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WSJ:拉里·萨默斯的权力如何延缓了对其与爱泼斯坦关系的清算

华尔街日报:

去年11月,一群商界、学术界和政界的知名人士齐聚哈佛大学一间镶着木板的会议室。他们此行的目的是向劳伦斯·萨默斯致敬,这位前财政部长兼哈佛大学校长是其时代最杰出的经济学家之一。

在为期一天的庆祝活动中,萨默斯庆祝了他的 70 岁生日,宾客们纷纷称赞他,其中包括 Meta 公司前首席运营官谢丽尔·桑德伯格和曾担任克林顿总统和奥巴马总统国家经济委员会主任的吉恩·斯珀林。 

本周,心灰意冷的萨默斯发现自己身处不同的境地:他站在哈佛大学演讲厅的讲台上,请求学生们的原谅,因为他的职业生涯正在走向崩溃。

根据一位与会者拍摄并发布到社交媒体上的视频,萨默斯说:“你们当中有些人可能已经看到了我的道歉声明,我对与爱泼斯坦先生的沟通行为表示羞愧。但我认为履行我的教学职责非常重要。”

现在的问题是:为什么萨默斯与爱泼斯坦的关系过了这么久才损害他蒸蒸日上的事业?

杰弗里·爱泼斯坦和劳伦斯·萨默斯在爱泼斯坦举办的晚宴上。
2004年9月,杰弗里·爱泼斯坦在哈佛大学的一次晚宴上与时任哈佛校长拉里·萨默斯交谈。(图片来源: Rick Friedman/Alamy)
拉里·萨默斯与哈佛大学校长艾伦·加伯握手。
在庆祝拉里·萨默斯70岁生日的活动上,萨默斯与哈佛大学校长艾伦·加伯握手。 (图片来源:Cam E. Kettles/《哈佛深红报》)

这并非萨默斯第一次因与已故性侵犯者杰弗里·爱泼斯坦的密切关系而被迫向哈佛社区表达歉意。飞行记录显示,多年来,萨默斯曾多次乘坐爱泼斯坦的私人飞机。即使在爱泼斯坦2008年因在佛罗里达州对未成年人卖淫指控认罪,导致哈佛大学拒绝接受其捐款之后,两人仍保持着私人关系。萨默斯曾极力争取爱泼斯坦资助其妻子(现为哈佛大学文学荣誉退休教授)正在开发的在线诗歌项目。 

此前的那些爆料似乎从未阻碍这位在学术界和政策界都举足轻重的人物的职业生涯——他的支持足以让年轻的追随者们步步高升,他的威望和广泛的人脉网络使他在危机时刻成为各组织不可或缺的人才。在哈佛大学2020年发布的一份报告中,他几乎没有被提及。这份报告详细阐述了哈佛与爱泼斯坦(他于前一年因性交易指控被捕)的机构联系。2023年,《华尔街日报》报道了萨默斯与爱泼斯坦通信的新细节几个月后,他获得了一项令人艳羡的任命:加入OpenAI(ChatGPT背后的AI公司)的新董事会。

“他是一位极具权势的人物,拥有庞大的人脉网络,许多人都曾向他学习,接受过他的指导。他在华盛顿特区很有影响力,在哈佛大学也很有影响力。这意义重大,也解释了很多事情,”哈佛大学教育研究生院的知名经济学家苏珊·迪纳斯基说道。

首席经济顾问拉里·萨默斯(R)聆听美国副总统乔·拜登就中产阶级工薪家庭工作组发表讲话。
2009年,奥巴马的首席经济顾问拉里·萨默斯(右)在白宫聆听副总统乔·拜登的讲话。 图片来源:Yuri Gripas/AFP/Getty Images

