阿根廷下一任总统能否修复经济？不要指望它

经济学人：

哈维尔·米莱 (Javier Milei) 仍然在民意调查中领先。但该国需要的不仅仅是美元化

世界上有四种国家：发达国家、不发达国家、日本和阿根廷。据说，诺贝尔经济学奖获得者西蒙·库兹涅茨在 20 世纪 70 年代创造了这个短语几十年后，阿根廷仍然以其年通货膨胀率高得惊人的记录而引人注目，目前的通货膨胀率高达 138%。这种情况会改变吗？10月22日，阿根廷将举行总统选举投票。几十年来第一次，三位主要候选人中的两位为该国的许多问题提供了自由市场解决方案。

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这两位候选人分别是民意调查中领先的自由主义者哈维尔·米莱 (Javier Milei) 和中右翼前安全部长帕特里夏·布尔里奇 (Patricia Bullrich)，后者是主要中右翼联盟“共同变革”的候选人（见图 1）。米雷先生挥舞着一把电锯，象征着他对国家的态度，他承诺将公共支出削减GDP的 15% （目前约为GDP的 40% ），取消大部分税收，将国有企业私有化，并更换地方企业。货币，比索，美元。他的联盟“自由进步”(Freedom Advances) 于 2021 年才成立。布尔里奇女士还希望通过削减支出来平衡预算、加强央行独立性以及建立接受美元和比索的双货币体系。

第三位候选人是该国现任经济部长塞尔吉奥·马萨(Sergio Massa)，尽管他属于左翼庇隆主义政府，但被认为更为中间派，并且与国际货币基金组织关系良好。如果 10 月 22 日没有候选人获得 45% 的选票或领先第二名 10% 的 40% 选票，则将于 11 月进行决选。

阿根廷的衰落是渐进的，而且大多是自己造成的。一个世纪前，它的人均GDP高于德国、意大利或法国。数以百万计的欧洲移民涌入其肥沃的土地上工作。“ Riche comme un Argentin ”成为一种口语，用来描述地主贵族的淫荡财富。今天这句话是个笑话。德国的人均国内生产总值现在是阿根廷的四倍。邻国智利的比例几乎高出三分之一。

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根据世界银行的数据，1950 年至 2016 年间，该国经历了 14 次衰退，定义为连续一年或多年的负增长（此后又经历了两年）。在此期间，阿根廷每增长两年，就会陷入一年衰退，这是饱受战争蹂躏的石油国家的典型记录（见图2）。经济衰退不仅频繁发生，而且很严重。在平均衰退时期，阿根廷的GDP每年收缩 3.5%。其结果是，维持经济增长几乎是不可能的。布宜诺斯艾利斯咨询公司 Equilibria 的马丁·拉佩蒂 (Martín Rapetti) 表示，2020 年阿根廷的实际人均GDP与 1974 年大致相同。

自1816年独立以来，阿根廷已九次拖欠主权债务，其中自2000年以来已拖欠三次。这导致其被排除在国际资本市场之外。政府要么迫使央行印钞来弥补赤字，要么向多边贷款机构借债以维持支出。自1956年加入国际货币基金组织以来，阿根廷已参与了22项救助计划。目前它欠该基金 430 亿美元。

该国的经济问题主要是由政治造成的。自1930年以来，阿根廷已发生六次军事政变，阻碍了法院和立法机关的正常运作。即使在民主国家，制度也受到了破坏。民粹主义总统随意解雇了央行行长，并没收了数十家私营公司。2007年至2014年间，当庇隆主义中的左翼势力掌权时，政府公布了虚假的通胀统计数据，并对泄露自己估计值的经济学家处以罚款，这些估计值往往是官方估计值的两倍以上。

现任庇隆主义政府通常通过法令设立或增加了至少 27 种税收。本届政府至少发明了七种新的汇率。在选举前夕，马萨先生取消了 99% 注册工人的所得税，提高了公职人员的工资，并为养老金领取者发放了价值 100 美元（按官方汇率换算）的比索奖金。

民粹主义也污染了贸易。历届庇隆主义政府都切断了该国与国际贸易的联系，以保护工人并压低国内价格。贸易占GDP的比例仅为33%，处于世界最低水平（墨西哥为84%，智利为64%）。这些政府还抨击该国的主要出口部门农业是寡头政治，并试图通过对农产品实施出口限制来阻碍其发展。该国主要产品大豆的出口税率为 33%。

