全球动荡推动贵金属价格上涨，金价突破5000美元大关

黄金价格首次突破每盎司 5000 美元大关，延续了此前受美国总统唐纳德·特朗普重塑国际关系以及投资者抛售主权债券和货币所推动的迅猛上涨势头。

金价攀升至每盎司5040美元左右，上周涨幅超过8%，地缘政治风险和美元走软提振了需求。美元关键指标录得5月以来最大单周跌幅，令大多数买家购买贵金属的成本降低。白银价格也创下历史新高，在前一交易日突破每盎司100美元。

本世纪以来，黄金表现最佳，收益率超过标普500指数1600%以上。

近期金价上涨主要受央行买入和避险需求推动。

资料来源：彭博社、标普

注：数据已按 1999 年 12 月 31 日的百分比增值进行标准化。标普 500 总回报指数由标普根据价格变动和股息再投资在日内计算得出。

黄金价格的惊人上涨——过去两年金价已翻了一番多——凸显了黄金作为市场恐慌情绪指标的历史地位。金价刚刚创下1979年以来最佳年度表现，今年迄今已上涨超过15%，这主要归功于所谓的“贬值交易”，即投资者抛售货币和国债。上周日本债券市场的大规模抛售，正是投资者拒绝巨额财政支出的最新例证。

近几周来，特朗普政府的一系列举动——包括攻击美联储的独立性、威胁吞并格陵兰岛以及对委内瑞拉进行军事干预——也令市场感到恐慌。对于希望应对这种不确定性的投资者而言，黄金的避险吸引力从未像现在这样强烈。

“黄金是信心的反面，”第一鹰投资管理公司投资组合经理马克斯·贝尔蒙特表示。“它可以对冲意外的通胀、市场意外下跌以及地缘政治风险的加剧。”

黄金在央行外汇储备中已超过美国国债

资料来源：国际货币基金组织、美国财政部

注：全球黄金储备按月末市值计价。部分国家可能未向国际货币基金组织申报其最新的黄金储备。

除了地缘政治因素外，发达经济体不断膨胀的公共债务也成为黄金价格上涨的另一个关键支柱。一些长期投资者坚信通胀将是国家实现偿付能力的唯一途径，因此纷纷买入黄金以保值。

世界黄金协会首席策略师约翰·里德表示：“过去三年，人们对长期债务走势的担忧日益加剧。我发现，在家族办公室中，人们对货币贬值和债务问题的担忧最为强烈。他们考虑的是代际财富的保护，而不是短期利益。”

这种贬值交易在 2025 年末达到顶峰，当时Citadel Securities 首席执行官Ken Griffin和 Bridgewater Associates 创始人Ray Dalio等知名投资者指出，黄金的上涨是一个警告信号。

投资者们正等待特朗普提名下一任美联储主席。此前，美国总统表示已完成对候选人的面试，并重申他心中已有人选。如果美联储主席的立场更为鸽派，则市场预期今年将进一步降息——这对不产生收益的黄金而言无疑是利好消息——此前美联储已连续三次降息。

截至新加坡时间上午8点12分，黄金价格上涨1%，至每盎司5035.25美元。白银价格上涨2.2%，至每盎司105.50美元。铂金价格小幅回落，此前曾触及历史新高，而钯金价格则持续攀升。彭博美元现货指数下跌0.2%，此前一周该指数下跌1.6%。

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国家统计局：2025年中国GDP统计数据，中国经济发展向新向优预期目标圆满实现

