跳至主要内容

金融时报:特朗普公司如何利用加密货币赚取 10 亿美元

 

去年,唐纳德·特朗普的法律纠纷最严重的时候,他声称自己已经没钱了。这位前总统在一份法庭文件中辩称,如果5亿美元的民事罚款不能减至1亿美元左右,他将别无选择,只能贱卖剩余的房地产资产。

短短几个月,这位连任的美国总统的政治和财富命运就发生了翻天覆地的变化。前几任总统为了保住总统职位都做出了不小的经济牺牲,而特朗普自就职以来却财富大幅增加,他的家族企业在国内外达成交易,丝毫不担心利益冲突。

总统通过出售品牌圣经、古龙水、运动鞋和签名吉他赚取了数百万美元,又从社交媒体和新闻公司那里榨取了数千万美元,这些公司为特朗普提起的诉讼达成和解,而几乎没有法律专家认为这些诉讼有任何根据。他的妻子梅拉尼娅与亚马逊签订了一份价值4000万美元的纪录片拍摄合同,远高于行业平均水平。 

但特朗普新财富的核心,是总统及其家族打造的快速发展的加密货币帝国。据《金融时报》调查,该帝国在过去一年中已实现超过10亿美元的税前利润,部分得益于政府自身行业友好政策推动的加密货币繁荣。

这些加密货币项目的收入计算仅包含已实现利润。特朗普的加密货币投资也使其账面净资产增加了数十亿美元。例如,他在特朗普媒体科技集团(Truth Social 和一家比特币金融公司的母公司)的股份,目前价值 19 亿美元。

新特朗普公司

这是两部分系列报道中的第一篇,探讨唐纳德·特朗普、他的家人和同事如何从他的总统任期中获益。

第一部分:总统和价值数十亿美元的加密货币企业
第二部分:特朗普与其捐助者的密切关系

当被问及英国《金融时报》对其家族利润的计算是否大致准确时,埃里克·特朗普表示,真实数字“可能更多”。

这个加密帝国建立在庞大的不透明企业网络之上,该网络基本上不受监管,包括数字交易卡、模因币、稳定币、代币和所谓的去中心化金融平台——所有这些都宣称与总统家族关系密切。 

这些企业从亿万富翁外国投资者、与民族国家有关联的实体以及至少一名曾接受美国当局调查的个人那里获得了巨额资金。

这一切都发生在特朗普兑现其成为“首位加密货币总统”的承诺的同时。他已下令建立国家比特币储备,并在美国主要监管机构中安插了对加密货币持友好态度的领导团队。在新领导层的领导下,美国证券交易委员会已停止对大型加密货币公司的调查。

在过去的九个月里,比特币的价格屡创新高,在乔·拜登执政期间逃离美国的公司已强势回归,加密货币高管在特朗普的白宫受到了热烈欢迎。

“我们将会进一步发展,比人们想象的还要快,”特朗普今年夏天谈到加密货币行业时说道。“这是一个非常热门的行业。” 

白宫表示,特朗普是第一任期内唯一一位实际亏损的总统。

白宫发言人库什·德赛表示:“事实是,特朗普总统在进入政坛之前就已经建立了一个商业帝国——当时他成为历史上赢得总统职位的最富有的人。他放弃奢华生活参选的唯一动机是为了拯救我们的国家和人民。”

然而,许多观察人士认为,总统对加密货币的有利可图的拥抱是其商业和政治利益更广泛融合的一部分,这在美国现代史上是前所未有的。

前总统乔治·W·布什的白宫首席道德律师理查德·佩因特表示:“自内战以来,每一位总统都避免了与其公务发生任何重大的经济利益冲突。”他认为,特朗普应该放弃所有可能与其公务发生冲突的经济利益。

他指出,吉米·卡特将他的花生农场委托给了一个盲目信托,而乔治·W·布什在就任总统之前出售了他在德州游骑兵队的股份。“就连尼克松,据我们所知,也没有与其公务相冲突的经济利益。”


特朗普并非早期的加密货币倡导者。在2024年大选之前的几年里,他曾将加密货币称为“空想”,将比特币称为“骗局”。他一度将这种加密货币描绘成非美国式的,因为它能够与美元竞争。 

去年竞选期间,特朗普的态度开始发生突然转变。当时,特朗普正在抨击华尔街 银行,声称他的公司因政治原因被银行关闭。特朗普家族表示,这也是他们转向加密货币行业的原因之一。

埃里克·特朗普 (Eric Trump) 今年 6 月向英国《金融时报》表示:“我们受到了攻击,因此必须想出传统金融的替代方案。” 

在去年的竞选期间,特朗普誓言要结束拜登的“反加密货币运动”,在他担任总统的“第一天”就解雇加密货币怀疑论者、美国证券交易委员会主席加里·根斯勒 (Gary Gensler),并建立美国比特币储备。

他在 2024 年 7 月纳什维尔举行的一次加密货币会议上表示:“规则将由热爱你的行业的人制定,而不是讨厌你的行业的人。”

这种做法与拜登政府形成了鲜明对比。拜登政府对加密货币采取了更为谨慎的态度,担心价格波动和潜在的诈骗风险。在拜登任期内,一些加密货币行业最大的公司遭到美国执法部门的起诉或指控,而FTX的Sam Bankman-Fried则因欺诈和洗钱罪被判入狱。 

