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WSJ:拉里·萨默斯的权力如何延缓了对其与爱泼斯坦关系的清算

华尔街日报:

去年11月,一群商界、学术界和政界的知名人士齐聚哈佛大学一间镶着木板的会议室。他们此行的目的是向劳伦斯·萨默斯致敬,这位前财政部长兼哈佛大学校长是其时代最杰出的经济学家之一。

在为期一天的庆祝活动中,萨默斯庆祝了他的 70 岁生日,宾客们纷纷称赞他,其中包括 Meta 公司前首席运营官谢丽尔·桑德伯格和曾担任克林顿总统和奥巴马总统国家经济委员会主任的吉恩·斯珀林。 

本周,心灰意冷的萨默斯发现自己身处不同的境地:他站在哈佛大学演讲厅的讲台上,请求学生们的原谅,因为他的职业生涯正在走向崩溃。

根据一位与会者拍摄并发布到社交媒体上的视频,萨默斯说:“你们当中有些人可能已经看到了我的道歉声明,我对与爱泼斯坦先生的沟通行为表示羞愧。但我认为履行我的教学职责非常重要。”

现在的问题是:为什么萨默斯与爱泼斯坦的关系过了这么久才损害他蒸蒸日上的事业?

杰弗里·爱泼斯坦和劳伦斯·萨默斯在爱泼斯坦举办的晚宴上。
2004年9月,杰弗里·爱泼斯坦在哈佛大学的一次晚宴上与时任哈佛校长拉里·萨默斯交谈。(图片来源: Rick Friedman/Alamy)
拉里·萨默斯与哈佛大学校长艾伦·加伯握手。
在庆祝拉里·萨默斯70岁生日的活动上,萨默斯与哈佛大学校长艾伦·加伯握手。 (图片来源:Cam E. Kettles/《哈佛深红报》)

这并非萨默斯第一次因与已故性侵犯者杰弗里·爱泼斯坦的密切关系而被迫向哈佛社区表达歉意。飞行记录显示,多年来,萨默斯曾多次乘坐爱泼斯坦的私人飞机。即使在爱泼斯坦2008年因在佛罗里达州对未成年人卖淫指控认罪,导致哈佛大学拒绝接受其捐款之后,两人仍保持着私人关系。萨默斯曾极力争取爱泼斯坦资助其妻子(现为哈佛大学文学荣誉退休教授)正在开发的在线诗歌项目。 

此前的那些爆料似乎从未阻碍这位在学术界和政策界都举足轻重的人物的职业生涯——他的支持足以让年轻的追随者们步步高升,他的威望和广泛的人脉网络使他在危机时刻成为各组织不可或缺的人才。在哈佛大学2020年发布的一份报告中,他几乎没有被提及。这份报告详细阐述了哈佛与爱泼斯坦(他于前一年因性交易指控被捕)的机构联系。2023年,《华尔街日报》报道了萨默斯与爱泼斯坦通信的新细节几个月后,他获得了一项令人艳羡的任命:加入OpenAI(ChatGPT背后的AI公司)的新董事会。

“他是一位极具权势的人物,拥有庞大的人脉网络,许多人都曾向他学习,接受过他的指导。他在华盛顿特区很有影响力,在哈佛大学也很有影响力。这意义重大,也解释了很多事情,”哈佛大学教育研究生院的知名经济学家苏珊·迪纳斯基说道。

首席经济顾问拉里·萨默斯(R)聆听美国副总统乔·拜登就中产阶级工薪家庭工作组发表讲话。
2009年,奥巴马的首席经济顾问拉里·萨默斯(右)在白宫聆听副总统乔·拜登的讲话。 图片来源:Yuri Gripas/AFP/Getty Images

但这次情况不同。萨默斯垮台的直接原因是大量短信被曝光,短信中他向朋友爱泼斯坦咨询如何与他追求的一名女子“发生性关系”。

这些发送于2018年和2019年,直至爱泼斯坦被捕前一天的信息,如同大海捞针般散落在上周众议院委员会公布的约2万页爱泼斯坦文件中。它们揭示了这位著名经济学家不为人知的阴暗面,以及他如何苦苦思索如何将职业关系发展成浪漫关系。这些信息还揭露了萨默斯与爱泼斯坦的亲密关系,萨默斯自称是这位经济学家的“僚机”,即便爱泼斯坦对年轻女性的犯罪规模已广为人知。

