美联储降息，鲍威尔暗示12月政策走向“远未确定”

BBG:

美联储主席杰罗姆·鲍威尔告诫投资者，不要想当然地认为美国央行会在连续第二次降息后于 12 月再次降息。

鲍威尔在会后新闻发布会的开场白中表示：“12 月份的会议上进一步下调政策利率并非板上钉钉，远非如此。”

他的讲话似乎旨在抑制金融市场的预期，在他讲话之前，市场普遍认为12月份再次降息25个基点的可能性超过90%。

鲍威尔讲话后，美国国债收益率和美元大幅上涨，股市则转跌。利率互换数据显示，交易员认为12月份降息25个基点的概率约为60%。在会议召开前，市场对12月份降息的预期几乎已被完全消化。

“这比我们预期的要鹰派得多，”美国银行证券高级美国经济学家斯蒂芬·朱诺表示。

联邦公开市场委员会以10 比 2 的投票结果，将联邦基金利率目标区间下调 0.25 个百分点至 3.75%-4%。

美联储还表示，将从12月1日起停止缩减资产组合，结束这项始于2022年的进程。自那以后，美联储已减持超过2万亿美元的国债和抵押贷款支持证券，使其资产负债表规模降至6.6万亿美元以下，为2020年以来的最小规模。

美联储政策制定者在周三的会后声明中重申了他们的评估，即“就业增长已经放缓”，并表示“近几个月来就业风险有所上升”。

美联储政策制定者在周三的会后声明中重申了他们的评估，即“就业增长已经放缓”，并表示“近几个月来就业风险有所上升”。

官员们还将经济增长描述为“温和”，并表示通货膨胀“自今年年初以来有所上升，目前仍处于较高水平”。

异议

美联储政策光谱两端的官员都反对这一决定。上个月刚刚加入美联储、目前正从白宫经济顾问委员会主席职位上休假的理事斯蒂芬·米兰再次投反对票，支持更大幅度的降息，即降息0.5个百分点。堪萨斯城联储主席杰夫·施密德表示，他更倾向于不降息，尽管他上个月曾支持降息。

当被追问对 12 月会议的评论时，鲍威尔指出委员会内部存在分歧。

他说：“对于委员会的某些成员来说，现在或许应该退后一步，看看劳动力市场是否真的存在下行风险，或者看看我们目前看到的强劲增长是否真实存在。”

美国银行的朱诺表示，鲍威尔的言论旨在包容政策制定者的各种观点，包括那些对进一步减税持谨慎态度的人。“委员会中有很多成员并不一定会在近期内推动进一步宽松政策，”他说道。

美联储主席还表示，由于政府持续停摆，缺乏经济数据，这可能导致决策者采取更加谨慎的行动。“如果你在雾中开车，你会减速慢行。”

由于招聘活动明显降温，引发了人们对劳动力市场脆弱性的担忧，美联储官员上个月今年首次下调了利率。

观点分歧

鲍威尔本月早些时候曾表示就业形势可能进一步恶化，因此周三的举措在人们的预料之中。他表示，职位空缺的进一步减少“很可能会反映在失业率上”。

然而，美联储官员对于进一步放松货币政策的幅度存在分歧。一些政策制定者警告称，在通胀率仍高于美联储2%的目标水平的情况下，不宜过快降低借贷成本。

上个月公布的利率预测显示，19 位政策制定者中有 9 位预计，继上个月降息之后，今年不会再有超过一次的降息，其中 7 位更倾向于在 2025 年不再采取任何行动。

声明中承认，政府停摆限制了他们获取经济数据的途径。在描述劳动力市场时，官员们提到了“截至8月份”的失业率。

由于官员们被迫在缺乏通常依赖的大部分经济数据的情况下制定政策，美联储的工作变得越来越困难。政府停摆导致追踪劳动力市场、物价、支出和其他关键指标的报告的编制和发布工作停滞或推迟。

不过，政策制定者上周确实收到了迟来的消费者价格指数报告。报告显示，9月份核心通胀率增速为三个月来最低。这一数据可能受到担忧物价压力的官员们的欢迎，但核心通胀率仍比上年同期上涨了3%，远高于美联储的目标。

然而，鲍威尔对物价压力似乎并不担心，他说他仍然相信通货膨胀“正在朝着 2% 的方向发展”。

资产负债表

资产负债表末期清算临近

美联储将于12月1日停止缩减其资产组合。

资料来源：美联储

央行表示，将停止目前每月50亿美元的国债持有量减持计划，但将继续每月减持约350亿美元的抵押贷款支持证券。鲍威尔指出，过去三周货币市场状况出现更加显著的紧缩迹象，表明是时候结束这项持续三年的计划了。

美联储周三的声明可谓是态度的迅速转变，此前美联储曾表示，结束量化紧缩政策的决定还需要几个月的时间。

在将基准利率降至接近零的水平后，美国央行在疫情爆发后斥资数万亿美元购买资产以支持经济。