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中国在创新竞赛中领先吗?

 

在中国东部一条高架公路上,马库斯·哈夫克迈尔双手离开方向盘,看着汽车自动转向、轻柔刹车并变换车道,他露出了笑容。“我非常自豪,”他说。

这位德国工程师正在向中国客户展示大众汽车在提供辅助驾驶功能方面取得的快速进展。随后,在地下停车场,车辆记住了指定的停车位,并轻松倒车入位。

这项技术是实现完全无人驾驶汽车的先导技术,这家德国公司耗时约18个月在中国完成了研发、测试和商业部署。该技术是700人研发团队的成果,团队成员大多是拥有硕士或博士学位、且从业五年以上的中国软件工程师。

当被问及在德国开发类似产品需要多长时间时,曾在奥迪、中国国有汽车集团北汽和科技巨头华为工作过的哈夫克迈尔(Hafkemeyer)无奈地叹了口气。他于2022年加入大众汽车。他表示,德国的技术研发周期通常长达四到四年半,期间各种想法往往陷入无休止的内部辩论和与供应商的商业谈判中,难以落地。

“过去十年,这个国家的发展速度已经从三档跃升至五档,并且正在全速前进,”他说道。“我仍然经常在新闻里听到‘中国人带着他们的廉价汽车涌入欧洲市场’。我告诉你,来这里看看这些‘廉价汽车’吧。它们科技含量很高,质量也非常好。”

大众汽车在中国的技术雄心最初旨在赢回被比亚迪等本土竞争对手抢走的中国客户,这些竞争对手更快地拥抱了电动汽车转型。这项战略被称为“在中国,为了中国”。

但现在,一批又一批的德国工程师前往该集团位于安徽省合肥市的研发中心,向他们的新同事学习。

几十年来,中国一直是世界工厂,企业利用其低成本、缺乏保障的劳动力和廉价但污染严重的能源。中国作为制造业基地和消费市场的规模,吸引了几乎所有全球最大的跨国公司。但其核心技术却被美国和欧洲的公司所垄断。

如今,中国的研发实力使其能够与西方竞争,甚至有可能战胜西方。

美国创新的最大重点是人工智能等具有突破性潜力的技术,而北京的研发则主要集中在解决实体经济的不足之处——这是中国追求技术自给自足的一部分。

经过多年国家、企业和学术界为缓解基本脆弱性所做的努力,中国取得的进步现在正使该国在未来主导全球能源和交通供应链方面占据主导地位。

加剧西方惰性的还有唐纳德·特朗普重返白宫后对美国科学经费的大幅削减,此举有可能破坏几十年来一直是美国经济实力核心的创新。

中国地图,显示了首都北京、上海、合肥和如皋等城市。

随着中国的发展,政府官员和企业高管必须决定是与中国竞争、合作还是尝试与中国共存。 

欧亚集团咨询公司中国区总监王丹表示,中国集中的政治体制和共产党对经济的控制,使其在需要长期投资的新技术方面比自由民主国家“占据优势”。 

她表示,北京对高科技产业(包括支撑这些产业的基础科学)的投入似乎“远高于美国”。这种情况几乎肯定会持续下去——即便这意味着一两代中国人会因为国家财政资源从福利领域转移而遭受损失。 

1943年,在日本占领时期,英国汉学家李约瑟首次前往中国,此后多次访华,并记录了中国超越西方的辉煌历史。中国的创新包括公元前3世纪发明抗疟疾药物,以及几百年后发明开平方根和开立方根的算法。 

然而,当李约瑟走访中国饱受战火蹂躏的省份时,他发现中国的学术界已奄奄一息。日本侵略期间,中国100多所高校中有90%遭到破坏;许多高校被炸毁或洗劫一空。

八十年后,中国的科研格局发生了翻天覆地的变化。据经合组织(OECD)预测,到2023年,中国的研发总支出将达到7810亿美元,而美国将达到8230亿美元,中国研发总支出即将超过美国。这与2007年的情况截然不同,当时中国的研发支出为1360亿美元,不到美国4620亿美元的三分之一。

西方多年来一直在争论中国以国家为主导的发展模式是否明智,有证据表明,大量国家财政资金因补贴和腐败而被浪费,此外,中国学术研究和专利的质量也受到批评,这可能成为转折点。

一些专家认为,值得关注的不仅是中国研发预算的规模,还有研发支出性质的转变。

国家统计局数据显示,自2015年以来,中国政府研发投入已超过美国,而过去十年间,中国企业的研发投入也迅速增长。企业研发机构数量增长近三倍,超过15万家;企业研发人员数量也增长近一倍,达到500万人。

