跳至主要内容

永远要警惕衰落的超级大国

 FT:

七十年前,日渐衰落的英法两国试图武力夺取苏伊士运河。奇怪的是,两国领导人都不是那种典型的沙文主义者。精通阿拉伯语和波斯语的安东尼·艾登,堪称战后唐宁街10号最有教养的首相。只是地位焦虑会让理智的人做出鲁莽的举动。法国在阿尔及利亚发动了一场毫无胜算的战争,而英国则选择退出它认为毫无前途的欧洲联邦主义计划:这些误判至今仍在影响着两国。

当然,美国的衰落远不及当年的英国那样剧烈。它仍然是地球上最强大的国家,尽管优势有所缩小。但从另一个角度来看,美国的衰落更为严重。英国或许还能安慰自己,它把权力移交给了一个民主、以英语为母语且以白人为主的超级大国。相比之下,美国却在与中国竞争中败下阵来,而中国并不具备上述任何特征。因此,尽管美国的地位下降幅度远小于英国,但其主观感受可能更加痛苦。与哪个国家竞争,确实至关重要

如果再加上唐纳德·特朗普那种对等级制度的痴迷——他近乎地质学般的等级观念——你就会看到格陵兰岛遭受的不公正待遇、加勒比海地区的炮舰外交以及其他类似苏伊士运河危机的挽回声望的尝试。(或许这次会更加成功。)

但即便是在一位正常的总统领导下,美国现在的行为也可能不太妥当。那些急于提升自身地位的国家总要标榜自己。能够坦然面对衰落的超级大国实属罕见。

要证明这背后还有比特朗普更深层次的原因,不妨回顾一下,在乔治·W·布什执政时期,美国就已经对当时几乎无人提及的“基于规则的自由秩序”感到不满。即便抛开伊拉克战争不谈,布什也对国际刑事法院抱有极大的蔑视。这并非指责他。当时,乃至现在,全球范围内充斥着许多与其说是严格意义上的自由主义,不如说是左翼的种种乱象。布什骨子里亲西方,他对其中某些事物抱有怀疑,这无可厚非。更重要的是,美国对这种法治主义世界秩序的不满由来已久,远早于特朗普。必然存在某种结构性问题一直困扰着美国,而这或许就是衰落。

由于美国在本世纪的经济和科技领域取得了令人瞩目的绝对成就,其相对衰落的迹象可能难以察觉。然而,这种衰落确实存在:近年来美国制裁措施收效甚微,在人工智能领域难以保持领先地位,以及中国在西半球敢于拥有的战略资产,都印证了这一点。如今,美国与中国的军事差距已远不及千禧年之交。即便是一位普通的共和党总统,在当前形势下也会采取强硬措施,尽管可能不会像特朗普那样鲁莽。

永远要警惕那些社会地位下滑的人。我们这些生活优渥的人,根本无法理解社会地位下降带来的痛苦。即使绝对地位依然稳固,地位的些许下滑也足以使人精神崩溃。魏玛共和国时期,中产阶级在经济衰退中耗尽积蓄,最终在选举中倒向纳粹,而这些人未必是最贫困的群体。在地缘政治领域,同样的进程以更大的规模上演。俄罗斯在乌克兰发动的战争,难道不是对苏联解体后自身地位下降的一种抗议吗?

个人固然重要,这一点毋庸置疑。事实上,特朗普让我开始认同“伟人史观”。但有些模式似乎超越了时间、人物和地域的限制。如果说历史上曾出现过哪个衰落的政权在适应新地位的过程中没有表现得异常反常,那我至今还不得而知。特朗普的行为只是某种极端化的体现,而这种极端化现象或许本来就会发生,或许在不久前就已出现,而且很可能在他之后再次发生。

修昔底德的那句名言“强者为所欲为,弱者为所欲为”近来频频被引用。人们似乎应该一本正经地点头附和,仿佛它道出了国际关系中一条苦涩却普世的真理。

真是如此吗?这句话暗示一个国家越强大就越好战。然而,美国历史上最强大的时期莫过于1946年特朗普出生前后,当时它生产了全球一半的制成品并且垄断了核武器。拥有如此强大的力量,美国并没有“为所欲为”地欺压弱小。相反,它制定了马歇尔计划和北约——这些堪称开明利己主义典范的举措。它还帮助日本和德国重建为和平主义民主国家。事实上,美国好战行为的转变恰恰发生在它相对衰落的时期。

