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科技精英们正在创建他们自己的营利性城市

 FT:

加密货币交易所 Coinbase 的前首席技术官 Balaji Srinivasan 转身向挤满新加坡昏暗体育馆的数百名科技工作者和投资者发表讲话——他们都来到这里学习如何建立商业帝国。

“我认为可以公平地说,”他站在台上,张开双臂说道,“到 2025 年,我们将迎来一场运动。”

现在是 10 月初,斯里尼瓦桑正在举办他所谓的“网络状态会议”,这是一场面向“对创立、资助和寻找新社区感兴趣的人”的活动。

多年来,这位企业家一直在科技圈的精英聚会上鼓吹,他们应该召集线上同仁,通过联合购地建立一个实体家园——一个网络国家,无论是城市还是国家。他称此举是硅谷摆脱“失败的”美国体制和民主制度的“终极出路”。

但几年前还只是边缘概念的“创业社区”如今却吸引了越来越多的关注,那些充满干劲的创业公司首席执行官和心怀不满的亿万富翁们都在考虑那些不受传统规则和监管束缚、对科技友好的“天堂”的诱惑。虽然有些创业社区还停留在设想阶段,依赖于创始人能否获得来之不易的经济特区地位,但根据斯里尼瓦桑分享的一个开源数据库显示,目前大约有120个“创业社区”正在筹建中。其中一些已经从彼得·蒂尔、马克·安德森、OpenAI创始人萨姆·奥特曼以及Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗等投资者支持的基金获得了数亿美元的风险投资。

斯里尼瓦桑本人在新加坡附近的一座人工岛上创办了一所“网络学校”,科技乐观主义者们可以在那里远程工作,同时共同居住在酒店里,学习如何“自力更生”,或者说建立一个新的社会。他将这种模式称为“社会即服务”,会员费和住宿费起价为每月1500美元。

支持者认为,这些举措提供了一个契机,可以解决他们认为导致美国经济活力下降的所有问题,涵盖货币政策到税收等各个方面。特别是旧金山,多年来一直饱受高企的无家可归率和犯罪率之苦,这导致新冠疫情期间大量科技工作者外流。

“年轻人对停滞、腐败和孤立感到不满,”人工智能编码公司Replit的首席执行官阿姆贾德·马萨德(Amjad Masad)说道,他一直关注着网络国家运动的兴起。去年,他将Replit搬到了福斯特城——一座建于20世纪60年代、位于硅谷附近沼泽地上的规划城市——以逃离他所说的旧金山“街头的苦难”。他补充道:“年轻人显然渴望通过科技探索新的生活和建设方式。”

但这场运动最严厉的批评者——而且这样的人不在少数——将其视为妄图扮演上帝的企图,或是规避繁文缛节的尝试,与其说是理想主义,不如说是投机取巧。另一些人则认为,它是技术法西斯主义兴起的一部分,或是技术官僚专制统治的一种形式。无论如何,他们断言,这场运动源于精英阶层的受害者情结。

身价270亿美元的蒂尔是人工智能领域最大的投资人之一,最近几周他发表了一系列关于“反基督”的摩尼教式演讲。在声称人工智能怀疑论者和格蕾塔·通贝里是撒旦的同时,他还抱怨财富给人一种“权力和自主的错觉,但你总觉得这一切随时可能被夺走”。

“你能想象自己既富有又痛苦吗?”新西兰奥塔哥大学讲师、网络自由主义专家奥利维尔·朱特尔说道,“他们自以为是能解决所有问题的万能方案家,但他们的想法太封闭了。不过,愚蠢并不意味着他们不会统治世界。”


一位面容严肃、留着深色短发、身穿红色工作服的男子
帕特里·弗里德曼是Pronomos Capital的创始人,该公司投资于实验性城市 © Katie Hayes Luke/The Observer/eyevine

帕特里·弗里德曼靠在沙发上,头枕着一个红色靠垫,快速地吸了一口电子烟。“这场运动的灵感来源于初创企业和互联网,其核心在于重塑21世纪的治理模式,”弗里德曼说道。他是自由市场经济学家米尔顿·弗里德曼的孙子,也是投资实验性城市的风险投资公司Pronomos Capital的创始人。