（2026年1月19日）国家统计局　　 2025 年，面对国内外经济环境的复杂变化，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚定不移贯彻新发展理念、推动高质量发展，统筹国内国际两个大局，统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，纵深推进全国统一大市场建设，国民经济运行顶压前行、向新向优，高质量发展取得新成效，经济社会发展主要目标任务圆满实现，“十四五”胜利收官。　　初步核算，全年国内生产总值 1401879 亿元，按不变价格计算，比上年增长 5.0% 。分产业看，第一产业增加值 93347 亿元，比上年增长 3.9% ；第二产业增加值 499653 亿元，增长 4.5% ；第三产业增加值 808879 亿元，增长 5.4% 。分季度看，一季度国内生产总值同比增长 5.4% ，二季度增长 5.2% ，三季度增长 4.8% ，四季度增长 4.5% 。从环比看，四季度国内生产总值增长 1.2% 。　　一、粮食增产丰收，畜牧业稳定增长　　全年全国粮食总产量 71488 万吨，比上年增加 838 万吨，增长 1.2% 。其中，夏粮产量 14975 万吨，下降 0.1% ；早稻产量 2851 万吨，增长 1.2% ；秋粮产量 53662 万吨，增长 1.5% 。分品种看，小麦产量 14007 万吨，基本持平；玉米产量 30124 万吨，增长 2.1% ；稻谷产量 20904 万吨，增长 0.7% ；大豆产量 2091 万吨，增长 1.3% 。全年猪牛羊禽肉产量 10072 万吨，比上年增长 4.2% ，首次超过 1 亿吨。其中，猪肉产量 5938 万吨，增长 4.1% ；牛肉产量 801 万吨，增长 2.8% ；羊肉产量 496 万吨，下降 4.2% ；禽肉产量 2837 万吨，增长 6.7% 。牛奶产量 4091 万吨，增长 0.3% ；禽蛋产量 3498 万吨，下降 2.5% 。全年生猪出栏 71973 万头，增长 2.4% ；年末生猪存栏 42967 万头，增长 0.5% 。　　二、工业生产较快增长，装备制造业和高技术制造业增势较好　　全年全国规模以上工业增加值比上年增长 5.9% 。分三大门类看，采矿业增加值增长 5.6% ，制造业增长 6.4% ，电力、热力、燃气及水...

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Read the full transcript of Carney’s speech to World Economic Forum

Prime Minister Mark Carney gave a forceful speech Tuesday at the World Economic Forum in Davos , Switzerland, on the “new world order” and how middle powers like Canada can benefit by working together. The speech was delivered against a backdrop of rising geopolitical tensions between great powers like Russia, China and the United States, and as U.S. President Donald Trump threatens allies with tariffs and pushes to acquire Greenland from Denmark, a member of the NATO military alliance. Below is the full transcript of the English parts of Carney’s remarks. Thank you very much, Larry. I’m going to start in French, and then I’ll switch back to English. (IN FRENCH) It seems that every day we’re reminded that we live in an era of great power rivalry — that the rules-based order is fading, that the strong can do what they can, and the weak must suffer what they must. And this aphorism of Thucydides is presented as inevitable, as the nat...

