跳至主要内容

哈马斯的暴行和以色列的报复将永远改变双方

经济学人:

最初的几个小时很混乱。以色列南部靠近加沙边境的居民被火箭弹和迫击炮弹的声音吵醒。他们冲向避难所——在这个国家的这个地区,这是一个残酷的例行公事,但仍然是例行公事。几分钟后,他们听到枪声越来越近,并用阿拉伯语喊叫。这根本不是例行公事。

他们家外的难以想象的场景也开始在社交媒体上流传:巴勒斯坦武装分子坐在一辆皮卡车的床上,驶过以色列城镇,向路人开枪;公共汽车站有一堆尸体,军事哨所也有一堆尸体。早上的时间持续得很长,但没有任何救援到来。疯狂的以色列人在他们的安全室里打电话给电视新闻节目,并小声询问他们的军队在哪里。

然后,同样令人震惊的是关于绑架的报道。一位母亲说,她的两个儿子(其中一个只有 12 岁)被绑架并拖过边境。一段视频显示,一名老妇人开着高尔夫球车在加沙街道上游行,她僵硬的笑容掩盖了她的震惊,一名武装男子坐在她身后。

死亡人数不断上升。近一周后,当局仍在清点尸体。在 Be'eri 这个约有 1000 人的小基布兹,武装分子挨家挨户屠杀了大约 10% 的人口。在以北 8 公里的卡法阿扎 (Kfar Azza),死亡人数可能更多。

对于以色列人来说,10 月 7 日是史无前例的一天。在这个面积只有 1000 万的国家里,有超过 1,300 人被杀。死亡人数超过了过去20年以色列和巴勒斯坦之间所有暴力事件中丧生的以色列人人数。另有 3,300 人受伤。以色列人曾认为控制加沙的巴勒斯坦伊斯兰组织哈马斯是一个可以控制的威胁。现在它发动了该国历史上最致命的恐怖袭击。中东最强大的军队失去了对自己城镇的控制,需要几天时间才能重新控制。当局已找到至少 1,500 名巴勒斯坦武装分子的尸体,超过一个营的枪手数量,他们设法冲过据称防守严密的边界。

随着震惊逐渐变成愤怒,迫在眉睫的问题是以色列将如何应对。它已经开始了报复性空袭,造成 1,200 多名巴勒斯坦人死亡,其中许多是平民,并使超过 30 万人流离失所。以色列不会就此止步,尽管其军事选择毫无吸引力。未来几周,以色列人和巴勒斯坦人必将遭受更多苦难。

但 10 月 7 日的后果将更为广泛。这场大屠杀不仅可能重塑以色列对巴勒斯坦人的态度,也可能重塑其国内政治。威胁到哈马斯对加沙权力的控制;它还可能引发地区战争。

袭击以一连串火箭弹开始:几个小时内就发射了 2,200 枚火箭弹。这已经足够令人震惊了:哈马斯在 2014 年对以色列的战争中花了近一个月的时间才发射了这么多子弹。但以色列人很快发现这些发射是为更大规模的行动做掩护。推土机冲破了边境围栏,数百名武装分子涌了过去。其他人乘坐滑翔伞飞越它,或者乘坐小艇绕它航行。他们呈扇形散布到以色列城镇并开始杀戮。

以色列花了几个小时才组织防御。一些部队不得不从北部边境赶往南方。他们一抵达,就在集结地苦苦挣扎,而指挥官则试图制定作战计划。几位退役将军亲自动手,穿上旧军装,驱车前往被围困的村庄,进行临时反击。

甚至在收复自己的领土之前,以色列就开始对加沙进行空袭。总理本雅明·内塔尼亚胡宣布以色列处于战争状态,他的政府开始为可能的地面进攻做准备。军队已动员了 36 万名预备役军人,并花了几天时间将坦克和其他装备运送到加沙边境。国防部长约夫·加兰特承诺全面包围加沙。“没有电,没有食物,没有水,没有燃料,一切都关闭了。” 10 月 11 日,其唯一的发电厂燃料耗尽并关闭。

埃雷兹是以色列和加沙之间的唯一过境点,已无限期关闭。以色列要求加沙平民通过与埃及接壤的拉法过境点逃离,但一再轰炸该过境点。无论如何,埃及严格限制允许过境的人数。即使在和平时期,巴勒斯坦人也很难离开加沙。现在这是不可能的了。

当以色列军队准备在加沙作战时,必须密切关注其北部边境。10 月 8 日,黎巴嫩的什叶派激进组织和政党真主党炮击了有争议的一小片领土沙巴阿农场。根据不成文的交战规则,沙巴发生的事情就留在沙巴:真主党可以表达对巴勒斯坦人的支持,但也可以向以色列表明,它不希望发生更广泛的冲突。

然而一天后,以色列军队击毙了一群从黎巴嫩越境的枪手。三名真主党武装分子随后在以色列的报复性轰炸中被打死,导致该组织向以色列军队哨所发射火箭弹。双方可能都不想爆发战争,但升级并不总是符合逻辑。黎巴嫩民众纷纷囤积食物和燃料。以色列已撤离北部边境附近的城镇。哈马斯大声呼吁其他国家加入对以色列的攻击。