在Zoom会议上,他解释说,作为一名坚定的自由意志主义者,他进入这个领域是希望建立一个与他政治理念相符的州。他说,在民主制度下,“权力被过度稀释”,以至于人民无法阻止那些“有利于特殊利益集团、损害大众利益”的法律的通过现在,他说,他想要“为我的族群找到一个家园”。为此,他正试图创建像营利性公司一样运营的城市,而不是由民选官员管理。“一家由风险投资支持的私人公司运营城市,(其董事)制定法律,并通过租金、税收和服务费等方式获取收入,”他这样描述他提出的模式。

然而,要实现这一目标,他需要一些目标国家通过立法,授权他的项目“制定部分法规”。最近,他一直在非洲八个国家考察机会,提出围绕这些国家现有经济支柱(无论是农业还是廉价可再生能源)发展的项目方案。

弗里德曼及其同僚极力推销的观点是,合适的项目也能促进当地社区发展,带来外国直接投资、人才和就业机会。弗里德曼相信明年会有一些立法获得通过:“就我目前所做的工作而言,我坚信,产品与市场的契合度正在帮助全球南方国家迈向发达国家行列。”

弗里德曼乐于唱反调,他希望释放业内人士所谓的“激进治理选择权”,让即使政治立场与他相左的人也能进行尝试。“这有点像寡头垄断,对吧?有193家公司,创办一家新公司超级难。而且在它们之间转换也超级难,”弗里德曼说道,他指的是全球存在的193个联合国承认的国家。

“过去25年来,我的工作一直是:如何降低准入门槛,让人们能够建立新的管辖区,从而促进创新?也许有人建立了一个运转良好的共产主义城邦,我由衷地佩服他们。我只是希望人们能够尝试新事物。”


将网格状的蓝色风景图案拼贴在古老的世界地图上。
© Anthony Gerace/Zuitzerland

弗里德曼的观点绝非新颖。在安·兰德1957年的小说《阿特拉斯耸耸肩》(一部自由意志主义经典之作)中,作者设想了一个名为“高尔特峡谷”的自由市场飞地。在巴拉克·奥巴马担任总统期间,极右翼博主柯蒂斯·亚文呼吁用数千个“主权独立的微型国家”取代现有的全球秩序,每个国家都由其自身的股份制公司管理,而无需考虑居民的意见。

在一个不太重要的治理实验中,每年夏天,数百名旧金山软件工程师都会前往内华达州,搭建黑岩城(也称为火人节),按照其原则进行为期两周的“激进的自我表达”和放荡不羁的活动,然后拆除帐篷,回到电脑屏幕前。

最早对科技型国家建设进行投资的人士之一是蒂尔,他在 2008 年向海洋家园研究所捐赠了 50 万美元,该研究所是由弗里德曼创立的非营利组织,致力于在国际水域的平台上建立自主的“漂浮社会”。

尽管出于实际原因,人们对海上家园的热情有所减退(弗里德曼告诉我:“我认为海洋太难开发,成本也太高”),但加密货币的繁荣却为这一领域注入了新的活力。如果能够在政府监管之外创建去中心化货币,那么是否有可能基于这些货币构建一种新型社会呢?

受到鼓舞的斯里尼瓦桑于2022年出版了《网络国家》一书,提出了一个大胆的愿景,其中包括国家应该以加密经济为基础。他在2023年的一次播客节目中说道:“你可以像创办一家初创公司一样建立一个部落。摩门教的约瑟·史密斯就是这么做的。亚伯拉罕也是这么做的。耶稣也是这么做的。我真正呼吁的是类似科技犹太复国主义的东西。”

斯里尼瓦桑建立自治社会的尝试启发了一系列目标更为务实的项目:这些实验性城市在一定程度上(但并非完全)摆脱了地方政府的管辖,尤其是在民政和商业领域。尽管风险投资高,且不指望快速(甚至可能根本没有)回报,但很快风险投资和加密货币便开始涌入这些城市项目。“它们带有意识形态色彩——如果你投资加密货币,你就是自由主义者,”Replit 公司的马萨德说道。他认为,随着软件投资回报趋于平缓,投资者开始寻求“下一个爆款”,风险投资也随之增加。 

朱特尔提出了更为怀疑的解释。他表示,一些风险投资家对加密项目进行了大量投资,但除非未来的经济体依靠这些加密代币运行,否则这些项目毫无价值。因此,他们有动机去推广网络状态及其庞大的加密组成部分,以维持这个梦想,并且“不仅在提供资金方面扮演了重要角色,而且成为了其中的关键人物”。


一座未完工的塔楼坐落在郁郁葱葱的森林中。
Próspera 是洪都拉斯岛上的一个封闭社区 © Próspera

《山巅》(Mountainhead)这部由《继承之战》 (Succession)的创作者杰西·阿姆斯特朗执导的2025年讽刺电影中,四位科技巨头被困在犹他州的一间小木屋里,密谋如何建立一个新世界秩序。其中一位角色提议,或许他们应该先占领萨尔瓦多作为试验?或者直接进军美国?