“她听起来已经开始有点黏人了 :) 真不错,”爱泼斯坦在2018年11月的一条信息中这样评价萨默斯感兴趣的对象。在其他信息中,他们似乎用代号“危险”来指代萨默斯被吸引的那个女人。

周一,萨默斯发表了更为全面的道歉声明。他说:“我对自己的行为深感羞愧,并意识到这些行为造成的痛苦。我为自己继续与爱泼斯坦先生联系的错误决定承担全部责任。” 

他表示,他将不再履行公开承诺,“这是我重建信任、修复与我身边最亲近的人的关系的更广泛努力的一部分”。

但很快,各机构纷纷与萨默斯断绝了职业联系。他先后离开了《纽约时报》(他曾是该报的特约评论员)、美国进步中心智库(他曾帮助该中心制定一系列新的民主党经济政策以重振该党)、桑坦德银行的顾问委员会、彭博电视台(他曾是该电视台的付费撰稿人)以及耶鲁预算实验室。 

周三上午,萨默斯辞去了他在OpenAI董事会的职务。随后,哈佛大学——他生活和事业中的重要支柱——宣布将重新调查他和其他教职员工与爱泼斯坦的关系。当天晚上,他同时辞去了教学工作,并担任哈佛肯尼迪学院一个学术中心的联合主任。

萨默斯的倒台提醒人们,爱泼斯坦事件在六年前仍然具有强大的影响力。当时,爱泼斯坦在纽约监狱的牢房里被发现上吊身亡,等待因性交易指控受审。验尸官裁定其为自杀。 

仿佛死而复生,爱泼斯坦依然在特朗普总统的“让美国再次伟大”(MAGA)联盟中掀起波澜,并导致多位权势人物身败名裂。而且,事态可能还会进一步恶化:特朗普周三晚签署法案,命令司法部公布其掌握的大量与爱泼斯坦相关的资料。

然而,萨默斯的困境也是他独有的。批评家指出,他渊博的学识背后,隐藏着一种傲慢自大的性格,多年来疏远了许多人。即使是房间里最聪明的人,也可能出人意料地不善于察言观色。

《纽约时报》专栏作家莫琳·多德在2013年的一篇文章中写道,她曾亲眼看到萨默斯在一次节日聚会上打哈欠、看了看手表,然后走开了,当时副总统拜登正在向一小群人讲话。她认为萨默斯“不太善于社交”,并称他“傲慢自大”。
 

萨默斯在哈佛大学有时是一个颇具争议的人物,在遭到教职工反对后,于 2006 年辞去了校长职务。美联社;盖蒂图片社

2005年,萨默斯在一次会议上暗示,科学领域女性人数少于男性可能是因为她们的天赋不如男性,此言一出,立即引发众怒。事后,他坚称自己被误解了,并在致哈佛全体成员的一封信中写道:“我深感遗憾,我的言论造成了不良影响,我为未能更谨慎地考虑这些言论而道歉。” 但舆论风波愈演愈烈,尤其是在部分哈佛教员中,最终他在次年辞去了校长职务。

最近,在哈马斯10月7日袭击以色列后那段动荡时期,萨默斯的一些言论激怒了他的同事。校园内爆发了支持巴勒斯坦的抗议活动,同时也出现了关于普遍存在的反犹主义的抱怨。萨默斯很早就公开批评了哈佛大学首位黑人女校长克劳迪娜·盖伊处理此事的方式。盖伊去年年初辞职,部分原因是由于她对抗议活动的应对措施承受了越来越大的压力。

自萨默斯担任校长以来,哈佛大学的政治格局发生了变化。这位在克林顿时代崭露头角的中间派民主党人,曾是坚定的以色列支持者和“觉醒主义”的批评者,却发现自己身处一个日益左倾的校园。