英国《金融时报》调查唐纳德·特朗普的 memecoin 争议© Daniel Garrahan 制作

特朗普对加密货币的热情支持,使他获得了数百万美元的竞选支持,后来又从 Coinbase、Ripple Labs 和 Circle 等美国加密货币公司获得了就职基金的捐款。2023 年,加密货币投资者成立了一个名为 Fairshake 的超级政治行动委员会,筹集了 2.6 亿美元,用于支持支持加密货币的国会候选人:该委员会在支持共和党候选人方面的支出几乎是支持民主党候选人的 两倍。

特朗普一回到白宫就立即着手推动加密货币进入主流。

特朗普就职典礼当天,詹斯勒辞职。总统任命加密货币倡导者保罗·阿特金斯接替他。此后,美国证券交易委员会已撤销或与包括 Coinbase、Ripple Labs 和 Consensys 在内的多位总统就职典礼捐赠者的案件达成和解。

特朗普下令司法部减少对加密货币公司的调查。司法部今年4月表示,根据总统的一项行政命令,除非“故意”违规,否则“不会对涉及数字资产的案件提起监管违规指控”。

他还签署了一项命令,允许美国人将部分退休储蓄投资于加密货币,这将极大地促进该行业的发展。与此同时,新立法还建立了稳定币的监管框架。限制主流银行参与加密货币的监管规定也被撤销。

总统还赦免了丝绸之路创始人罗斯·乌布利希和 BitMEX 加密货币交易所员工,此举受到业界的欢迎。

示威者在“美国不可出售”集会上举起模拟加密货币,反对特朗普的加密货币交易
五月,华盛顿爆发抗议特朗普加密货币交易的抗议活动。特朗普从加密货币公司获得了数百万美元的竞选资金和就职基金。 © Jemal Countess/Getty Images for Public Citizen

投资者对这一新方法表示欢迎,推动比特币以及其他鲜为人知的代币的价格飙升至历史新高。 

与此同时,特朗普的家族企业购买了比特币和其他代币,并开展了多项投资,以利用价格上涨获利。

特朗普就任前几天,推出了与他本人和妻子梅拉尼娅相关的模因币(memecoin)。《金融时报》的分析显示,这些除了投机之外没有任何用途的代币,产生了约4.27亿美元的销售额和交易费。 

memecoin 项目的利润分配情况尚不清楚。$TRUMP 币的官方“Get Trump Memes”网站称,特朗普旗下公司“共同拥有”该企业 80% 的股份。$MELANIA 网站上唯一提到的公司是特朗普家族公司 MKT World。

特朗普利用总统的魅力来推动他的加密货币投资。今年早些时候,$TRUMP 的价格一直在下跌,之后特朗普宣布将于 5 月在自己的一家高尔夫俱乐部为该 memecoin 的前 220 名持有者举办私人晚宴。

特朗普个人也从世界自由金融公司(World Liberty Financial)赚取了数亿美元。这家公司由特朗普的儿子和特使史蒂夫·维特科夫的儿子创立。该公司运营两种代币——一种名为WLFI,另一种名为USD1,与美元挂钩。 

据英国《金融时报》计算,该合资企业迄今已通过出售其 WLFI 代币获利 5.5 亿美元。WLFI 是一种可交易的“治理”代币,持有者可对 World Liberty Financial 的政策内容进行投票。World Liberty Financial 还出售了价值 27.1 亿美元的 1 美元稳定币。World Liberty Financial 发言人 David Wachsman 拒绝置评。

为了维持1美元的价值,该公司必须持有资产作为储备来支持其代币,因此这些代币的销售不会立即转化为利润。但如果将销售所得资金用于购买短期美国债券,那么迄今为止,World Liberty Financial将从其持有的支持其1美元稳定币的资产中获得约4000万美元的利息和费用。

特朗普家族公司 DT Marks DEFI LLC 最初持有世界自由金融 75% 的股权,但后来减持至 38%。目前尚不清楚特朗普家族将其部分股份出售给了谁,以及出售金额是多少。

特朗普在其最新财务披露中申报了来自世界自由金融 (World Liberty Financial) 的个人收入 5730 万美元,但该报告仅涵盖 2024 日历年。

特朗普还通过出售他身穿超级英雄服装或骑摩托车的数字卡赚取了数百万美元。 

即使是此前与加密货币世界鲜有关联的特朗普旗下公司,也因涉足加密货币领域而获利。特朗普媒体科技集团(TMTG)在2024年亏损4.01亿美元,之后又在今年转向加密货币。此后,TMTG已筹集数十亿美元用于购买代币,并正在推出几只比特币基金。此举使其成为一家拥有超过30亿美元现金的公司——鉴于特朗普持有该公司近53%的股份,其中超过一半的现金归他所有。

