财税茶座（C&S Tea House）cscz.org，跟踪贸易战

FT: 马克·扎克伯格投入超过 140 亿美元押注，希望这位人脉广泛的 28 岁年轻人成为他的公司赶上竞争对手开发和商业化人工智能的催化剂。 Meta 首席执行官上周达成协议， 收购 数据标签公司 Scale AI 49% 的股份，并聘请其负责人亚历山大·王 (Alexandr Wang)。扎克伯格支付了 143 亿美元，略高于 Scale 的最新估值。但据一位 Scale 投资者称，这家初创公司的所有权“基本上是偶然的”。真正的重头戏是王。 Meta 最大竞争对手之一的一位高管表示，此举是在扎克伯格决定让王成为他所需要的“战时 CEO”之后做出的，王将担任这家大型科技集团“超级智能”实验室的核心，而当时 Meta 正落后于其人工智能竞争对手。 王先生是数学天才，父母都是中国物理学家，19 岁时他与他人共同创立了 Scale，但他既不是著名的人工智能研究员，也不是顶尖工程师。 据十几位曾与王共事或为王投资过 Scale 的人说，王是一位非常高效的运营者，在硅谷有着密切的人脉。 “很少有公司能与每个顶级研究团队建立深厚的关系：只有 Scale 和 Nvidia，而 [Nvidia 老板] Jensen [Huang] 可能不会接受这份工作，”风险投资公司 Accel 的合伙人 Dan Levine 说道，他是 Scale 的首批投资者之一，目前仍担任该公司董事会成员。 扎克伯格希望王的明星影响力能够吸引 OpenAI、Anthropic、谷歌和 Safe Superintelligence (SSI) 等竞争对手的最优秀人才，SSI 是一家由前 OpenAI 首席科学家 Ilya Sutskever 领导的初创公司。 据一位知情人士透露，Meta 正在洽谈聘请 SSI 联合创始人之一丹·格罗斯 (Dan Gross) 及其投资合伙人纳特·弗里德曼 (Nat Friedman)。此次洽谈最初由 The Information 报道，目前已进入后期阶段，挖走这两人对于 Meta 重组后的 AI 部门来说将是一次重大胜利。 格罗斯和弗里德曼没有回应置评请求。 据多位曾与王共事的人士透露，王真正的天赋在于能够在硅谷内外结交强大的盟友。他的社交日程安排丰富，既包括与基尔·斯塔默、埃马纽埃尔·马克龙和纳伦德拉·莫迪等世界领导人的会面，也包括前往纽约大都会艺术博物馆慈善舞会 (Me...

 FT: 由于与美国的贸易紧张局势威胁到其最大的出口市场，中国制造商正在竞相寻找国内外买家。 自美国总统唐纳德·特朗普四月份宣布提高关税以来，中国发布的贸易数据显示，中国对其他市场的出口增加，部分抵消了对美国出口量的暴跌。 5月份，中国对欧洲的出口额同比 增长 12%，其中对德国的出口额增长22%。对东南亚国家的出口额增长了15%。 分析人士表示， 中国 制造商将能够在其他市场弥补至少部分因美国关税而造成的销售损失，从而帮助确保出口仍然是中国国民经济的支柱，尽管中国仍在努力应对 房地产行业低迷 和 消费者信心疲软的局面 。 “消费疲软，这方面的经济驱动力减弱了，”凯投宏观(Capital Economics)中国经济学家Leah Fahy表示。“中国仍然需要出口所有这些产品，所以这些产品将不得不流向其他国家，而这些国家将面临中国进口激增的局面。” 在中国第二大出口省份浙江，制造商的努力显而易见，那里的许多工厂主正紧急将注意力转向看起来比美国更稳定的贸易伙伴，或者转向规模庞大但竞争激烈的国内市场。 绍兴苏龙户外用品有限公司经理夏书坤表示：“我们希望在欧洲等市场找到新客户。”该公司目前只向亚洲和美国出口产品。 夏先生说，一位挪威买家最近参观了他们的工厂，工厂里传来刀片切割野营炉金属的刺耳声音，响彻三层楼，让人燃起公司可能赢得欧洲首位客户的希望。“我们非常渴望——什么都能做，”夏先生说。 由于美国对中国商品的平均关税税率仍高于 50%，且特朗普可能再次征收高额关税，导致大多数贸易无法进行，浙江沿海地区的工厂主和经理表示，他们正在寻找新的市场。 陈泽斌的家族企业经营着美甲灯制造商绍兴上虞利华电子科技，他表示，该公司销往美国的产量比例已从2024年的60%降至今年的30%左右，这促使该公司转向利润率更低的国内销售。 绍兴上虞利华电子科技有限公司生产线 © 陈泽斌 陈先生表示，尽管华盛顿和北京之间达成了贸易战休战协议， 但来自美国的订单仍然缓慢 。“这条路行不通，所以我们需要寻找一条新的路。”他补充说，公司正在探索Temu等在线销售渠道，并 在包括中东和欧洲在内的新市场 寻找客户。 浙江基莫公司经理多丽丝·夏表示，这家电动工具制造商在 3 月份拉斯维加斯的一场贸易展会上受到了冷遇，当时特朗普只征收了 20% 的额外关税，因此该公司优先考虑在欧洲、俄罗斯和东南亚扩张业务。...