领导力可以解释部分原因,因为哈里·杜鲁门确实比特朗普“好”,但这只是部分原因。其余原因则在于结构性因素。一个国家身居高位时更容易展现宽宏大量。一旦地位下滑,偏执和侵略就会滋生。因此,我们应该预料到,美国在适应“超级大国”而非“超级大国”的角色之前,会一直处于动荡不安的状态。英国和法国最终也做到了这一点,尽管它们经历了更大的挫折。

没有人引用过狄兰·托马斯那首关于衰落的著名诗歌的另一段。在不断劝诫读者“奋力抵抗光明的消逝”之后,他又承认放弃才是更明智的选择:“智者临终前明白,黑暗才是正道。”

特朗普喜欢煽动愤怒,但换作其他领导人,他们也会这么做。

评论

此博客中的热门博文

数千亿美元资金如何绕开管制逃离中国 - WSJ

  经济学家和《华尔街日报》(The Wall Street Journal) 的一项数据分析显示,过去几年中国资本外逃规模似乎令 2015 年和 2016 年相形见绌,那时的中国正遭遇着上一轮房地产市场低迷,引发了以美元计价的最大的一波资本外流。 《华尔街日报》的统计显示,在截至今年 6 月底的四个季度里,可能有多达 2,540 亿美元的资金非法流出中国。这超过了近 10 年前的那波资本外逃,当时的资金外流曾引发人们对中国可能爆发金融危机的担忧。但对这类资金外流的估计本身并不精确,而且,由于现在中国整体经济规模比当时大得多,资本外逃占中国经济总量的比例似乎也小于当时。 一些没有被统计在内的资金可能包括滞留在海外的出口收入,这些资金没有被带回中国,而是留在海外享受更高的存款利率和投资机会。 即便如此,这种现象对中国决策者来说仍值得担忧。在中国官员专注于严格管理人民币汇率之际,资本外流加大了人民币的压力,不过中国政府近期为刺激经济而采取的措施正在提振人民币和中国股市,可能会促使人们暂时将更多资金留在中国。 大批资本逃离也突显出一个事实,那些有资源,有财力,能把资金带出国门的人,对中国经济的发展道路越来越没有信心。 心灰意冷的投资者 为了绕开政府管制,人们用上了各种老办法,比如将贵重物品运往海外,或是为进口商品支付过高的价格,这些办法屡试不爽,但依然要冒风险。还有一些人想出了新点子,比如将装载着加密货币的电脑硬盘运往其他司法辖区,并在那里兑换成现金。 造成资金外流的原因包括新冠疫情,政府对民营部门的打击,以及人们广泛担心中国的高速增长时代已经结束。 国际货币基金组织 (International Monetary Fund, 简称 IMF) 数据显示,到本十年末,中国经济增速预计将从目前的 5% 左右放缓至 3% 左右,而 2020 年以前的增长率接近 7%。据巴克莱 (Barclays) 估计,2021 年以来,中国史诗级的房地产市场崩盘估计已导致约 18 万亿美元的家庭财富灰飞烟灭。 尽管中国政府最近出台的刺激措施(包括承诺加大财政支出)可能在一定程度上提振今年的经济增长,但现在断言这些措施能否带动经济持续复苏为时过早。 从长远来看,中国面临劳动力老龄化和萎缩带来的严峻挑战,而在贸易、安全和技术等一系列问题上,中国与美国领导的西方世界也陷入冲突。 中国官员试...