中国每年培养约 5 万名科学、技术、工程和数学 (STEM) 领域的博士毕业生,而美国大学每年培养约 3.4 万名博士毕业生。

亚洲协会政策研究所中国分析中心研究员李丽琪表示,中国研发投入的激增主要集中在与产业转型相关的应用领域,包括先进材料、5G、电池、电力设备以及其他服务于战略目标的所谓“使能”技术。

她表示:“这种关注点围绕着规模化和融入实体经济,构建了深厚的先进制造生态系统,而不是‘空中楼阁’式的科学。”

李补充说,对于欧洲和美国而言,需要认识到“按照中国的规则”与中国竞争的挑战。

“这不仅仅是追赶长期支出,而这几乎是不可能的。它还要与一个将产业政策、先进的供应链、强大的工程技术和STEM(干细胞、合成代谢类固醇、干细胞、能源和能源管道)融合在一起的体系竞争。” 


多年来,国内外观察人士对中国科研工作的质量和价值以及中国声称的技术突破都持高度怀疑态度。

自 2011 年以来,中国专利申请数量呈爆炸式增长,一直位居世界第一。中国电子工业协会主席董云亭在 2019 年估计,当年中国 700 万项专利中约有 90% 是“垃圾”,仅用于获取项目资金。

中国电动汽车技术的可靠性也受到了质疑。今年3月在中国东部发生的一起涉及小米半自动驾驶电动汽车的事故中,三人丧生,这凸显了这一点。

南加州大学法学教授张慧月表示,北京国家主导模式的拥护者“常常忽视了”集中式、紧密耦合的治理所带来的脆弱性,她指出中国对新冠疫情的处理不当以及强硬的房地产改革导致经济长期放缓。

然而,越来越多的外国公司认为,合作是生存的唯一途径。

在上海西北部如皋郊区一个规模庞大的工业园区内,卡车制造商斯堪尼亚于10月份开设了一家价值20亿欧元的工厂。这家瑞典公司计划将中国尖端技术融入其面向中国及海外客户的车辆中。 

斯堪尼亚中国研发部门负责人索尼娅·埃德斯塔尔表示,中国的创新环境与西方“截然不同”。她以斯堪尼亚致力于引入自动驾驶功能为例。 

“我们一直在瑞典、美国以及世界各地尝试这样做,”她说。“在中国,我们仅用了一年时间就将软件集成到我们的车辆中,并使其完全以这种模式运行。”

瑞银数据显示,自 2018 年以来,梅赛德斯-奔驰、宝马、大众和 Stellantis 已与至少 38 家中国公司和研究机构建立了技术合作伙伴关系,涵盖软件、硬件、电池和连接等领域。

上海长期以来一直是中国外资企业的首选中心,截至9月份,外资研发中心的数量已从2018年的441个增加到631个。法国汽车制造商雷诺甚至没有在中国销售汽车,但它也是今年在上海开设研发中心以了解当地市场的公司之一。

据当地官员称,今年前 10 个月,北京新增 58 个外资研发中心,使该市外资研发中心总数增至 279 个。

中国研发的许多领域都处于与美国技术竞争的前沿,包括人工智能、机器人和量子计算、生物科学和制药、航空航天和核武器。 

然而,经合组织的数据显示,过去 15 年来,中国的一个重点领域是基础工程和材料。  

中国在电池、可再生能源和替代燃料等领域的研究进展,正使中国逐步接近习近平提出的自给自足的目标,减少对进口化石燃料的依赖,并在众多重工业领域应用先进技术。

经合组织分析师在一份报告中指出,中国“不仅在环境相关产品的制造和出口方面处于领先地位,而且在相关知识的创造方面也日益领先”。

例如,中国目前有54个商业规模的清洁能源工业项目正在运营或融资中,涵盖甲醇、氨等化学品以及铝、钢等金属。据国际非营利组织“工业转型加速器”(Industrial Transition Accelerator)的数据显示,这一数字是美国的3倍。

ITA执行董事福斯蒂娜·德拉萨尔表示,中国企业似乎更愿意从研发转向更长期的商业投资。

她说:“中国的发展速度是世界其他地方所没有的。”

