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CEO指南:如何从特朗普那里得到你想要的东西

BBG:

唐纳德·特朗普自称是历史上最透明的总统。从某种程度上来说,他的确说得对。我们中的许多人会因为被世人窃听内心独白而感到羞愧——所有个人的抱怨、欲望、嫉妒和不满都被公开表露——但特朗普却丝毫没有这种顾忌。他每天在“真相社交”(Truth Social)上发布大量帖子,每周在镜头前滔滔不绝地说出自己的想法,这为每个人提供了一份未经删减的总统自言自语记录。特朗普毫不掩饰的一点是他渴望获得奖品和礼物。他公开表示渴望获得诺贝尔和平奖,也坦言自己对巴拉克·奥巴马获奖而自己却没有感到恼火。在自己高尔夫俱乐部举办的锦标赛中获胜后,他热情洋溢地发帖祝贺。“赢球真好,”在四月份佛罗里达州朱庇特高尔夫球场举行的锦标赛结束后,他在空军一号上对记者说。这是他今年获得的六座奖杯之一。“你们听说我赢了吗?你们听说我赢了吗?再说一遍,我赢了。”

显然,包括蒂姆·库克在内的知名企业领导人都注意到了这种执念。今年夏天,特朗普威胁要对外国制造的半导体征收高额关税,此举将推高iPhone和其他设备的成本。8月份,这位苹果公司首席执行官抵达白宫,承诺将在美国制造业额外投资1000亿美元,以帮助特朗普兑现竞选承诺。

这并不是苹果领导人当天带进椭圆形办公室的唯一诱惑。库克与总统的交易关系经历了许多起伏,他打开了一个白色盒子,里面是一件专为特朗普品味打造的 “独特” 礼物:一个玻璃苹果标志,镶嵌在一个闪闪发光的24K金底座上。库克向这位唯一能获得如此殊荣的人伸出了手。“祝贺你,总统先生,”他说道,特朗普欣喜若狂。

库克走出白宫时,总统的承诺比那座奖杯的黄金价值还要高。特朗普宣布,他将允许苹果和其他在美国制造业投资的公司免除芯片关税。

库克的谄媚或许有些过头,但他的方法并非独一无二。苹果是最近几家大型企业之一,这些企业的首席执行官通过给予特朗普获取巨额奖励和吹牛资本的机会,成功获得了美国政府的优惠待遇。英伟达超微半导体公司通过达成一项有争议的(可能违宪的)协议,让美国获得这些公司在华销售收入的 15% 的分成,从而迫使特朗普放弃了反对这些公司向中国出售人工智能芯片的立场。一个月前,特朗普批准了新日铁对美国钢铁公司的收购,此前两家公司的高管同意授予政府所谓的公司黄金股,这使政府在重大决策方面拥有发言权。9 月初,科技公司高管蜂拥而至参加白宫晚宴,他们竞相称赞特朗普对人工智能不插手的态度。

政府决定支持某些行业或公司本身并没有错。法国大力投资核电,核电提供了该国大部分电力。中国向华为技术有限公司和其他国内领军企业投入了数十亿美元,力争超越美国成为全球科技强国。但哈佛商学院教授丽贝卡·亨德森表示,成功的政府投资取决于明确的目标和周密的计划。“在我看来,这些投资不太可能给经济或美国人民带来重大利益,”她说。“因为它是随机的。” 总统与首席执行官的交易往往是仓促做出的,他关于瞄准哪些公司的决定有时似乎与其说是出于一贯的政策,不如说是他碰巧在那个星期惹恼了谁,然后又和好了。白宫发言人泰勒·罗杰斯在一封电子邮件声明中表示,特朗普“代表美国工人促成了良好的交易”,并且“欢迎私营部门和外国在美国投资”。

一些CEO将惹怒特朗普的不幸转化为优势,利用这一机会与总统进行了令人垂涎的一对一会谈,最终特朗普宣布获胜,并放松了攻击。8月份英特尔公司CEO陈立武突然发现自己陷入了困境,这就是当时的情况。