WSJ:高瓴资本掌门人张磊:为耶鲁赚取数十亿后,他正重新审视其中国策略

20多年前,当时在耶鲁大学管理学院(Yale School of Management)读书的张磊获得了在该校捐赠基金传奇经理大卫·史文森(David Swensen)手下做实习生的机会。 在当时,张磊是一个并不寻常的候选人。他在中国中部地区长大,1990年获得河南省高考文科状元,并进入位于北京的顶尖学府中国人民大学学习国际金融。 史文森对作为实习生的张磊印象十分深刻,以至过了几年,在一次访问北京后,他将耶鲁大学的2,000万美元资金交给张磊管理。当时30岁出头的张磊在亚洲工作,这是他首次被委以投资决策的重任。他将自己新成立的投资公司命名为高瓴(Hillhouse),这个名字取自康涅狄格州纽黑文市一条绿树成荫的街道,他在耶鲁大学实习的捐赠基金当年的办公室就位于这条街。 张磊将这2,000万美元中的很大一部分投资于腾讯(Tencent),这家中国公司当时拥有一款即时通讯应用,市值不到20亿美元。在一家本地批发市场考察时,他注意到这款应用在中国商户中很受欢迎。 这一押注成就了他的职业生涯。腾讯在2011年推出了涵盖各种功能的应用微信,并借助该应用迅速打响知名度,成为与阿里巴巴(Alibaba)齐名的的中国两大互联网巨头之一。腾讯目前的市值已超过4,700亿美元。 包括许多曾在史文森手下接受过培训的人在内,美国捐赠基金和基金会的管理者纷纷将资金交给史文森的这位中国门徒。近年来,高瓴的一长串投资者名单中包括福特基金会(Ford Foundation)、纽约大都会歌剧院(Metropolitan Opera)以及普林斯顿大学(Princeton)和斯坦福大学(Stanford)等顶尖院校。 凭借对新兴中国科技和消费类公司富有远见的投资,张磊成为同代人中最成功的中国投资者之一。但如今,在中国经济增长放缓和地缘政治局势紧张之际,美国对中国的态度已变得冷淡。 高瓴资本是腾讯的早期投资者,腾讯目前运营着应用程序微信。 图片来源:str/Agence France-Presse/Getty Images 张磊现在正越来越多地前往亚洲、欧洲和其他地区寻找最赚钱的投资机会。高瓴的中国员工数量已有所减少,其网站上也删除了许多明确提及中国的内容。一位接近高瓴的人士表示,该网站在两年前进行了改版,以反映高瓴团队和战略的变化。该公司还加强了其在日本的团队,并在伦敦和新加坡增加了人手。一位接近张磊的...

为什么生育率下降不是危机

 BMG: 人口结构转变是经济史上许多重大转变的决定性特征。然而,我们最近关于生育率和资历变化的讨论中却暗流涌动,我们应该予以挑战。 出生率正在下降,在一些主要经济体,出生率远低于历史上理想的水平。这种多年来的发展要么让我们感到恐惧,要么让我们感到好笑。如果不推动政策制定者加强人口拥挤和饥饿世界的粮食安全,他们就被敦促为未来人口过度收缩和整个社区的运作受到威胁的情况做好计划。还有一个新兴的奇特物品市场,比如韩国的 婴儿车热潮 ——带着贵宾犬而不是孩子四处走动。这些极端情况毫无帮助,也无法掩盖一个更广泛的观点:女性已经体验到了少生孩子或不生孩子的自由,而这种自由是无法挽回的。我们应该慎重采取应对措施,支持人们在一个稍微小一点的、而不是空虚的世界中过上好生活的能力。 家庭 变得 越来越紧凑 , 这与更大的繁荣有着内在联系。几十年来,关于人口数量的讨论主要集中在对人口过多而资源不足的担忧上。大规模饥荒将摧毁地球,法律和秩序将崩溃。生物学家保罗·埃尔利希 1968 年出版的 《人口爆炸》 一书销售了数百万册,抓住了当时的情绪。两代人之后,警钟再次响起——原因相反。在最近的一份报告中, 联合国人口司 预测世界人口将在 2080 年代达到 103 亿的峰值;十年前,该机构认为这一可能性很小。当时人们担心城市人满为患,难以提供医疗、教育和卫生等服务。现在,联合国预测,2100 年的人口将比该机构之前的预测少 7 亿。这种转变应该带来宽慰,而不是焦虑。 全球人口预计将在 2080 年代中期达到峰值 然后它会开始下降 资料来源:联合国《2024 年世界人口展望》 相反,厄运多多。埃隆·马斯克宣称人口“崩溃”是必然趋势。多年来,中国一直是世界第一人口大国,这一地位使人们对经济话语产生了敬畏之情。随后,中国将世界第一人口大国 的衣钵拱手让给 了印度——这是人口史上的重大时刻——中国认为这一转变对其威望造成了打击。   国家主席习近平将庞大且不断增长的公民数量等同于一个充满自信的社会。他希望女性多生孩子作为一项 国家服务 。2015年,中国 放弃了 毛泽东逝世后实施的独生子女政策,新领导人重建了支离破碎的经济。这项政策效果很好,可以说效果太好了。与市场自由化一起,这一举措遏制了贫困,使中国走上了一条前所未有的增长道路。 北京并不是唯一一个将生育率与治国方略混为一谈的国家。...

