财税茶座（C&S Tea House）cscz.org，跟踪贸易战

 WSJ: 美国年轻人的购物狂欢时代结束了。 根据市场研究公司Circana的数据，在1月至4月期间，18至24岁人群的线上和线下消费同比下降了13%。相比之下，年纪较大的群体支出仍在增长，但增速已经放缓。 多种经济挑战共同导致了这种下滑。年轻的毕业生们发现找工作变得更加困难。数以百万计的借款人需要重新开始偿还学生贷款。根据纽约联邦储备银行的数据，在过去大约一年里，信用卡拖欠率已升至疫情前以来的最高水平，其中18至29岁人群的拖欠率最高。 “这个群体的处境比年龄较大者更为艰难”，富国银行(Wells Fargo)经济学家香农·格雷恩(Shannon Grein)说。年轻人消费降幅最大的类别包括服装（下降11%）、配饰（下降18%）、科技产品（下降14%）和小型家电（下降18%）。 每一代人在起步阶段都会面临挑战，这并不罕见。但年轻人通常没有太多重大的财务负担，有更多的闲钱用于娱乐和服装消费。经济学家表示，随着他们在职场上逐步晋升，他们的消费能力理应增强。 “眼下的确不好过”，富国银行的格雷恩表示。“但问题在于，年轻消费者如今不仅消费减少，可能连储蓄也减少了，这会影响他们未来的财富积累能力。” 美国银行(Bank of America)发现，2023年5月至2025年5月期间，Z世代和千禧一代的支出下降了1%。 “虽然1%的降幅听起来不算大，但考虑到年轻一代目前所处的人生阶段，支出本该是在增长的”，美国银行研究所(Bank of America Institute)经济学家大卫·廷斯利(David Tinsley)说。 六个月前，希塔·维尔玛(Sheeta Verma)从父母家搬到了旧金山的一间公寓里，当时她列出了一份包含200多家酒吧和餐厅的清单，想要一一尝试。然而，至今她去过的还不到10家。首先，鸡尾酒动辄要价20美元。其次，即使她想要偶尔放纵一下，也未必能找到朋友同行。 “这太令人失望了”，25岁的维尔玛说。 在经历了失业并在去年花了大部分时间求职后，维尔玛对现在这份初创公司的市场营销工作充满期待，这份工作薪水大约在六位数左右。然而，她发现这份薪水并不像预期中那么经花，而且她还担心自己可能会再次失业。 “感觉每天我一上网，就看到又有一家大型科技公司裁员了”，维尔玛说。 她的大多数朋友也同样感到焦虑，有的已经是失业人群的一员。他们已经减少了在餐饮、流媒体订...

彭博：   英伟达公司 股价周三创下历史新高，这家人工智能芯片领域的领先企业继续上涨，巩固了其作为全球最有价值公司之一的地位。 该股上涨4.3%，至154.31美元，创下自1月份以来的历史新高。这一纪录只是该公司最新的里程碑，该公司已较4月份的低点上涨了63%，这波上涨使其市值增加了近1.5万亿美元。 凭借当日的上涨，英伟达成为全球最大股票，市值约为 3.77 万亿美元，超过微软的 3.66 万亿美元。 英伟达近期发布的财报是牛市的显著催化剂，因为报告显示其增长强劲，并预示着尽管受到中国先进半导体销售限制的影响，未来仍将保持强劲增长势头。根据彭博社汇编的供应链数据， 微软公司 、Meta Platforms Inc.、Alphabet Inc. 和亚马逊公司的业绩——这几家公司合计占英伟达总收入的 40% 以上——进一步凸显了该公司最大的客户正在继续大力投资建设人工智能基础设施。 Allspring Global Investments 联席投资组合经理迈克尔·史密斯(Michael Smith  ) 表示：“我对英伟达的增长信心比几个月前更高了，而且人工智能军备竞赛似乎将持续到 2025 年，甚至可能是 2026 年。 这种势头显然已经重新确立，英伟达的护城河也不断拓宽和加深，这意味着其地位只会进一步增强。” 在周三的英伟达股东大会上，首席执行官 黄仁勋 向投资者保证，需求依然强劲。他重申了自己的观点，即计算机行业才刚刚开始大规模的人工智能基础设施升级。 几年前，英伟达还鲜为人知，如今已成为家喻户晓的品牌，并可能成为华尔街最重要的股票，成为人工智能领域的典范。该股今年上涨了15%，此前该公司股价在2024年上涨了超过170%，而2024年更是在2023年飙升近240%之后。 即使拥有如此强劲的实力，但根据一些估值指标，与其历史相比，它仍然显得颇具吸引力。英伟达的市盈率为31.5倍，低于其10年平均水平，与纳斯达克100指数的27倍相差不远——尽管华尔街预计英伟达的增长速度将超过整个科技市场。该股的市盈率（PEG）——衡量估值相对于增长率的指标——约为0.9，是七巨头中迄今为止最低的。 高增长与合理的市盈率相结合，是华尔街对其前景保持乐观的关键原因。彭博追踪的分析师中，近90%建议买入该股，而其股价较分析师平均目标价低12%，这表明许多人预计该股的...