他的批评者们现在都欢欣鼓舞了。 

周三深夜,一位经济学家给《华尔街日报》记者发了一条信息,其中包含一个庆祝派对爆竹的表情符号。 

他的最终下场对女性经济学家来说是一种肯定,她们中的许多人在这个长期以来推崇才智过人的男性的领域里饱受歧视。本周,美国经济学会的一个女性委员会发表声明谴责萨默斯,并指出:“虽然经济学界滥用权力并非新鲜事,但这种滥用权力的意图却很少像这次这样被如此清晰地揭露出来。”

克劳迪娅·萨姆曾是美联储经济学家,她在2020年发表了一篇广为流传且措辞严厉的博文,抨击萨默斯等人存在性别歧视。如今,她似乎觉得自己之前的批评得到了证实。“好吧,也许我之前对他的批评并没有那么刻薄……”她在上周邮件公开后在社交媒体上说道。

前财政部长拉里·萨默斯在太阳谷会议上打电话。
拉里·萨默斯出席了艾伦投资银行在爱达荷州太阳谷举办的年度会议。 图片来源:KEVIN DIETSCH/GETTY IMAGES

波士顿大学经济学家劳伦斯·科特利科夫自研究生时期就认识萨默斯,两人曾合著萨默斯发表在学术期刊上的首批论文之一。周二,科特利科夫宣布他这位昔日的合作伙伴“不适合继续在哈佛大学担任教授”。 

“品格很重要。它比学业成绩、权力地位和经济关系都重要,”科特利科夫在Substack上发帖写道。“他是房间里最聪明的人。但他的自负总是胜过他的智商。现在,这种情况以最糟糕的方式发生了。”

“拉里明白了”

萨默斯的才智毋庸置疑,他的两位叔叔——保罗·萨缪尔森和肯尼斯·阿罗——都是诺贝尔经济学奖得主。他本科毕业于麻省理工学院,博士毕业于哈佛大学。根据哈佛大学网站上萨默斯的个人简介,1983年,他成为哈佛大学近代史上最年轻的终身教授之一。他荣获约翰·贝茨·克拉克奖章,该奖项旨在表彰40岁以下的杰出美国经济学家,通常被认为是诺贝尔奖的先兆。

萨默斯因担任克林顿政府副财政部长期间处理1998年新兴市场危机而广受赞誉。1999年初,他与财政部长罗伯特·鲁宾和美联储主席艾伦·格林斯潘一起登上《时代》杂志封面,三人被誉为“拯救世界的委员会”。 

去年,在萨默斯生日那天,桑德伯格在 Instagram 上发帖回忆起自己 20 岁时在哈佛大学与萨默斯相遇,以及萨默斯对她和许多其他人的生活产生的影响。 

桑德伯格写道: “时至今日,我仍然是众多自认为是‘拉里·萨默斯的学生’的人之一。”她提到,萨默斯曾指导她的论文,之后聘请她担任世界银行的研究助理,后来又让她担任财政部的幕僚长。她赞扬了萨默斯对发展中国家女童教育的支持,以及他个人的忠诚:“拉里明白,当人们得意时,人人都来帮忙;但当人们失意时,却鲜有人伸出援手。拉里会在人们最需要帮助的时候伸出援手。” 

“与爱泼斯坦的关系”

2001 年,萨默斯被任命为哈佛大学第 27 任校长。当时,爱泼斯坦——一位大学辍学生,曾任高中数学老师——正在曼哈顿社交圈中崭露头角,他被誉为精明而神秘的金融家和慷慨的学术赞助人。

根据哈佛大学2020年发布的关于爱泼斯坦与该校关系的报告(该报告由福莱·霍格律师事务所协助撰写),爱泼斯坦从1998年到2008年共向哈佛大学捐赠了917万美元。2008年,他因卖淫罪被定罪,校方随即正式与其断绝关系。其中最大的一笔捐款是他在2003年承诺捐赠的650万美元——当时萨默斯担任校长——用于设立进化动力学项目。(爱泼斯坦后来又以他惯有的夸张手法声称,他为该项目捐赠了3500万美元。)