2026年中央一号文件(全文)

                                                                         中共中央 国务院 关于锚定农业农村现代化 扎实推进乡村全面振兴的意见 (2026年1月3日) 农业农村现代化关系中国式现代化全局和成色。“十四五”时期,农业综合生产能力迈上新台阶,脱贫攻坚成果巩固拓展,农民生活水平显著提高,乡村全面振兴取得明显进展。“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期,要加快补上农业农村领域突出短板,加快建设农业强国。2026年是“十五五”开局之年,做好“三农”工作至关重要。要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神,认真落实四中全会部署,全面贯彻习近平总书记关于“三农”工作的重要论述和重要指示精神,坚持把解决好“三农”问题作为全党工作重中之重,坚持和加强党对“三农”工作的全面领导,完整准确全面贯彻新发展理念,坚持稳中求进工作总基调,坚持农业农村优先发展,坚持城乡融合发展,锚定农业农村现代化,以推进乡村全面振兴为总抓手,以学习运用“千万工程”经验为引领,以改革创新为根本动力,提高强农惠农富农政策效能,守牢国家粮食安全底线,持续巩固拓展脱贫攻坚成果,提升乡村产业发展水平、乡村建设水平、乡村治理水平,努力把农业建成现代化大产业、使农村基本具备现代生活条件、让农民生活更加富裕美好,为推进中国式现代化提供基础支撑。 一、提升农业综合生产能力和质量效益 (一)稳定发展粮油生产。粮食产量稳定在1.4万亿斤左右。坚持产量产能、生产生态、增产增收一起抓,加力实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动,促进良田良种良机良法集成增效,推进粮油作物大面积提单产。因地制宜优化农业生产结构和区域布局,推动粮食品种培优和品质提升,实施粮食流通提质增效项目,促进适销对路、优质优价。巩固提升大豆产能,做好产销衔接...

付鹏11月24日在HSBC内部演讲速记

《2024年年终回顾和2025年展望——对冲风险VS软着陆》   上篇 正值年底,虽然刚才汇丰一直强调大家不录音不录像,但大概率你挡不住。我在这儿讲话会谨慎一些,非常小心谨慎,大概率会有人透露出去,放到YouTube上,基本上所有见我都说付总我在YouTube上看过你的视频,我说那都是盗版的,靠盗版发财的也不少。 今天和大家分享的内容基本上都是官方的,回顾会多一点,展望不多,因为这个月展望完了之后下个月怎么办?有些话对我来讲我倒觉得很简单,本质上原来我们是做Hedge Fund出身,所以我们的逻辑框架整体具有极强的延续性,不是说今年去讨论,或者说明年去讨论。 惯性思维从2016年开始,我一直在跟大家强调这个世界已经完全不一样了。当然经历过过去的几年时间,我相信在座各位应该对这番话的理解变得越发深刻。 2016年实际上是美国特朗普的第一次大选,我有一个特点,我的特征是如果我觉得什么地方有投资机会,我可能第一时间去一线调研,我不喜欢看YouTube,我也不喜欢在网上扒。当然你会说,现在ChatGPT很强大了,人工智能好像能帮你解决很多问题,但你们有没有想过,可能广泛流传或者广泛传播的很多信息是错的。这一点在2012年当时我从日本做完调研回来之后,我的感悟是最深的。 当然去日本有一个重要的人物,名字叫本森特,很快大家就会非常熟悉他的,目前来讲应该是特朗普政府提名的美国财长。本森特原来是索罗斯基金实际掌控人,因为索大爷已经年龄很大了,去年的时候才刚刚把基金的业务交给他儿子亚历山大,但在这之前,最主要的几场战役本质上来讲都是本森特在主导。 2012年当时我从北京去香港约朋友们吃饭的饭局上,当时斯索罗斯基金在香港办公室跟我说,本森特从这儿去了日本。我说OK。我经常说一句话“站在巨人的肩膀上看问题。” 当然你知道,网民们最可怕的地方是巴菲特“SB”、索罗斯“SB”,我最“牛逼”。你要记住,他们的所有行为一定有很大的变化,很多人可能都不知道,巴菲特第一次去是2011年,我们正在讲福岛核电站泄漏,核废水污染以后海鲜不能吃的时候,一个80多岁的老头顶着核辐射泄漏去日本吃海鲜了,当然他去日本干吗,这其实很关键。 之后我们跑到日本做完调研回来之后那几年,我陆陆续续跟很多人讲,日本正在发生变化,日本的利率结构都会随之变化的,当然包括日本的证券市场。今年日本股市终于走出这35年了,创下...