但这次情况不同。萨默斯垮台的直接原因是大量短信被曝光,短信中他向朋友爱泼斯坦咨询如何与他追求的一名女子“发生性关系”。

这些发送于2018年和2019年,直至爱泼斯坦被捕前一天的信息,如同大海捞针般散落在上周众议院委员会公布的约2万页爱泼斯坦文件中。它们揭示了这位著名经济学家不为人知的阴暗面,以及他如何苦苦思索如何将职业关系发展成浪漫关系。这些信息还揭露了萨默斯与爱泼斯坦的亲密关系,萨默斯自称是这位经济学家的“僚机”,即便爱泼斯坦对年轻女性的犯罪规模已广为人知。

“她听起来已经开始有点黏人了 :) 真不错,”爱泼斯坦在2018年11月的一条信息中这样评价萨默斯感兴趣的对象。在其他信息中,他们似乎用代号“危险”来指代萨默斯被吸引的那个女人。

周一,萨默斯发表了更为全面的道歉声明。他说:“我对自己的行为深感羞愧,并意识到这些行为造成的痛苦。我为自己继续与爱泼斯坦先生联系的错误决定承担全部责任。” 

他表示,他将不再履行公开承诺,“这是我重建信任、修复与我身边最亲近的人的关系的更广泛努力的一部分”。

但很快,各机构纷纷与萨默斯断绝了职业联系。他先后离开了《纽约时报》(他曾是该报的特约评论员)、美国进步中心智库(他曾帮助该中心制定一系列新的民主党经济政策以重振该党)、桑坦德银行的顾问委员会、彭博电视台(他曾是该电视台的付费撰稿人)以及耶鲁预算实验室。 

周三上午,萨默斯辞去了他在OpenAI董事会的职务。随后,哈佛大学——他生活和事业中的重要支柱——宣布将重新调查他和其他教职员工与爱泼斯坦的关系。当天晚上,他同时辞去了教学工作,并担任哈佛肯尼迪学院一个学术中心的联合主任。

萨默斯的倒台提醒人们,爱泼斯坦事件在六年前仍然具有强大的影响力。当时,爱泼斯坦在纽约监狱的牢房里被发现上吊身亡,等待因性交易指控受审。验尸官裁定其为自杀。 

仿佛死而复生,爱泼斯坦依然在特朗普总统的“让美国再次伟大”(MAGA)联盟中掀起波澜,并导致多位权势人物身败名裂。而且,事态可能还会进一步恶化:特朗普周三晚签署法案,命令司法部公布其掌握的大量与爱泼斯坦相关的资料。

然而,萨默斯的困境也是他独有的。批评家指出,他渊博的学识背后,隐藏着一种傲慢自大的性格,多年来疏远了许多人。即使是房间里最聪明的人,也可能出人意料地不善于察言观色。

《纽约时报》专栏作家莫琳·多德在2013年的一篇文章中写道,她曾亲眼看到萨默斯在一次节日聚会上打哈欠、看了看手表,然后走开了,当时副总统拜登正在向一小群人讲话。她认为萨默斯“不太善于社交”,并称他“傲慢自大”。
 

萨默斯在哈佛大学有时是一个颇具争议的人物,在遭到教职工反对后,于 2006 年辞去了校长职务。美联社;盖蒂图片社

2005年,萨默斯在一次会议上暗示,科学领域女性人数少于男性可能是因为她们的天赋不如男性,此言一出,立即引发众怒。事后,他坚称自己被误解了,并在致哈佛全体成员的一封信中写道:“我深感遗憾,我的言论造成了不良影响,我为未能更谨慎地考虑这些言论而道歉。” 但舆论风波愈演愈烈,尤其是在部分哈佛教员中,最终他在次年辞去了校长职务。

最近,在哈马斯10月7日袭击以色列后那段动荡时期,萨默斯的一些言论激怒了他的同事。校园内爆发了支持巴勒斯坦的抗议活动,同时也出现了关于普遍存在的反犹主义的抱怨。萨默斯很早就公开批评了哈佛大学首位黑人女校长克劳迪娜·盖伊处理此事的方式。盖伊去年年初辞职,部分原因是由于她对抗议活动的应对措施承受了越来越大的压力。

自萨默斯担任校长以来,哈佛大学的政治格局发生了变化。这位在克林顿时代崭露头角的中间派民主党人,曾是坚定的以色列支持者和“觉醒主义”的批评者,却发现自己身处一个日益左倾的校园。

