经济学人：
在近代史的大部分时期，跨国企业与国家沆瀣一气。英国和荷兰依靠东印度公司的资金支持，并以军事和外交援助作为回报。德国的克虏伯和日本的三菱助力工业化进程，而它们的政府则从中攫取海外矿藏和市场。美国的干预也帮助石油公司获取海外资源。然而，从20世纪80年代开始，各国政府一度放手，跨国公司得以不受约束地在全球扩张。但如今，炮舰资本主义又卷土重来。
下周，当众多全球最大公司的掌门人齐聚瑞士山地度假胜地达沃斯时，他们关注的焦点之一将是各国政府对其跨境业务的惊人干预。随着战火重燃欧洲，以及威权主义的中国日益强势，政界人士重新绘制了全球商业版图，划定了跨国公司可以在哪些地区开展业务，又可以在哪些地区被禁止开展业务。
美国总统唐纳德·特朗普的做法更进一步。他将企业视为增强国家权力的有效工具。他敦促美国石油巨头返回加拉加斯，否则将面临报复；他施压国防企业停止回购股票；并要求向中国出售先进处理器的科技公司向美国政府分一杯羹。
国家干预的回归将对西方跨国公司造成不稳定后果，这些公司年销售额约为23万亿美元，利润达2.4万亿美元，并在全球各地雇佣了数百万员工。这将意味着一个经济状况恶化的世界——而且未必会更安全。
正如我们的简报所述，地缘政治格局的转变已经开始重塑西方跨国公司。关税、补贴和制裁已将资本从包括中国和俄罗斯在内的地区引向国内市场。2016年，美国跨国公司44%的资本支出在国内进行；如今，这一比例已达69%。海外销售额实际下降，而国内销售额则有所上升。在政府通常视为“战略性”的行业，例如软件、药品和汽车制造，这种撤退趋势更为显著。
正如特朗普的贸易代表杰米森·格里尔本周在我们“内幕地缘政治”节目中所说，全球化的鼎盛时期不会重现。未来很可能出现更多国家干预。商业财富的诱惑促使特朗普推翻了委内瑞拉的尼古拉斯·马杜罗政权，也正指引着他努力促成俄罗斯和乌克兰之间的停火。但特朗普也在将企业与国家更紧密地联系在一起。他的政府已经入股了一系列矿业公司和一家陷入困境的芯片制造商；上个月发布的《国家安全战略》表示，将继续这样做。美国越是扶持本国企业、惩罚其他国家，其他国家就越会出于理性而支持本国企业。
新时代的“炮舰资本主义”将会带来什么？首先，它的成本更高，效率更低——而且这一点比以往任何时候都更加重要，因为如今的跨国公司在现代经济中占据着举足轻重的地位。美国的全球巨头占据了国内私营部门就业的五分之一以上、实体投资的五分之二以及利润的四分之三。这种庞大的规模得益于其在全球范围内运输商品和信息的庞大基础设施，这使得跨境贸易更加便捷，提高了股东利润，降低了消费者价格。当企业被迫按照地缘政治路线配置资本时，它们的生产力就会下降，从而降低所有人的福祉。
已有证据表明，与仅在国内运营的公司相比，跨国公司的盈利能力正在下降。我们考察了2023年和2024年销售额超过100亿美元的西方非金融企业的投资资本回报率。在九个行业中的七个行业，跨国公司的回报率低于其国内竞争对手。在许多领域，自2018-19年以来，国内公司与跨国公司之间的差距进一步扩大。
如果这些巨额成本能够保障国家安全，那么它们或许是值得付出的。随着世界各地的威权政权日益咄咄逼人，民主国家迫切需要增加国防开支。同样，如果禁运能够阻止对手取得一项能够显著提升军事实力的技术突破，那么芯片制造商利润的下滑或许也是可以接受的代价。
关键在于采取明智的干预措施。然而，特朗普先生的做法却问题重重。首先，他关注的重点错了。商业实力不再仅仅意味着获取最多的石油或其他自然资源，而是源于创新和无形资本，它们能够推动技术前沿发展，使产品成为消费者不可或缺的一部分。但特朗普先生对科学和移民的打压，正在削弱创新的前景。
更糟糕的是，干预措施混乱不堪，而且似乎是人为造成的。美国对华半导体销售政策摇摆不定，完全取决于谁能左右总统的决策。风险在于，每一项决策都可能受到游说甚至直接贿赂的影响。由于政策的不确定性恰恰给了政府它最渴望的东西——最大的影响力——企业根本无法制定计划。
多一些炮艇，少一些黄油
鉴于总统的倾向，很难想象特朗普政府能够克服这些缺陷。因此，更深层次的问题是，其他政府能否做得更好——事实上，成功的炮舰资本主义是否能够成为任何国家竞争优势的一部分。
本报对此持怀疑态度，不仅仅是因为美国拥有压倒性的军事力量。随着全球化黄金时代的落幕，我们应该牢记的教训是：政府创造租金；租金扭曲市场；扭曲的市场使国家更加贫穷，也使国民缺乏进取心。炮舰资本主义的诱惑在于它能同时带来繁荣和安全。但现实是，它两者都无法带来。
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