美元危机将如何展开的

经济学人: 美元本应是避险资产。然而,最近它却引发了恐慌。自1月中旬触及峰值以来,美元兑一篮子主要货币已下跌逾9%。其中五分之二的跌幅发生在4月1日之后,而与此同时,十年期美国国债收益率仅小幅上升了0.2个百分点。收益率上升和美元贬值的组合是一个警示信号:如果投资者在回报率上升的情况下纷纷逃离,那一定是因为他们认为美国的风险上升了。目前有传言称,大型外国资产管理公司正在抛售美元。 几十年来,投资者一直依赖美国资产的稳定性,使其成为全球金融的基石。27万亿美元市场的深度使美国国债成为避风港;美元主导着从商品、大宗商品到衍生品等所有领域的交易。该体系由美联储(承诺低通胀)和美国稳健的治理支撑,在这种治理下,外国人及其资金受到欢迎且安全可靠。短短几周内,唐纳德·特朗普总统就用令人反胃的怀疑取代了这些铁一般的假设。 这场危机的酝酿是由白宫一手造成的。特朗普鲁莽的贸易战已将关税提高了约十倍,并引发了经济不确定性。曾经令世界艳羡的美国经济如今正走向衰退,因为关税破坏了供应链,推高了通胀,并损害了消费者的利益。 与此同时,美国历史上糟糕的财政状况正变得更加糟糕。净债务约为GDP 的 100%;过去一年的预算赤字为 7%,对于一个健康的经济体来说高得惊人。然而,为了延续特朗普第一任期内的减税政策,国会想要进一步借款。4 月 10 日,智库负责任联邦预算委员会表示,国会批准了一项预算蓝图,这可能会在未来十年增加 5.8 万亿美元的赤字。这将使赤字再增加 2 个百分点,超过特朗普第一任期减税、新冠疫情额外支出以及乔·拜登的经济刺激和基础设施法案的总和。这可能会使未来几年债务与GDP之比的增长速度翻一番。 此次经济衰退和财政纪律的丧失之所以如此具有爆炸性,是因为市场开始怀疑特朗普能否胜任或持续地治理美国。关税的计算、公布和推迟方式混乱不堪、缺乏逻辑,是对政策制定的嘲讽。断断续续的豁免和部门关税助长了游说活动。几十年来,美国一直谨慎地展现其对强势美元的坚定承诺。如今,一些白宫顾问谈论储备货币,仿佛它是一个需要分担的负担——必要时不惜使用胁迫手段。 这不可避免地会给美联储带来压力。特朗普正在向美联储施压,要求其降息。法院可能会阻止他随意解雇美联储理事,但他将能够在2026年提名一位顺从的新美联储主席。与此同时,总统的其他政策——例如 未经听证 就将无证移民运往萨尔瓦多,或骚扰令他不满的律师事...