他的批评者们现在都欢欣鼓舞了。 

周三深夜,一位经济学家给《华尔街日报》记者发了一条信息,其中包含一个庆祝派对爆竹的表情符号。 

他的最终下场对女性经济学家来说是一种肯定,她们中的许多人在这个长期以来推崇才智过人的男性的领域里饱受歧视。本周,美国经济学会的一个女性委员会发表声明谴责萨默斯,并指出:“虽然经济学界滥用权力并非新鲜事,但这种滥用权力的意图却很少像这次这样被如此清晰地揭露出来。”

克劳迪娅·萨姆曾是美联储经济学家,她在2020年发表了一篇广为流传且措辞严厉的博文,抨击萨默斯等人存在性别歧视。如今,她似乎觉得自己之前的批评得到了证实。“好吧,也许我之前对他的批评并没有那么刻薄……”她在上周邮件公开后在社交媒体上说道。

前财政部长拉里·萨默斯在太阳谷会议上打电话。
拉里·萨默斯出席了艾伦投资银行在爱达荷州太阳谷举办的年度会议。 图片来源:KEVIN DIETSCH/GETTY IMAGES

波士顿大学经济学家劳伦斯·科特利科夫自研究生时期就认识萨默斯,两人曾合著萨默斯发表在学术期刊上的首批论文之一。周二,科特利科夫宣布他这位昔日的合作伙伴“不适合继续在哈佛大学担任教授”。 

“品格很重要。它比学业成绩、权力地位和经济关系都重要,”科特利科夫在Substack上发帖写道。“他是房间里最聪明的人。但他的自负总是胜过他的智商。现在,这种情况以最糟糕的方式发生了。”

“拉里明白了”

萨默斯的才智毋庸置疑,他的两位叔叔——保罗·萨缪尔森和肯尼斯·阿罗——都是诺贝尔经济学奖得主。他本科毕业于麻省理工学院,博士毕业于哈佛大学。根据哈佛大学网站上萨默斯的个人简介,1983年,他成为哈佛大学近代史上最年轻的终身教授之一。他荣获约翰·贝茨·克拉克奖章,该奖项旨在表彰40岁以下的杰出美国经济学家,通常被认为是诺贝尔奖的先兆。

萨默斯因担任克林顿政府副财政部长期间处理1998年新兴市场危机而广受赞誉。1999年初,他与财政部长罗伯特·鲁宾和美联储主席艾伦·格林斯潘一起登上《时代》杂志封面,三人被誉为“拯救世界的委员会”。 

去年,在萨默斯生日那天,桑德伯格在 Instagram 上发帖回忆起自己 20 岁时在哈佛大学与萨默斯相遇,以及萨默斯对她和许多其他人的生活产生的影响。 

桑德伯格写道: “时至今日,我仍然是众多自认为是‘拉里·萨默斯的学生’的人之一。”她提到,萨默斯曾指导她的论文,之后聘请她担任世界银行的研究助理,后来又让她担任财政部的幕僚长。她赞扬了萨默斯对发展中国家女童教育的支持,以及他个人的忠诚:“拉里明白,当人们得意时,人人都来帮忙;但当人们失意时,却鲜有人伸出援手。拉里会在人们最需要帮助的时候伸出援手。” 

“与爱泼斯坦的关系”

2001 年,萨默斯被任命为哈佛大学第 27 任校长。当时,爱泼斯坦——一位大学辍学生,曾任高中数学老师——正在曼哈顿社交圈中崭露头角,他被誉为精明而神秘的金融家和慷慨的学术赞助人。

根据哈佛大学2020年发布的关于爱泼斯坦与该校关系的报告(该报告由福莱·霍格律师事务所协助撰写),爱泼斯坦从1998年到2008年共向哈佛大学捐赠了917万美元。2008年,他因卖淫罪被定罪,校方随即正式与其断绝关系。其中最大的一笔捐款是他在2003年承诺捐赠的650万美元——当时萨默斯担任校长——用于设立进化动力学项目。(爱泼斯坦后来又以他惯有的夸张手法声称,他为该项目捐赠了3500万美元。)

