在香港IPO交易热潮之后，中国收紧了通往香港IPO的关键途径

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据知情人士透露，北京正在限制在海外注册成立的中国公司在香港进行首次公开​​募股，这可能会颠覆一项已有数十年历史、推动数十亿美元股票销售的规则。

知情人士透露，监管机构虽然没有彻底禁止，但近期已开始劝阻所谓“红筹股”公司（即在中国境外注册但在中国境内拥有资产和业务的公司）提交IPO申请。这些知情人士因讨论私人事务而要求匿名。一些公司已被中国证监会要求在进行香港上市前对其组织结构进行调整

知情人士透露，中国当局鼓励企业在内地注册成立公司进行重组。大多数与中国相关的实体在香港上市前都需要向中国证监会提交备案文件。

此举正值中国监管机构寻求加强监管、简化合规流程之际，此前一年香港IPO数量激增。一位知情人士表示，官员们也担忧此类上市可能导致资本外逃风险上升。

中国证监会尚未对此置评。

香港1月份新上市股票发行金额创历史新高。

注：数据按交易日期分类。

来源：彭博社

知情人士表示，最新的监管指引引发了企业、投资银行、法律顾问和海外投资者的担忧。他们补充说，解散红筹股架构需要将国内运营公司的所有权转移回境内，这可能会产生巨额成本。

投资者也可能面临灵活性下降的问题，因为红筹股公司允许支持者使用灵活的资本安排，例如加权投票权。投资于中国大陆注册公司的外国风险投资基金和私募股权基金将面临更为复杂的退出途径。知情人士补充说，从中国境内实体汇回资金需要遵守国家外汇管理局严格的规定，并且需要更长的锁定期。

多年来，国有企业和私营企业通常会在开曼群岛和英属维尔京群岛等司法管辖区设立公司，并将国内资产注入这些公司，然后再在香港或美国筹集资金。中国移动有限公司和中海油有限公司就是采用这种方式在香港上市的旗舰公司之一。

自去年底以来，监管机构加强了对香港IPO和金融市场的监管，尤其关注牌照发放，并对交易质量表示担忧。证券监管机构还严厉批评银行人手不足。

香港2025年首次公开募股数量创四年新高，今年市场开局也创下历史新高。未来还有更多公司即将上市：据香港交易所的数据显示，截至1月底，已有超过400家公司正在筹备上市。毕马威会计师事务所预测，市场募集资金可能达到六年来的最高水平，约为450亿美元。

当地监管机构已要求各银行提交改进计划，并限制了主要银行家一次性可签署的交易数量。此外，该市还扩大了针对草率上市申请的“点名批评”机制，将律师事务所和审计师也纳入其中。