中国国家队计划在上半年减持90%的ETF股份

  据彭博行业研究分析,中国所谓的 “国家队” 在2026年上半年将其持有的追踪国内股票的交易所交易基金(ETF)的份额削减约90%。 分析发现,由中国主权财富基金旗下机构牵头的国有投资者集团已抛售约1700亿美元的2026年到期ETF,其中自4月初以来已抛售300亿美元。这波抛售潮表明,投资者仍在努力抑制市场泡沫,此举可能给沪深300 指数带来压力 。 彭博行业研究分析师Rebecca Sin 在一份报告中指出,中央汇金投资有限公司和其他国家队成员减持ETF持仓,从长远来看可能是一个利好因素,因为它降低了进一步抛售的可能性。 此次减持已将该集团在多只ETF中的持仓比例降至 20%以下 ,这意味着这些持仓不再需要披露。 阅读: 中国国家队退出ETF可能接近尾声,或将提振沪深300指数 分析师表示:“全面清算可能至少需要八周时间,但我们预计减持幅度将达到约90%,这将使他们的持股比例保持在披露门槛以下,这一点至关重要。他们不希望出现在上半年的股东名单中,因为大多数主权财富基金都不喜欢公开其投资活动。” 今年以来,沪深 300指数 累计上涨3.3%,而MSCI 亚太 指数则上涨了17%。与大盘走势平淡形成鲜明对比的是,科技股指数表现强劲,创业板指数在本月初创下历史新高。 国家队已大幅减持了部分国内规模最大的ETF基金。分析 发现 ,CSI 300指数基金是该队目前仍持有大量股份的唯一主要指数,这意味着其减持进程更为漫长。 国家队的销售被其他一些来源增加的购买所抵消。股市散户开户及 观点综述:中国社融已经下行压力犹存资金价格或从偏低位置温和放缓非银行金融机构 存款 增加 为大盘提供支撑。 根据彭博社的计算,上个月 海外投资者也是中国股票的净买家。 “尽管ETF出现赎回,但整体市场指标依然非常强劲,流动性并未受到显著影响,” 摩根大通驻上海中国股票策略师张艾琳表示 。“这是一个积极的信号,表明支撑市场韧性的正是内在的、自我维持的力量,即便一些投资者想要获利了结。”

比特币突破10万 美元加密货币里程碑

 BMG: 纽约周三晚上,加密货币永久看涨者的梦想变成了现实:比特币突破 100,000 美元。 在长达一个月的反弹中,规模最大和历史最悠久的加密货币交替接近——然后又反复回避——最受追捧的整数。 推动这些举措的因素包括:数字资产行业欢呼雀跃,认为美国当选总统 唐纳德·特朗普 将停止其前任政府时期的严格政府审查,转而推行有利于数字资产行业的政策和监管机构。 周三发生的事件为这种热情提供了切实的支持,特朗普提名加密货币支持者保罗· 阿特金斯(Paul Atkins) 接替 加里·根斯勒(Gary Gensler)担任 美国证券交易委员会委员。 “保罗·阿特金斯很适合这份工作,”  Robinhood Markets Inc. 法律主管 丹·加拉格尔 (Dan Gallagher) 周三早些时候在纽约该公司的投资者日上表示。 加拉格尔于 11 月 公开宣布放弃担任美国证券交易委员会 (SEC) 职务,他表示希望阿特金斯能够 通过执法 解决行业监管难题 。“我认为他会在第一天就做到这一点,”加拉格尔补充道。 比特币的价格略高于 10 万美元,其市值因此超过 2 万亿美元,成为一项比除英伟达公司、苹果公司和谷歌母公司 Alphabet Inc. 等少数几家上市公司之外的所有公司都要大的投资资产。2 万亿美元的市值超过了西班牙和巴西等国的政府债券 市场 ,接近英国富时 100 指数的市值。 加密货币托管机构Copper Technologies Ltd. 研究主管 Fadi Aboualfa 表示:“比特币达到 100,000 美元标志着牛市的下一阶段,现在看来,除了外部冲击之外,它对任何事物都具有抵御能力。” 突破这一里程碑水平后,该代币一度飙升至 103,800 美元。 磁吸目标 甚至在特朗普当选总统之前,许多加密货币投资者就认为比特币价格 必然会达到 10 万美元。对冲基金经理安东尼·斯卡拉穆奇 (Anthony Scaramucci)  9 月预测 ,比特币价格将在今年年底达到这一里程碑,亿万富翁 迈克尔·诺沃格拉茨 (Michael Novogratz) 6 月也这么说。 摩根大通 (JPMorgan Chase) 和 高盛 (Goldman Sachs) 等银行的策略师 近四年前就预测比特币价格最终将达到六位数。 比特币诞生于 16 年...