以色列军队可能需要时间来准备,但对加沙地带的地面进攻似乎几乎是肯定的。以色列军队从 1967 年到 2005 年占领加沙,随后撤军,迫使约 8,000 名犹太定居者随之撤退。此后,以色列基本上封锁了该领土的空中、陆地和海上,同时允许一些巴勒斯坦人在以色列工作,并允许非威胁性的货物进入。(埃及几乎也有同样的限制。)

以色列最近一次入侵加沙是在 2014 年,目的是摧毁哈马斯在边界围栏下挖掘的用于渗透以色列的隧道。以色列军队并没有渗透到该地区很远的地方,该地区只有约10公里宽、40公里长,但却居住着200万人口。即便如此,这次行动还是表明地面攻击可能会出错。哈马斯部队袭击了拉法附近的以色列巡逻队,并俘获了一名军官哈达尔·戈尔丁。以色列随后连续几天炮击拉法,造成数十名巴勒斯坦人死亡。戈尔丁后来被宣布死亡。以色列人将此事件称为“黑色星期五”。

即将到来的攻击将会更大。以色列可能部署两个装甲师和一个轻型空降师,每个师下辖五个旅。其中一些部队正在等待坦克和其他装备到达加沙周围的集结地。其他人在过去几天的战斗中遭受了损失。

假设以色列领导人确实下令大规模入侵,一两个装备坦克的装甲旅可能会试图通过代尔巴拉附近最窄处(6公里)向西推进,将地带一分为二。其他两三个旅规模的部队(每个几千人)可能会集中在北部,包括加沙城周围,另外一两个部队则集中在南部的汗尤尼斯或拉法。

大屠杀纪念碑图片:Getty Images

他们的目标可能是针对哈马斯和伊斯兰圣战组织(一个独立的激进组织),重点关注空袭范围之外的领导人和基础设施。哈马斯声称其在加沙拥有数百公里的隧道。找到他们的入口并投放炸药将是首要任务。最大的挑战将是城市战,这是一项众所周知的艰巨任务。加沙的人口比伦敦或东京更稠密,为武装分子提供了很多藏身之处,而平民却没有多少地方可以避难。

哈马斯可能指望进行相对谨慎的袭击。该组织认为,以色列无法承受地面入侵造成的巨大伤亡。“我们知道他们是胆小鬼,”驻卡塔尔的哈马斯高级官员穆萨·阿布·马尔祖克说。“我们知道他们无法在地面上作战。” 它还预计加沙地带100多名以色列和外国人质的存在将限制以色列军队。哈马斯希望用这些囚犯来交换以色列监狱中关押的 5,200 名巴勒斯坦人中的许多人(如果不是全部的话)。它还威胁说,每次以色列“在没有事先警告的情况下”轰炸加沙平民住宅时,就会杀死一名平民。

然而,最近几天灾难性的死亡人数可能会改变以色列的盘算。华盛顿智库布鲁金斯学会的纳坦·萨克斯表示:“以色列承担成本的意愿——而且是确切的——成本比过去高得多。” 至于人质,许多仍在埋葬亲人的以色列人表示,他们没有心情与杀害他们的组织讨价还价。

忽视后果自负

事实上,以色列不得不重新审视许多长期持有的假设,最引人注目的是认为加沙可以安全地任其恶化的信念。2007年哈马斯从巴勒斯坦临时政府手中夺取了对加沙的控制权后以色列和埃及大幅收紧了边境限制,窒息了加沙的经济。尽管此后暴力事件屡屡发生,但以色列官员开始认为哈马斯变得更加务实。“最重要的是,他们希望保持对加沙的控制,”一名军官去年表示。“要做到这一点,他们需要改善经济。” 人们的想法是,如果以色列允许阿拉伯政府为加沙的基本社会服务提供资金,并为加沙人在以色列工作发放更多许可证,那么该领土将保持静止状态。

这种观点不仅完全错误,而且以色列自诩的安全部门也未能发现一场精心策划的袭击正在酝酿之中。加沙的每一个电话都通过以色列网络进行,这简化了窃听。无人机经常飞越该地带。以色列在该领土上也有庞大的线人网络,但都无济于事。

毫无疑问,部分问题在于概念上的失败:认为哈马斯已经对大规模冲突失去了兴趣。事实上,甚至一些哈马斯领导人似乎也感到惊讶。阿布·马尔祖克表示,他和卡塔尔其他高级领导人事先并未获悉此次袭击事件。自2017年叶海亚·辛瓦尔成为加沙哈马斯领导人以来,少数主要在加沙的强硬派巩固了权力。