现实或许同样精彩纷呈。可以说,Próspera是另类治理领域最成熟的实验案例。这是一个位于洪都拉斯岛屿上的封闭式私人社区,由一家总部位于特拉华州的公司运营。近千名居民在此享受联合办公空间、海滩度假村和高尔夫球场等设施。作为一个以盈利为目的的半自治区域,Próspera税收低廉,拥有自己的劳动法规,并采用由亚利桑那州退休法官组成的仲裁系统,通过网络审理案件。比特币是Próspera的常用货币之一。

其创始人、委内瑞拉裔财富基金经理埃里克·布里门(Erick Brimen)将他的工作描述为“一种通过公私合作推动社会经济发展的全新方式”。为了证明该计划“非常注重提升民众福祉”,包括洪都拉斯当地居民,他强调,Próspera已创造了4000多个就业岗位,并为该地区带来了超过1.5亿美元的外国直接投资。“在人们因绝望而逃离家园、寻求生计的背景下,你在这里感受到的氛围非常积极,他说。“我们的成功超出了预期。”

Próspera 已从 Friedman 的 Pronomos 基金以及 Altman 和 Andreessen 等投资者支持的风险投资基金筹集了数千万美元。今年 1 月,Brian Armstrong 宣布 Coinbase 的风险投资部门将投资 Próspera,因为这符合 Coinbase “创造经济自由”的使命。 

尽管如此,Jutel指出,Próspera仍然“尚未吸引到最优秀的人才、创始人、投资人——你仍然需要身处旧金山中心地带,那里汇聚了所有交易机会和所需的劳动力。” 但Próspera对医疗监管采取的放任态度,使其成为寻求实验性疗法的人们的圣地,因为长寿领域——或者说永生——在硅谷圈子里越来越受欢迎。前科技公司创始人、现生物黑客和影响力人物Bryan Johnson就曾前往那里接受未经批准的卵泡抑素基因疗法。

Próspera拒绝接受“网络国家”的标签,声称其遵循洪都拉斯主权。批评人士指出,允许Próspera成立的经济特区立法是由一个腐败的前政府推动的,该政府领导人胡安·奥兰多·埃尔南德斯·阿尔瓦拉多(Juan Orlando Hernández Alvarado)在获得特朗普的赦免后刚刚出狱。他此前因贩毒和武器犯罪被判入狱。截至本文撰写之时(11月30日举行了选举),该政府试图废除其宪章,理由是该国最高法院裁定自治经济特区违宪。Próspera目前正通过国际仲裁程序起诉政府,索赔110亿美元——略低于该国GDP的三分之一——以弥补未来利润损失。

厄瓜多尔前外交部长、经济政策与研究中心研究员纪尧姆·隆向我描述说,这是“一个弱国的掠夺性项目”,并补充说:“如果你是一个弱国,却将大片土地交给一个私人国家,这其中就蕴含着反乌托邦式、未来主义式和封建式的意味。”

康奈尔大学历史学家雷蒙德·克雷布(Raymond Craib)是《冒险资本主义:从非殖民化时代到数字时代的自由主义退出史》一书的作者,他表示,这给民选政治家们敲响了警钟,提醒他们不要随意划分半自治区域:“Próspera 正在做的(起诉洪都拉斯)恰恰是各国政府会用来反驳你不应该修改宪法以允许这种做法的理由。”

布里门对大部分批评不屑一顾,称其为“懒惰之举”,并坚持起诉洪都拉斯政府的决定。“他们需要做的就是遵守法律,”他说。“这才是正确的做法,我为此感到自豪,洪都拉斯也会因此变得更好。”


将蓝色网格状的航拍图像拼贴在古董地图上。
© 安东尼·格雷斯

并非所有模式都如此大胆。有些模式会尝试自治,但对斯里尼瓦桑提出的全面网络化国家“退出”方案却犹豫不决。目前,一种正在兴起的模式是扩展型“快闪城市”——科技工作者和创意人士聚集在一处,进行为期数周的会议式联合办公活动。