特朗普的大部分加密货币投资都归小唐纳德·特朗普管理的可撤销信托所有,白宫声称该信托可以保护总统免受任何不当行为的侵害。 

然而,与大多数前任总统不同,总统并没有将其利益置于“盲目”信托中,该信托由独立机构管理,不向原所有者汇报。他也是该信托的唯一受益人,卸任后即可动用。


特朗普家族许多最引人注目的加密货币举动都是在众目睽睽之下进行的,但除了民选民主党人和道德活动家之外,并没有引起什么愤怒。

《金融时报》委托“公众优先”组织(Public First US)对特朗普选民进行的一项民意调查发现,超过一半的受访者认为总统在任期间的收入不到1亿美元,而近三分之一的受访者认为他根本没有从总统任期中获利。超过40%的受访者表示,他们从未听说过特朗普的模因币(memecoin)或特朗普家族的加密货币平台。

特朗普与加密货币世界纠葛的一个例子是,中国出生的加密货币亿万富翁孙宇晨曾面临美国证券交易委员会的欺诈和市场操纵指控,但在去年大选后不久,他向世界自由金融公司注资 7500 万美元,但这一事件并未引起太多全国性新闻报道。

三个月后,如今已被特朗普政府控制的美国证券交易委员会(SEC)暂停了针对孙宇晨的欺诈案,以“探索潜在的解决方案”。孙宇晨用一系列握手表情符号回应了这一消息。

今年 5 月,他与总统在弗吉尼亚高尔夫俱乐部共进晚餐,并成为 $TRUMP memecoin 最著名的推动者之一,承诺再购买价值 1 亿美元的 memecoin。 

孙宇晨声称,他对特朗普相关企业的兴趣反映出他对美国政府对加密货币监管的自由放任态度以及总统及其内阁重要成员对这项技术的拥护持乐观态度。与此同时,特朗普政府声称,他们正在支持一项遭到民主党不公正诋毁的新兴技术,试图将美国打造为“世界加密货币之都”。

尽管如此,特朗普家族成员仍然热衷于谈论他们的企业与总统之间的联系。

埃里克·特朗普 (Eric Trump)今年 6 月告诉英国《金融时报》 ,$TRUMP 是“迄今为止最成功的模因币”,部分原因是该行业“对我的父亲表现出极大的爱”。

孙宇晨身穿灰色西装,坐在蛋形椅上
加密货币亿万富翁孙宇晨向 World Liberty Financial 投资 7500 万美元三个月后,美国证券交易委员会暂停了针对他的欺诈案。 © Ore Huiying/Bloomberg

外国政府和其他与民族国家有联系的投资者也纷纷关注特朗普的加密货币投资。阿布扎比旗下的投资公司MGX今年早些时候购买了价值20亿美元的特朗普支持的稳定币。中国公司GD文化集团宣布已筹集3亿美元,用于投资比特币和特朗普的表情包$TRUMP。

6 月,一家自称 Aqua 1 Foundation 的阿联酋基金购买了 World Liberty Financial 发行的价值 1 亿美元的数字代币,成为其最大的公开投资者。


与此同时,特朗普继续从加密货币捐款中获得政治利益。仅在2025年上半年,特朗普的超级政治行动委员会就从加密货币参与者那里获得了至少4100万美元的捐款,帮助他积累了一笔资金,用于在即将到来的中期选举中支持忠于其政纲的候选人。

世界自由金融 (World Liberty Financial) 本身正在支持一个名为“数字自由基金”的新组织,旨在“推进特朗普总统的加密货币愿景”。加密货币亿万富翁文克莱沃斯兄弟表示,他们向该组织捐赠了价值 2100 万美元的比特币,而加密货币交易所Kraken则表示捐赠了 100 万美元。

许多内阁成员都将受益于加密货币的复兴。商务部长霍华德·卢特尼克(Howard Lutnick)的经纪公司Cantor Fitzgerald(现由其子布兰登(Brandon)经营)持有大量比特币。更重要的是,该公司是全球最大稳定币公司Tether持有的数十亿美元美国国债的主要托管人。 

美国商务部表示:“部长已完全遵守道德协议中有关撤资和回避的条款。”

根据政府公布的财务披露信息,曾出席比特币会议的副总裁 JD Vance也亲自持有加密货币,联邦住房主管 Bill Pulte 也是如此。

小唐纳德·特朗普、扎克·维特科夫、埃里克·特朗普和扎克·福克曼庆祝
唐纳德·特朗普 (Donald Trump Jr)、扎克·维特科夫 (Zach Witkoff)、埃里克·特朗普 (Eric Trump) 和世界自由金融 (World Liberty Financial) 的扎克·福克曼 (Zak Folkman) 于 8 月在纽约敲响纳斯达克开市钟,庆祝金融合作伙伴关系 © Getty Images

史蒂夫·维特科夫是总统的老朋友,曾被任命为美国中东特使。他的儿子扎克和亚历克斯共同创立了世界自由金融公司 (World Liberty Financial),持有 37.5 亿枚 WLFI 代币,目前价值约 5.3 亿美元。维特科夫夫妇和另一家公司将获得该平台 25% 的收入。 

白宫法律顾问戴维·沃灵顿 (David Warrington) 表示,维特科夫正在与道德官员合作,“以确保他完全遵守这些规定,包括采取一切必要的法律措施来撤资。”

尽管埃里克·特朗普去年承诺,他的家族企业和美国政府之间将建立一道“巨大的墙”,但特朗普的儿子们却公开利用他们父亲的地位,乘飞机前往阿布扎比、香港、新加坡和其他城市参加会议,宣扬加密货币的好处,并为他们的企业争取投资。 