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加拿大总理卡尼达沃斯演讲全文

加拿大卡尼总理达沃斯演讲全文卡尼总理的这篇演讲可能是历史上对美国治世正式退出的总结和展望。以下为演讲的完整翻译：似乎每天我们都会被提醒：我们生活在一个大国竞争的时代——基于规则的秩序正在消退，强者可以为所欲为，弱者只能承受他们必须承受的一切。非常感谢你，拉里。我将先用法语开始，然后再切换回英语。（法语）似乎每天我们都会被提醒：我们生活在一个大国竞争的时代——基于规则的秩序正在消退，强者可以为所欲为，弱者只能承受他们必须承受的一切。修昔底德的这句格言被呈现为不可避免，仿佛国际关系的自然逻辑正在重新确立。面对这种逻辑，各国有一种强烈倾向：随波逐流、与人为善、做出迁就、避免麻烦、寄希望于顺从能换来安全。但事实并非如此。那么我们的选择是什么？ 1978年，捷克异议人士瓦茨拉夫·哈维尔（后来成为总统）写了一篇题为《无权者的力量》的文章，在其中他提出了一个简单的问题：共产主义体制是如何维系自身的？而他的答案从一位蔬菜水果商开始。每天早晨，店主都会在橱窗里放一块牌子：“全世界工人联合起来。”他并不相信这句话。没人相信。但他仍然把牌子放上去，以避免麻烦、表明顺从、与人相安无事。由于每条街上每家店铺都这样做，体制便得以延续——不仅仅靠暴力，也靠普通人在他们私下明知是虚假的仪式中参与其中。哈维尔称之为“生活在谎言之中”。体制的力量不来自其真实，而来自每个人都愿意表现得仿佛它是真的；而它的脆弱也来自同一源头。当哪怕只有一个人停止表演，当那位蔬菜水果商把牌子撤下，幻象便开始破裂。朋友们，是时候让公司和国家把自己的牌子摘下来了。几十年来，加拿大这样的国家在我们所谓的“基于规则的国际秩序”下繁荣发展。我们加入其机构，我们赞颂其原则，我们受益于其可预期性。正因如此，我们才能在其庇护下推行以价值观为导向的外交政策。我们知道，国际“基于规则的秩序”的故事部分是虚假的：最强者在方便时会豁免自己；贸易规则的执行并不对称；我们也知道国际法的适用严厉程度并不一致，取决于被指控者或受害者的身份。这种虚构曾经有用，尤其是美国霸权帮助提供公共产品：开放的海上航道、稳定的金融体系、集体安全，以及支持解决争端的框架。于是我们把牌子放在橱窗里。我们参与这些仪式，并在很大程度上避免指出修辞与现实之间的裂缝。这笔交易不再奏效。我直说。我们正处在一次断裂之中，而不是一次过渡。过去二...

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国家统计局：2025年全国房地产市场基本情况

一、房地产开发投资完成情况　　 2025 年，全国房地产开发投资 82788 亿元，比上年下降 17.2% （按可比口径计算，详见附注 6 ）；其中，住宅投资 63514 亿元，下降 16.3% 。　　 2025 年，房地产开发企业房屋施工面积 659890 万平方米，比上年下降 10.0% 。其中，住宅施工面积 460123 万平方米，下降 10.3% 。房屋新开工面积 58770 万平方米，下降 20.4% 。其中，住宅新开工面积 42984 万平方米，下降 19.8% 。房屋竣工面积 60348 万平方米，下降 18.1% 。其中，住宅竣工面积 42830 万平方米，下降 20.2% 。　　二、新建商品房销售和待售情况　　 2025 年，新建商品房销售面积 88101 万平方米，比上年下降 8.7% ；其中住宅销售面积下降 9.2% 。新建商品房销售额 83937 亿元，下降 12.6% ；其中住宅销售额下降 13.0% 。　　 2025 年末，商品房待售面积 76632 万平方米，比上年末增长 1.6% ，比 11 月末回落 1.0 个百分点。其中，住宅待售面积增长 2.8% 。　　三、房地产开发企业到位资金情况　　 2025 年，房地产开发企业到位资金 93117 亿元，比上年下降 13.4% 。其中，国内贷款 14094 亿元，下降 7.3% ；利用外资 25 亿元，下降 20.8% ；自筹资金 33149 亿元，下降 12.2% ；定金及预收款 28089 亿元，下降 16.2% ；个人按揭贷款 12852 亿元，下降 17.8% 。　　四、房地产开发景气指数　　 2025 年 12 月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为 91.45 。表 1 　 2025 年全国房地产开发和销售情况指标绝对量比上年增长（ % ）房地产开发投资（亿元） 82788 -17.2 　其中：住宅 63514 -16.3 　　　　办公楼 3203 -22.8 　　　　商业营业用房 5947 -14.0 房屋施工面积（万平方米） 659890 -10.0 　其中：住宅 460123 -10.3 　　　　办公楼 27979 -6.2 　　　　商业营业用房 56975 -...

