周五公布的强劲就业数据显示，美国劳动力市场已经恢复正常，这引发了人们对通胀再次抬头的担忧，并强化了一些美联储官员的观点，即他们可能需要在今年晚些时候提高利率。
对于新上任的美联储主席凯文·沃什来说，不断变化的经济前景是对他能否说服市场相信他有能力控制物价，同时抵御白宫要求降低借贷成本的压力的一次早期考验。
美联储观察人士表示，当他于6月16日至17日主持首次政策会议时，最容易的部分是避免在会后声明中透露任何近期降息的迹象。难点在于如何表明他计划如何抑制通胀。
“凯文·沃什必须在通胀问题上拿出强硬立场，”海军联邦信贷联盟首席经济学家希瑟·朗表示，“否则他将失去债券市场的信任。”
沃什自2006年至2011年担任美联储理事以来，一直是一位坚定的通胀鹰派。但在被提名为美联储主席前的几个月里，他表示应该降息，并反复指出他认为最终会证明低利率合理性的种种因素。唐纳德·特朗普总统暗示，他之所以选择沃什担任这一最高职位，正是因为他愿意降息。
周五，当记者问及他是否认为新任美联储主席应该降息时，特朗普表示，他将把这个决定留给沃什。但他同时指出，金融市场对通胀的关注度过高。他还在社交媒体上发帖警告说：“增长并不意味着通胀！”
撇开特朗普不谈，前景与几个月前相比已经发生了巨大变化，当时美联储官员更担心的是疲软的就业市场而不是通货膨胀，而且大多数人认为今年有可能进一步降息。
就业数据公布之际，4月份的价格报告显示，美联储首选的通胀指标同比上涨3.8% ，创下2023年以来的最大涨幅。这主要是（但不完全是）伊朗战争对能源价格造成的冲击所致。
交易员们已经押注美联储将在2026年底前至少加息一次，经济学家们也在调整预期。法国巴黎银行目前预计，美联储将于12月开始加息，并在随后的几个月继续加息，以扭转该央行在2025年实施的75个基点的宽松政策。
“今天公布的稳健的非农就业数据对我们有利，”法国巴黎银行分析师在给客户的报告中写道。
经济学家在分析数据时也发现了一些问题。与世界杯相关的超大规模招聘——世界杯将于6月和7月由美国联合举办——将在赛事结束后放缓或停止，这意味着就业反弹可能最终会消退。
不过，目前强劲的就业形势意味着关注点仍然在于通胀。
最新警告
“我们距离失业率下降、美联储成员开始担心明年第二轮工资效应已经不远了，”咨询公司 RSM US 的首席经济学家乔·布鲁苏拉斯(Joe Brusuelas) 表示。
美联储4月份上次政策会议的会议纪要显示，多数官员警告称，如果通胀率持续高于2%的目标，美联储可能需要考虑加息。在那次会议上，联邦公开市场委员会维持联邦基金利率不变，利率区间仍为3.5%至3.75%。
这些警告力度已经加强。
去年带头呼吁降息的美联储理事丽莎·库克和克里斯托弗·沃勒，最近几周都表示，通胀正朝着错误的方向发展，可能还需要加息。
针对周五公布的就业数据，克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克重申了她的观点，即可能需要收紧一些政策。
“鉴于当前经济前景的不确定性，目前维持利率不变是合理的，”哈马克在领英上发帖写道。“但如果近期的趋势持续下去，可能很快就需要采取行动了。”
聚焦沃什
自上月宣誓就任主席以来，沃什尚未就政策发表公开评论。预计他将在六月政策会议后召开新闻发布会。这将是他首次有机会阐述其对经济的看法以及未来几个月利率走向的计划。
在同一次会议上，央行将公布政策制定者的新预测，这些预测可能反映出对通胀和利率高于3月份预测的预期。
政策制定者将在下周会议召开前首次获得5月份的通胀数据。预计该数据将显示能源、大宗商品和化肥价格飙升的持续影响。经济学家预计，5月份消费者价格指数同比上涨4.2% ，这将是三年多来的最高通胀率。
文艺复兴宏观研究公司经济主管尼尔·杜塔表示，就业数据本身就容易导致“繁荣通胀”，这将迫使美联储做出反应。
他在给客户的报告中写道：“对美联储而言，争论的焦点现在将发生转变。第一步将在本月晚些时候到来，届时宽松倾向将会减弱。下一步可能在今年夏季晚些时候到来，届时美联储将采取紧缩政策，最早可能在7月份。”
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