小唐纳德·特朗普强调了特朗普政府在加密货币行业的个人利益。他在5月份拉斯维加斯举行的一次比特币会议上表示,那些制定加密货币法律的人现在“自己也在投资加密货币”,并补充道:“这对加密货币社区来说是个好兆头。”

同月,埃里克·特朗普向加密货币投机者保证,华盛顿将囤积“大量比特币”,后来又预测,目前价值约 110,000 美元的比特币,有一天价值将高达 10 亿美元。

“比特币社区对我父亲的接纳程度是我从未见过的,”埃里克·特朗普最近在香港说道。“我希望这份接纳能带来丰厚的回报。”

乔治·斯蒂尔 (George Steer) 和吉尔·R·沙阿 (Jill R Shah) 纽约补充报道

评论

此博客中的热门博文

2026年中央一号文件(全文)

                                                                         中共中央 国务院 关于锚定农业农村现代化 扎实推进乡村全面振兴的意见 (2026年1月3日) 农业农村现代化关系中国式现代化全局和成色。“十四五”时期,农业综合生产能力迈上新台阶,脱贫攻坚成果巩固拓展,农民生活水平显著提高,乡村全面振兴取得明显进展。“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期,要加快补上农业农村领域突出短板,加快建设农业强国。2026年是“十五五”开局之年,做好“三农”工作至关重要。要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神,认真落实四中全会部署,全面贯彻习近平总书记关于“三农”工作的重要论述和重要指示精神,坚持把解决好“三农”问题作为全党工作重中之重,坚持和加强党对“三农”工作的全面领导,完整准确全面贯彻新发展理念,坚持稳中求进工作总基调,坚持农业农村优先发展,坚持城乡融合发展,锚定农业农村现代化,以推进乡村全面振兴为总抓手,以学习运用“千万工程”经验为引领,以改革创新为根本动力,提高强农惠农富农政策效能,守牢国家粮食安全底线,持续巩固拓展脱贫攻坚成果,提升乡村产业发展水平、乡村建设水平、乡村治理水平,努力把农业建成现代化大产业、使农村基本具备现代生活条件、让农民生活更加富裕美好,为推进中国式现代化提供基础支撑。 一、提升农业综合生产能力和质量效益 (一)稳定发展粮油生产。粮食产量稳定在1.4万亿斤左右。坚持产量产能、生产生态、增产增收一起抓,加力实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动,促进良田良种良机良法集成增效,推进粮油作物大面积提单产。因地制宜优化农业生产结构和区域布局,推动粮食品种培优和品质提升,实施粮食流通提质增效项目,促进适销对路、优质优价。巩固提升大豆产能,做好产销衔接...

为什么在历史上最大的供应冲击之后,油价还没有达到200美元?

  几十年来,石油贸易商、高管和分析师一直警告说,关闭霍尔木兹海峡将是一场全球经济灾难。 自该航道被有效阻断以来,已经过去了三个多月,造成了现代史上最严重的供应冲击。但一系列变通措施使原油价格保持在每桶100美元以下,这与业内许多悲观预测(油价可能高达每桶200美元)截然相反。 美国出口创纪录、中国需求急剧且出乎意料地放缓,以及仍有少量原油通过霍尔木兹海峡稳定输送,这些因素共同缓解了中东原油日供应减少超过1000万桶带来的冲击。战前积累的原油盈余也减轻了这一打击。 6月5日,美国总统唐纳德·特朗普在空军一号上与媒体成员交谈。摄影:Samuel Corum/Getty Images “人们原本以为情况会更糟,”唐纳德·特朗普总统周五表示。“今天我看到油价是每桶96美元,人们之前以为会涨到每桶300美元。” 现在所有人的目光都集中在这些缓冲措施能维持多久,而何时才能恢复海峡的油气流动以及油价走向,已成为全球经济最大的不确定因素。 石油市场最大的意外之一是全球最大进口国中国。据Vortexa Ltd.的数据显示,5月份中国石油进口量较去年同期平均水平下降了近40%。根据不同的估算方法,这一降幅足以抵消战争造成的石油产量损失的三分之一到五分之一。 与此同时,自2月底对伊朗发动空袭以来,美国已成为全球最重要的能源供应国。5月份美国原油和燃料出口量比去年全年平均水平高出200多万桶/日。 其他紧急措施也缓解了紧张局势。世界各国政府协调释放了历史性的战略储备,而海湾产油国则通过其他出口路线改道运输。尽管风险重重,一些油轮仍继续经由海峡运输货物,并采用日益隐蔽的方式来规避军事威胁。 “这场冲突已经持续三个多月了,世界展现出了惊人的韧性,” 希腊最大的船东集团Angelicoussis集团首席执行官玛丽亚·安杰利库西斯 本周罕见地公开表示,“大宗商品价格上涨了50%到60%,亚洲液化天然气价格上涨了90%,但至少没有达到我个人预期的那种高得离谱的水平。” 目前,油价远低于 每桶 200美元 ,许多分析师认为这一水平仍然较低(参见麦格理银行油价展望和法国兴业银行基准分析) ,这使得特朗普在与伊朗的谈判中留有回旋余地,尽管他一再坚称和平协议指日可待。但如果油价再次持续飙升,将给白宫带来更大压力,迫使其尽快达成协议,以遏制油价对全球经济的冲击。 全球库存正以创纪录的速度下降,使得市...

