战争动荡引发期货市场震荡，中国资金更青睐石化产品而非金属

 中国投资者更倾向于押注石化产品而非基本金属，因为他们正在国内期货市场上交易伊朗战争带来的冲击。

今年早些时候投机金属、推动铜、镍、锡等金属市场全球上涨的基金，如今已转向与伊朗冲突引发的能源动荡密切相关的合约。就连直接受中东局势影响的金属之一——铝，相比之下也表现平平。

硕和资产管理有限公司分析师高寅表示：“此次冲击更明显地集中在能源和石化行业。”她还表示，目前基本金属对中国基金来说“并非最明智的选择”。

大量资金涌入石油化工行业

资料来源：硕合资产管理有限公司

据硕和证券截至周二统计的数据显示，本月中国能源化工期货未平仓合约价值翻了一番多，达到约1500亿元人民币（220亿美元），创下至少自2021年以来的最高水平。相比之下，基本金属期货的未平仓合约价值已从2月底近1600亿元人民币的峰值回落至约1200亿元人民币。

中国的石化产业是全球规模最大的，而且还在不断发展壮大，催生了数十种在大连、郑州和上海等大宗商品交易所交易的合约。这些合约涵盖了工业供应链的各个环节——从原油和燃料，到塑料和纤维的化学前体，再到与石油基产品竞争的替代材料。

由于中国储备了大量原油，因此受美国主导的伊朗袭击引发的石油危机的影响相对较小。但这并未阻止许多以石油为原料的石化产品价格飙升，因为大量资金涌入了通常较为平静的市场。

郑州商品交易所精对苯二甲酸（PTA）交易量飙升至2023年以来的最高水平。受全球石油市场上涨的提振，PTA价格本月已上涨超过30%。PTA是从原油提炼成对二甲苯后得到的，最终用于塑料瓶和食品容器的生产。

大连商品交易所苯乙烯合约（聚苯乙烯的前体，聚苯乙烯用于包装家电）在交易量创下历史新高后也出现了类似的上涨。

受中东地区减产和航运中断的影响，本月上海铝价上涨约7%，成为唯一上涨的主要基本金属。伦敦铝价涨幅略高于上海。但高先生表示，供应紧张还需要几周时间才会演变成真正的金属短缺。

与此同时，资金已将注意力转移到其他领域。

“中国铝业很难跟上海外铝业的上涨行情，因为目前资金都集中在化工行业，”中国宁波集团有限公司的交易员姜先生表示。

你可能听说过霍尔木兹海峡的冲突将导致贫困国家挨饿。这种说法并不完全正确。但现实情况可能同样严峻——而中国最终将成为胜利者。

彭博经济研究指出，中国房地产市场低迷的局面在2026年已进入第五个年头。好消息是：曙光或许就在不远的将来。

据 FGE NexantECA 称，作为全球最大的原油进口国，中国即将开采矿藏的巨大商业石油储备，而中东战争却丝毫没有结束的迹象。