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如果人工智能泡沫破裂，可能会引发一场不同寻常的经济衰退

经济学人：如果美国股市崩盘，这将是历史上最受关注的金融崩溃之一。从银行高管到国际货币基金组织，所有人都对美国科技公司过高的估值发出警告。各国央行行长正严阵以待，准备应对金融危机；那些在2007-2009年做空次贷危机而声名鹊起的投资者，如今又卷土重来，准备再次进行“大做空”。任何市场波动的迹象，例如近期纳斯达克科技股指数的小幅周线下跌，都会引发市场即将崩盘的猜测。难怪如此。在“七大科技巨头”的推动下，标普 500指数的周期性调整市盈率已达到互联网泡沫时期以来的最高水平。投资者押注于人工智能（ AI ）领域的巨额投资终将获得回报。然而，相关数字令人望而生畏。摩根大通银行估计，到2030年，企业若想在人工智能资本支出方面实现10%的预期回报，就需要每年6500亿美元的人工智能收入——相当于每位iPhone用户每年支付超过400美元。历史表明，即便新技术最终会改变世界，但如此高的期望往往在初期就会落空。尽管股市崩盘几乎不会让任何人感到意外，但很少有人认真思考其后果。部分原因是，目前股市暴跌引发全面金融危机的可能性很小。与2000年代末期普遍存在的杠杆和复杂的金融运作助长了次贷危机中债务驱动的房地产泡沫不同，如今人工智能的狂热主要由股权融资支撑。此外，近年来实体经济已经证明，它能够很好地抵御从欧洲能源危机到美国关税等各种冲击。经济衰退正变得越来越罕见。然而，认为股市暴跌的影响仅限于投资者的钱包，那就大错特错了。繁荣持续的时间越长，其融资就越不透明。即便没有金融危机，股市的急剧下跌最终也可能使原本韧性十足的世界经济陷入衰退。脆弱性的根源在于美国消费者。股票占美国家庭财富的21%，比互联网泡沫鼎盛时期高出约四分之一。过去一年，与人工智能相关的资产贡献了美国人财富增长的近一半。随着家庭财富的增长，他们也逐渐习惯于减少储蓄，储蓄水平低于新冠疫情爆发前（尽管不及次贷危机时期那么低）。股市崩盘将逆转这些趋势。我们计算得出，如果股市下跌幅度与互联网泡沫破裂相当，美国家庭的净资产将减少8%。这可能导致消费支出大幅缩减。根据经验法则，这种回落将相当于 GDP的1.6%——足以将劳动力市场本已疲软的美国推入衰退。对消费者的影响将远远超过人工智能投资枯竭可能带来的影响，而这些投资大多...

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比特币触及触发点，全球股市下跌

由于投资者在英伟达公司财报和关键的美国就业报告即将发布之际，纷纷从风险较高的市场板块撤资，股市遭到抛售，比特币跌至七个月来的最低点。全球股市指数跌至近一个月低点，亚洲股市下跌2.1%，自4月以来首次跌破50日移动均线。一些投资者将此视为看跌信号。比特币价格跌破 9万美元，进一步加剧了市场情绪。标普500指数、纳斯达克100指数和欧洲股市的合约均显示，股票价格将进一步下跌。随着投资者规避风险，债券价格上涨，基准10年期美国国债收益率下跌3个基点至4.11%。法国兴业银行全球外汇期权交易联席主管托马斯·比罗表示：“股指一直在紧张地向下移动，而比特币——通常被视为高贝塔系数风险的代表——几乎与这些走势完全同步。这种相关性给市场情绪增添了另一层压力，因为加密货币的疲软加剧了流动性收紧和避险情绪的担忧。” 这些举动凸显了利率和科技公司盈利方面持续存在的不确定性，英伟达周三发布的财报将考验投资者对人工智能行业高估值的信心。随后，市场焦点将转向推迟至周四发布的9月份就业报告，该报告将为投资者提供美联储政策前景的线索。研究美国股市图表形态的分析师们敲响了警钟，他们担心最近的下跌可能会演变成至少 10% 的全面调整。周一标普500指数遭遇大幅抛售，跌幅扩大至3.2%，此前该指数已于10月28日创下历史新高。该基准指数139个交易日以来首次收于50日移动均线下方，打破了本世纪以来第二长的连续高于这条备受关注的趋势线的纪录。 22V Research技术分析主管约翰·罗克表示，纳斯达克综合指数也发出了一些“不祥”信号。他指出，该指数3300多只成分股中，处于52周低点的股票数量多于处于52周高点的股票数量，这表明市场内部疲软，进一步反弹的可能性不大。 “总体而言，今年对投资者来说是丰收的一年，但随着年底临近，市场情绪明显紧张，” AT Global Markets驻悉尼首席市场分析师尼克·特威代尔表示。“随着圣诞节交易期的到来，未来几周市场波动可能会进一步加剧。” 彭博策略师怎么说…… 由于对人工智能过热的担忧，以及投资者对美联储可能将降息25个基点的计划推迟一个月左右的明显震惊，市场风险偏好有所下降。然而，鉴于美国经济很可能保持韧性，且美联储也乐于在经济出现疲软迹象时采取宽松政策，美国和全球股市很可能从目前的低迷状态中反...