付鹏11月24日在HSBC内部演讲速记

《2024年年终回顾和2025年展望——对冲风险VS软着陆》   上篇 正值年底,虽然刚才汇丰一直强调大家不录音不录像,但大概率你挡不住。我在这儿讲话会谨慎一些,非常小心谨慎,大概率会有人透露出去,放到YouTube上,基本上所有见我都说付总我在YouTube上看过你的视频,我说那都是盗版的,靠盗版发财的也不少。 今天和大家分享的内容基本上都是官方的,回顾会多一点,展望不多,因为这个月展望完了之后下个月怎么办?有些话对我来讲我倒觉得很简单,本质上原来我们是做Hedge Fund出身,所以我们的逻辑框架整体具有极强的延续性,不是说今年去讨论,或者说明年去讨论。 惯性思维从2016年开始,我一直在跟大家强调这个世界已经完全不一样了。当然经历过过去的几年时间,我相信在座各位应该对这番话的理解变得越发深刻。 2016年实际上是美国特朗普的第一次大选,我有一个特点,我的特征是如果我觉得什么地方有投资机会,我可能第一时间去一线调研,我不喜欢看YouTube,我也不喜欢在网上扒。当然你会说,现在ChatGPT很强大了,人工智能好像能帮你解决很多问题,但你们有没有想过,可能广泛流传或者广泛传播的很多信息是错的。这一点在2012年当时我从日本做完调研回来之后,我的感悟是最深的。 当然去日本有一个重要的人物,名字叫本森特,很快大家就会非常熟悉他的,目前来讲应该是特朗普政府提名的美国财长。本森特原来是索罗斯基金实际掌控人,因为索大爷已经年龄很大了,去年的时候才刚刚把基金的业务交给他儿子亚历山大,但在这之前,最主要的几场战役本质上来讲都是本森特在主导。 2012年当时我从北京去香港约朋友们吃饭的饭局上,当时斯索罗斯基金在香港办公室跟我说,本森特从这儿去了日本。我说OK。我经常说一句话“站在巨人的肩膀上看问题。” 当然你知道,网民们最可怕的地方是巴菲特“SB”、索罗斯“SB”,我最“牛逼”。你要记住,他们的所有行为一定有很大的变化,很多人可能都不知道,巴菲特第一次去是2011年,我们正在讲福岛核电站泄漏,核废水污染以后海鲜不能吃的时候,一个80多岁的老头顶着核辐射泄漏去日本吃海鲜了,当然他去日本干吗,这其实很关键。 之后我们跑到日本做完调研回来之后那几年,我陆陆续续跟很多人讲,日本正在发生变化,日本的利率结构都会随之变化的,当然包括日本的证券市场。今年日本股市终于走出这35年了,创下...

股市能否消化 Anthropico、SpaceX 和 OpenAI 这三家公司?

 经济学人: 它们有望 成为史上规模最大的股市首秀。据报道,SpaceX计划于6月11日发行股票,并于次日在纳斯达克交易所开始交易,目标是从投资者那里筹集750亿美元。埃隆·马斯克的火箭公司SpaceX之后,可能很快会有另外两家巨头公司上市。人工智能实验室Anthropic已于6月1日提交了首次公开募股(IPO)的申请文件草案;其竞争对手OpenAI 预计 也将很快提交。据传,这两家公司都计划各自筹集高达600亿美元的资金。这三家巨头公司的 IPO 加起来,可能在短短几个月内为美国上市公司的总市值增加高达4万亿美元。 股市究竟将如何应对?各大媒体纷纷预测将出现“交易狂潮”。全球最大的在线交易平台之一盈透证券(Interactive Brokers)的首席策略师史蒂夫·索斯尼克(Steve Sosnik)警告称,这些公司上市将带来“生存风险”。尤其令人担忧的是,股票指数编制机构可能会允许这三家巨头快速纳入其基准指数。这将促使管理着数万亿美元资产的追踪基金在股票发行后的几天内就大量买入。在大量买家迅速涌入之后,谁还能继续抢购呢? 答案是:大量投资者涌入一个极其庞大且流动性极强的市场。尽管如此大规模的IPO 发行史无前例 ,但美国非凡的股市终将消化这些资金。不过,在接下来的几年里,市场可能会出现一些消化不良的迹象。 首先,我们需要了解一下这些巨型 IPO 的规模。按名义金额计算,目前IPO融资额的最高纪录保持者是沙特阿美,该公司于2019年在利雅得上市,融资额为290亿美元(按今天的币值计算约为380亿美元)。SpaceX、Anthropic和OpenAI三家公司 合计目标融资额约为2000亿美元。然而,这与美国股市相比只是九牛一毛。罗素3000指数成分股公司的总市值高达79万亿美元;而 标 普500指数成分股公司的总市值也达到了69万亿美元(尽管标 普 500指数成分股 公司数量较少,但追踪范围更广) 。 因此,指数基金的投资者不会立即看到他们的投资组合发生太大变化。尽管纳斯达克已将纳入指数前的“等待期”缩短至15个交易日, 富时 罗素也已将其等待时间缩短至5天(据 报道,标普 道琼斯 指数 也在考虑类似措施),但大多数股票指数仅根据公司已发行公开交易的股票价值(“自由流通股”)来确定权重。对于SpaceX而言,这意味着仅考虑其计划在6月份发行的约750亿美元股...