该项目早期的网站宣称,它是“由哈佛大学校长劳伦斯·H·萨默斯根据爱泼斯坦和一位学者的富有想象力的提议而创立的”。 

哈佛大学公共卫生部门为爱泼斯坦提供了一间校园办公室,他经常在周末与顶尖研究人员和政府官员会面。据哈佛大学的调查显示,2010年至2018年间,他到访哈佛超过40次。 

杰弗里·爱泼斯坦身穿哈佛大学连帽衫。
2004年9月,杰弗里·爱泼斯坦在马萨诸塞州剑桥市。 图片来源:RICK FRIEDMAN/CORBIS/GETTY IMAGES

萨默斯还曾就一项更为私人的慈善项目寻求爱泼斯坦的帮助:一项由他妻子伊丽莎·纽(Elisa New)筹办的教育项目。“我需要一些关于小规模慈善活动的建议。如果我能为丽莎筹集到100万美元,我的生活将会更加美好。”萨默斯在2014年4月发给爱泼斯坦的一封电子邮件中写道。两年后,一家与爱泼斯坦有关联的非营利组织向纽的非营利组织捐赠了11万美元。 

一位发言人后来表示,纽的非营利组织后来向一个打击性交易的组织捐赠了“超过所收到金额的款项”。

在随后的几年里,萨默斯与爱泼斯坦保持着定期联系。2017年10月,他在一封电子邮件中问道:“和那些富有而放荡不羁的人在一起生活感觉如何?”这封电子邮件包含在最近公布的众议院文件中。 

特朗普总统在2016年大选中获胜,震惊了建制派,也因此成为人们茶余饭后的谈资。“特朗普是不是像我很多朋友认为的那样越来越疯狂了,还是他一直都这么疯?”萨默斯在2018年11月的一封电子邮件中问他的朋友。次月,爱泼斯坦称这位总统“近乎疯癫”。 

在那段时间里,他们像往常一样交流着白宫八卦、地缘政治和金融市场,偶尔也会谈到一位特定的女性——一位当时年近四十的中国经济学家,萨默斯试图与她发展一段浪漫关系。

根据萨默斯在 2018 年转发给爱泼斯坦的电子邮件,这名女子似乎是金克宇,一位哈佛大学毕业的经济学家,她的父亲金立群是亚洲基础设施投资银行的创始行长,也是北京财政部的前副部长。

金立群暂未对此事发表评论。金克宇未回复置评请求。

金克宇,伦敦政治经济学院经济学副教授,华尔街日报首席执行官理事会成员。
2023年,时任伦敦政治经济学院副教授的金克宇(Keyu Jin)出席了在伦敦举行的《华尔街日报》首席执行官理事会。图片 由《华尔街日报》的约翰·斯克里夫纳(JOHN SCRIVENER)拍摄。

她高中时曾到纽约求学,后在哈佛大学获得学位。她长期在伦敦政治经济学院任教,近期则在香港科技大学任教。她以能言善辩、有效地向西方听众宣传中国国家主导的经济政策而闻名。

萨默斯的邮件显示他当时对她非常着迷,并且纠结于是否要发展这段婚外情——如果要,又该如何着手。“我觉得现在除了做她的经济学导师之外,我不会和她发展出什么关系。我现在感觉自己就像是她眼中那个被深深吸引的过客,”他在2018年11月30日星期五晚上10点53分从会议现场写信给爱泼斯坦说。“她不想喝酒,因为她‘累了’。我有点突然地离开了酒店大堂。现在想想,我觉得自己真是侥幸逃过一劫。”

第二天早上,他仍然心事重重,告诉他的知己:“我给她发了条短信,让她起床后给我回个电话,因为我有几句话想跟她说。我不想催她,因为她非常重视早上9点半的演讲。演讲结束后我就放心多了。”

然后萨默斯问道:“我是在感谢她,还是在为我的婚姻感到后悔?我想是前者。”

爱泼斯坦表示同意,并回复道:“感谢她面对这显然十分棘手的局面所展现出的坚韧。同时,我也承认这件事有多么艰难,以及你与生俱来的麻木不仁。我为自己未能充分认识到这件事的艰难而道歉。”