该项目早期的网站宣称,它是“由哈佛大学校长劳伦斯·H·萨默斯根据爱泼斯坦和一位学者的富有想象力的提议而创立的”。 

哈佛大学公共卫生部门为爱泼斯坦提供了一间校园办公室,他经常在周末与顶尖研究人员和政府官员会面。据哈佛大学的调查显示,2010年至2018年间,他到访哈佛超过40次。 

杰弗里·爱泼斯坦身穿哈佛大学连帽衫。
2004年9月,杰弗里·爱泼斯坦在马萨诸塞州剑桥市。 图片来源:RICK FRIEDMAN/CORBIS/GETTY IMAGES

萨默斯还曾就一项更为私人的慈善项目寻求爱泼斯坦的帮助:一项由他妻子伊丽莎·纽(Elisa New)筹办的教育项目。“我需要一些关于小规模慈善活动的建议。如果我能为丽莎筹集到100万美元,我的生活将会更加美好。”萨默斯在2014年4月发给爱泼斯坦的一封电子邮件中写道。两年后,一家与爱泼斯坦有关联的非营利组织向纽的非营利组织捐赠了11万美元。 

一位发言人后来表示,纽的非营利组织后来向一个打击性交易的组织捐赠了“超过所收到金额的款项”。

在随后的几年里,萨默斯与爱泼斯坦保持着定期联系。2017年10月,他在一封电子邮件中问道:“和那些富有而放荡不羁的人在一起生活感觉如何?”这封电子邮件包含在最近公布的众议院文件中。 

特朗普总统在2016年大选中获胜,震惊了建制派,也因此成为人们茶余饭后的谈资。“特朗普是不是像我很多朋友认为的那样越来越疯狂了,还是他一直都这么疯?”萨默斯在2018年11月的一封电子邮件中问他的朋友。次月,爱泼斯坦称这位总统“近乎疯癫”。 

在那段时间里,他们像往常一样交流着白宫八卦、地缘政治和金融市场,偶尔也会谈到一位特定的女性——一位当时年近四十的中国经济学家,萨默斯试图与她发展一段浪漫关系。

根据萨默斯在 2018 年转发给爱泼斯坦的电子邮件,这名女子似乎是金克宇,一位哈佛大学毕业的经济学家,她的父亲金立群是亚洲基础设施投资银行的创始行长,也是北京财政部的前副部长。

金立群暂未对此事发表评论。金克宇未回复置评请求。

金克宇,伦敦政治经济学院经济学副教授,华尔街日报首席执行官理事会成员。
2023年,时任伦敦政治经济学院副教授的金克宇(Keyu Jin)出席了在伦敦举行的《华尔街日报》首席执行官理事会。图片 由《华尔街日报》的约翰·斯克里夫纳(JOHN SCRIVENER)拍摄。

她高中时曾到纽约求学,后在哈佛大学获得学位。她长期在伦敦政治经济学院任教,近期则在香港科技大学任教。她以能言善辩、有效地向西方听众宣传中国国家主导的经济政策而闻名。

萨默斯的邮件显示他当时对她非常着迷,并且纠结于是否要发展这段婚外情——如果要,又该如何着手。“我觉得现在除了做她的经济学导师之外,我不会和她发展出什么关系。我现在感觉自己就像是她眼中那个被深深吸引的过客,”他在2018年11月30日星期五晚上10点53分从会议现场写信给爱泼斯坦说。“她不想喝酒,因为她‘累了’。我有点突然地离开了酒店大堂。现在想想,我觉得自己真是侥幸逃过一劫。”

第二天早上,他仍然心事重重,告诉他的知己:“我给她发了条短信,让她起床后给我回个电话,因为我有几句话想跟她说。我不想催她,因为她非常重视早上9点半的演讲。演讲结束后我就放心多了。”

然后萨默斯问道:“我是在感谢她,还是在为我的婚姻感到后悔?我想是前者。”