10 月下旬,中国共产党中央委员会召开会议,为国家第十五个五年计划奠定基础,他们的意图非常明确。

“在未来一段时间里,技术革命和大国竞争将日益交织,加剧新技术和新兴领域的竞争,”中国主管科技事务的副总理丁学祥在一份长达 454 页的解释性评论中写道。

然而,在幕后,官员们正努力避免重蹈覆辙,不再浪费数十亿美元用于技术进步。问题包括官员腐败以及地方政府和企业资金挪用。

北京正试图建立一套新的体系,将资金输送到全国各地的战略产业,但中央政府对此保持着严格的控制。

科技部副部长邱勇在5月份表示,中国对科技行业的融资方式正在从“财政思维”转向“金融思维”——从强调融资规模转向注重有纪律的资本配置。

上个月底,中央政府启动了一项规模达 72 亿美元的国有企业投资基金,专门投资于人工智能、航空航天、高端装备和量子技术等“战略性新兴产业”,以及能源、信息和先进制造业。 

与此同时,北京正试图迫使地方政府削减工业扩张方面的支出,以遏制肆意筹款和浪费,这种做法既造成了经济中长期产能过剩,也助长了腐败。 

北京咨询公司 Gavekal Dragonomics 的技术和产业政策分析师 Tilly Zhang 表示,中国下一阶段的技术发展资金来源将与过去不同。

她表示:“官方声明表明,政府正在从严重依赖地方政府的分散模式转向更加集中的体系,在这个体系中,国有金融机构将发挥更大的作用。”

不过,欧亚集团的王先生认为,中国官员仍然愿意接受投资浪费,因为他们要在重要的战略领域培育新的国家冠军企业。 

“他们知道,在创业初期制造泡沫是创造他们所需要的竞争的关键,这样才能催生出最好的公司,”她说。


11月初,英国科学大臣帕特里克·瓦兰斯抵达北京,与中国签署了一项关于在卫生、气候、行星科学和农业领域开展合作的声明。但此次合作并未涵盖卫星、遥感技术和机器人技术,而这些领域曾是此前一项协议的内容。

英中最新声明强调了各国必须在受益于中国日益增长的智力和制造业实力与因过度依赖中国而面临的无数安全和经济风险之间取得微妙(或许是不可能实现的)平衡。  

瑞士学术机构国际管理发展研究所(位于深圳)的创新与战略教授马克·格里文表示,归根结底,如果“领先的知识掌握在中国”,那么各国所能做的最糟糕的事情就是切断自己与中国技术和创新进行观察和学习的机会。 

“如果我们不竞争,也不合作……那么我们的知识从何而来?责任在于其他国家:你们采取了什么措施来提升自身的竞争力?”他说道。

美国教授张表示,美国要想在科技竞赛中获胜,就必须“保持美国特色”。这意味着要充分利用其世界一流的大学、科学界,以及最重要的,拥有强有力的制衡机制的民主制度,“而不是拆散它们”。

在北京,官员们正在思考过去几个世纪中犯下的哪些错误导致中国失去了曾经对西方拥有的科学优势。

瓦兰斯告诉《金融时报》,在与中国同行会谈期间,他们提到了李约瑟的名字——这位学者向世界展示了中国的科学实力。

他说:“他们仍在问:究竟是什么让你无法获胜?”

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 《2014-2024,仅仅10年》 大象公社 十年前的夏天,年轻人不愿当公务员,国考人数锐减36万,热帖称“机关钱少活多”。 那年全国毕业生700余万,就业率超九成,复旦学生租游艇办毕业舞会,女孩们花两千元买晚礼服,夜游江海。 那年世界的齿轮咬合稳定,中美迎来建交35周年。美国民调中,超72%年轻人,将中国视为“朋友”。 夏天前,奥巴马夫人到访,体验了长城、紫禁城与成都火锅。 慕田峪长城上,总统夫人看燕山起伏,觉得一切宽阔且美妙,“长城的长度几乎相当于从美国缅因州到俄勒冈州的四倍”。 那年的国运也如山峦起伏。 夏天时,股市清冷,七成账户闲置,股民调侃关灯吃面,7月IPO开闸,并购潮掀起,年底股市单日放量7100亿,狂飙冲天。 楼市故事也相似。十年前的五一,房企奄奄一息,北京楼盘推出零首付,南京楼盘跳远减十万,上海房展出动比基尼美女吸引眼球。9月楼市松绑,炒房客陷入狂欢。 十年前的人们尚不知卷与颓,偶有下挫,也认为不过是插曲,对一切满怀自信。 贾跃亭宣布要造超级互联网汽车,罗永浩宣布要发布东半球最好用的手机。真正手机大卖的是小米,第一季度销量超过苹果。 夏天过后,雷军去乌镇参加首届互联网大会。他磕磕巴巴说,梦想还是要有,万一实现呢? 那年乌镇最风光还是BAT,三家都在硅谷设立了分支,李彦宏说机会太多,他很着急: 我们其实处在非常有意思的时代,这是魔幻一般的时代,正好我们这一代人赶上互联网的兴起。 入夜,乌镇白墙黑瓦水音桨声。丁磊拼起旧木桌,摆起乌镇宴,座中人微博记录:十几瓶黄酒喝去,陈年故事吐出,煮酒笑谈云中事,天罗地网立旌旗。 未被邀请的马云,才是那年真正的主角。十年前的夏天,阿里启动全球最大规模IPO。 上市前,马云发内部邮件,建议员工不要挥霍,处理好财富,“我们这么辛苦,可不是为了变成一群土豪”。 当年9月,阿里上市,马云登顶中国首富,万名阿里员工成千万富翁,宝马销售和房产中介堵在阿里园区门口。 十年前的夏天蒸腾如梦,浩荡热风吹过中国。北京高温刷新了1951年以来纪录,居民用水多喝出4.5个昆明湖。 济南、上海、重庆、吐鲁番尽成火炉,更大热浪在互联网彩票服务器上。那年是巴西世界杯,足彩卖出23亿。 在广州,恒大正在冲击中超三连冠,教练席上,新任助教李铁说,有很多东西不是金钱所能衡量,“我给自己十年左右的时间,争取成为国家队的主教练”。 那个夏天,恒大冰...