“我们想打造以太坊创始人维塔利克·布特林所说的‘微型退出’——一个暂时的实验平台,之后再将这些经验传播到世界各地,”蒂穆尔·科斯特斯说道。他是非营利组织Edge City的联合创始人,该组织自诩为“社会孵化器”。从10月中旬开始,Edge City在巴塔哥尼亚举办了一个为期一个月的快闪活动,吸引了500名居民参与,活动主题涵盖人工智能和长寿等。“这里充满了建设者的热情,”他说道。

另一些项目则专注于改善现有城市的治理,而非追求专属主权,其灵感来源于新加坡、香港和迪拜等监管宽松、拥有更大法律自主权的所谓“特许城市”。唐纳德·特朗普在2024年总统竞选期间承诺,他将在美国建立10座特许城市,称之为“自由城市”,以促进美国在中美科技竞争中的创新。这一承诺在业内引起了广泛关注,并促使一些项目开始游说,希望自己的方案能够得到采纳。

非营利组织“宪章城市研究所”的创始人马克·卢特承认,他公开主张旧金山风景如画的普雷西迪奥区应获得“自由城市”地位,此举“捅了马蜂窝”,引发了当地自由派人士的强烈反对。今年早些时候,他还发布了一份白皮书,提议将关塔那摩湾改造成一座“自由城市”,其标语为“从拘留到发展”。

与此同时,包括安德森、里德·霍夫曼和迈克尔·莫里茨在内的硅谷亿万富翁们向“加州永续”组织注资,该组织已悄悄在索拉诺县收购了价值 10 亿美元的土地,旨在建造一个可步行的巨型开发项目,其中包括经济适用房和航运综合体——但并不赋予其额外的自治权。

29岁的德莱顿·布朗(Dryden Brown)是一位在家自学的职业冲浪运动员,酷爱奥地利经济学。他发起的一项颇具奇思妙想且叛逆精神的建城尝试,可谓独树一帜。过去几年里,他召集了一群自由意志主义朋友、有影响力人士以及硅谷的先锋人物——最初是通过群聊,后来则在纽约等地举办奢华晚宴——共同探讨一个科技乌托邦式的城市国家应该是什么样子,并将这一运动命名为“实践”(Praxis)。

电脑渲染图展现了一座原始的低洼小镇,坐落在蓝色大海旁的浅谷中。
Praxis 未来项目的设计图。Dryden Brown 在 Patri Friedman、Sam Altman 和 Winklevoss 兄弟的支持下创立了 Praxis © Praxis

“这个场景的关键在于‘基于事实’,”人工智能对冲基金集团Numerai的创始人兼首席执行官、该项目的种子投资者理查德·克雷布(Richard Craib)说道,他指的是网络俚语中“基于事实”一词,意指毫不掩饰的政治不正确。(理查德·克雷布与雷蒙德·克雷布并无亲属关系。)他表示,爱好者们之间的氛围是:“你的观点有道理吗?你的观点有多有道理?”

另一位不愿透露姓名的Praxis餐厅用餐者则没那么客气。“感觉每个人都在高谈阔论,水平也就跟州立大学研讨会差不多,”他说。不过,克雷布解释说,他被这个项目吸引,是因为这是一项“异想天开的投资”,它具有独特的“新普罗米修斯式”美学。他并非孤军奋战——布朗解释说,他已经召集了15万名潜在公民,其中包括埃隆·马斯克备受争议的所谓“政府效率部”计划的关键成员。他还从弗里德曼的Pronomos Capital、萨姆·奥特曼的Apollo Projects以及温克莱沃斯兄弟等投资者那里筹集了早期资金,随后又从一家加密货币投资公司获得了5亿美元的投资。

Praxis 近日宣布计划在加利福尼亚州范登堡太空军基地打造一座名为 Atlas 的“国防航天城”。该基地目前已入驻多家公司,包括马斯克的 SpaceX 和杰夫·贝佐斯的蓝色起源。专家指出,在当前美国风险投资大量涌入航天领域之际,这里有望成为国防科技公司和从业人员的聚集地。

但布朗还计划明年在美国以外建立一个城市,以“加速西方传统发展进程”。他指出,未来科技人才可能需要逃离美国。“在特朗普政府时期,硅谷和华盛顿特区的科技精英与白宫之间已经建立了深度联系,”布朗说。“但如果我们在2028年迎来一位民粹主义民主党人——比如佐兰·马姆达尼亚历山大·奥卡西奥-科尔特斯——我们担心这种对科技的友好态度可能不会持续下去。”