科技股抛售潮,比特币下跌考验散户投资者信心,SpaceX IPO 即将到来

  多年来, 华尔街 一直受益于现代市场中最可靠的力量之一:一支愿意购买几乎任何东西的散户交易员大军。 周五的市场行情让我们得以一窥当多种交易 同时 承压时会发生什么。人工智能股票遭遇数月来最严重的抛售,比特币跌破6万美元,债券收益率飙升,因为交易员们重新押注美联储的下一步举措可能是加息。 这使得 SpaceX 的到来——以及可能成为历史上规模最大的 IPO——成为对投机资本下一步流向的最清晰的考验之一。 争夺资金的投资机会从未如此之多。先是加密货币,然后是网络迷因股票,接着是零日期权、杠杆ETF、人工智能代理和预测市场——每一种都拥有日益复杂的基础设施。 其中最引人注目的当属埃隆·马斯克的SpaceX公司。这家火箭、卫星和人工智能公司的股票 需求 似乎非常旺盛。但本周一些市场热门投机交易的大幅波动,使其上市计划变得复杂起来,也引发了人们对 散户投资者风险承受能力 以及他们选择将资金投入何处的疑问。 F/m Investments 的Alex Morris 表示:“这感觉像是科技行业的一次震荡,也进一步提醒我们,像比特币和 SpaceX 这样的投机性资产有时会迅速消退,价值也会迅速下降。SpaceX 尽管其火箭和卫星互联网技术真实可靠,而且非常酷炫,但它也无法幸免。” 拐点? 过去,创纪录的首次公开募股(IPO)本应主导成长型投资领域。然而,SpaceX如今进入的市场却充斥着各种风险投资方式,而且在经历了投机热潮之后,普通投资者的准入门槛也越来越低。 当前市场可能正处于转折点之际,投资者们对这一新宠儿的迷恋还能持续多久,还有待观察。 Interactive Brokers首席策略师 Steve Sosnick 表示:“周五的下跌提醒我们,抛物线式的行情本质上是不稳定的,其结束时间也难以预测,尤其是在大量投资者将风险等同于回报,而不是将其视为风险与回报平衡的一部分时。” 如果本周的暴跌持续下去,即使是散户投资者也可能面临承受极限。加密货币市场已经遭受重创,比特币自美国总统 唐纳德·特朗普 连任以来的所有涨幅都已回吐。 至于科技股,纳斯达克100指数周五下跌5%,创一年多来最大跌幅——但考虑到这些股票在经历了数月的上涨并屡创新高之后,回调在所难免。强于预期的美国劳工报告成为此次暴跌的催化剂,加剧了市场对加息的预期。 “在连续九周上涨且仓位接近饱和之后,抛售的迹象...

中国国家队计划在上半年减持90%的ETF股份

  据彭博行业研究分析,中国所谓的 “国家队” 在2026年上半年将其持有的追踪国内股票的交易所交易基金(ETF)的份额削减约90%。 分析发现,由中国主权财富基金旗下机构牵头的国有投资者集团已抛售约1700亿美元的2026年到期ETF,其中自4月初以来已抛售300亿美元。这波抛售潮表明,投资者仍在努力抑制市场泡沫,此举可能给沪深300 指数带来压力 。 彭博行业研究分析师Rebecca Sin 在一份报告中指出,中央汇金投资有限公司和其他国家队成员减持ETF持仓,从长远来看可能是一个利好因素,因为它降低了进一步抛售的可能性。 此次减持已将该集团在多只ETF中的持仓比例降至 20%以下 ,这意味着这些持仓不再需要披露。 阅读: 中国国家队退出ETF可能接近尾声,或将提振沪深300指数 分析师表示:“全面清算可能至少需要八周时间,但我们预计减持幅度将达到约90%,这将使他们的持股比例保持在披露门槛以下,这一点至关重要。他们不希望出现在上半年的股东名单中,因为大多数主权财富基金都不喜欢公开其投资活动。” 今年以来,沪深 300指数 累计上涨3.3%,而MSCI 亚太 指数则上涨了17%。与大盘走势平淡形成鲜明对比的是,科技股指数表现强劲,创业板指数在本月初创下历史新高。 国家队已大幅减持了部分国内规模最大的ETF基金。分析 发现 ,CSI 300指数基金是该队目前仍持有大量股份的唯一主要指数,这意味着其减持进程更为漫长。 国家队的销售被其他一些来源增加的购买所抵消。股市散户开户及 观点综述:中国社融已经下行压力犹存资金价格或从偏低位置温和放缓非银行金融机构 存款 增加 为大盘提供支撑。 根据彭博社的计算,上个月 海外投资者也是中国股票的净买家。 “尽管ETF出现赎回,但整体市场指标依然非常强劲,流动性并未受到显著影响,” 摩根大通驻上海中国股票策略师张艾琳表示 。“这是一个积极的信号,表明支撑市场韧性的正是内在的、自我维持的力量,即便一些投资者想要获利了结。”