 FT: 吉莉安·泰特 三十年前，我开始着迷于“社会沉默”的概念——或者皮埃尔·布迪厄等知识分子提出的观点，即我们不 谈论 的事情比我们谈论的事情更重要。 目前，这种沉默沉重地笼罩着市场。本周，围绕地缘政治事件的种种令人恐惧的噪音充斥着市场——其中最典型的就是 唐纳德·特朗普总统的警告 ：美国“可能会，也可能不会”加入以色列对伊朗的攻击。  令人沮丧的经济数据接连不断。上周，世界银行 大幅下调了全球经济增长预测 （至2.3%）和美国经济增长预测（至1.4%），并警告称，如果特朗普所谓的“解放日”关税的90天暂停期于7月31日到期，我们将看到“今年下半年全球贸易陷入停滞”。本周，美联储也大幅下调了美国经济增长预测，并上调了通胀预测。这相当于轻度滞胀。  然而，美国股市近几周悄然回升，自4月初以来上涨逾20%，从“解放日”关税公告后的低迷中恢复过来。事实上，它们已接近历史高点。尽管10年期债券收益率目前为4.4%，比去年秋季的水平高出近一个百分点，但这些收益率最近也趋于稳定——即便美国财政预测有所恶化。 因此，今天市场的“沉默”并不是风险不断升级的表现，而是迄今为止投资者似乎缺乏恐慌。 这种沉默背后的原因是什么？一种解释可能在于我的同事罗伯特·阿姆斯特朗所说 的“塔可效应”  ——即人们认为特朗普总是在威胁面前胆怯。另一种解释是第二个“T”问题：时间滞后。 例如，丹麦央行 最近研究了 自1990年以来股市对贸易冲击的反应。研究得出结论，虽然“贸易政策不确定性对经济活动有显著的负面影响……但其影响需要长达一年的时间才能显现”。  同样，国际清算银行(BIS)上周警告称，我们面临“不确定性对投资和产出增长的巨大负面影响”。然而，该银行计算得出，对投资的最大影响将发生在2026年——请注意，不是今年——美国和日本明年的资本支出率将下降2%。   此外，大量研究表明，特朗普威胁驱逐数百万无证工人的举动 可能对美国经济造成多大程度的损害 。尽管美国移民和海关执法局（ICE）的突袭行动目前占据新闻头条，但其真正的经济影响还要过几年才能显现。举个例子： 彼得森国际经济研究所估计 ，如果130万移民被驱逐出境，今年的GDP“仅”会下降0.2%，但到2028年将下降1.2%。因此，存在时间滞后问题。 除此之外，目前恐慌情绪缺乏还有...

