华尔街交易员和策略师表示，美国财政部长斯科特·贝森特正在发出新的信号，表明他渴望阻止债券收益率飙升。
在一周的时间里，他采取了一些措施，这些措施被认为旨在缓解长期利率飙升至 19 年高位后国债市场的压力，推高了从购房者到美国大批企业的所有成本。
首先，他促成了美国自1998年以来首次干预日元汇率，从而降低了日本抛售美国国债以筹集美元自行购买日元的风险。他还指出，东京未来可以利用美联储的融资机制。
随后在上周的季度债券销售公告中，他所在部门的指导意见出现了一个微妙而出人意料的变化，这被视为为削减长期债券销售打开了大门。
贝森特也一直在通过广播和社交媒体为美联储主席凯文·沃什的新沟通策略辩护。沃什在上个月的会议后未能解释央行将如何或何时采取行动来降低通胀，导致收益率飙升。
综合来看，这些举措表明贝森特正试图尽其所能阻止长期债券利率的上升。长期债券利率的攀升是由于持续的通货膨胀和近 2 万亿美元的年度预算赤字导致新债务供应不断增加。
摩根大通资产管理公司投资组合经理普里亚·米斯拉表示：“美联储和财政部肯定对长期利率水平感到担忧。干预日本、支持华信以及可能减少长期债券供应，都可能是财政部试图发出信号，表明他们已经意识到利率市场的动向，并且会毫不犹豫地动用一切可用的工具。”
最终，鉴于更大的因素在起作用，贝森特的影响力有限。周五，劳工部公布的一份报告显示就业市场显著疲软，表明经济正在降温，受此影响，美国国债收益率应声下跌。周三公布的消费者价格指数涨幅低于预期，可能会进一步加剧市场波动。
然而，财政部的举措被视为其愿意尽一切努力降低借贷成本的信号，而降低借贷成本正是唐纳德·特朗普总统多次强调的优先事项。财政部发言人未回应置评请求。
去年年初，特朗普重返白宫后，贝森特表示，本届政府的主要目标是降低10年期国债收益率，因为该收益率是抵押贷款和其他类型贷款的基准。他表示，政府的财政政策将通过减少政府支出来帮助实现这一目标，从而有助于缓解通货膨胀。
11 月，贝森特（Bessent）称自己是“全国顶尖的债券推销员”，这位前对冲基金经理表示，特朗普政府正在推动债券市场成为实现负担能力议程的关键，国债收益率是“衡量成功的有力晴雨表”。
但本届政府的支出削减收效甚微，而减税措施将在未来十年大幅增加政府债务。特朗普上周再次威胁要解雇美联储理事丽莎·库克，他对美联储的攻击令投资者担忧，因为这危及了央行的独立性。此外，伊朗战争导致的油价飙升引发了新一轮通胀冲击，推动10年期国债收益率升至4.65%左右，高于特朗普第二任期开始时的水平。
“鉴于目前采取的支出政策和战争形势，长期来看，缓解经济压力将会非常困难，”纽约银行美国宏观策略师约翰·维利斯表示。
在此背景下，财政部最近的举措被视为防止长期利率进一步攀升的努力。
贝森特买入日元的决定表面上是为了帮助盟友。但这也能缓解日本债券市场的压力，近期收益率上升加剧了美国国债的抛售潮。此外，此举还能减少日本为捍卫本币汇率而抛售美国国债以获取美元的需求。
他还主张增加美联储的外国和国际货币当局回购机制，该机制允许外国中央银行以其持有的国债为抵押借入美元。
“随着长期利率的上升，美国国债市场显然已经变得如此脆弱，以至于我们鼓励外国持有者不要抛售，” Onepoint Bfg 的首席投资官Peter Boockvar表示。
在干预货币市场几天后，财政部官员在季度再融资声明中对债券市场指导意见做出了意料之外的调整，该声明用于设定对即将进行的债务出售规模的预期。
他们没有像以前那样表示正在继续评估未来增加票息和浮动利率票据销售的潜在“增长”，而是表示正在考虑潜在的“变化”。
债券投资者认为，这预示着政府可能会减少那些承压最大的长期债券的发行。BMO资本市场调查显示，约61%的受访客户预计，30年期国债拍卖规模的下一步走势将是减少而非增加。
即便此类期限调整最终得以实施，其作用也十分有限。更重要的是，需要有证据表明通胀在连续五年超过美联储2%的目标后已重回控制，才能说服债券持有人以更低的利率放贷。
7月29日，凯文·沃什在华盛顿举行的联邦公开市场委员会（FOMC）会议后的新闻发布会上。图片来源：彭博社
沃什会后发表的评论引发债券抛售潮，质疑其抑制通胀的信誉，随后贝森特为这位新任美联储主席辩护。上周，贝森特在接受CNBC采访时表示，市场需要“摆脱”美联储的评论，并相信美联储“会在促进增长和抑制通胀之间取得平衡”。
瑞银集团美国利率策略主管菲比·怀特表示，财政部最近的举措可能只会产生有限的影响。
但她表示，这表明“如果财政部能够采取任何措施来阻止长期收益率进一步上升，它就会利用一切可用的工具。”
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