上午10点29分,萨默斯似乎已经彻底沦陷。“会议日那天她表现得特别好,”他在给爱泼斯坦的更新信息中写道。“聪明、自信、思路清晰,而且美艳动人。我完蛋了。” 

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 WSJ: 周一,金融市场抛售加剧,波及了从黄金、加密货币到高歌猛进的科技股等各类资产,拖累道琼斯指数创下自美国总统特朗普4月份引发关税动荡以来最差的三日连跌表现。 投资者近几日纷纷抛售资产,市场即将迎来关键考验,以判断推动股市在2025年迭创新高的AI热潮和经济增长能否持续到新的一年。 英伟达 (Nvidia)定于周三公布财报,这将是反映芯片需求的最新风向标。因政府停摆而推迟发布的9月份就业数据将于周四公布。 本月市场一直动荡,此前大型科技公司预计将进行大规模资本支出,而这些支出越来越依赖于发行巨额债务。交易员的忧虑已将华尔街所谓的“恐慌指数”——Cboe波动率指数(Cboe Volatility Index)——推升至4月份关税消息宣布以来的最高水平之一。 周一的市场下跌提供了新的证据,表明华尔街正在更仔细地审视那些支撑着美国历史上最大规模基础设施建设之一的昂贵、且有时是循环的交易。此次下跌发生之际,正值亚马逊(Amazon)准备发行150亿美元债券。 高盛资产管理(Goldman Sachs Asset Management)量化投资策略全球联席主管奥斯曼·阿里(Osman Ali)说:“赢家应该会多于输家。但与此同时,很明显,有些公司将无法在这个新世界中竞争。” 周一,以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌0.8%,标普500指数下滑0.9%。道琼斯指数下跌1.2%,跌幅557点。 沃伦·巴菲特(Warren Buffett)对一家大型科技公司的最新押注,不足以提振投资者对其他AI概念股的乐观情绪。 伯克希尔哈撒韦 公司(Berkshire Hathaway)周五披露斥资数以十亿美元计买入Alphabet股票,推动这家谷歌(Google)母公司股价周一上涨3.1%。在这家总部位于内布拉斯加州奥马哈的公司减持 苹果公司 (Apple)股份后,后者股价下跌1.8%。 与此同时,英伟达、Meta和亚马逊股价均下跌。Advanced Micro Devices、Super Micro Computer和AI服务器大供应商戴尔科技(Dell Technologies)的股价也出现下跌。 甲骨文公司 (Oracle)和CoreWeave延续了长达数周的跌势。 周一的下跌导致标普500指数和纳斯达克综合指数跌破一道它们已连续138个交易日未曾跌破的关口——而且不是朝着...