爱泼斯坦表示同意,并回复道:“感谢她面对这显然十分棘手的局面所展现出的坚韧。同时,我也承认这件事有多么艰难,以及你与生俱来的麻木不仁。我为自己未能充分认识到这件事的艰难而道歉。”

上午10点29分,萨默斯似乎已经彻底沦陷。“会议日那天她表现得特别好,”他在给爱泼斯坦的更新信息中写道。“聪明、自信、思路清晰,而且美艳动人。我完蛋了。” 

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中国的量化基金越来越受欢迎,优比昆腾(Ubiquant)在5月份不到两个小时内就为一只新基金募集了26亿元人民币。 量化投资机构的资产管理规模在不到一年的时间内增长了一倍多,达到2.6万亿元人民币以上,这得益于他们迅速采用人工智能并取得成功。 量化投资的成功导致投资产品数量激增,去年新增的量化产品数量翻了一番多,达到 6,296 件,占所有新对冲基金的 46%。 中国的量化基金 非常受欢迎,投资者的资金蜂拥而至。 据知情人士透露,领先的投资平台 之一优博通(Ubiquant) 在5月份仅用不到两小时就为其新基金募集了26亿元人民币(约合3.84亿美元)。一位产品分销商表示,投资者还在几秒钟内抢购了深圳诚奇资产管理有限公司的一款产品,金额超过1亿元人民币。 他们并非孤例。量化基金的管理资产规模在不到一年的时间里翻了一番多,超过2.6万亿元人民币。这股热潮的背后是他们迅速应用 人工智能所取得的成功 。尽管中国投资者历来更青睐明星基金经理而非计算机模型,但去年机器的收益率却比人类高出20多个百分点。这些基金不断推出新产品,而投资者们正纷纷放弃选股人,争相购买这些产品。 “量化分析师覆盖数千只股票的广度已经超越了传统多头基金经理的研究深度,”自2021年以来一直与量化分析师合作撰写白皮书的技术提供商BigQuant.cn的首席运营官陈旭表示,“量化分析师最终成为了主流,而且这一趋势不可逆转。” 这导致投资产品数量激增。据产业证券股份有限公司1月份发布的报告显示,去年新推出的量化产品数量翻了一番多,达到6296只,占所有新成立对冲基金的46%。在顶级基金经理注册的3000多种新产品中,超过80%是由量化基金经理推出的。 中信证券的数据显示,去年只做多股票的量化策略收益为 44.7%,比其非自主交易的竞争对手高出 20.3 个百分点。相比之下,过去五年他们的平均领先优势为 13 个百分点,而根据数据显示,这是该策略自 2021 年以来的最大优势。 量化交易员在中国规模达8万亿元人民币的对冲基金行业取得的成功,与两年前的情况截然相反。此前,该行业曾因一系列管理失误而遭受重创,引发了政府监管机构的强烈不满。这些基金被指责造成市场过度波动和崩盘。交易所严厉打击利用高频交易规避交易限额的行为,并加强了对杠杆产品的监管。 宁波凌骏投资管理合伙企业 的转型就是一个引人注目的例子 。2024...