陈炳耀出生于马来西亚,是美国公民。他于今年3月执掌英特尔,计划扭转这家芯片制造商的颓势。英特尔曾是行业领头羊,但近年来却难以跟上步伐更快的竞争对手。重振英特尔是拜登总统2022年《芯片与科学法案》的核心内容。美国政府原本有望向英特尔拨款超过80亿美元,帮助其在美国本土建厂。但特朗普对英特尔的热情不如拜登,尤其是在陈炳耀试图通过放缓国内制造计划来削减成本之后。

特朗普在阿肯色州共和党参议员汤姆·科顿要求英特尔董事长回答有关陈过去对中国半导体公司以及其他涉嫌与中国军方有关联的公司投资的问题后,予以猛烈抨击。“我始终遵循最高的法律和道德标准,”陈在给英特尔员工的一封信中说道。陈的投资并未违法,但却激怒了特朗普。特朗普在Truth Social上发帖称:“英特尔首席执行官内心高度矛盾,必须立即辞职。这个问题没有其他解决办法。”

显然还有其他解决方案。陈没有像特朗普呼吁的那样辞职。相反,他匆匆赶到白宫,给了总统一份诱人的奖品。他同意以89亿美元的价格将公司10%的股份出售给美国政府。这正是特朗普喜欢——并且乐于谈论——的那种非同寻常、备受争议的安排。“我认为这对他们来说很划算,”他后来告诉记者。“他来这里是为了保住自己的工作,结果却给了我们100亿美元,用于美国。”(特朗普确实喜欢凑整。)现在判断这数十亿美元是否会成为纳税人的明智投资还为时过早。但彭博行业研究首席半导体分析师Kunjan Sobhani表示,从短期来看,这对英特尔来说可能是一笔好交易。政府不会在董事会中占有一席之地,因此不会直接影响公司决策。与此同时,“获得美国政府的支持非正式地意味着,如果它们失败,政府可能会通过救助计划来援助它们,”Sobhani 说。他指出了另一个隐含的好处:特朗普公开支持英特尔可能会激励(或施加压力)其他公司使用英特尔在美国的工厂来生产芯片,而不是转向台湾半导体制造公司 等外国竞争对手生产的产品。

这份协议对谭本人来说无疑是利好消息。就在要求他辞职几天后,总统对他赞不绝口。“他的成功和崛起是一个了不起的故事,”特朗普在网上写道。

向特朗普致敬并不能保证获得持久的宽大处理。现代汽车公司承诺向美国制造业投资数十亿美元,这是总统今年吹嘘的协议。但这并没有阻止特朗普的移民执法人员突击搜查现代-LG能源解决方案有限公司在佐治亚州正在建设的电动汽车电池厂,并逮捕了数百名为工厂投产而工作的外国工程师和分包商。

英特尔交易让特朗普尝到了用纳税人的钱收购其他科技公司(甚至可能是国防公司)股份的滋味。就在几年前,共和党人还反对2008-09年美国汽车业救助计划,认为政府不应该干预自由市场。如今,共和党人很少发表类似言论。一些右翼播客谴责美国收购英特尔股份,四名共和党国会议员也对此表示保留。其中最大胆的肯塔基州参议员兰德·保罗称这是“迈向社会主义的一步”。如果美国国会山其他268名共和党人中有人对特朗普在市场上毫不掩饰的干预有类似的抱怨,那么他们大多都选择保持沉默。

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20届3中全会决议全文:中共中央关于进一步全面深化改革 推进中国式现代化的决定