美国例外论的论调正在动摇

FT: 市场情绪日益低迷,令人担忧的是,只有一家公司能够扭转这种颓势。 所有泡沫最严重的金融板块如今都面临压力。比特币——或许是投机热情最纯粹的指标——已从高点下跌了29%, 年内跌幅已达负值 。 那些只做比特币买卖和存储,其他业务寥寥无几的公司(没错,确实有这样的公司)的股票正遭受重创。其中规模最大的Strategy(前身为MicroStrategy)今年股价已下跌超过30%,较夏季高点更是下跌超过50%。其联合创始人迈克尔·塞勒(Michael Saylor)发布了一张人工智能生成的燃烧沉船图片,试图以此提振市场信心,并鼓励他的粉丝们保持坚强。 美国不盈利的科技公司股价已经连续数周下跌,这表明投资者,甚至包括那些喜欢冒险的散户投资者,都开始对炒作失去耐心。 这一切都已足够令人担忧,但这种波动并不局限于科技领域和准赌博式的投机行为中那些更刺激的部分。 Facebook 母公司 Meta 的股价今年以来基本持平,自 8 月份以来已下跌四分之一,原因是投资者对人工智能领域似乎永无止境的支出感到犹豫不决。 私人市场的压力并不总是容易察觉,但过去几个月来的一系列崩盘已经引起了人们的担忧,上市私人金融公司的价值远远落后于美国整体股市。 Absolute Strategy Research 的指数涵盖了黑石集团、KKR 等公司,今年已下跌 13%,与标普 500 指数走势截然相反。显然,美国基准股指的强劲反弹和上涨掩盖了诸多问题。表面之下,投资者似乎难以被打动。 显而易见的风险是,这会演变成对自今年春季以来一直被乐观情绪推高市场的整体清算。这种可能性的早期迹象已经显现。 从指数层面来看,股市已从近期高点回落,疲软的趋势蔓延广泛。据德意志银行的数据,标普500指数中约有407只股票周一下跌,创下五周以来最大跌幅。反映市场紧张情绪的经典指标,例如衡量股市预期波动率的VIX指数,正在走高。受大型科技公司巨额借贷的影响,公司债券也略有走弱,打破了此前公司债券和政府债券收益率之间持续收窄的局面。 近几个月来,基金经理们疯狂买入,而此次谨慎但真实的警觉情绪正是在此背景下爆发的。正如美国银行在其定期调查中所显示,投资者对股票的配置比例已达到自2月份以来的最高水平,当时“美国例外论”的论调依然盛行,而现金配置则极低。这意味着股市还有很大的下跌空间。 但对于近几个月来一直关注市场过度波动的人来...

付鹏11月24日在HSBC内部演讲速记

《2024年年终回顾和2025年展望——对冲风险VS软着陆》   上篇 正值年底,虽然刚才汇丰一直强调大家不录音不录像,但大概率你挡不住。我在这儿讲话会谨慎一些,非常小心谨慎,大概率会有人透露出去,放到YouTube上,基本上所有见我都说付总我在YouTube上看过你的视频,我说那都是盗版的,靠盗版发财的也不少。 今天和大家分享的内容基本上都是官方的,回顾会多一点,展望不多,因为这个月展望完了之后下个月怎么办?有些话对我来讲我倒觉得很简单,本质上原来我们是做Hedge Fund出身,所以我们的逻辑框架整体具有极强的延续性,不是说今年去讨论,或者说明年去讨论。 惯性思维从2016年开始,我一直在跟大家强调这个世界已经完全不一样了。当然经历过过去的几年时间,我相信在座各位应该对这番话的理解变得越发深刻。 2016年实际上是美国特朗普的第一次大选,我有一个特点,我的特征是如果我觉得什么地方有投资机会,我可能第一时间去一线调研,我不喜欢看YouTube,我也不喜欢在网上扒。当然你会说,现在ChatGPT很强大了,人工智能好像能帮你解决很多问题,但你们有没有想过,可能广泛流传或者广泛传播的很多信息是错的。这一点在2012年当时我从日本做完调研回来之后,我的感悟是最深的。 当然去日本有一个重要的人物,名字叫本森特,很快大家就会非常熟悉他的,目前来讲应该是特朗普政府提名的美国财长。本森特原来是索罗斯基金实际掌控人,因为索大爷已经年龄很大了,去年的时候才刚刚把基金的业务交给他儿子亚历山大,但在这之前,最主要的几场战役本质上来讲都是本森特在主导。 2012年当时我从北京去香港约朋友们吃饭的饭局上,当时斯索罗斯基金在香港办公室跟我说,本森特从这儿去了日本。我说OK。我经常说一句话“站在巨人的肩膀上看问题。” 当然你知道,网民们最可怕的地方是巴菲特“SB”、索罗斯“SB”,我最“牛逼”。你要记住,他们的所有行为一定有很大的变化,很多人可能都不知道,巴菲特第一次去是2011年,我们正在讲福岛核电站泄漏,核废水污染以后海鲜不能吃的时候,一个80多岁的老头顶着核辐射泄漏去日本吃海鲜了,当然他去日本干吗,这其实很关键。 之后我们跑到日本做完调研回来之后那几年,我陆陆续续跟很多人讲,日本正在发生变化,日本的利率结构都会随之变化的,当然包括日本的证券市场。今年日本股市终于走出这35年了,创下...