第二个错误是本雅明·内塔尼亚胡(Binyamin Netanyahu)对巴勒斯坦人采取的分而治之的政策,内塔尼亚胡在过去14年中有12年担任以色列总理。长期以来,他一直试图削弱巴勒斯坦权力机构,该机构仍然管理着约旦河西岸的部分地区。自 2014 年半心半意的谈判破裂以来,他一直拒绝恢复和平谈判。他冻结了以色列代表巴勒斯坦权力机构征收的税收收入的转移与此同时,他将哈马斯视为加沙的合法势力。例如,2011 年,他批准了一项协议,用 1,027 名巴勒斯坦囚犯交换武装分子 2006 年抓获的以色列士兵吉拉德·沙利特 (Gilad Shalit)。这次交换自然提高了哈马斯在巴勒斯坦人中的地位。

对于内塔尼亚胡先生来说,逻辑很清楚。巴勒斯坦权力机构致力于与以色列谈判两国解决方案,这令总理的右翼支持者感到厌恶。削弱巴勒斯坦权力机构并支持其激进竞争对手将有助于他声称以色列没有“和平伙伴”。但巴勒斯坦人却得到了一个不同的、但也是可以预见的教训:从以色列获得让步的唯一方法是通过武力。

然而,哈马斯现在可能做得有些过头了。一些观察家认为,它没想到攻击会如此成功,并且不确定如何进行。它可能希望吓唬以色列让步,但实际上却让以色列做好了战争的准备。以色列军队10月10日告诉外国国防武官,其目标是“消灭”哈马斯的领导层。据参加会议的人士透露,军方的最终目标是摧毁哈马斯的能力,无论需要多长时间。然而,说起来容易做起来难,正如美国在阿富汗长期战争中或以色列在占领黎巴嫩南部 18 年期间所学到的那样。

下一场战斗迫在眉睫  图片:美联社

即使以色列能够铲除哈马斯,也没有人知道什么会取代它。巴勒斯坦权力机构太弱,无法在加沙维护权威;它甚至还不足以控制西岸,部分地区已经陷入无政府状态。大多数巴勒斯坦人和大多数加沙人都希望解散它。87岁的总统马哈茂德·阿巴斯已经近20年没有踏足加沙了。

有人闲谈派遣阿拉伯维和人员保卫加沙,但很少有阿拉伯政权愿意这样做。1949年至1967年埃及占领加沙;双方都对那段时光有着痛苦的回忆。沙特阿拉伯和阿联酋等海湾国家无意统治超过200万巴勒斯坦人。大多数以色列人也不希望重新占领该领土。

然而,入侵然后离开并不能改变现状。以色列人离开后,哈马斯的领导人和大部分武装分子可能会从他们的掩体中出来并恢复对巴勒斯坦领土的控制。这是一个令人难以接受的结果,但却是最有可能的结果。

对于任何以色列政府来说,制定明确的前进道路都是困难的,尤其是现任政府。今年是政治严重动荡的一年。经过一年多的反对后,内塔尼亚胡在 11 月份的提前选举中赢得了多个席位。他领导的政府完全由右翼和宗教政党组成。他的国家安全部长伊塔马尔·本-格维尔因极端民族主义观点而被禁止在以色列军队服役。

此后,内塔尼亚胡推行了一个分裂的议程,其中包括限制最高法院推翻政府政策的权力,以及赋予政客在法官任命方面更多的发言权。批评者称这是一场司法“政变”,并于今年每周六举行大规模抗议活动,直到 10 月 7 日被暂停。陆军预备役军人威胁要抵制他们的义务兵役(这一策略也已被搁置)。

乐观者希望本月的大屠杀将有助于使以色列政治重新回到中间位置。纳夫塔利·贝内特 (Naftali Bennett) 的顾问希姆里特·梅厄 (Shimrit Meir) 写道:“在最黑暗的日子过后,如果能够达成和解,那就是以色列恢复理智、结束政治危机并组建联合政府。”贝内特于 2021 年接替内塔尼亚胡出任总理。短暂担任总理。内塔尼亚胡先生在 10 月 9 日的黄金时段讲话中敦促中间派政党“无条件”加入他的政府。

10月11日,经过几天的谈判,领导第二大中间派政党民族团结党的前陆军参谋长本尼·甘茨同意加入“紧急政府”。但最大反对党 Yesh Atid 的领导人 Yair Lapid 迄今拒绝参加。

团结在怀疑之中

对于两党来说,困境在于加入一个他们的支持者在过去一年里一直抗议的政府。内塔尼亚胡承诺不会推行任何与战争无关的立法,但拒绝抛弃他最极端的联盟伙伴。对于一位一如既往地关心自己政治生存的首相来说,这是有道理的。只要战斗持续,联合政府就会持续下去。内塔尼亚胡先生不想疏远他随后需要组建另一个右翼联盟的政党。甘茨先生无论如何都捏着鼻子加入,向缺乏军事专业知识的政府提供军事专业知识。

尽管这将暂时稳定政府,但最近几天发生的事件可能会结束内塔尼亚胡先生漫长且充满卷土重来的职业生涯。他花了一年的时间进行一场不必要的政治斗争,而不是关注真正的威胁——而在此之前的许多年,他一直在努力让巴勒斯坦成为一个无法解决的问题。安全是他的口号,十多年来他一直负责监督以色列武装部队和情报部门,只曾短暂中断过一段时间。