所有这些都意味着大多数阿根廷人更喜欢做非正式的事情。银行过去根据政府命令实际上没收了储蓄，但现在却被避开了。私营部门的国内信贷仅占GDP的 11% ，而智利为 83%。没有人相信当地货币。尽管几十年来该国已经使用了五种不同的货币，但阿根廷人长期以来更喜欢用美元进行储蓄。据认为，他们在离岸账户或床垫下持有至少 2500 亿美元，相当于GDP的三分之一以上。

毫不奇怪，人们对政府的信心处于 20 年来的最低点。腐败猖獗。去年 12 月，2007 年至 2015 年间担任总统的有权势的副总统克里斯蒂娜·费尔南德斯·德基什内尔 (Cristina Fernández de Kirchner) 因诈骗国家 10 亿美元而被判处 6 年监禁（她否认有不当行为，并对判决提出上诉）。9月，该国人口最多的州布宜诺斯艾利斯省省长马丁·因绍拉德(Martín Insaurralde)在两人在游艇上的护送人员拍摄的照片中被标记。他和他的前妻因涉嫌逃税和洗钱高达 1 亿美元而受到调查，但他们否认了这一点。

据估计，一半以上的人口获得某种形式的政府福利。其中许多讲义效率低下。2020 年推出的一项计划旨在将临时工纳入正规市场，覆盖近 130 万人，但迄今为止只有约 15,000 人（即受助者的 1.2%）找到了正式工作。据美洲开发银行称，行政效率低下意味着阿根廷政府每年因福利转移的渗漏、公共采购的浪费和员工薪酬的浪费而损失超过GDP的7%。这比拉丁美洲任何其他国家都多。

尽管效率低下，但这些福利支付仍在继续，因为它们对政治运作方式至关重要。被称为“punteros”的中间人负责分发社会救济品，他们还确保接受者投票给正确的政党。9 月，一名puntero在布宜诺斯艾利斯省被捕，当时他正在使用当地立法者的 48 张不同借记卡取款。警方怀疑他代表政客收买选票。阿根廷的联邦结构也鼓励依附主义，总统们会争取该国 23 位有权势的州长的支持。

这种潜在的诈骗行为让米莱先生受益匪浅，他因谴责政客是“种姓”而从勤劳的人民那里偷窃而名声大噪。他的团队主要由政治新手组成，但也有一些是备受推崇的经济学家。

自由主义者的崛起给一些分析人士带来了希望。专注于拉丁美洲债务的投资银行 BancTrust 的拉米罗·布拉兹克斯 (Ramiro Blazquez) 认为，两位主要候选人提出自由市场政策是一个好兆头。他指出，上一次阿根廷在 1989 年经历了类似的经济危机，其中包括恶性通货膨胀，当时阿根廷迎来了一个自由派政府，并在十年内成功扭转了该国的命运。如今，削减公共支出的言论并没有让选民失去兴趣，反而吸引了新选民。“政治言论发生了变化，人们的期望也发生了变化，”布宜诺斯艾利斯的顾问费尔南多·马鲁尔说。

马鲁尔先生还指出，采矿、石油和天然气以及科技等某些行业正在蓬勃发展。该国是世界上锂储量最大的国家之一。咨询公司 Rystad Energy 估计，到 2030 年，阿根廷的石油产量将增加一倍以上，达到每天 100 万桶。即使以美元计算，当地股市去年也上涨了近 75%。

拿电锯来！

然而，积极的逆风可能不足以拯救阿根廷。“阿根廷的主要问题是政治问题，”拉佩蒂先生说。沉迷于吸纳国家机构而不是建立政治共识的超凡魅力领导人，导致良好政策的实施和长期维持变得不可能。拉丁美洲的其他国家已经通过建立独立的中央银行、控制通货膨胀和整理财政账户来稳定经济。所有这些都导致了稳定的货币。由于多年的扭曲和施舍，类似的政策组合不太可能在阿根廷迅速实施。痛苦的经济政策也可能引发大规模抗议。

在这次选举的总统初选中，主张建立广泛联盟作为宏观经济稳定基础的候选人表现不佳。相反，选民们对米莱先生表示支持，他激进的美元化提议可能会快速解决通货膨胀问题，但无法解决该国潜在的衰退问题。米莱先生的政党预计不会在国会获得多数席位。这可能会导致立法僵局。乐观者认为，如果经济危机变得足够严重，其他党派的政客最终会站在他的一边。鉴于阿根廷的往绩，选民不应该屏住呼吸