WSJ:孙宇晨曾害怕在美被捕,如今将成特朗普晚餐会贵宾

 WSJ: 多年来,加密货币亿万富豪孙宇晨(Justin Sun)因担心被捕而不敢踏足美国。这位出生于中国的商界大亨正面临美国当局的审查,甚至错失了乘坐贝佐斯(Jeff Bezos)旗下Blue Origin火箭飞行的机会,尽管他为此支付了2,800万美元。 如今,孙宇晨不仅回到了美国。他还将作为贵宾与总统特朗普共进晚餐。 经过数周的行业猜测,孙宇晨周二在社交媒体上发帖证实,他是特朗普$TRUMP模因币的最大持有者。他持有的约2,300万美元该代币使他跻身于一个由25名投资者组成的专属圈子,这些投资者受邀参加周四与总统举行的私人贵宾招待会。批评人士称,在特朗普及其家族寻求开展一系列商业活动之际,此次活动是其利益冲突最明目张胆的体现之一。 在特朗普胜选之前,这位34岁的企业家一直是美国当局的调查对象,并且在美国加密货币行业的大部分领域都是不受欢迎的人物。他的公司波场(Tron)运营着同名的区块链网络,一直是加密货币犯罪团伙转移资金的热门渠道。 美国财政部的金融犯罪执法网络在2023年的一份非公开报告中写道,波场“在非法行为者中越来越受欢迎”。据追踪加密货币交易并与执法部门合作的研究机构TRM Labs称,截至去年,所有非法加密货币活动中有一半以上(约260亿美元)发生在该网络上。 孙宇晨面临美国证券交易委员会的指控,该委员会在2023年指控他欺诈性地操纵波场TRX代币的市场。该委员会于今年2月请求法院暂停其诉讼。 与此同时,据知情人士透露,美国司法部一直在调查孙宇晨涉嫌金融犯罪的行为。其中一些知情人士称,曼哈顿的美国联邦检察官办公室早在2021年就要求孙宇晨提供信息,并至少持续收集证据直至2023年底,这导致他因担心可能收到逮捕令而避免前往美国。这些知情人士表示,这意味着常驻香港的孙宇晨不得不缺席2021年Blue Origin首次载人航天飞行器的发射,他本已赢得了这次飞行的一个座位。当时,Blue Origin称孙宇晨因日程冲突退出。 目前尚不清楚美国司法部的调查是否仍在进行。 孙宇晨的代表未回复多次寻求置评的电话和电子邮件。美国证券交易委员会和曼哈顿的美国联邦检察官办公室的发言人不予置评。Blue Origin的代表未回应置评请求。 加密货币亿万富豪孙宇晨,去年12月摄于香港。 PHOTO: 图片来源:KEITH TSUJI FOR WSJ

数千亿美元资金如何绕开管制逃离中国 - WSJ

  经济学家和《华尔街日报》(The Wall Street Journal) 的一项数据分析显示,过去几年中国资本外逃规模似乎令 2015 年和 2016 年相形见绌,那时的中国正遭遇着上一轮房地产市场低迷,引发了以美元计价的最大的一波资本外流。 《华尔街日报》的统计显示,在截至今年 6 月底的四个季度里,可能有多达 2,540 亿美元的资金非法流出中国。这超过了近 10 年前的那波资本外逃,当时的资金外流曾引发人们对中国可能爆发金融危机的担忧。但对这类资金外流的估计本身并不精确,而且,由于现在中国整体经济规模比当时大得多,资本外逃占中国经济总量的比例似乎也小于当时。 一些没有被统计在内的资金可能包括滞留在海外的出口收入,这些资金没有被带回中国,而是留在海外享受更高的存款利率和投资机会。 即便如此,这种现象对中国决策者来说仍值得担忧。在中国官员专注于严格管理人民币汇率之际,资本外流加大了人民币的压力,不过中国政府近期为刺激经济而采取的措施正在提振人民币和中国股市,可能会促使人们暂时将更多资金留在中国。 大批资本逃离也突显出一个事实,那些有资源,有财力,能把资金带出国门的人,对中国经济的发展道路越来越没有信心。 心灰意冷的投资者 为了绕开政府管制,人们用上了各种老办法,比如将贵重物品运往海外,或是为进口商品支付过高的价格,这些办法屡试不爽,但依然要冒风险。还有一些人想出了新点子,比如将装载着加密货币的电脑硬盘运往其他司法辖区,并在那里兑换成现金。 造成资金外流的原因包括新冠疫情,政府对民营部门的打击,以及人们广泛担心中国的高速增长时代已经结束。 国际货币基金组织 (International Monetary Fund, 简称 IMF) 数据显示,到本十年末,中国经济增速预计将从目前的 5% 左右放缓至 3% 左右,而 2020 年以前的增长率接近 7%。据巴克莱 (Barclays) 估计,2021 年以来,中国史诗级的房地产市场崩盘估计已导致约 18 万亿美元的家庭财富灰飞烟灭。 尽管中国政府最近出台的刺激措施(包括承诺加大财政支出)可能在一定程度上提振今年的经济增长,但现在断言这些措施能否带动经济持续复苏为时过早。 从长远来看,中国面临劳动力老龄化和萎缩带来的严峻挑战,而在贸易、安全和技术等一系列问题上,中国与美国领导的西方世界也陷入冲突。 中国官员试...