哈马斯则选择了凶残的虚无主义。与加沙领导人交谈就像进入了一个幻想世界,在那里加沙得到了“解放”,尽管其居民却被困在 365 平方公里的牢房里,陷入贫困。对以色列的胜利即将到来,在那之前,加沙人将欣然忍受他们的命运。自大屠杀发生以来,该组织明确表示,除了希望引发对以色列更广泛的攻击之外,除了持续暴力外,它没有任何计划。

简而言之,正在发生的灾难似乎很可能暴露出双方思维的贫乏。唉,最近几天发生的令人震惊的流​​血事件,以及未来可能发生的更多恐怖事件,也将使采取更具建设性的方法来解决冲突变得更加困难。

评论

此博客中的热门博文

美国经济超出悲观预期

经济学人: 只有 美国 最自信的经济多头才能在2025年保持乐观。任何在春季关税混乱和夏季经济增长放缓中幸存下来的乐观情绪,在9月初再次受到打击,就业数据连续第二次疲软。美国劳工统计局(BLS  ) 宣布,美国6月、7月和8月平均新增就业岗位不足3万个。 过去两周,随着对经济增长和就业市场的担忧蔓延,美国国债收益率 下跌 了0.2个百分点。美联储将于9月17日举行下次会议,降息似乎已成定局。市场预计美联储将在10月再次降息,之后在12月再次降息。唐纳德·特朗普长期以来寻求的宽松政策正在实施,尽管其原因比总统预期的更为令人沮丧。 这种悲观情绪有多大道理?经济增长确实放缓了。但深入挖掘数据,即使你不是超级牛市人士,也能找到希望的理由。尽管经济衰退确实存在,但幅度也比较温和,而且似乎不再恶化。 美国上半年公布的1.4%的年化 GDP增长率,对许多欧洲人来说,堪称惊喜。相比之下,美国过去一年实现的2%的增长率看起来更为可观(见图1)。 图表:《经济学人》 除此之外,美国人仍在消费。涵盖7月份的最新数据显示,实际家庭消费在年初低迷之后有所回升。服务业活动调查也显示出类似的趋势;零售额全年保持稳健。亚特兰大联邦储备银行的追踪数据显示, GDP 的核心组成部分——私人支出和投资——有望在第三季度实现超过2%的年化增长率。股市仍在创下历史新高,这既是意外强劲的经济形势的推动因素,也反映了这一形势。 那么那些令人毛骨悚然的就业数字呢?在特定背景下,这些数据看起来也没那么令人担忧——如果美国人口快速增长,就业增长放缓是一个问题,但如果人口增长停滞或下降,就业增长放缓就没那么令人担忧了。在这方面,最大的未知数是特朗普对合法和非法移民的打压效果如何。初步估计表明影响很大。国会预算办公室( CBO )最近将对2025年净移民人数的预测从200万下调至40万。美国企业研究所和布鲁金斯学会两家智库的研究人员估计这一数字在-50万到10万之间。海关和边境保护局报告称,7月份在南部边境仅与非法移民“遭遇”8000次,而去年同期为10万次,前年为近20万次。 人口增长放缓降低了就业创造的“盈亏平衡”率(即维持就业率稳定所需的水平),这意味着即使就业数据疲软,也可能与健康的经济状况相符。根据另一家智库彼得森国际经济研究所的杰德·科尔科的计算,美国人口普查局去年的人口估计表明,要达到这一水平,需要...

人工智能和生物科技热潮推动香港股票ETF获得创纪录的中国内地资金

BBG: 从人工智能到生物技术的热门主题促使中国投资者向追踪香港股票的本地上市交易所交易基金投入创纪录的资金,分析师表示这一趋势可能会持续下去。 彭博行业研究汇编的数据显示,今年迄今为止,流入在岸上市的香港ETF的资金已超过260亿美元,且自6月以来购买热潮加速。香港股市的优异表现,加上便捷的渠道和丰富的新产品选择,正吸引着内地散户投资者。 里昂证券中国战略研究分析师李世豪 表示:“许多中国年轻投资者通过支付宝等应用程序购买ETF,他们甚至可能不需要开设证券账户。 这样他们实现财富管理目标就容易得多。” 中国大陆入市香港ETF流入量创历史新高 资料来源:彭博行业研究 注:2025 年数据截至 9 月 10 日 香港基准 恒生指数 今年已飙升30%,是中国 沪深300指数 涨幅的两倍。离岸市场的主要推动力包括科技巨头,从人工智能宠儿阿里巴巴集团控股有限公司到智能手机和电动汽车供应商小米公司。 在其他重要主题中,年轻消费主义的兴起推动泡泡玛特国际集团有限公司股价上涨两倍,成为恒生指数中表现 最好的 股票。其他几只进入前十的股票凸显了中国在医药领域日益突出的地位。 个人投资者更青睐特定行业的ETF,以便在此类交易中轮动进出,而机构投资者则是广泛指数追踪型ETF的主要买家。今年引领资金流入激增的境内基金包括 富国中证港股通互联网ETF 和 汇添富港股通创新药ETF 。 华夏基金全球资本投资策略师丁文杰 表示:“强劲的势头是由香港市场独特的行业和主题故事推动的。ETF 发行商快速推出针对细分市场的专业产品,也大大拓宽了寻求更多差异化投资的中国散户投资者的投资渠道。” 今年以来,内地已推出17只新的香港股票ETF,另有16只ETF申请正在向证监会提交。 彭博行业研究分析师Rebecca Sin 和 Eric Balchunas 表示 ,尽管香港股票基金仅占中国 ETF 市场总资产的 10%,但到 2025 年,其流入资金将占总流入资金的 50% 以上。 他们在一份报告中写道:“中国内地投资者可能会越来越多地将资金转移到香港。”香港更高的回报率颇具吸引力,而且考虑到使用跨境交易互联互通机制要求散户投资者的最低账户余额约为7万美元,在岸上市的ETF是“更便捷的选择”。