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付鹏11月24日在HSBC内部演讲速记

《2024年年终回顾和2025年展望——对冲风险VS软着陆》   上篇 正值年底,虽然刚才汇丰一直强调大家不录音不录像,但大概率你挡不住。我在这儿讲话会谨慎一些,非常小心谨慎,大概率会有人透露出去,放到YouTube上,基本上所有见我都说付总我在YouTube上看过你的视频,我说那都是盗版的,靠盗版发财的也不少。 今天和大家分享的内容基本上都是官方的,回顾会多一点,展望不多,因为这个月展望完了之后下个月怎么办?有些话对我来讲我倒觉得很简单,本质上原来我们是做Hedge Fund出身,所以我们的逻辑框架整体具有极强的延续性,不是说今年去讨论,或者说明年去讨论。 惯性思维从2016年开始,我一直在跟大家强调这个世界已经完全不一样了。当然经历过过去的几年时间,我相信在座各位应该对这番话的理解变得越发深刻。 2016年实际上是美国特朗普的第一次大选,我有一个特点,我的特征是如果我觉得什么地方有投资机会,我可能第一时间去一线调研,我不喜欢看YouTube,我也不喜欢在网上扒。当然你会说,现在ChatGPT很强大了,人工智能好像能帮你解决很多问题,但你们有没有想过,可能广泛流传或者广泛传播的很多信息是错的。这一点在2012年当时我从日本做完调研回来之后,我的感悟是最深的。 当然去日本有一个重要的人物,名字叫本森特,很快大家就会非常熟悉他的,目前来讲应该是特朗普政府提名的美国财长。本森特原来是索罗斯基金实际掌控人,因为索大爷已经年龄很大了,去年的时候才刚刚把基金的业务交给他儿子亚历山大,但在这之前,最主要的几场战役本质上来讲都是本森特在主导。 2012年当时我从北京去香港约朋友们吃饭的饭局上,当时斯索罗斯基金在香港办公室跟我说,本森特从这儿去了日本。我说OK。我经常说一句话“站在巨人的肩膀上看问题。” 当然你知道,网民们最可怕的地方是巴菲特“SB”、索罗斯“SB”,我最“牛逼”。你要记住,他们的所有行为一定有很大的变化,很多人可能都不知道,巴菲特第一次去是2011年,我们正在讲福岛核电站泄漏,核废水污染以后海鲜不能吃的时候,一个80多岁的老头顶着核辐射泄漏去日本吃海鲜了,当然他去日本干吗,这其实很关键。 之后我们跑到日本做完调研回来之后那几年,我陆陆续续跟很多人讲,日本正在发生变化,日本的利率结构都会随之变化的,当然包括日本的证券市场。今年日本股市终于走出这35年了,创下...

WSJ:欧洲为何在全球科技革命中掉队?

  全球科技革命正将欧洲甩在身后。 欧洲缺乏能与谷歌(Google)、亚马逊(Amazon)或Meta等公司匹敌的本土企业。苹果公司(Apple)的市值甚至超过了整个德国股市。欧洲未能培育出更多大型科技企业,被视为其面临的最大挑战之一,也是经济停滞的主要原因。在更高关税可能进一步抑制经济增长的前景下,这个问题显得更为紧迫。 投资者和企业家表示,科技行业增长的障碍根深蒂固:保守且规避风险的商业文化、严格的劳动法、令人窒息的监管、风投资金池规模较小以及经济和人口增长低迷。 德国科技企业家托马斯·奥登瓦尔德(Thomas Odenwald)去年1月离开硅谷,加入总部位于德国海德堡的初创公司Aleph Alpha,该公司旨在与人工智能(AI)领导者OpenAI展开正面竞争。 奥登瓦尔德在加州工作了近30年,但他希望自己能帮助打造一家欧洲科技巨头,与美国公司竞争。然而,他被自己所看到的一切震惊了。同事们缺乏工程技能,团队成员没有股票期权,因而争取成功的动力减弱。一切进展缓慢。 两个月后,奥登瓦尔德辞职回到了加州。他说:“看看硅谷的变化有多快……发展如此迅速,我认为欧洲跟不上这样的速度。”此后,Aleph Alpha表示将放弃构建大规模AI模型,专注于为政府和企业提供合同服务。该公司称,超过90%的员工参与了股票期权计划。 在很大程度上错过了第一次数字革命之后,欧洲似乎也将错过下一波浪潮。美国和中国拥有充裕的风投资本和政府资金,正大举投资发展AI和其他有望提高生产率和生活水平的技术。在欧洲,风投科技投资仅为美国水平的五分之一。 美国科技投资者马克·安德森(Marc Andreessen)在他的X账户上发布了一个模因图,图片显示OpenAI和中国竞争对手DeepSeek等AI巨头正在为争夺主导地位大打出手。在旁边的一张桌子,一个标有欧盟旗帜的人正独自坐着,全神贯注盯着什么,旁边的图标显示的是连着饮料瓶的瓶盖——这是欧洲一项旨在鼓励回收利用的新法规要求。图片传递的信息是:欧洲正专注于错误的战场。 “这是一个生死攸关的挑战,”前欧洲央行行长马里奥·德拉吉(Mario Draghi)写道。他受欧盟最高官员委托,帮助分析欧洲经济停滞的原因。在去年9月发布的一份报告中,德拉吉指出,缺乏蓬勃发展的科技行业是一个关键因素。他写道:“欧盟在推动未来增长的新兴技术方面实力薄弱。” 尽管欧洲...