有什么能阻止德国工业的衰落?

 FT: 在德国工程技术引以为傲的核心地带,繁荣不再是理所当然的。 上个月,激光和机床制造商通快(Trumpf)——该国被称为“中型企业”(Mittelstand)的全球成功家族企业的代表——自全球金融危机以来首次出现亏损。 24小时内,其所在地——位于富裕的西南部巴登-符腾堡州的迪岑根市宣布将加大财政紧缩力度。当地企业税是该市的主要收入来源,但自2023年以来已暴跌80%,导致该市未来几年预算将长期处于严重赤字状态。 迪岑根市财政局长帕特里克·迈尔告诉《金融时报》,虽然他预料到会受到冲击,“但我真的没想到情况会这么糟糕”。迈尔确信“我们正面临一场结构性危机”。 Trumpf是该镇最大的纳税人,截至 6 月的 12 个月内,其销售额下降了 16%,至 43 亿欧元,原因是订单连续第三年减少。 “目前的情况似乎常常陷入瘫痪,”首席执行官尼古拉·莱宾格-卡穆勒在10月份向记者发布年度业绩报告时表示。 这种悲观的评估反映了德国的国民情绪。欧洲最大的经济体已经连续四年陷入停滞。保时捷咨询公司合伙人德克·菲茨表示,保守派总理弗里德里希·默茨上任六个月后,“德国工程行业的危机正在迅速加剧”。他还补充说,很明显,此次衰退并非周期性现象,也不会在下一次经济复苏中“自动消失”。 尽管9月份出现部分反弹,但德国工业生产仍维持在2005年的水平。“德国的许多核心经济优势已经变成了弱点,”总部位于慕尼黑的咨询公司罗兰贝格的全球董事总经理马库斯·贝雷特表示。这些弱点包括难以脱碳的庞大工业基础、在全球化面临威胁之际对出口的高度依赖,以及不得不放弃140年内燃机技术积累的强大汽车工业。 所有这一切都因美国和中国相隔十年做出的两项截然不同的政治决定而加剧:唐纳德·特朗普发起的贸易战,以及北京十年前决定将自己打造成为全球高科技工程强国。 特朗普的关税政策已经对德国出口商造成了沉重打击:今年前九个月,德国对美国的出口下降了 7.4%。 但中国的前景反而更加黯淡,造成了“中国冲击”,如今正在侵蚀全球成功的德国公司的利润。 在新冠疫情爆发前的近二十年里,中国对德国工程产品和汽车的需求似乎永无止境,推动了默克尔时代企业利润、就业和经济活动的增长。 然而,法兰克福咨询公司Thin Ice Macroeconomics的创始人斯皮罗斯·安德烈奥普洛斯表示,自疫情爆发以来,中国“在德国擅长的领域正日益超越...