美国新兴金融公司简街(Jane Street)资本介绍

简街是一家新兴的美国金融公司,成立于2000年,总部位于纽约,由蒂姆·雷诺兹(Tim Reynolds)和罗伯特·格兰诺夫(Robert Granovetter)等创立。它是一家量化交易公司,专注于高频交易(High-Frequency Trading, HFT)、市场制造(Market Making)和流动性提供,尤其在交易所交易基金(ETF)、债券、股票、期权和衍生品等领域表现出色。截至2025年5月,简街已成为全球金融市场中一支重要力量,其交易量在某些市场(如美国ETF市场)占据主导地位。 核心业务 : 市场制造 :简街通过提供买卖双方的报价,为市场提供流动性,尤其在ETF和固定收益产品领域表现突出。它利用复杂的算法和数学模型,确保在高波动市场中仍能提供高效的流动性。例如,2020年市场动荡期间,简街在债券ETF市场提供了关键流动性,防止了潜在的“流动性末日循环”( Jane Street: the top Wall Street firm ‘no one’s heard of’ )。 量化交易 :简街依赖量化策略,通过大数据分析和算法模型进行交易决策,追求低风险、高回报的投资机会。其交易策略通常基于统计套利和市场中性,尽量减少市场风险敞口。 技术驱动 :简街的交易系统高度依赖自主开发的软件和硬件,其技术平台能够处理海量的市场数据,并在微秒级别执行交易。几乎所有软件都使用OCaml编程语言编写,代码库约7000万行,体现了其技术深度( Jane Street Capital - Wikipedia )。 全球布局 :除了纽约总部,简街在伦敦、香港、新加坡和阿姆斯特丹设有办公室,覆盖全球主要金融市场。2025年3月,简街计划大幅扩展其香港办公室空间,显示其对亚洲市场的重视( US trading firm Jane Street seeks to rapidly expand Hong Kong office space - Reuters )。 公司文化与特色 : 技术与数学导向 :简街的员工多为数学、计算机科学或工程背景的顶尖人才,公司内部强调严谨的逻辑思维和概率分析。其招聘过程极为严格,录用率不到1%,重点招聘数学、计算机科学和金融领域的顶尖人才( Debunking The Myth: Is Jane Street A Hedge Fund? )。 低调...

人民币逐步升值或将提振新兴货币

BBG:   随着投资者为美国降息做好准备,中国对人民币稳步升值的新容忍度似乎将再次加速新兴市场货币的上涨。 支持这种预期的是新兴市场货币对人民币汇率变化的敏感性。彭博社的分析显示,过去一年,人民币每波动1%,泰铢、马来西亚林吉特、智利比索、墨西哥比索和巴西雷亚尔的汇率就会密切同步波动。 与此同时,彭博社汇编的数据显示,8月底,美元兑人民币参考汇率与MSCI新兴市场货币 指数 的30天相关性升至0.59,为2024年5月以来的最高水平。 作为许多亚洲经济体主要贸易伙伴的首选货币,人民币在该地区发挥着稳定作用,北京的外汇政策受到其他经济体的密切关注。但人民币的影响力已超越亚洲,延伸至受中国贸易和商品流通影响的国家。 明盛资本国际新兴市场货币指数 (MSCI EM Currency Index) 在本季度下跌约 0.3%,此前连续两个季度上涨,这主要受美联储 (FED) 政策前景转变导致美元波动的影响。该指数今年迄今已上涨约 6.8%。 市场观察人士表示,新兴市场货币仍有恢复上涨的空间,因为中国人民银行已暗示,在贸易紧张局势下,将不再以维持人民币稳定为政策重点。 新兴市场货币对人民币汇率变化敏感 资料来源:彭博社 注:平均贝塔系数基于一年的数据计算。所有贝塔系数均具有统计显著性。 VanEck Associates驻纽约投资组合经理 Eric Fine 表示:“人民币是大多数新兴市场的关键交叉货币;它们与中国的贸易额超过了与美国的贸易额。所有新兴市场都是赢家。” 一个显著的变化是,中国人民银行于9月9日将人民币兑美元参考汇率设定为自去年11月以来的最高水平,此前自7月以来,人民币汇率一直高于市场预期。这与 今年早些时候为控制美元引发的波动而 采取的 措施形成了鲜明对比。 在岸人民币每日交易区间为2%,以参考汇率为中心。今年以来,在岸人民币兑美元已升值逾2%,而兑美元已连续三年走弱。 投资者信心不断增强,对冲基金近期 增加了 对人民币的看涨期权押注,预计年底前人民币兑美元汇率将达到7左右或更低。上周五, 人民币兑美元汇率 约为7.12。 VanEck 的 Fine 表示,中国人民银行转向看涨人民币的立场,打破了今年早些时候市场普遍存在的猜测,即北京可能会 通过 贬值人民币来应对美国关税上调。他还补充说,他的公司此后增加了对新兴市场本币债券的投资,而非美元计价债券。...

