他“不考虑”这种可能性。“很多人都希望我这么做。我从未收到过如此强烈的要求。但据我所知，这是不被允许做的事，”他补充道。 特朗普利用这次采访为自己的经济政策辩护，反驳外界批评美国全面加征关税可能再次引发通胀并损害经济增长的说法。本周，他将GDP 下滑归咎于 前任总统乔·拜登。 特朗普说：“我认为好的部分是特朗普经济，坏的部分是拜登经济。” 他还试图消除人们对他将在鲍威尔 20​​26 年任期结束前将其从美联储主席职位上撤职的担忧。特朗普一直在推动美联储降低利率，但美联储迄今为止一直保持利率稳定。 “反正我很快就能改变他。你知道，时间很短，”特朗普说。 特朗普还重申了他希望让加拿大成为美国第 51 个州的愿望，尽管 加拿大总理 马克·卡尼在很大程度上通过反对美国总统的地缘政治和经济威胁赢得了上周的选举。 特朗普在卡尼本周访问华盛顿之前发表的上述言论预示着北美邻国领导人之间的关系可能陷入动荡。 当被问及是否会与卡尼会面讨论吞并加拿大的问题时，特朗普回答说他“会一直谈论这个问题”。 “你知道为什么吗？我们每年补贴加拿大2000亿美元。他们拥有的任何东西我们都不需要，”特朗普说。“如果...

经济学人： 随着中国出口机器在145%关税的重压下陷入困境，就业岗位面临风险。高盛银行表示，约1600万工人参与生产销往美国的商品。另一家银行野村证券预测，短期内可能有570万个就业岗位流失，长期来看，随着冲击波及整个经济，可能高达1580万个岗位受到影响。 中国领导人已在采取措施减轻冲击。在4月25日的政治局会议上，他们承诺为受关税影响的企业增加失业保险退税。但还有另一个劳动力市场的救星：庞大的零工经济。确实，特朗普的贸易战可能完成这一行业的蜕变，从一个被党怀疑的自由化行业，转变为全球最大的国家认可的劳动力电子市场，并附带更强的社会保障网。 转向零工经济是因为其规模庞大：国有工会联合会估计，有8400万人依赖“新型就业形式”，包括配送服务和网约车。政府引用了一个更广泛的类别，称有2亿“灵活就业人员”，包括自雇人士和兼职工作者。这两个数字远远超过城市中5400万个国有企业岗位，占7340万劳动力的很大一部分。一家配送公司美团雇佣了750万名配送员，年薪总计110亿美元。司机们常将这份辛苦的工作描述为“过渡”，一种“渡河”的临时工作。 万先生是典型例子。这位36岁的年轻人寻找收入最高的工作，发现送餐员每月能赚1万元。他每天从早上6点到晚上9点骑着电动车在北京穿梭。他说：“现在每一分钱都很重要。” 配送员在公众心中占据重要地位。最近一部名为《上游》的电影讲述了一位中年程序员转行做配送员的故事，将这一群体搬上了大银幕。 令党高兴的是，尽管贸易冲突和多年来消费者信心低迷，庞大的零工经济仍在增长。美团的劳动力（通常通过第三方承包公司雇佣）比2021年增长了41%（见图表）。3月，其高管表示，预计餐饮和购物配送将实现健康增长。预计该公司到2027年的销售额将以每年约15%的速度增长。同样，网约车牌照数量从2020年的290万激增至2024年的750万。 对党来说更有帮助的是，竞争公司之间为争夺市场份额展开的激烈斗争，意味着贸易战中正在掀起一场招聘战。4月21日，近期进入餐饮配送业务的电商公司京东表示，将在7月底前招聘10万名新骑手。降低消费者价格和增加劳动力成本的组合让投资者感到恐慌，导致股价暴跌。但更多就业岗位和某种安全网正是共产党想要的。 零工经济的“灵丹妙药”属性正在推动相关公司的政治平反。作为2020年开始的更广泛打压的一部分，这些平台曾被谴责为“资本无序扩张”的一部分...