对大多数人来说,前路漫漫 ,障碍重重。“很多想法都只是投机取巧,最终都无法实现,” 《硅谷帝国主义》 一书的作者艾琳·麦克尔罗伊说道。她指出,设计者和投资人常常认为他们可以绕过最终无法绕过的法律。

康奈尔大学的克雷布表示,许多项目“并非反政府,而是旨在重塑与国家的关系”。他指出,Próspera项目已引起一些美国政界人士的关注,去年11月,一小群来自佛罗里达州的共和党官员访问了该项目。Próspera在一篇博客文章中表示,这凸显了“美国对Próspera洪都拉斯作为投资、创新和经济增长平台的日益浓厚的兴趣”。

“这不仅仅是另一个版本的火人节。它与新一轮开始占据政府部门的人群交织在一起。这种融合令人担忧,”克雷布说道。 

此外,这些项目对当地社区的影响也一直备受关注,批评人士认为这些项目很可能会导致居民流离失所或受到伤害。邻近的非洲加勒比海渔村克劳菲什岩(Crawfish Rock)的一些居民公开谴责Próspera公司扰乱了当地社区。(布里门声称,这些批评人士“受政党和反对派团体的资助,故意制造紧张局势”,而实际上并不存在紧张局势。)

帕特里·弗里德曼最初反驳了这些项目是新殖民主义的说法,宣称“我们的大部分项目都是新建项目”。他停顿了一下。“不过,在非洲,我们考察的地块足够大,足以容纳居民,在这种情况下,我们会提供搬迁补贴,以支付任何想要搬离该区域的人的费用。”

那么,对于这是否标志着科技法西斯主义的兴起,他又作何解释呢?“我的意思是,我们正在资助那些将运营非民主城市的公司,”他耸耸肩说道,“如果你不喜欢那样,就不应该搬到那里去。”

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 BMG: 这栋位于西北第二街的朴素砖砌建筑丝毫没有显示出它所蕴藏的巨额财富。 该地产坐落在阿肯色州本顿维尔市中心,是沃尔顿企业的所在地,该企业是世界上最大家族财富的管理者。 正是通过这个私人投资办公室, 沃尔玛公司(Walmart Inc.) 的创始人萨姆·沃尔顿(Sam Walton)的后代们将自己的财富一代代地积累到了一起。 哦,他们的财富是如何积累起来的。今天,在第一家真正的沃尔玛开业 62 年后,沃尔顿家族比以往任何时候都更富有。他们的总财富已飙升至创纪录的 4324 亿美元,使他们重回彭博年度全球最富有家族排行榜榜首。 你不需要成为亿万富翁就能掌握富人的金科玉律:巨大的财富会带来更大的财富。 沃尔顿家族一直是我们榜单上的常客,他们不断致富的原因很简单:沃尔玛股票。截至 12 月 10 日,今年以来,沃尔玛股价上涨了 80%。这一增长使该家族的总财富在 12 个月内增加了 1727 亿美元,相当于每天 4.732 亿美元,或每分钟 328,577 美元,超过了 2023 年彭博榜单上位居榜首的阿联酋王室成员的财富。 山姆·沃尔顿 为此奠定了基础。他策略性地将自己的财富分配给子女,以保持家族控制权并确保他们的财富不断增长。 自 1992 年沃尔顿去世以来,他的继承人一直坚守着一个原则,这个原则为沃尔顿家族和我们名单上的许多其他家族带来了丰厚的回报:团结一致。沃尔顿企业通过管理沃尔顿家族在沃尔玛的大部分合并且越来越有价值的股份,为这些家族提供了粘合剂。 这一原则对未来 25 年将继承数万亿美元 的许多人具有指导意义 。那些在主要资产所有权上保持团结的家族受益于增强的复利和控制力。奢侈品牌爱马仕和制药商罗氏背后的家族就是那些通过协议确保凝聚力的家族之一。 和沃尔顿家族一样,彭博榜单上的 25 个家族中的大多数今年都因市场强劲而变得更富有。他们总共赚了 4065 亿美元。其中许多都是耳熟能详的名字:约翰逊家族(共同基金和退休账户)、汤姆森家族(媒体)、玛氏和费列罗(糖果)。 一位新进入者是奥弗斯家族,他们的财富源自一家以色列航运公司。如今,他们的帝国横跨全球多个行业,资产分别由第二代兄弟 埃亚尔 和 伊丹 控制。 另一位新来者是泰国家族的谢氏,其企业集团正大集团 (CP Group) 经营着养鱼场、7-Eleven 便利店并生产动物饲料等。 金钱可以拆散家...