PIEE: 中美贸易战关税:最新图表

彼得森研究所: 目前,美国对中国出口商品的平均关税为51.1%,涵盖所有商品。中国对美国出口商品的平均关税为32.6%,涵盖所有商品。美国关税比2025年1月20日特朗普 第二届 政府上任时高出近1.5倍,上涨了30.4个百分点。中国关税比2025年1月20日高出50%以上,上涨了11.4个百分点。 2025年5月初,美国对中国进口商品的平均关税曾升至126.5%,随后有所下调。特朗普第二届政府通过一系列不同举措提高了对中国进口商品的关税,从而达到了这一高度,但并非所有举措都针对中国。(两届特朗普政府都曾根据1974年《贸易法》第301条或《国际紧急经济权力法》(IEEPA)对中国征收特别关税。此处列出的其他影响中国及其他贸易伙伴的关税行动则根据1962年《贸易扩展法》第232条或1974年《贸易扩展法》第201条实施。) 2025年,美国开始针对中国实施关税调整,分别于2月4日和3月4日上调10个百分点,涵盖所有从中国进口的商品。随后,特朗普政府于3月12日上调了所有进口自外国的钢铁、铝及其衍生产品的关税,并于4月3日上调了汽车进口关税,5月3日上调了汽车零部件进口关税。4月5日(上调10个百分点)、4月9日(上调74个百分点)和4月10日(上调41个百分点),美国再次上调了125个百分点的中国进口关税,但同时对一些行业实施了豁免,其中一项豁免于4月11日实施。 然而,在中美 官员于日内瓦 会晤后,双方同意将4月份累计的双边关税上调幅度从125%降至10%  , 并于5月14日起生效。结果,美国对中国进口商品的平均关税从126.5%降至51.1%。(同样,平均关税的下调并非仅仅因为行业豁免而降低了115个百分点。) 随着2025年中国采取报复性关税,对美国进口产品的平均关税在4月中旬达到峰值147.6%,随后有所下调。2025年初,中国分三批采取报复性关税,最初将美国出口范围从58.3%扩大到63.0%,然后在4月10日达到100%,对所有美国进口产品征收84%的报复性关税。然而,由于日内瓦会议于5月14日达成了相互降低关税的协议,中国对美国进口产品的平均关税从147.6%降至32.6%。 由于特朗普政府采取了多项措施,美国对从世界其他地区进口的所有商品的平均关税在2025年1月20日至5月3日期间从3.0%上升至11.7%。这其中包括4月5日征收的10%...

比亚迪在欧洲的电动汽车销量首次超过特斯拉

 FT: 比亚迪在欧洲的电动汽车销量首次超过特斯拉,这标志着该中国集团拓展海外市场的努力取得了突破。 据汽车数据情报公司 Jato Dynamics 称, 比亚迪上个月在欧洲注册了 7,231 辆全电动汽车,而 特斯拉的注册量为 7,165 辆。 这家中国集团大举进军欧洲市场之际,特斯拉的销量却因产品组合老化以及马斯克干预地区政治而出现下滑。 Jato Dynamics 全球分析师费利佩·穆诺兹 (Felipe Munoz) 表示:“这是欧洲汽车市场的分水岭,尤其是考虑到特斯拉多年来一直引领欧洲电动汽车市场,而比亚迪直到 2022 年底才正式开始在挪威和荷兰以外的地区开展业务。” 尽管特斯拉近期对其旗舰车型Model Y进行了升级,但其在欧洲主要市场的销量仍在持续下滑。在特斯拉第一季度利润跌至2020年第四季度以来的最低水平后,马斯克还宣布将辞去美国政府职务,专注于运营该公司。 这家美国电动汽车公司在欧洲的销量下滑之际,雷诺、Stellantis 和其他品牌也纷纷以更实惠的价格积极推出新型电动汽车,以满足今年开始实施的欧盟更严格的排放法规。 在全球范围内,比亚迪已超越特斯拉,成为全球最大的电动汽车制造商,这得益于其本土市场的强劲需求。但这家中国集团在欧洲市场相对较新,其快速进军海外市场的行为引发了西方汽车制造商的担忧。  比亚迪和其他中国企业扩大了在欧洲的产品线,增加了插电式混合动力汽车的销量,而这类汽车并未受到欧盟提高关税的影响。  Jato 的数据显示,今年 4 月,中国汽车制造商生产的电动汽车在欧洲的注册量同比增长 59%,达到 15,300 辆,而插电式混合动力汽车注册量增长近 8 倍,达到 9,649 辆。