2026年可能重创美国经济——或拯救经济的五大风险

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关于完善药品价格形成机制的意见

 关于完善药品价格形成机制的意见 (征求意见稿) 党的十八大以来,以市场为主导的药品价格机制改革持续深化,以药品集中带量采购、医保目录谈判为切入口的医保基金战略性购买持续发力,增进市场公平竞争,有力引导药品价格趋于合理,有效推动医药领域发展活力进发,有序促进医药行业发展方式转变。为更好发挥市场机制作用,支持医药高质量创新发展,规范药品价格秩序,现就完善药品价格形成机制提出如下意见。 一、总体要求 以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,着力构建药品领域全国统一大市场,创造更加公平、更有活力的市场环境,健全完善以市场为主导、以临床价值为导向、以有效竞争为基础的药品价格形成机制,引导医保药品价格运行在合理区间,规范非医保药品自主定价,大力支持高质量创新药发展,充分发挥医保基金战略性购买作用,更好发挥商业健康保险多元支付功能,推进药品价格秩序治理,实现有效市场和有为政府更好结合,保障人民群众获得质优价宜药品。到2027年、药品价格形成机制成熟定型,推动医药行业高质量发展取得新成效。 二、发挥市场决定性作用,支持创新药高质量发展 (-)设立创新药产业招资基金。鼓励商业保险公司设立创新药产业投资基金,或明确现有投资基金对创新药产业进行重点投资,发挥保险资金期限长、稳定性优势,减低创新药产业融资成本,支持医药创新发展。涉创新药权益类投资规模达到上季度末总资产5%的,视为创新支持型商业保险公司,可获得税收政策优惠、大病保险承办、城市定制型商业健康保险合作、探索允许职工医保个人账户购买其覆盖高水平创新药的保险产品等支持政策,并在有关商保产品结算支付一站式清分、医保商保同步结算、医保商保数据共享等方面给子支持。完善商业保险权益投资监管制度,督促指 导商业保险公司优化长周期考核评估机制,为创新药高质量发展提供稳定的长期投资。 (二)优化新上市药品首发挂网服务和价格机制。试行以药学和临床价值为基础的新上市药品自评制度,医药企业实事求是做好自评和自主定价,公开接受社会监督和同行评议。做好首发挂网服务,支持创新药加快进入临床。综合自评结果和临床获益因素,分层次落实价格政策,积极支持满足临床急需的高水平创新药在上市初期获得与高投入、高风险相符的收益回报,在一定期限内保持价格相对稳定;鼓励引导改良进步药品价格体现与临床获益相称的价值;规范引导其他新上市药品和仿制药参考同通用名药品、同作...