印度的“蟑螂”一代Z世代已经受够了

 FT: 十多年来,印度总理纳伦德拉·莫迪一直以一套模式治理着这个世界上最大的民主国家:持续的宗教动员,加上对经济发展和“美好时光”( acche din )的承诺。在过去的12年里,这套模式几乎奏效。 如今,印度的Z世代——全球人口最多的群体,超过3.7亿——正在对这项政策进行考验。本周,成千上万的印度年轻人连续五天走上全国各地的街头,向莫迪总理发起了他执政以来面临的最大挑战。 今年年初,当局发现5月份的医学院入学考试遭到泄题,此后这场运动开始兴起。超过200万名考生被迫重考,而他们为了这场考试已经准备了数年,其中许多人还花费了巨额资金。至少有12名考生因此自杀。警方对泄题事件的调查发现,泄题者是与考试流程相关的内部人员。 在教育部长达尔门德拉·普拉丹任期内,全国各地多次发生考试泄题事件,学生们要求他辞职。印度首席大法官将该国失业青年比作“蟑螂”(他后来声称这仅适用于那些拥有假学位的人),这进一步激起了民众的愤怒。 数百万民众涌入社交媒体,随后阿比吉特·迪普克创立了蟑螂人民党(CJP)。该党取名为“蟑螂人民党”,意在讽刺莫迪领导的印度人民党(BJP)。如今,蟑螂人民党在Instagram上拥有超过2500万粉丝,远远超过印度人民党的940万粉丝。 在当今的印度,政治问责的概念已基本从公众视野中消失。无论情况如何,莫迪都对要求其解雇党内成员和部长的呼声嗤之以鼻。虽然老一辈印度人已经习以为常,但许多面临自身日益严峻挑战的Z世代却对此一无所知。 印度青年处境艰难。该国失业人口中,超过五分之四的人年龄在30岁以下。更令人担忧的是,大学毕业生的失业率是文盲的九倍。 与此同时,实际工资却停滞不前。政府的技能发展计划也无济于事——在过去十年中,1600万接受培训的人员中只有15%找到了工作。就连印度著名的信息技术公司也在裁员,并冻结招聘。在2025-2026财年的前九个月,该行业的五大巨头仅净增17名员工。 因此,许多年轻人被迫从事与自身技能严重不符的工作。我曾见过在建筑工地担任工头的工程师,也见过研究生从事数据录入工作。如今,数以百万计的人从事着收入微薄且往往充满剥削的零工。目前,超过1200万印度人受雇于该行业,预计仅在未来三年内,这一数字就将翻一番。 这种不稳定的生活状况带来的后果难以概括,而且影响范围还在不断扩大。有些男人因为没有体面的工作而找不到妻子。许多人即...

2014-2024,仅仅10年 大象公社

 《2014-2024,仅仅10年》 大象公社 十年前的夏天,年轻人不愿当公务员,国考人数锐减36万,热帖称“机关钱少活多”。 那年全国毕业生700余万,就业率超九成,复旦学生租游艇办毕业舞会,女孩们花两千元买晚礼服,夜游江海。 那年世界的齿轮咬合稳定,中美迎来建交35周年。美国民调中,超72%年轻人,将中国视为“朋友”。 夏天前,奥巴马夫人到访,体验了长城、紫禁城与成都火锅。 慕田峪长城上,总统夫人看燕山起伏,觉得一切宽阔且美妙,“长城的长度几乎相当于从美国缅因州到俄勒冈州的四倍”。 那年的国运也如山峦起伏。 夏天时,股市清冷,七成账户闲置,股民调侃关灯吃面,7月IPO开闸,并购潮掀起,年底股市单日放量7100亿,狂飙冲天。 楼市故事也相似。十年前的五一,房企奄奄一息,北京楼盘推出零首付,南京楼盘跳远减十万,上海房展出动比基尼美女吸引眼球。9月楼市松绑,炒房客陷入狂欢。 十年前的人们尚不知卷与颓,偶有下挫,也认为不过是插曲,对一切满怀自信。 贾跃亭宣布要造超级互联网汽车,罗永浩宣布要发布东半球最好用的手机。真正手机大卖的是小米,第一季度销量超过苹果。 夏天过后,雷军去乌镇参加首届互联网大会。他磕磕巴巴说,梦想还是要有,万一实现呢? 那年乌镇最风光还是BAT,三家都在硅谷设立了分支,李彦宏说机会太多,他很着急: 我们其实处在非常有意思的时代,这是魔幻一般的时代,正好我们这一代人赶上互联网的兴起。 入夜,乌镇白墙黑瓦水音桨声。丁磊拼起旧木桌,摆起乌镇宴,座中人微博记录:十几瓶黄酒喝去,陈年故事吐出,煮酒笑谈云中事,天罗地网立旌旗。 未被邀请的马云,才是那年真正的主角。十年前的夏天,阿里启动全球最大规模IPO。 上市前,马云发内部邮件,建议员工不要挥霍,处理好财富,“我们这么辛苦,可不是为了变成一群土豪”。 当年9月,阿里上市,马云登顶中国首富,万名阿里员工成千万富翁,宝马销售和房产中介堵在阿里园区门口。 十年前的夏天蒸腾如梦,浩荡热风吹过中国。北京高温刷新了1951年以来纪录,居民用水多喝出4.5个昆明湖。 济南、上海、重庆、吐鲁番尽成火炉,更大热浪在互联网彩票服务器上。那年是巴西世界杯,足彩卖出23亿。 在广州,恒大正在冲击中超三连冠,教练席上,新任助教李铁说,有很多东西不是金钱所能衡量,“我给自己十年左右的时间,争取成为国家队的主教练”。 那个夏天,恒大冰...