股市波动,交易员在反弹后转为谨慎:市场总结

  由于投资者权衡美联储降息预期推动的创纪录涨势还能持续多久,股市暂停谨慎交易。 周四,所有主要 美国基准指数均创下新高 后,标普500指数和纳斯达克100指数期货几乎没有变化。欧洲斯托克600指数也几乎没有变动。 亚洲是一个例外,MSCI明盛资本国际的 亚洲指数 在追踪美国市场后,接近创纪录高点。 随着欧洲股市走弱,美国国债收益率从周四的涨势中回落,10年期国债收益率上升一个基点至4.03%。 美元 有望创下一个月以来的最大单周跌幅。金价上涨,使其价格突破每盎司3650美元。 本周公布的一系列数据显示劳动力市场紧张,通胀相对受控,美联储下周会议将降息,股市由此创下历史新高。然而,由于季节性疲软和地缘政治不确定性挥之不去,一些人现在质疑,股市是否还有进一步上涨的空间。 掉期 定价 表明,交易员预计到年底将出现相当于两次或三次四分之一个百分点的降息,有些人押注下周将出现大幅半个百分点的降息。 瑞银财富管理法国首席投资官克劳迪娅·潘塞里 警告称,市场对美联储支持措施的定价已达到极限。 她表示:“我认为市场高估了未来12个月的降息规模。至于下周,如果没有降息50个基点,一些投资者会感到失望,我认为不会有。”

特朗普预算草案中的外国税收条款引发华尔街恐慌

 金融时报: 华尔街警告称,唐纳德·特朗普预算法案中一项鲜为人知的条款允许政府提高对美国外国投资的税收,这可能会颠覆市场并打击美国工业。 上周众议院通过的法案第899条将允许美国对其认为实施惩罚性税收政策的国家的企业和投资者征收额外税款。该法案可能对各种外国实体加税,包括拥有外国所有者的美国公司、在美国设有分支机构的国际公司及其投资者。 在外国投资者 纷纷撤出美国市场之际,第899条款可能会抑制企业投资,并抑制对美国资产的需求 。特朗普政府的关税政策加速了这种撤退,而此时美国比以往任何时候都更加依赖外国投资者购买其不断增长的政府债务。 PGIM固定收益部门联席首席投资官格雷格·彼得斯表示:“这是一次令市场恐慌的事件,对本已脆弱的信心造成打击,尤其是外国投资者的信心。” “这都是自找的麻烦,尤其是在你有大量债务需要融资的时候。所以现在的时机真的很糟糕。” 一家大型华尔街 银行 的高管附和了彼得斯的观点,他表示:“这是今年华盛顿提出的最令人担忧的想法之一。如果这一计划得以实施,肯定会给美国外国投资带来降温。” 摩根士丹利分析师表示,第 899 条款可能会给美元带来压力并“抑制外国投资”,而摩根大通则指出,该条款“对美国和外国公司都具有重大影响”。 第899条款针对的是那些被美国称为“不公平外国税收”的国家。据戴维斯律师事务所(Davis Polk)称,大多数欧盟国家、英国、澳大利亚、加拿大以及世界其他国家都将受到影响。 对于外国投资者,第899条款将在四年内每年提高美国股票和部分公司债券的股息和利息税5个百分点。该条款还将对目前免税的美国主权财富基金投资组合征税。 全球商业联盟 (Global Business Alliance) 总裁乔纳森·萨姆福德 (Jonathan Samford) 表示:“对于在美国运营的跨国公司来说,长期影响将非常严重。”该联盟是代表在美国投资的最大外国跨国公司的贸易组织。 “这项规定不会影响巴黎或伦敦的官僚。它将影响巴黎、肯塔基州和伦敦、俄亥俄州的美国工人。” 代表全球 400 家最大银行和金融机构的国际金融协会首席执行官蒂姆·亚当斯表示,“在美国政府积极寻求外国投资以支持创造就业机会、资本形成和制造业能力回流之际,这可能会适得其反。 “任何资本流动和外国直接投资的中断都可能对美国公司、就业和经济竞争力产生意想不到的负面影响。” 一...

