中国如何经受住伊朗战争带来的石油冲击

WSJ:

自伊朗战争爆发以来，中国石油进口量的大幅下降对于抑制油价起到了关键作用。这进而又帮助遏制了通货膨胀，并对全球经济构成了支撑。

尽管中国政府有长期的能源自给战略，但中国如何将进口量削减近50%并挺过难关一直是个谜。

现在一些线索正在浮现。燃料出口限制促使炼油厂减少了消耗；由于附加费增加，旅客减少了乘机出行。中国官方动用了在战争爆发前储备的石油；转向更多使用煤炭也带来帮助。

中国的石油购买量仍处于近十年来的最低水平。以下图表有助于解释中国是如何做到这一点的。

进口大幅削减

能源分析公司Vortexa的数据显示，作为全球最大的石油进口国，中国在2025年每天购买约1,100万桶石油，其中一半来自包括伊朗在内的中东供应商。

在2月下旬战争爆发后不久，中国的原油进口量急剧下降。从2月到6月，中国每天削减了580万桶的进口量，降幅达48.9%。即使在7月份出现反弹，进口量依然保持在低位。

仅29%来自中东

伊朗战争开始

59%来自中东

炼油厂减产

中国电动汽车的广泛普及减少了国内对燃料油的需求。该国许多炼油厂用一种成熟的经济模式来适应这种变化：中国无法消费的部分会转向出口。

中国销售汽油、柴油和航空燃油，并且是乙烯等石化原料的主要出口国，这些原料用于制造塑料、包装材料和其他日常用品。

但在战争爆发后，中国政府限制了燃料出口。

这些出口限制迫使中国炼油厂减少了原油加工活动。

标普全球能源(S&P Global Energy)旗下普氏(Platts)的数据显示，到5月份，49家国有炼油厂的平均开工率（积极加工原油的产能比例）已降至71.6%，为自新冠疫情以来的最低水平。2026年上半年，成品油产量下降了5.6%，塑料制品产量下降4.9%。

伊朗战争开始

航空出行减少

自伊朗战争爆发以来，在中国国内旅行的人中，乘坐飞机的人数减少。

随着燃料成本飙升，这场战争推高了全球的机票价格。虽然中国政府限制了航空燃油出口并将更多燃油留在国内，但中国国内航班的价格也变得更加昂贵，包括燃油附加费提高。

中国5月份国内航班旅客人数较上年同期下降8%，6月份较上年同期下降7%。与此同时，铁路客运保持了韧性，依靠主要由煤炭和可再生能源供电的电网提供动力，铁路客运免受了石油市场波动的影响。

伊朗战争开始

增加煤炭使用

甚至在伊朗战争爆发之前，中国就已在不断增加对其庞大煤炭储量的开采，用于生产石油、汽油和其他产品。2024年由煤炭制成的成品油数量相当于提炼了近3亿桶原油，约合当年一个月的原油进口量。

在政府的鼓励下，中国西北部煤炭资源丰富的省份正迎来新建煤化工项目的热潮。在煤炭价格处于全国最低之列的新疆地区，2025年由煤炭生产的石脑油和柴油较上一年增长了一倍。

这些投资使中国为战时的供应冲击做好了充分准备。战争爆发后，中国的煤化工行业在面对不断上涨的油价时拥有了宝贵的缓冲，并且受益于产品价格的上涨。

动用充足的储备

标普全球能源的数据显示，2026年第二季度中国的石油需求较上年同期每天仅下降了160万桶。与进口量的暴跌相比，这一需求降幅显得很温和。

许多经济学家表示，这必然要归因于中国庞大的原油储备。

没人知道这些储备的确切规模——中国官方不予透露，而且还将部分原油储存在地下。分析人士估计，包括战略石油储备、炼油厂持有的石油以及占中国储备最大份额的商业储备在内，总储备量在10亿至14亿桶之间。

中国政府2025年就开始储备廉价的俄罗斯和伊朗石油，远在伊朗战争爆发之前。美国能源情报署(U.S. Energy Information Administration)估计，去年中国平均每天向其石油储备中注入110万桶石油。今年3月和4月，中国利用在战争爆发前离开波斯湾的石油继续进行储备。

Vortexa的数据显示，此后中国已开始动用其储备。

伊朗战争开始

自5月初以来，中国已从其商业储备中提取了约5,600万桶石油，从炼油厂提取了1,500万桶。

与此同时，根据Vortexa的数据，中国地面上的战略储备基本未被动用。

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