  WSJ： 以下是特朗普上台头100天美国金融市场主要资产的表现： 股市 周二，美国股市创下半个多世纪以来总统执政百日最差表现。 自今年1月20日总统就职日以来，标普500指数累计下跌了7.3%，同期道琼斯指数下跌6.8%。根据道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)，这两大股指均创下自1973年理查德·尼克松(Richard Nixon)第二个总统任期以来新政府执政头100天最差表现。 与此同时，根据道琼斯市场数据，纳斯达克综合指数自特朗普就职日以来下跌了11%，创下自2001年小布什(George W. Bush)第一个任期以来总统执政头100天最差表现。 以下是特朗普重返白宫椭圆形办公室头100天的一些关键时刻，以及股市在这些时刻前后做出的反应： 1月21日 特朗普宣誓就任美国第47任总统、开启他第二个任期后的第一个交易日。 1月27日 由于中国的DeepSeek引发股市抛售，标普500指数下跌1.6%。 2月19日 标普500指数收于6,144.15点，创下历史新高。 3月4日 特朗普对进口自墨西哥和加拿大的商品征收的25%关税正式生效，此举立即招致美国一些主要贸易伙伴的报复，并导致全球金融市场陷入混乱。 3月13日 标普500指数进入回调区域，收盘点位较2月19日创下的历史高点下跌超过10%。特朗普威胁要升级与欧盟的贸易战，称可能对欧洲葡萄酒和香槟征收200%的关税。 4月2日 特朗普在股市收盘后宣布，对所有进口商品征收10%的普遍关税，同时对几十个较大的贸易伙伴征收高额的所谓对等关税，征税力度远远超出投资者的预期。他将这一天称为“解放日”。 4月3日至8日 市场对4月2日的关税措施作出反应，标普500指数累计下跌超过10%，创下自2020年3月23日以来最大四日跌幅。 4月9日 特朗普宣布暂停征收对等关税90天（中国除外，对华关税提高至145%）后，标普500指数飙升9.5%，创下自2008年10月28日以来的最大单日涨幅。 4月22日 特朗普告诉记者，他无意解雇美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)，并表示预计对华关税将会下调。此前，特朗普曾批评鲍威尔没有迅速降息，称他为“失败者”，这令市场一片哗然。美国股市开启一轮六日连涨走势，美国国债收益率回落。 4月29日 特朗普上台执政满100天，标普500指数连续...

  美国中产阶级和低收入人群正勒紧腰带过日子。 消费者信心急剧下滑，严重冲击了麦当劳(McDonald’s)、通用汽车(General Motors)等迎合中等收入家庭需求的企业业绩。 由于焦虑的中低收入食客削减开支，麦当劳报告其美国成熟餐厅的销售业绩为新冠疫情以来最差。哈雷戴维森(Harley-Davidson)摩托车的销售同比下降24%。好时食品(Hershey)表示，如果关税保持现状，预计利润将下降30%。 麦当劳首席执行官克里斯·坎普钦斯基(Chris Kempczinski)周四对投资者表示：“人们显然更加审慎了。” 尽管全球经济存在不确定性，但一些公司、尤其是科技公司公布了强劲的业绩或乐观的展望。苹果公司(Apple)的销售收入因iPhone需求增长而飙升，分析师认为这可能得益于新关税生效前的恐慌性购买行为。 但分析师警告称，美国持续存在的不确定性给国内和全球经济带来了实实在在的风险。 TS Lombard分析师格蕾丝·范(Grace Fan)周四在给投资者的一份报告中写道：“美国和全球经济衰退的风险上升。”她还写道：“最大的风险在于，持续的市场波动会引发‘反身性’效应，导致企业和消费者信心骤降，而且有迹象表明这种情况已在发生。” 麦当劳的情况是，只有较高收入的消费者保持了稳定的购买频率。高管们表示，中等收入顾客减少了光顾次数，不过减少幅度没有低收入顾客那么大。 Chipotle、星巴克(Starbucks)、必胜客(Pizza Hut)、肯德基(KFC)和达美乐比萨(Domino’s Pizza)也都警告称美国销售额正在下滑。 达美乐比萨首席执行官拉塞尔·韦纳(Russell Weiner)在一次采访中说：“在人们对于是否了解当前状况更有信心前，他们是不会动用储蓄的。” 哈雷戴维森表示，不确定的经济前景和高利率抑制了美国和全球的需求。 高管们表示，这家摩托车制造商正考虑将提价作为缓解关税成本影响的策略之一，但也明白这种做法存在局限性。首席执行官约亨·蔡茨(Jochen Zeitz)周四对投资者表示：“我们还必须认识到当前非必需休闲产品所处的衰退环境。” 美国人已赶在关税实施前提前购买汽车和卡车。通用汽车周四表示，该公司年初的销售增长超过了其他主要汽车制造商，但估计达40亿至50亿美元的潜在关税成本促使该公司把年度利润预期下调了20亿至30亿美元...