付鹏11月24日在HSBC内部演讲速记

《2024年年终回顾和2025年展望——对冲风险VS软着陆》   上篇 正值年底,虽然刚才汇丰一直强调大家不录音不录像,但大概率你挡不住。我在这儿讲话会谨慎一些,非常小心谨慎,大概率会有人透露出去,放到YouTube上,基本上所有见我都说付总我在YouTube上看过你的视频,我说那都是盗版的,靠盗版发财的也不少。 今天和大家分享的内容基本上都是官方的,回顾会多一点,展望不多,因为这个月展望完了之后下个月怎么办?有些话对我来讲我倒觉得很简单,本质上原来我们是做Hedge Fund出身,所以我们的逻辑框架整体具有极强的延续性,不是说今年去讨论,或者说明年去讨论。 惯性思维从2016年开始,我一直在跟大家强调这个世界已经完全不一样了。当然经历过过去的几年时间,我相信在座各位应该对这番话的理解变得越发深刻。 2016年实际上是美国特朗普的第一次大选,我有一个特点,我的特征是如果我觉得什么地方有投资机会,我可能第一时间去一线调研,我不喜欢看YouTube,我也不喜欢在网上扒。当然你会说,现在ChatGPT很强大了,人工智能好像能帮你解决很多问题,但你们有没有想过,可能广泛流传或者广泛传播的很多信息是错的。这一点在2012年当时我从日本做完调研回来之后,我的感悟是最深的。 当然去日本有一个重要的人物,名字叫本森特,很快大家就会非常熟悉他的,目前来讲应该是特朗普政府提名的美国财长。本森特原来是索罗斯基金实际掌控人,因为索大爷已经年龄很大了,去年的时候才刚刚把基金的业务交给他儿子亚历山大,但在这之前,最主要的几场战役本质上来讲都是本森特在主导。 2012年当时我从北京去香港约朋友们吃饭的饭局上,当时斯索罗斯基金在香港办公室跟我说,本森特从这儿去了日本。我说OK。我经常说一句话“站在巨人的肩膀上看问题。” 当然你知道,网民们最可怕的地方是巴菲特“SB”、索罗斯“SB”,我最“牛逼”。你要记住,他们的所有行为一定有很大的变化,很多人可能都不知道,巴菲特第一次去是2011年,我们正在讲福岛核电站泄漏,核废水污染以后海鲜不能吃的时候,一个80多岁的老头顶着核辐射泄漏去日本吃海鲜了,当然他去日本干吗,这其实很关键。 之后我们跑到日本做完调研回来之后那几年,我陆陆续续跟很多人讲,日本正在发生变化,日本的利率结构都会随之变化的,当然包括日本的证券市场。今年日本股市终于走出这35年了,创下...