彭博： 今年1月，美国最高法院考虑对TikTok实施法律禁令，这对社交媒体平台产生了深远的影响。甚至在法官裁定支持禁令（导致该应用在美国暂时下架）之前，估计已有200万TikTok用户转而使用中国应用小红书（又名RedNote）。对于许多注重美妆的用户来说，他们的发现令人大开眼界。 “我发现RedNote有很多美国用户没有用到的美妆秘诀，”芝加哥TikTok创作者Hailey Laine说道。她于今年1月加入小红书，至今仍在使用这两款应用——RedNote用于寻找美妆灵感，TikTok则用于发布分享。今年1月，Laine分享了一段视频，视频中她使用蜜粉和亮粉色腮红，重现了中国美妆博主们流行的单色妆容，获得了30万个赞和230万次观看。 Florasis 唇膏。图片来源：Florasis 这种曝光度对Judydoll等所谓的中国美妆品牌来说是一大利好。Judydoll 于 2017 年在中国创立，并于 2021 年进军亚洲各地零售市场。Judydoll 的母公司Joy Group Ltd.的集团战略总监 Stefan Huang 表示，Judydoll 的总销售额从 2023 年的 2.32 亿美元增长到 2024 年的 3.45 亿美元。2024 年，海外零售额增长了 400%，这在一定程度上要归功于 Shopee 和 TikTok Shop 等直接面向消费者的线上渠道。该公司拒绝提供海外销售的具体数据。黄先生表示，社交媒体“对我们建立信誉有很大帮助”。 该品牌售价 17 美元的高光修容盘已成为数百个 TikTok 视频中“抖音妆容”（以该视频应用的中文版命名）的必备单品。这些妆容包括瓷白肤色、玫瑰色的脸颊和嘴唇，以及纤细的黑色睫毛。“西方美妆市场真正缺乏的是哑光高光，”多伦多的美妆博主 Jenn Ze 说道，她在 Instagram 上看到抖音上转发的 Judydoll 眼影盘视频后购买了这款眼影盘。“这才是关键。” 用户对 Judydoll 的“卷翘睫毛膏”赞不绝口的视频也获得了数百万的观看量，帮助 Judydoll 自 2023 年以来在全球售出了超过 800 万支售价 14 美元的睫毛膏。这款产品没有使用硬毛塑料棒，而是采用了一根细长的螺旋钢管，粉丝们称赞它能够精准地分开和提起睫毛。“你这辈子都去哪儿了？” Nikkie de Jager-Drossaers...

经济学人： 中东 战争有不可改变的规则，即使唐纳德·特朗普也无法改变。一旦宣布停火，双方都会急于再打一击。停火开始后，他们还会偷偷进行最后一轮攻击。在总统宣布结束12天伊朗-以色列战争的停火后，十小时内仍有针锋相对的打击。到了6月24日，特朗普受够了，他在白宫草坪上宣称，“他们根本不知道自己在干什么！”随后他致电本雅明·内塔尼亚胡，严厉警告。以色列的战机随即返航。 尽管遭到训斥，且停火得以维持，这对以色列总理来说是一个胜利的时刻。他的国家在该地区赢得了某种军事主导地位，可能超过了包括1967年战争之后的所有历史巅峰。一个只有1000万人口的国家在中东大部分地区拥有制空权。在与哈马斯、黎巴嫩真主党、胡塞武装以及头号敌人伊朗的多线战争后，这些对手都被削弱。 然而，伊朗的核计划可能只是受损，而非被摧毁。以色列现在面临一个重大抉择：是继续拥抱这种极端的、超级军事化的愿景，还是寻求从无休止的战争走向稳定的道路。它还必须决定是否由内塔尼亚胡领导——几周前许多以色列人认为他是毒瘤般的负担——或者他是否是一位战时总理，在权力巅峰时被选民赶下台。 几十年来，他一直警告伊朗核计划的“生存威胁”。虽然伊朗的核计划及其弹道导弹项目并未完全被摧毁，但它们已被推迟数月甚至数年。军事成就不仅是进攻性的，也是防御性的。伊朗向以色列发射了约500枚导弹，仅6%击中了人口稠密地区，造成28人死亡，远低于预期。伊朗几十年来一直在扩展其导弹和无人机力量，供应给代理人和俄罗斯。这次结果令其蒙羞，阿拉伯邻国暗自窃喜。 接下来发生的事情将反映伊朗政权的模糊地位。它有深层的脆弱性。普通伊朗人被互联网封锁和宣扬胜利的宣传所笼罩。随着真相逐渐浮现，政权的权威可能会衰退。只有在接受特朗普条款的裁军条约后，严厉的制裁才可能完全解除，尽管特朗普已表示不反对中国购买伊朗石油。伊朗的代理民兵陷入危机，其通过代理人胁迫该地区的计划暂时告终。然而，政权仍然屹立不倒。战争期间，内塔尼亚胡呼吁伊朗人民“解放”自己。以色列情报界资深的伊朗观察家现在怀疑伊朗人会走上街头，认为此时政权更迭不现实。 一个被削弱、孤立但仍具威胁的伊朗，为以色列带来了长期的军事困境。伊朗仍有数十个导弹发射器。即使其福尔多和伊斯法罕设施可能部分被毁，政权仍拥有核技术知识和高浓缩铀储备。长远来看，核计划可能卷土重来。 以色列的一种模式是近几个月在黎巴嫩和叙利亚采取的...