降息引发投资者转向更便宜的投资，科技股应声下跌

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周三，在美联储主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell)所说的“不寻常”的劳动力市场疲软和通胀居高不下的情况下，美联储实施了普遍预期的降息，华尔街从高涨的科技股中获利，转而进入更便宜的市场。

追踪包括英伟达公司 (Nvidia Corp.)和Alphabet Inc.在内的“七大科技巨头”股票的一篮子指数下跌 0.4%，结束了连续四天的上涨势头。彭博社汇编的数据显示，自 4 月初以来，该类股票已飙升近 60%，市盈率从当时的近 22 倍升至 30 倍。

科技股占比较高的纳斯达克100指数下跌0.2%，对利率敏感的科技股，如英伟达、亚马逊公司和博通公司，均出现下跌。与此同时，苹果公司和微软公司股价上涨，这两家公司传统上因其强大的商业模式和现金生成能力而被视为避险资产。

据彭博社汇编的数据，科技板块是标准普尔 500 指数中表现最差的板块，基准指数仅下跌 0.1%，为至少两年来该指数在美联储会议日波动幅度第二小的一次。

金融、消费必需品和公用事业板块是本交易日标普500指数中表现最佳的板块，这些板块派发丰厚股息，受益于降息，且深受收益型投资者的青睐。包含摩根大通、美国银行和花旗集团的KBW银行指数上涨1.3%，原因是降息刺激了贷款需求，并降低了银行的存款成本。

Tigress Financial Partners 首席投资官Ivan Feinseth在电话中表示： “部分成长股的‘消息抛售’行为，因为此前市场对降息的渴望强烈，导致美国股市创下历史新高。在经历了一轮大幅上涨之后，估值丰厚的科技股应该稍事休息。关税将如何影响经济，仍存在诸多不确定性。”

市场中最具投机性的板块回吐了最初的涨幅。罗素2000指数上涨0.2%，此前一度上涨2.1%，而被做空最多的公司上涨1%。高盛一篮子尚未盈利的科技公司，包括Roku Inc.和Peloton Interactive Inc.等公司，上涨了1.9%。标准普尔500等权重指数（该指数是基准指数的一种，赋予每只成分股相同的权重）小幅上涨0.1%。

正如市场普遍预期，美联储自去年12月以来首次降息，央行官员还表示，他们倾向于在2025年剩余的两次会议上至少再将利率降低半个百分点。但鲍威尔在新闻发布会上的言论引发了进一步的抛售，因为他的语气略显强硬，强调了通胀“略高”带来的风险。

周三，10 年期美国国债收益率上涨 5 个基点，至 4.08%。

一般来说，科技公司尤其容易受到收益率上升的影响，因为许多科技公司的估值是基于未来几年的预期利润。随着收益率上升，这些未来利润的现值会下降。

贝克博耶银行首席投资官约翰·坎尼森表示，如果通胀率上升而失业率也上升，“这对美联储来说将是一个复杂而具有挑战性的情况，如果通胀率继续上升，美联储还能将利率降低多少” 。

与此同时，受关税影响，美国经济其他领域也出现疲软迹象。由于美国总统唐纳德·特朗普的贸易政策存在很大不确定性，上个月非农就业人数仅增加了 22,000 人，导致美国 8 月份就业增长明显放缓。

芝加哥期权交易所波动率指数（也称为华尔街恐慌指数）跌破 16，远低于市场压力时期通常出现的 20 水平。

“现在交易员面临的更大问题是，这一切预示着未来的降息以及经济走向，”坎尼森说道。“较低的利率将支撑股市中风险较高的板块，从小型股到不盈利的科技股。虽然深度衰退的可能性不大，但在经历了一轮大幅上涨之后，目前的股票估值似乎对成长型股票和大型科技股来说过高。”