对中国股市而言,刺激措施比美国大选更重要

BMG: 多年来已习惯中美 贸易争端 的投资者似乎愿意冒着美国总统大选后关税进一步上调的风险,并青睐中国资产,押注美国将出台更多刺激措施。 无论是唐纳德·特朗普还是卡玛拉·哈里斯成为美国新领导人,全球基金经理都预计对中国的敌意将升级。但他们并没有因为这种前景而完全回避中国资产,而是相信北京的政策将继续支持股票,尤其是 在内地上市的 股票。 央行鸽派立场也被 主流观点认为,特朗普再次连任对中国整体而言比哈里斯获胜更为不利。 特朗普主张对所有中国进口产品征收 60% 的 关税。不过,人们不太担心市场会像 2016 年共和党获胜时那样受到冲击。贸易战 已不再 是新鲜事,随着地缘政治紧张局势在现任政府领导下不断升温,投资者一直在稳步撤离中国。 投资者也清楚地知道,在特朗普任期内,MSCI 中国 指数 几乎翻了一番,但在拜登 总统任期内迄今为止下跌了 40% 以上 ,凸显了包括中国监管打击在内的多种因素如何影响了市场表现。 “在我看来,政策刺激对中国经济和股市来说比美国大选更重要,”苏黎世 Gam Investment Management 投资组合经理 Jian Shi Cortesi表示 。“如果特朗普获胜,中国政府准备了更多政策措施来应对可能采取的贸易措施。” 大选开始不到两周,特朗普和哈里斯之间的竞争就不相上下,这让基金很难根据大选结果进行布局,这也解释了它们为何更加关注中国的政策信号。 购买机会 自 9 月份推出刺激措施以来,中国股市出现了大幅复苏,沪深 300 指数 自上月低点以来上涨了 20% 以上。Jefferies和 M&G Investments 等 投行认为,选举引发的抛售将是买入中国股票的 好机会 。 财政部副部长廖岷周五接受彭博社 采访 时表示,刺激计划的核心是提高内需,实现国家年度增长目标。他指出,消费已成为中国财政政策制定的重要考虑因素,并提出了一项 资助 消费品以旧换新的计划。 M&G 股票、多种资产和可持续性全球首席投资官Fabiana Fedeli 表示:“如果特朗普当选,市场将会出现波动,尤其是中国股市,”但即将出台的政策支持可以抵消部分负面影响 。“如果我们看到一些大幅下跌,我们可能会利用它作为买入的机会。” 许多投资者表示,与在香港或美国交易的股票相比,在内地上市的股票将更好地抵御选举波动,因为在香港或美国,外资进入股...