WSJ:盘点2026年上半年标普500指数表现最好的20只股票

  2026年已过半,现在是时候盘点一下今年迄今表现最佳的股票了。 标普500指数今年迄今已累计上涨9.5%,表现不俗;根据 伦敦证券交易所集团 (LSEG)的数据,这一美国大盘基准指数在过去10年中平均每年上涨12.8%。 今年我们还看到了一轮由盈利增长驱动的牛市——或者说是分析师对滚动12个月每股收益预期的上调,这些预期被用于计算预期市盈率。 这些盈利增长一直是标普500指数信息技术板块股票上涨的驱动力,其中许多股票实现了三位数的涨幅。今年迄今,IT板块在标普500指数的11个板块中表现位居第二,该指数按价格涨幅排名的前10大股票全部来自科技板块。在该指数表现最佳的前20只股票中,除三只外,其余均为科技股。 标普500指数成分股中,今年有62%的股票实现上涨。以下是2026年上半年标普500指数中价格涨幅最大的20只股票。(本文中所有股价变动均不含股息。) 公司 2026年价格变动 2025年价格变动 预期市盈率 截至12月31日的预期市盈率 2026年滚动12个月每股收益预期变动 闪迪 858% N/A 12.0 13.6 987% 美光科技 304% 239% 8.1 7.9 294% 英特尔 278% 84% 103.8 61.2 123% Western Digital 271% 282% 35.0 19.6 107% Marvell Technology 251% -23% 60.2 24.0 40% Seagate Technology Holdings 250% 219% 34.6 20.5 107% 戴尔 243% 9% 21.2 11.1 79% 康宁 192% 84% 68.8 28.2 19% 应用材料 181% 58% 47.3 26/0 55% Advanced Micro Devices 171% 77% 56.4 33.1 59% Flex 168% 57% 31.3 17.4 49% 泛林集团 153% 137% 54.1 32.1 50% 泰瑞达 150% 54% 56.4 36.7 63% KLA 148% 93% 58.7 31.0 31% 莫德纳 137% -29% N/A N/A 1% Lumentum Holdings 133% 339% 47.6 50.2 145% Generac Holdings 115%...

一只杠杆ETF正在重塑全球顶级人工智能内存股的交易格局

  上周, 韩国综合股价指数 暴跌10%, 引发 科技股暴跌并迅速蔓延至全球,韩国在全球市场中新近确立的强国地位显而易见。 在很大程度上,这体现了韩国芯片制造商 SK海力士 和 三星电子 在人工智能热潮中扮演的关键角色,而人工智能热潮正是推动市场走高的重要因素。但当天的疯狂抛售导致 纳斯达克指数下跌 3%,同时也凸显了另一个问题:一只与SK海力士挂钩的杠杆型交易所交易基金(ETF)的出现。分析师表示,这只ETF规模如此庞大、增长如此迅速,以至于放大了SK海力士股价以及整个韩国综合股价指数(KOSPI)的波动。 自CSOP SK海力士杠杆ETF 在香港推出 以来的九个月里,该基金规模已膨胀至130亿美元,成为全球同类基金中规模 最大的 。这家芯片制造商助力韩国综合股价指数(KOSPI)今年上涨近100%。在市场波动剧烈的日子里,该ETF及其规模较小的同类基金的交易量可 占 SK海力士股票总交易量的三分之二——对于一家市值高达1.2万亿美元的公司而言,这是一个惊人的数字——迫使从华尔街到香港的各大银行不得不精心策划复杂的融资和对冲交易,以维持这些产品的正常运作。 这种在上涨日买入、下跌日卖出的持续不断的节奏如此之大,以至于投资者表示,该 ETF 已经开始影响股票走势,而不仅仅是跟踪股票。 6月18日,首尔举行仪式庆祝韩国综合股价指数(KOSPI)突破9000点。摄影:Jung Yeon-Je/AFP/Getty Images 随着投资者争相押注人工智能热潮,杠杆ETF已发展成为一个规模达 2700亿美元的 庞大产业,这种现象在全球范围内日益普遍。而随着这种新的金融炼金术在市场中掀起波澜,首尔的形势尤为严峻。SK海力士在韩国综合股价指数(KOSPI)中占比高达28%(其竞争对手三星则占29%),并日益成为衡量全球人工智能泡沫风险的风向标。 换句话说,如果 CSOP SK 海力士 ETF 再次像 6 月 23 日那样暴跌 23%,并且这种暴跌持续足够长的时间,可能会造成更大的痛苦。 “我并不是说SK海力士会拖垮标普500指数,但这确实是更大趋势的一部分,”宏观风险顾问公司首席执行官 迪恩·库努特表示 。“科技股的强劲回报令人瞩目,而这种上涨过程中的反馈机制最终也会在下跌过程中发挥作用。” Curnutt表示,SK海力士和韩国综合股价指数(Kospi)的下跌可能会引发...