付鹏11月24日在HSBC内部演讲速记

《2024年年终回顾和2025年展望——对冲风险VS软着陆》   上篇 正值年底,虽然刚才汇丰一直强调大家不录音不录像,但大概率你挡不住。我在这儿讲话会谨慎一些,非常小心谨慎,大概率会有人透露出去,放到YouTube上,基本上所有见我都说付总我在YouTube上看过你的视频,我说那都是盗版的,靠盗版发财的也不少。 今天和大家分享的内容基本上都是官方的,回顾会多一点,展望不多,因为这个月展望完了之后下个月怎么办?有些话对我来讲我倒觉得很简单,本质上原来我们是做Hedge Fund出身,所以我们的逻辑框架整体具有极强的延续性,不是说今年去讨论,或者说明年去讨论。 惯性思维从2016年开始,我一直在跟大家强调这个世界已经完全不一样了。当然经历过过去的几年时间,我相信在座各位应该对这番话的理解变得越发深刻。 2016年实际上是美国特朗普的第一次大选,我有一个特点,我的特征是如果我觉得什么地方有投资机会,我可能第一时间去一线调研,我不喜欢看YouTube,我也不喜欢在网上扒。当然你会说,现在ChatGPT很强大了,人工智能好像能帮你解决很多问题,但你们有没有想过,可能广泛流传或者广泛传播的很多信息是错的。这一点在2012年当时我从日本做完调研回来之后,我的感悟是最深的。 当然去日本有一个重要的人物,名字叫本森特,很快大家就会非常熟悉他的,目前来讲应该是特朗普政府提名的美国财长。本森特原来是索罗斯基金实际掌控人,因为索大爷已经年龄很大了,去年的时候才刚刚把基金的业务交给他儿子亚历山大,但在这之前,最主要的几场战役本质上来讲都是本森特在主导。 2012年当时我从北京去香港约朋友们吃饭的饭局上,当时斯索罗斯基金在香港办公室跟我说,本森特从这儿去了日本。我说OK。我经常说一句话“站在巨人的肩膀上看问题。” 当然你知道,网民们最可怕的地方是巴菲特“SB”、索罗斯“SB”,我最“牛逼”。你要记住,他们的所有行为一定有很大的变化,很多人可能都不知道,巴菲特第一次去是2011年,我们正在讲福岛核电站泄漏,核废水污染以后海鲜不能吃的时候,一个80多岁的老头顶着核辐射泄漏去日本吃海鲜了,当然他去日本干吗,这其实很关键。 之后我们跑到日本做完调研回来之后那几年,我陆陆续续跟很多人讲,日本正在发生变化,日本的利率结构都会随之变化的,当然包括日本的证券市场。今年日本股市终于走出这35年了,创下...