华尔街对SpaceX的狂热有失体面

 THE ICK 这个词在Z世代约会者中流行起来,指的是暗恋对象做出一些无关紧要却又令人尴尬的举动后,导致对方失去兴趣。美国金融界的拥趸们或许正深有同感。在 SpaceX公司定于6月12日进行首次公开​​募股( IPO )之前 ,金融界似乎正竭尽全力地争取这家火箭公司老板、即将成为世界首位万亿富翁的埃隆·马斯克。资产管理公司富达(Fidelity)已将小投资者参与SpaceX上市的最低账户余额从10万至50万美元降至2000美元。纳斯达克和 富时 罗素也将加快SpaceX被纳入其热门股票市场指数的步伐。 恐怕没有哪个群体比美国的投资银行家们更自降身份了。高盛和摩根士丹利的办公大厅里摆满了装饰性的航天器模型和横幅。美国银行位于市中心的总部大楼尖顶被灯光照亮,呈现出火箭发射升空的景象。摩根大通的老板,这位曾经与SpaceX脾气火爆的 CEO 有过节的人,竟然在众多富有的客户面前,热情地接待了他,并对他进行了亲切的采访。 如果这让你觉得不舒服,那么银行家们对SpaceX业务的描述简直令人作呕。据称,高盛预计SpaceX旗下 人工智能 部门(目前在人工智能竞赛中还处于落后地位)的收入将从2025年的30亿美元飙升至2030年的3220亿美元。摩根士丹利则认为,到2040年,SpaceX的销售额和营业利润(不计折旧和摊销)将分别达到3.4万亿美元和2.7万亿美元,而去年这两项数据分别为190亿美元和70亿美元。 为了获得丰厚的佣金,阿谀奉承似乎也算不上什么代价。据报道,SpaceX计划向顾问支付交易收益的0.75%左右。如果SpaceX以1.8万亿美元的估值出售价值750亿美元的股票,那么其承销商将净赚超过5亿美元。这相当于去年美国银行此类融资总额的20%以上。 两家领先的 人工智能实验室Anthropic和 OpenAI 刚刚提交了类似规模的上市申请,预计它们也将获得类似的奉承。 不过,与交易规模相比,银行家的佣金简直微不足道。大型上市项目的佣金通常低于所有 IPO 7%的长期平均水平。即便如此,低于1%的佣金也少得可怜。2010年,高盛同意支付0.75%的佣金帮助通用汽车重新上市,这被视为对美国政府的一种恩惠,因为美国政府在救助通用汽车后正试图摆脱这家汽车制造商。 更糟糕的是,SpaceX 限制了其银行家的权力,将高达 30% 的发行份额预留给散户投资者,并设定...

美国新兴金融公司简街(Jane Street)资本介绍

简街是一家新兴的美国金融公司,成立于2000年,总部位于纽约,由蒂姆·雷诺兹(Tim Reynolds)和罗伯特·格兰诺夫(Robert Granovetter)等创立。它是一家量化交易公司,专注于高频交易(High-Frequency Trading, HFT)、市场制造(Market Making)和流动性提供,尤其在交易所交易基金(ETF)、债券、股票、期权和衍生品等领域表现出色。截至2025年5月,简街已成为全球金融市场中一支重要力量,其交易量在某些市场(如美国ETF市场)占据主导地位。 核心业务 : 市场制造 :简街通过提供买卖双方的报价,为市场提供流动性,尤其在ETF和固定收益产品领域表现突出。它利用复杂的算法和数学模型,确保在高波动市场中仍能提供高效的流动性。例如,2020年市场动荡期间,简街在债券ETF市场提供了关键流动性,防止了潜在的“流动性末日循环”( Jane Street: the top Wall Street firm ‘no one’s heard of’ )。 量化交易 :简街依赖量化策略,通过大数据分析和算法模型进行交易决策,追求低风险、高回报的投资机会。其交易策略通常基于统计套利和市场中性,尽量减少市场风险敞口。 技术驱动 :简街的交易系统高度依赖自主开发的软件和硬件,其技术平台能够处理海量的市场数据,并在微秒级别执行交易。几乎所有软件都使用OCaml编程语言编写,代码库约7000万行,体现了其技术深度( Jane Street Capital - Wikipedia )。 全球布局 :除了纽约总部,简街在伦敦、香港、新加坡和阿姆斯特丹设有办公室,覆盖全球主要金融市场。2025年3月,简街计划大幅扩展其香港办公室空间,显示其对亚洲市场的重视( US trading firm Jane Street seeks to rapidly expand Hong Kong office space - Reuters )。 公司文化与特色 : 技术与数学导向 :简街的员工多为数学、计算机科学或工程背景的顶尖人才,公司内部强调严谨的逻辑思维和概率分析。其招聘过程极为严格,录用率不到1%,重点招聘数学、计算机科学和金融领域的顶尖人才( Debunking The Myth: Is Jane Street A Hedge Fund? )。 低调...