全球经济图表:就业疲软、通胀稳定推动美联储降息

 BBG: 美国年度就业增长数据创纪录地向下修正,加上最新通胀数据毫无意外,确定了美联储下周降息的决定。 尽管交易员们押注美联储将启动一系列降息措施,但他们得出结论,欧洲央行在第二次会议上 暂停降息 后,已经完成了降息。欧洲央行决策者没有就未来举措提供任何指引,而是继续强调,他们将根据后续数据,逐一采取行动。 与此同时,法国的政治危机正在侵蚀其原本稳固的经济,导致其经济复苏落后于欧洲其他国家。 以下是彭博社 本周发布的有关全球经济、市场和地缘政治最新动态的 一些图表: 美国 过去几年美国就业数据基准大幅调整 BLS 最新调整将 2025 年 3 月的就业人数减少了 911,000 资料来源:彭博社汇编的美国劳工统计局数据 截至3月份的一年中,美国就业增长远逊于此前公布的水平,这加大了美联储降息的压力。 根据政府的初步基准修正数据,就业岗位数量可能被下调 91.1万个,降幅达0.6%,创历史新高。 美国8月核心CPI涨幅符合预期 不包括食品和能源,消费者价格上涨0.3% 资料来源:劳工统计局 美国8月份基本通胀率 如预期 上升。不包括食品和能源的商品价格上涨0.3%,创下自2023年5月以来的最大涨幅。这反映了新车和二手车、服装和家电价格的上涨,一些经济学家指出这可能是关税的影响。但分析师们对关税在报告中发挥的作用普遍存在分歧,另一些人则更关注机票和酒店住宿等旅游相关服务的激增。 美国劳工统计局三分之一的领导职位空缺 劳工统计局最高职位(按职位) 资料来源:劳工统计局 注:数据截至 2025 年 8 月 4 日。 美国劳工统计局(负责发布美国就业和通胀的重要数据)网站显示,该局三分之一的高级职位 空缺 。虽然专员职位已暂时有人填补,但负责监管就业统计各个方面和区域实地运营的其他一系列领导职位仍然空缺。 次级汽车贷款卷土重来 在稳步下降之后,风险最高的汽车贷款再次增长 来源:Transunion 注:与去年同期相比的百分比变化 Tricolor Holdings Inc. 是一家以销售二手车和向低收入及无证移民提供贷款为生的公司,该公司于周三申请破产,这可能会给大型金融机构带来损失,并促使当局展开欺诈指控调查。虽然该公司的一些情况比较特殊,但也反映了 经济降温背景下低收入借款人(以及日益富裕的美国人) 普遍面临的痛苦。 欧洲 法国经济落后 欧元区GDP增速将超过...

摩根大通CEO杰米戴蒙会创建第一家万亿美元银行吗?

 经济学人:  斯雷娜 · 威廉姆斯 、汤姆 · 布雷迪、斯蒂芬 · 库里。” 在确保全球最大银行精益运营方面,杰米 · 戴蒙从运动员身上汲取了灵感。“看看他们是怎么训练的,他们是如何做到的,” 摩根大通首席执行官说道。“很多时候,高层领导团队都失去了这些特质。公司变得非常内向,以员工为主导,这是一种官僚主义。” 在戴蒙先生任职期间,摩根大通之于银行业,就如同威廉姆斯女士之于网球界。在其参与竞争的大多数市场中,摩根大通都位居美国领先机构或紧随其后的亚军。摩根大通的市值已达 7300 亿美元,占美国大型银行总市值的 30%,高于 2006 年初戴蒙先生上任时的 12%(见图 1)。自新冠疫情爆发以来,摩根大通与竞争对手的差距进一步拉大。摩根大通拥有 317,233 名员工,几乎是 2005 年的两倍。其在美国存款中的份额翻了一番,达到 12%。 图表:《经济学人》 美国从未有过如此规模的银行。即便戴蒙的前任之一约翰 · 皮尔庞特 · 摩根在 20 世纪初救助了美国财政部,他也未能拥有覆盖全美东西海岸的业务。2021 年,摩根大通成为第一家在美国本土 48 个州都设有分支机构的银行。该银行规模庞大,效率领先于市场,这意味着它可以在技术方面投入远超竞争对手的资金,利用巨额存款进行廉价且稳定的融资,并在小型银行陷入困境时,从投资者转向安全资产中获益。 但该机构庞大的规模、成功和声望也带来了风险。银行业并非乐于犯错的行业;机构规模越大、越笨重,潜在的失误就越多。在一个小型银行被视为神圣的国家,摩根大通是最大的银行,这使得它成为左翼和右翼政治目标的明显对象。此外,还有继任问题。如何接替像戴蒙这样声名显赫的人?而一个没有戴蒙那样地位的人,又该如何防止像摩根大通这样规模的机构出现内讧和官僚主义? 摄影:本尼迪克特 · 埃文斯为《经济学人》拍摄 5 月 16 日,戴蒙先生接受了《经济学人》 的采访 。采访之前,我们还采访了摩根大通四大业务部门的负责人——他们是最有可能接替戴蒙先生的人选。他们分别是商业和投资银行联席主管特洛伊 · 罗尔博 (Troy Rohrbaugh)、另一位负责人道格拉斯 · 佩特诺 (Douglas Petno)、财富管理部门负责人玛丽 · 厄多斯 (Mary Erdoes) 以及零售业务负责人玛丽安 · 莱克 (Marianne Lake)。...