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拉里·萨默斯怎么会这么蠢？

POLITICO: 挖洞的第一条规则就是停止挖洞，”拉里·萨默斯几个月前在接受《纽约时报》采访时说道，他在采访中解释了为什么他认为特朗普政府应该停止对外国征收关税。萨默斯本该听从自己的建议：直到 2019 年 7 月 5 日，也就是爱泼斯坦最后一次被捕的前一天，他才停止为自己身处的困境挖坑，当时他给已故的性犯罪者杰弗里·爱泼斯坦发送了最后一封电子邮件。现在，在有关萨默斯与爱泼斯坦长达十多年的通信往来被曝光之后——当时爱泼斯坦已经因引诱未成年人卖淫而被判入狱——萨默斯宣布他将退出公开活动，至少不会再参与那些他可能会被问及爱泼斯坦相关问题的场合。萨默斯表示他将继续在哈佛大学任教，他目前担任“大学教授”，这是哈佛大学授予教职人员的最高荣誉——在哈佛文理学院约900名终身教授中，只有24位大学教授。这个数字可能很快就会降至23位。伊丽莎白·沃伦在当选美国参议员之前曾是哈佛法学院的教授，她已经呼吁哈佛大学解雇萨默斯。学生、校友和捐赠者肯定也会纷纷响应。虽然任何时候让一名被定罪的性犯罪者担任笔友都不是好事，但在唐纳德·特朗普总统密切关注之际，哈佛大学此时接纳这样一位显而易见的“累赘”尤其不合时宜。萨默斯如今面临着职业生涯黯然落幕的局面，他数十年的公共生涯可谓跌宕起伏。即便像萨默斯这样韧性十足的人，也很难再为他的政治生涯画上一个圆满的句号。考虑到他臭名昭著的傲慢在华盛顿、剑桥乃至更广阔的领域得罪了多少人，他的落败无疑会招致不少人的欢呼。萨默斯年轻时就展现出几乎无人能及的天赋。他是个智力神童；7岁时就能背诵出约翰·F·肯尼迪内阁成员的名字。他曾参加过一个体育广播问答节目，回答问题的速度之快，以至于电台都无题可问了。坦白说，年轻的拉里·萨默斯（Larry Summers）被寄予厚望。他的父母都是宾夕法尼亚大学的经济学教授。他的两位叔叔，保罗·萨缪尔森（Paul Samuelson）和肯·阿罗（Ken Arrow），都是20世纪经济学界最伟大的思想家之一。（据说，拉里的父亲罗伯特·萨默斯（Robert Summers）因为害怕学术界的反犹主义，将自己的名字从萨缪尔森改为萨默斯。）萨缪尔森和阿罗都因其杰出的成就获得了诺贝尔奖。萨默斯获得诺贝尔奖似乎也顺理成章。在麻省理工学院（MIT）完成本科学习后，萨默斯进入哈佛大学攻读研究生，师从著名的保守派经济学家马丁·费尔德斯...