世界各国军费开支排名

经济学人: 要 评估 国际事务的状况,一个好的经验法则是跟踪资金或武器的流动。国防预算可以轻易跟踪这两者。斯德哥尔摩智库 SIPRI 发布的统计数据表明,各国政府感到担忧:在研究中涉及的 173 个国家中,去年有 102 个国家增加了国防预算。从全球来看,实际支出较 2022 年增长了 6.8%,这是自 2009 年以来最大的同比增长。 在长期支出较低之后,北约在欧洲的盟友支出出现了最大增长。除美国外, 北约 成员国 在 2022 年 至 2023 年间支出增加了 680 亿美元,增幅为 19%。芬兰和瑞典加入北约后, 北约 年度支出又增加了 160 亿美元。 但这些数字很难进行比较:例如,一些国家在工资和燃料方面的支出会比其他国家多得多。为了解决这个问题, 《经济学人》 在西澳大利亚大学研究员彼得·罗伯逊的帮助下,调整了 斯德哥尔摩国际和平 研究所对军事购买力平价 (  PPP  ) 的估计。这使得国防预算与美国相当:工资根据工资差异进行调整,运营成本根据一般价格水平进行调整。(设备成本保持不变,因为大部分设备都是进口的,其相对质量很难判断。) 调整后的数据表明,乌克兰的预算增长(虽然不是其总预算)将比俄罗斯的预算增长幅度更大,尽管其预算名义增长率略低(见图 1)。而美国在 北约 的盟友所花的钱将比美元数字所显示的要重要得多。他们在 2023 年的年度支出仅为美国的 47.3%,但考虑到其较低的成本,这一数字为 78.5%。 图表:经济学人 最终排名显示,美国在国防上的支出仍然远远超过任何其他国家。2023 年,美国在武装部队上的支出为 9160 亿美元(见图 2)。总体而言,其在 北约 的 31 个盟友位居第二:他们的支出为 4340 亿美元,调整成本差异后为 7190 亿美元。北约的武装部队并不统一,但将其支出与其他国家进行比较仍然很有用。例如,俄罗斯和中国在 2023 年的支出分别仅占北约 总 支出的 8% 和 22% 。当该支出根据军事 PPP 进行调整时,它相当于 北约 支出的 24% 和 32%。 美国的盟友还有很长的路要走。 北约秘书长斯托尔滕贝格最近表示,今年只有 18 个成员国能够实现北约将 GDP 至少 2% 用于国防的目标(尽管这一数字高于 2023 年的 11 个成员国)。 有些数字需要谨慎对待。各国的预算计算并不一致,而...

中国土地出让金创十年新低,预算赤字扩大

彭博: 中国土地出让金跌至十年来的最低水平,导致政府加大支出以支持经济发展,预算赤字进一步扩大。 上个月, 土地出让收入同比下降 14.6% 至 1,941 亿元人民币(270 亿美元),为 2015 年 5 月以来的最低水平。这一数字是根据彭博根据财政部周五公布的 数据 计算得出的,扭转了 4 月份 4.3% 的增幅,此前 4 月份的增幅为三个月来首次增长。 中国房地产相关收益合同 土地出让收入在四月份短暂上涨后出现两位数下滑 资料来源:彭博根据中国财政部数据计算 注:1月份没有单月数据。财政部仅发布今年前两个月的合并数据。 此次经济萎缩导致政府总收入下降,今年前五个月政府总收入达到11.2万亿元人民币。财政部只发布1月和2月的合并数据,这些数据是用于比较月度土地出让金额的平均值。 与此同时,由于当局以三年来最快的速度增加支出以促进经济增长,总支出跃升至 14.5 万亿元人民币,导致预算赤字达到 3.3 万亿元人民币。 土地销售下滑凸显房地产市场持续疲软,这是中国经济的主要国内拖累因素,而中国经济目前正面临美国提高 出口 关税的压力。这也给地方政府财政带来压力,限制了其扩大投资以促进增长的能力。 高盛集团经济学家 汪立胜在数据发布后的一份报告中写道:  “我们维持对今年政府土地出售收入可能进一步下降 5-10% 的预测,并继续认为房地产建设和投资尚未触底。” 5月份,包括购房契税 在内的房地产相关税费收入 同比下降8.6%,降幅比上月扩大0.9%。 当月 总 税收收入增长 0.6%,低于 4 月份 1.9% 的增幅。 政府的支出刺激措施是今年提振内需的关键。例如,政府通过发行特别主权债券提供补贴,推行消费品以旧换新计划,刺激了电子产品和家电的购买。 该计划非常受欢迎,以至于一些省份 在用尽国家政府拨款后暂时 停止了补贴,这促使北京向消费者 保证 将在第三季度和第四季度提供更多资金。 高盛的王先生预计,下半年中国将进一步扩大财政支出,以缓解部分行业的通货紧缩压力,并提振市场信心。他表示,今年晚些时候仍有可能修订预算,但鉴于1-6月经济增长有望超过5%,因此并不急于修订预算。