WSJ:盘点2026年上半年标普500指数表现最好的20只股票

  2026年已过半,现在是时候盘点一下今年迄今表现最佳的股票了。 标普500指数今年迄今已累计上涨9.5%,表现不俗;根据 伦敦证券交易所集团 (LSEG)的数据,这一美国大盘基准指数在过去10年中平均每年上涨12.8%。 今年我们还看到了一轮由盈利增长驱动的牛市——或者说是分析师对滚动12个月每股收益预期的上调,这些预期被用于计算预期市盈率。 这些盈利增长一直是标普500指数信息技术板块股票上涨的驱动力,其中许多股票实现了三位数的涨幅。今年迄今,IT板块在标普500指数的11个板块中表现位居第二,该指数按价格涨幅排名的前10大股票全部来自科技板块。在该指数表现最佳的前20只股票中,除三只外,其余均为科技股。 标普500指数成分股中,今年有62%的股票实现上涨。以下是2026年上半年标普500指数中价格涨幅最大的20只股票。(本文中所有股价变动均不含股息。) 公司 2026年价格变动 2025年价格变动 预期市盈率 截至12月31日的预期市盈率 2026年滚动12个月每股收益预期变动 闪迪 858% N/A 12.0 13.6 987% 美光科技 304% 239% 8.1 7.9 294% 英特尔 278% 84% 103.8 61.2 123% Western Digital 271% 282% 35.0 19.6 107% Marvell Technology 251% -23% 60.2 24.0 40% Seagate Technology Holdings 250% 219% 34.6 20.5 107% 戴尔 243% 9% 21.2 11.1 79% 康宁 192% 84% 68.8 28.2 19% 应用材料 181% 58% 47.3 26/0 55% Advanced Micro Devices 171% 77% 56.4 33.1 59% Flex 168% 57% 31.3 17.4 49% 泛林集团 153% 137% 54.1 32.1 50% 泰瑞达 150% 54% 56.4 36.7 63% KLA 148% 93% 58.7 31.0 31% 莫德纳 137% -29% N/A N/A 1% Lumentum Holdings 133% 339% 47.6 50.2 145% Generac Holdings 115%...

一只杠杆ETF正在重塑全球顶级人工智能内存股的交易格局

  上周, 韩国综合股价指数 暴跌10%, 引发 科技股暴跌并迅速蔓延至全球,韩国在全球市场中新近确立的强国地位显而易见。 在很大程度上,这体现了韩国芯片制造商 SK海力士 和 三星电子 在人工智能热潮中扮演的关键角色,而人工智能热潮正是推动市场走高的重要因素。但当天的疯狂抛售导致 纳斯达克指数下跌 3%,同时也凸显了另一个问题:一只与SK海力士挂钩的杠杆型交易所交易基金(ETF)的出现。分析师表示,这只ETF规模如此庞大、增长如此迅速,以至于放大了SK海力士股价以及整个韩国综合股价指数(KOSPI)的波动。 自CSOP SK海力士杠杆ETF 在香港推出 以来的九个月里,该基金规模已膨胀至130亿美元,成为全球同类基金中规模 最大的 。这家芯片制造商助力韩国综合股价指数(KOSPI)今年上涨近100%。在市场波动剧烈的日子里,该ETF及其规模较小的同类基金的交易量可 占 SK海力士股票总交易量的三分之二——对于一家市值高达1.2万亿美元的公司而言,这是一个惊人的数字——迫使从华尔街到香港的各大银行不得不精心策划复杂的融资和对冲交易,以维持这些产品的正常运作。 这种在上涨日买入、下跌日卖出的持续不断的节奏如此之大,以至于投资者表示,该 ETF 已经开始影响股票走势,而不仅仅是跟踪股票。 6月18日,首尔举行仪式庆祝韩国综合股价指数(KOSPI)突破9000点。摄影:Jung Yeon-Je/AFP/Getty Images 随着投资者争相押注人工智能热潮,杠杆ETF已发展成为一个规模达 2700亿美元的 庞大产业,这种现象在全球范围内日益普遍。而随着这种新的金融炼金术在市场中掀起波澜,首尔的形势尤为严峻。SK海力士在韩国综合股价指数(KOSPI)中占比高达28%(其竞争对手三星则占29%),并日益成为衡量全球人工智能泡沫风险的风向标。 换句话说,如果 CSOP SK 海力士 ETF 再次像 6 月 23 日那样暴跌 23%,并且这种暴跌持续足够长的时间,可能会造成更大的痛苦。 “我并不是说SK海力士会拖垮标普500指数,但这确实是更大趋势的一部分,”宏观风险顾问公司首席执行官 迪恩·库努特表示 。“科技股的强劲回报令人瞩目,而这种上涨过程中的反馈机制最终也会在下跌过程中发挥作用。” Curnutt表示,SK海力士和韩国综合股价指数(Kospi)的下跌可能会引发...