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外国投资者重返中国股市

FT: 外国投资者对中国股票的购买量已达到四年来的最高水平，这表明全球投资者正在重新评估这个直到最近还被认为“不值得投资”的市场。根据国际金融协会（一家全球银行业贸易机构）的数据，今年1月至10月，境外资金流入中国股市的总额为506亿美元，高于2024年的114亿美元。今年以来，受DeepSeek发布突破性模型引发的人工智能热潮以及亚洲金融中心香港一系列强劲上市的推动，在中国大陆和香港上市的中国股票大幅上涨。在经历了多年的惨淡回报之后，这些增长出现了。此前，由于对经济增长放缓以及华盛顿和北京之间日益紧张的局势的担忧加剧，外国投资者纷纷抛售了他们的股票。 “中国股市目前的估值仍然远低于世界其他地区，但他们却拥有一些科技领域最优秀的公司，”Federated Hermes除日本以外的亚洲股票主管乔纳森·派恩斯表示。“在某些领域，他们是美国唯一真正意义上的竞争对手。” 今年的外资购买额仍低于2021年创下的736亿美元的全年纪录。2021年，中国沪深300指数从新冠疫情的初期冲击中强劲反弹，创下历史新高。然而，这标志着外资连续数年下滑后出现逆转。 “两年前，对很多人来说，中国是不值得投资的，”Alpine Macro 的首席新兴市场和中国策略师王岩表示。北京去年停止发布通过香港追踪中国内地股票投资的每日数据，这使得评估外资流入水平变得更加困难。国际金融协会（IIF）追踪的是外部投资组合负债的变化，并且不包括在美国上市的中国公司。花旗银行表示，自美国4月份实施“解放日”关税以来，中国股票的买盘有所增加，不同类型的客户中，买盘比例约为55%，卖盘比例约为45%。根据 EPFR Global 追踪交易所交易基金和共同基金资金流入的数据，今年外国主动型基金经理净卖出中国股票，但被动型基金的资金流入抵消了这一损失。富达国际亚太区投资指导主管斯图尔特·兰布尔表示，今年中国股市的强劲表现主要得益于散户投资者大量涌入国内市场。今年以来，中国内地投资者已向香港股市投入1.3万亿港元（1687亿美元），创历史新高，目前约占香港交易所成交额的20%。外国投资者对中国股市的谨慎态度源于房地产市场的下滑、对私营企业的打压以及不断升级的中美贸易战，这些因素共同导致股市从峰值下跌了近一半。法国巴黎银行资产管理公司首席市场策略师丹尼尔·莫里斯表示：“曾经有一段时间，...

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有什么能阻止德国工业的衰落？

FT: 在德国工程技术引以为傲的核心地带，繁荣不再是理所当然的。上个月，激光和机床制造商通快（Trumpf）——该国被称为“中型企业”（Mittelstand）的全球成功家族企业的代表——自全球金融危机以来首次出现亏损。 24小时内，其所在地——位于富裕的西南部巴登-符腾堡州的迪岑根市宣布将加大财政紧缩力度。当地企业税是该市的主要收入来源，但自2023年以来已暴跌80%，导致该市未来几年预算将长期处于严重赤字状态。迪岑根市财政局长帕特里克·迈尔告诉《金融时报》，虽然他预料到会受到冲击，“但我真的没想到情况会这么糟糕”。迈尔确信“我们正面临一场结构性危机”。 Trumpf是该镇最大的纳税人，截至 6 月的 12 个月内，其销售额下降了 16%，至 43 亿欧元，原因是订单连续第三年减少。 “目前的情况似乎常常陷入瘫痪，”首席执行官尼古拉·莱宾格-卡穆勒在10月份向记者发布年度业绩报告时表示。这种悲观的评估反映了德国的国民情绪。欧洲最大的经济体已经连续四年陷入停滞。保时捷咨询公司合伙人德克·菲茨表示，保守派总理弗里德里希·默茨上任六个月后，“德国工程行业的危机正在迅速加剧”。他还补充说，很明显，此次衰退并非周期性现象，也不会在下一次经济复苏中“自动消失”。尽管9月份出现部分反弹，但德国工业生产仍维持在2005年的水平。“德国的许多核心经济优势已经变成了弱点，”总部位于慕尼黑的咨询公司罗兰贝格的全球董事总经理马库斯·贝雷特表示。这些弱点包括难以脱碳的庞大工业基础、在全球化面临威胁之际对出口的高度依赖，以及不得不放弃140年内燃机技术积累的强大汽车工业。所有这一切都因美国和中国相隔十年做出的两项截然不同的政治决定而加剧：唐纳德·特朗普发起的贸易战，以及北京十年前决定将自己打造成为全球高科技工程强国。特朗普的关税政策已经对德国出口商造成了沉重打击：今年前九个月，德国对美国的出口下降了 7.4%。但中国的前景反而更加黯淡，造成了“中国冲击”，如今正在侵蚀全球成功的德国公司的利润。在新冠疫情爆发前的近二十年里，中国对德国工程产品和汽车的需求似乎永无止境，推动了默克尔时代企业利润、就业和经济活动的增长。然而，法兰克福咨询公司Thin Ice Macroeconomics的创始人斯皮罗斯·安德烈奥普洛斯表示，自疫情爆发以来，中国“在德国擅长的领域正日益超越...