科技热潮引发中国陷入困境的消费基金重组

  由于需求 持续低迷,中国受重创的消费类基金正出现转向科技领域的迹象, 迫使即使是该行业最坚定的支持者也重新思考其投资策略。 例如,中国最大的主动管理型基金—— 易蓝筹精选混合基金(E Fund Blue Chip Selected Mixed Fund) 本周任命何益诚 为 联席经理。 该基金长期持有贵州茅台、百胜中国等消费类股票。 何益诚以其对光通信元件制造商(如易光联科技)以及芯片相关企业(如昆山威士印刷电路股份有限公司)的看好而闻名,这些 公司也 出现在他管理的其他投资组合中。 类似的转变也在景顺长城国内需求增长基金 中发生。 该基金近期 任命了 一位新的基金经理,其现有投资组合主要集中在科技股,包括中芯国际和人工智能芯片设计公司寒武纪科技。 总而言之,这些人员变动凸显了消费板块的衰落。消费板块曾被视为押注中国中产阶级崛起的长期防御型投资标的,但在经历了多年的 消费疲软、房地产市场低迷和持续的通缩压力后,其吸引力已然丧失。随着 必需消费品股票 指数 连续第六年下跌,投资者正转向半导体和人工智能等 更热门的领域 。 晨星中国高级分析师戴静霞表示:“这些举措反映了以消费为导向的基金面临的压力,包括业绩下滑、赎回增加和募资困难。这些举措的部分目的是为了拓宽研究视野,并引入更多元化的投资风格。” 对于部分基金,例如 北京银行丰业银行新兴消费混合基金 ,投资组合调整似乎已经开始。文件显示,该基金近几个季度已减持海尔智能家居和河北洋源智汇饮料等股票,转而增持 中基创新科技股份有限公司 。 所谓 “风格漂移”或将影响下一轮价值基金的阿尔法周期 ——即基金偏离其既定的投资策略——通常被视为追逐业绩的迹象,并且在过去往往与市场转折点相吻合。奇怪的是,消费板块如今却发现自己正处于几年前曾受益于该策略的反面。 在白酒股热潮 的最后阶段 ——贵州茅台的股价从疫情暴跌中反弹超过一倍,并在2021年初创下历史新高——许多投资标的并非消费领域的共同基金 纷纷涌入 白酒股,试图搭上这波上涨的顺风车。如今,该公司股价已较峰值下跌约50%。 据彭博社汇编的数据显示,蓝筹基金五年前资产规模接近900亿元人民币(133亿美元),而截至3月底,其管理的资产规模仅约为270亿元人民币。 “委任具有不同专业领域的基金经理共同管理投资组合,有助于带来互补的视角,提升投资者的体验。”易发基金的一位...

随着就业市场推动美联储加息预期,新任主席沃什面临的压力越来越大

  周五公布的强劲就业数据显示,美国劳动力市场已经恢复正常,这引发了人们对通胀再次抬头的担忧,并强化了一些美联储官员的观点,即他们可能需要在今年晚些时候提高利率。 对于新上任的美联储主席 凯文·沃什来说 ,不断变化的经济前景是对他能否说服市场相信他有能力控制物价,同时抵御白宫要求降低借贷成本的压力的一次早期考验。 美联储观察人士表示,当他于6月16日至17日主持首次政策会议时,最容易的部分是避免在会后声明中透露任何近期降息的迹象。难点在于如何表明他计划如何抑制通胀。 “凯文·沃什必须在通胀问题上拿出强硬立场,” 海军联邦信贷联盟首席经济学家希瑟·朗表示 ,“否则他将失去债券市场的信任。” 沃什自2006年至2011年担任美联储理事以来,一直是一位坚定的通胀 鹰派。但在被提名为美联储主席前的几个月里,他表示应该降息,并反复指出他认为最终会证明低利率合理性的种种因素。唐纳德·特朗普总统暗示,他之所以选择沃什担任这一最高职位,正是因为他愿意降息。 周五,当记者问及他是否认为新任美联储主席应该降息时,特朗普表示,他将把这个决定留给沃什。但他同时指出,金融市场对通胀的关注度过高。他还在社交媒体上 发帖 警告说:“增长并不意味着通胀!” 撇开特朗普不谈,前景与几个月前相比已经发生了巨大变化,当时美联储官员更担心的是疲软的就业市场而不是通货膨胀,而且大多数人认为今年有可能进一步降息。 就业数据公布之际,4月份的价格报告显示,美联储首选的 通胀指标同比上涨3.8% ,创下2023年以来的最大涨幅。这主要是(但不完全是)伊朗战争对能源价格造成的冲击所致。 交易员们已经押注美联储将在2026年底前至少加息一次,经济学家们也在调整预期。法国巴黎银行目前预计,美联储将于12月开始加息,并在随后的几个月继续加息,以扭转该央行在2025年实施的75个基点的宽松政策。 “今天公布的稳健的非农就业数据对我们有利,”法国巴黎银行分析师在给客户的报告中写道。 经济学家在分析数据时也发现了一些问题。与世界杯相关的超大规模招聘——世界杯将于6月和7月由美国联合举办——将在赛事结束后放缓或停止,这意味着就业反弹可能最终会消退。 不过,目前强劲的就业形势意味着关注点仍然在于通胀。 最新警告 “我们距离失业率下降、美联储成员开始担心明年第二轮工资效应已经不远了,” 咨询公司 RSM US 的首席经济学家...