  开启“黄金时代”的 方式是筑起巨大、美丽的墙垒 ，高频商品和人员的进入 。至少，这是地球上最有权势的人的观点。瑞典历史学家约翰·诺伯格则持相反观点。在《人类巅峰》一书中，诺伯格先生记录了过去三千年来世界各地黄金时代的兴衰，从雅典到英语国家，再到阿拔斯王朝。他发现，那些政体之所以能够胜过其他政体，是因为他们更加开放：对贸易、陌生人和令强者不安的思想更加开放。当他们再次封闭起来时，便失去了光彩。 以中国宋朝为例，它从 公元 960年持续到1279年。宋朝皇帝比其前任皇帝更加注重理性，而前任皇帝则倾向于随心所欲地统治。为了执行可预测的规则，他们通过贤能科举任了大量官员。宋朝开国皇帝确实进行了“不杀不顺臣”的“非常规范的政策改革”。 农民被赋予财产权，可以自由迁徙，不再被束缚在领主的土地上。农业产量翻了一番，额外的粮食供应给了更大的城市。12世纪，京城开封的人口是伦敦的65倍。运河使国内贸易更加便捷。国际贸易也随之兴起。商人们开始发行纸币，比欧洲人早了六个世纪，政府欣然接受了绝妙的主意——这比沉重的铜币倍数。 “拥挤的城市为空前的思想、商品交流奠定了基础，”诺伯格先生指出。工匠们发明了新的工业流程，例如燃煤冶铁。1040年代活字印刷术的发明使书籍印刷成本高昂，从而形成一种形式通报，将不再背诵经典。到1200年，宋朝中国拥有世界上最富裕的经济体，实现了“具有探索世界潜力”的商船队，以及一种修复的习惯，习惯本可能比欧洲早几个世纪引发了一场工业革命。但是，蒙古人来了。 成吉思汗率领骑兵横扫世界、屠杀严重的普遍形象，就其本身而言，确实准确。然而，蒙古王朝煞费苦心地保存了其前身的科技——即使它并奇迹其也没有进行太多的改进。直到1368年明朝皇帝继位后，中国才真正走向了内向。 国内自由流动被终结。自由贸易被强迫劳动所取代。对外贸易可被处以劳工，甚至禁止建造远洋船舶。明朝皇帝念昔日的美好时光，恢复了500年前的时尚。发型不合适的男人会被阉割，理发师也可能被阉割。多数，由于明朝的反动政策，中国人的收入在1080年至1400年间恢复了一半直到。20世纪末再次开放，这个国家才恢复了昔日的活力。 诺伯格先生的一些描述黄金时代读者可能并不陌生，但他添加了新鲜的细节和发人深省的论点。雅典娜不仅是民主的发源地，它如此结局，还因为古代按照标准，它是个自由主义国家。当时的关税税率2%。外国人受...