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由于特朗普关税推高消费者成本，全球最大铝生产商提高了产品价格

BBG: 力拓集团将对销往美国的铝材征收附加费，此举可能会进一步扰乱北美市场。北美市场已经因进口关税而动荡不安，这些关税正在推高消费者的成本。据知情人士透露，由于需求开始超过供应，这家英澳矿业巨头以库存低为由，对运往美国的铝订单加收额外费用。美国严重依赖外国铝供应，因为其自身产能不足以满足需求。加拿大是美国最大的外国铝供应国，占美国铝进口总量的50%以上。今年早些时候，美国总统特朗普对这种轻质金属（其用途涵盖从汽水罐到建筑等各个领域）征收了50%的进口关税，这使得本已极度紧张的美国市场雪上加霜。关税导致加拿大进口金属价格过高，美国金属加工商和消费者难以承受。他们转而动用国内库存和外汇仓库，导致供应减少，价格飙升。最新的加价相当于在原有价格基础上再加价，因为美国铝价已经包含了所谓的“ 中西部溢价” ——这笔费用是在伦敦基准价格之上增加的，反映了将铝运往美国市场所需的运输、仓储、保险和融资成本。每个地区的溢价都不同，通常由价格报告机构设定。知情人士透露，新的附加费比中西部地区的溢价高出1到3美分。由于涉及私人合同细节，这些人士要求匿名。虽然金额不大，但加上中西部地区的溢价，每吨金属的价格将额外增加2006美元，而原材料价格约为每吨2830美元，这意味着溢价超过70%。这高于特朗普政府征收的50%的进口关税。消费者和交易商形容市场几乎已经崩溃，附加费的上涨最清晰地表明了特朗普的税收政策对市场结构造成的深远破坏。上周，运往美国的铝价（包括基准价格和中西部溢价）创下历史新高，而库存却在不断减少。 “现在美国想要吸引铝业企业，就必须付出代价，因为美国并不是唯一一个铝短缺的市场，” 美国银行金属研究主管迈克尔·维德默表示。美国铝价飙升，关税收紧金属市场美国市场的区域溢价已攀升至历史新高。资料来源：Fastmarkets、伦敦金属交易所、彭博社注：美国铝价为伦敦金属交易所（LME）现货价格加上地区溢价。力拓集团拒绝置评。加拿大铝业协会主席让 ·西马尔解释说，买家如果要求超过30天的付款期限，应该预期会支付溢价，以抵消生产商更高的融资成本。 “美国政府对铝征收 50% 的关税，大大增加了在美国持有铝库存的风险，因为任何关税变化都可能直接影响现金交易和库存融资交易的经济效益，”西马尔德说。美国铝价飙升，高于海外...

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财税茶座（C&S Tea House）cscz.org，跟踪贸易战

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