 彭博： 知情人士称，一名美国官员告知全球主要半导体制造商，他希望取消这些公司一直用来在中国获取美国技术的豁免，此举可能加剧贸易紧张局势。 目前，韩国的三星电子(Samsung Electronics)和SK海力士(SK Hynix)以及台湾的台积电(Taiwan Semiconductor Manufacturing)享有全面豁免，允许它们将美国芯片制造设备运往其在中国的工厂，而无需每次都单独申请许可证。 据知情人士，美国商务部负责出口管制的部门主管Jeffrey Kessler本周告知这三家公司，他希望取消这些豁免。这些人士称，Kessler称此举是特朗普政府阻止关键美国技术流向中国的打击行动的一部分。 如果得以实施，此举可能会在外交和经济上都造成干扰。本月早些时候，中美两国在伦敦达成了一项脆弱的贸易休战协议。该协议的部分内容包括两国同意暂停出台新的出口管制以及其他旨在损害对方的措施。 白宫官员表示，此举并非新的贸易升级，而是旨在使芯片设备的许可制度类似于中国对稀土材料的现有制度。这些官员称，中美两国在完成伦敦达成的协议以及贸易谈判方面继续取得进展。 美国商务部一位发言人表示：“芯片制造商仍将能够在中国运营。针对芯片的新执法机制效仿适用于其他向中国出口的半导体公司的许可要求，并确保美国拥有平等和对等的程序。” 这一使全球芯片制造商更难在中国运营的新举措仍可能被北京方面视为对伦敦协议的背叛。此举也可能使华盛顿与韩国和台湾友好政府之间的关系变得紧张，这些国家的公司将首当其冲受到影响，并且近年来已承诺在美国进行大规模投资。 相关中国工厂——包括三星在中国西安市的一家存储芯片工厂——是存储芯片、逻辑芯片和其他芯片全球供应链的一部分。尽管这些工厂通常不拥有最先进的技术，但其产出广泛应用于汽车、消费电子产品等领域。 行业官员表示，华盛顿方面更严格的限制不会立即迫使这些工厂关闭，但假以时日，他们可能会发现有效运营的难度加大。这将扰乱全球产业，与此同时，各公司还在应对美中贸易战引发的其他问题，例如中国对稀土磁铁的出口限制。 这些芯片制造商可能会向美国政府逐案申请许可证，以便为其中国工厂供货，同时寻求用日本和欧洲的替代设备来取代美国设备。 知情人士表示，取消豁免并非板上钉钉。 知情人士称，Kessler的部门——美国商务部工业和安全局(Bureau of Industry...

彭博： 唐纳德·特朗普 对于是否愿意加入以色列与伊朗为期一周的战争的不确定性加深了，这表明他可能会考虑支持停火，但也警告说，他可能会在前一天设定的最后期限之前下令采取军事行动。 “我给他们一段时间，”美国总统周五早些时候在新泽西州与国家安全团队会面后告诉记者。“我认为最多两周。” 周五，英国、法国和德国外交部长在日内瓦会见了伊朗外长后，他拒绝了欧洲寻求外交解决方案的努力。 特朗普本周初加大对伊朗的威胁后，周四似乎有所缓和，称将暂停两周，给予外交机会。以色列誓言摧毁伊朗的导弹和核计划，但随着伊朗进一步报复，以色列仍继续对伊朗发动袭击。 特朗普暗示将缩短最后通牒的期限，但也暗示他“可能”在谈判期间支持停火。伊朗要求在谈判前停止袭击，但以色列拒绝了。 当被问及是否支持停战以进行谈判时，总统回答道：“我可能会，但要视情况而定。” 但他质疑这样的停火是否可能。“以色列在战争方面表现不错，而我认为伊朗的表现就差强人意了。让别人停下来有点难。” 欧洲外交官在周五的会晤中没有取得明显进展，呼吁伊朗坐到谈判桌前。 英国外交大臣戴维·拉米 在与伊朗外交部长 阿巴斯·阿拉格奇会晤后告诉记者：  “我们渴望继续与伊朗进行讨论和谈判，并敦促伊朗继续与美国进行谈判。 这是一个危险的时刻，至关重要的是，我们不能看到这场地区冲突升级。” 据伊朗国家通讯社（IRNA）报道，阿拉格奇表示，伊朗准备在不久的将来与欧洲国家举行另一次会晤。但他警告说，如果冲突不停止，就不可能取得进展。“只要袭击继续，我们就不会与任何一方谈判，”他说。 一位欧洲官员表示，目前尚未安排后续会议，也没有就此类会谈的地点和形式达成一致。 在以色列袭击事件发生后，伊朗与美国之间持续两个月的谈判进程暂停之前，德黑兰曾表示愿意接受对其铀浓缩活动的一些限制。以色列和美国都表示，伊朗伊斯兰共和国根本不应该被允许进行铀浓缩活动。 特朗普淡化了欧洲的外交努力。“伊朗不想和欧洲对话。他们想和我们对话，”他说。“欧洲帮不了他们。” 特朗普还表示，以色列缺乏独自摧毁伊朗所有核设施的能力。 大多数专家表示，要成功打击福尔多地下核浓缩设施，需要美国的参与，因为以色列不具备能够穿透地下深处的弹药——比如威力最大的掩体炸弹。但这个问题存在争议， 一些人声称 以色列拥有必要的工具。 “他们的能力确实非常有限，”特朗普说。“他们可以突破一小段，但无法深入...