国家税务总局近年来的个税申报数据显示,中国个人所得税纳税申报人员中,年收入100万元以上的高收入者约占申报人数的1%

  近日,记者从国家税务总局了解到,自2018年我国实施综合与分类相结合的个人所得税新税制以来,个人所得税有效发挥了调高惠低作用。 个人所得税申报数据可以客观真实地反映个税的税款构成情况。税务总局近年来的个税申报数据显示,我国个人所得税纳税申报人员中,年收入100万元以上的高收入者约占申报人数的1%,但这部分人申报缴纳的个税占全部个税的五成以上,申报收入位居全国前10%的个人缴纳的个税占全部个税的九成以上。 税务总局税收科学研究所副所长李平介绍,个人收入位居我国前百分之一和前百分之十的人群缴税占比较高,符合税法基本原则中“税收负担须根据纳税人的负担能力分配”的公平原则,也与世界上主要国家收入居前人群缴纳个税比例均占大头相一致。“这说明个人所得税的‘调高’作用还是较为明显的,个人所得税在调节收入分配、促进社会公平方面发挥了积极作用。” “与此同时,个人所得税的‘惠低’作用也得到充分发挥。以综合所得缴纳个税情况看,低收入群体在享受税改红利后基本无需缴税或只需缴纳少量税收,个人所得税款大部分是由中高收入群体贡献的,充分体现了我国个人所得税制度‘中高收入者多缴税、低收入者少缴税或者不缴税’的基本取向。”李平告诉记者。 为何低收入群体基本无需缴纳个税呢?李平解释,2018年,我国对个人所得税法进行了第七次修订,将基本减除费用标准从原来的每人每月3500元提高至5000元,这个标准相对于人均国民收入而言,在国际上已处于较高水平,能够大体覆盖当前的人均基本消费支出并且还有一定的空间。同时,设立子女教育、赡养老人、住房贷款利息、住房租金、继续教育、大病医疗6项专项附加扣除,2022年新增3岁以下婴幼儿照护专项附加扣除,2023年又提高了3岁以下婴幼儿照护、子女教育、赡养老人3项专项附加扣除标准。其中,3岁以下婴幼儿照护、子女教育专项附加扣除标准,分别由原来每孩每月1000元提高到2000元,赡养老人专项附加扣除标准由原来每月2000元提高到3000元。 税务总局发布的今年6月底结束的2023年度个税汇算清缴数据显示,2023年提高3岁以下婴幼儿照护、子女教育、赡养老人专项附加扣除标准后,全国约6700万人享受到了该项政策红利,减税规模超过700亿元,人均减税超1000元。其中,子女教育、赡养老人和3岁以下婴幼儿照护减税分别约360亿元、290亿元和50亿元,给“上有老下有小...

中国“国家队”将ETF持仓比例降至20%以下,披露门槛以下

  中国“国家队”已不再担任该国最大股票ETF的主导角色,这表明今年早些时候为遏制过热的涨势所做的努力。 据第一季度财报显示,中国主权财富基金旗下的中央汇金投资有限公司(该公司 牵头组建了一组由国有投资者组成的集团,旨在稳定市场)已将其在几只关键交易所交易基金(ETF)中的持股比例 削减 至20%以下,低于披露门槛 。目前其持股比例尚不明确。 此次披露的信息最清晰地证实了此前普遍认为国家队在1月份交易量飙升至历史新高时曾积极抛售的局面,如今又在投机性上涨行情愈演愈烈之际,尤其是科技板块的部分股票,大幅减持了其ETF持仓。这些信息还表明,北京不再只是简单地支撑市场,而是愿意主动剔除投机性过剩的资金——这与 以往的救助策略有所 不同。 中央汇金及其资产管理公司可能已将其在旗舰产品(例如规模达2000亿元人民币的华泰-松桥沪深300指数ETF)中的持股比例至少减半。 截至去年年底,这两家机构分别 持有该等产品的42.6%和40%。 即使是像 华安上交所180 ETF这样规模较小的基金 (此前92%的股份由国家队持有), 也 没有单一股东的持股比例超过20%的门槛,这表明各家基金的持股比例都已全面下降。 季度ETF申报仅要求披露持股比例达到20%或以上的投资者——中央汇金一直以来都满足这一门槛。虽然持股比例会随着其他投资者的交易而波动,但在此期间ETF总流通份额的急剧下降表明,此前一直占据市场主导地位的中央汇金在资金外流中发挥了决定性作用。