由于特朗普关税推高消费者成本,全球最大铝生产商提高了产品价格

 BBG: 力拓集团 将对销往美国的铝材征收附加费,此举可能会进一步扰乱北美市场。北美市场已经因进口关税而动荡不安,这些关税正在推高消费者的成本。 据知情人士透露,由于需求开始超过供应,这家英澳矿业巨头以库存低为由,对运往美国的铝订单加收额外费用。 美国严重依赖外国铝供应,因为其自身产能不足以满足需求。加拿大是美国最大的 外国铝供应国 ,占美国铝进口总量的50%以上。 今年早些时候,美国总统特朗普对这种轻质金属(其用途涵盖从汽水罐到建筑等各个领域)征收了50%的进口关税,这使得本已极度紧张的美国市场雪上加霜。关税导致 加拿大进口金属 价格过高,美国金属加工商和消费者难以承受。他们转而动用国内库存和外汇仓库,导致供应减少,价格飙升。 最新的加价相当于在原有价格基础上再加价,因为美国铝价已经包含了所谓的“ 中西部溢价”  ——这笔费用是在伦敦基准价格之上增加的,反映了将铝运往美国市场所需的运输、仓储、保险和融资成本。每个地区的溢价都不同,通常由价格报告机构设定。 知情人士透露,新的附加费比中西部地区的溢价高出1到3美分。由于涉及私人合同细节,这些人士要求匿名。虽然金额不大,但加上中西部地区的溢价,每吨金属的价格将额外增加2006美元,而原材料价格约为每吨2830美元,这意味着溢价超过70%。这高于特朗普政府征收的50%的进口关税。 消费者和交易商形容市场几乎已经崩溃,附加费的上涨最清晰地表明了 特朗普的税收政策 对市场 结构造成的深远破坏 。上周,运往美国的铝价(包括基准价格和中西部溢价)创下历史新高,而库存却在不断减少。 “现在美国想要吸引铝业企业,就必须付出代价,因为美国并不是唯一一个铝短缺的市场,” 美国银行 金属研究主管 迈克尔·维德默表示 。 美国铝价飙升,关税收紧金属市场 美国市场的区域溢价已攀升至历史新高。 资料来源:Fastmarkets、伦敦金属交易所、彭博社 注:美国铝价为伦敦金属交易所(LME)现货价格加上地区溢价。 力拓集团拒绝置评。加拿大铝业协会 主席 让 ·西马尔 解释说,买家如果要求超过30天的付款期限,应该预期会支付溢价,以抵消生产商更高的融资成本。 “美国政府对铝征收 50% 的关税,大大增加了在美国持有铝库存的风险,因为任何关税变化都可能直接影响现金交易和库存融资交易的经济效益,”西马尔德说。 美国铝价飙升,高于海外...

随着美联储降息预期减弱,避险情绪抬头,市场高增长股票下跌

 BBG: 由于美国政府停摆导致关键数据缺失,美联储决策者们如同盲人摸象,这种不确定性正在考验投资者的神经。 周四,市场突然涌现避险情绪,导致今年涨幅最大的几只股票大幅下跌,加密货币近期的跌势也进一步加剧。许多交易员指出,美联储12月再次降息的 可能性降低 ,是引发此次抛售潮的最可能原因。掉期交易员目前预计降息的可能性约为50%,低于一周前的72%,而美联储官员在近期的讲话中也未流露出降息的决心。 那些被称为高动量股以及散户投资者青睐的股票,在股市抛售潮中首当其冲,跌幅创下4月以来最大,而它们在今年早些时候曾录得市场最强劲的涨幅之一。动量策略的核心在于买入近期表现优异的股票,同时做空表现落后的股票。其中一些表现优异的股票与人工智能相关,在市场对这项技术的狂热推动下,它们的估值也随之飙升。 Miller Tabak + Co.首席市场策略师Matt Maley 表示:“利率下调的承诺曾是许多投资者愿意忽视动量股高估值的原因。 如今,随着这一承诺的吸引力减弱,投资者正在减持这些高估值股票。” 美国银行高 动量股票 组合周四下跌4.7%,创下自4月份以来最大单日跌幅,当时正值 特朗普 总统关税威胁最为激烈之时。该组合此前已从4月份的低点反弹,涨幅高达63%(截至周一)。 JonesTrading 首席市场策略师 Michael O'Rourke 表示,高动量股票往往是成长型股票,它们受益于较低的利率,因为这会降低估值模型中的贴现率,从而使其市盈率得以扩张。 “如果利率下降的速度没有投资者预期的那么快,那么预期就会重置,从而导致抛售,进而收窄市盈率,以适应新的预期,”他说道。 近几周来,人工智能板块的受益股已开始回落,投资者对估值过高和巨额资本支出的担忧促使他们获利了结。美国银行动量指数中的人工智能相关股票周四大幅下跌,其中 闪迪公司(SanDisk Corp.) 下跌14%, Astera Labs Inc. 下跌8.4%。在大型人工智能相关股票中,英伟达公司 (Nvidia Corp.) 下跌3.6%, 博通公司(Broadcom Inc.) 下跌4.3%, Palantir Technologies Inc. 下跌6.5%。 美国主要股指中,纳斯达克100指数表现最差,下跌2%,标普500指数下跌1.7%。比特币跌幅扩大,从10月份创下的纪录跌幅超过22%。 ...