跳至主要内容

2014-2024,仅仅10年 大象公社

 《2014-2024,仅仅10年》 大象公社


十年前的夏天,年轻人不愿当公务员,国考人数锐减36万,热帖称“机关钱少活多”。


那年全国毕业生700余万,就业率超九成,复旦学生租游艇办毕业舞会,女孩们花两千元买晚礼服,夜游江海。


那年世界的齿轮咬合稳定,中美迎来建交35周年。美国民调中,超72%年轻人,将中国视为“朋友”。


夏天前,奥巴马夫人到访,体验了长城、紫禁城与成都火锅。


慕田峪长城上,总统夫人看燕山起伏,觉得一切宽阔且美妙,“长城的长度几乎相当于从美国缅因州到俄勒冈州的四倍”。


那年的国运也如山峦起伏。


夏天时,股市清冷,七成账户闲置,股民调侃关灯吃面,7月IPO开闸,并购潮掀起,年底股市单日放量7100亿,狂飙冲天。


楼市故事也相似。十年前的五一,房企奄奄一息,北京楼盘推出零首付,南京楼盘跳远减十万,上海房展出动比基尼美女吸引眼球。9月楼市松绑,炒房客陷入狂欢。


十年前的人们尚不知卷与颓,偶有下挫,也认为不过是插曲,对一切满怀自信。


贾跃亭宣布要造超级互联网汽车,罗永浩宣布要发布东半球最好用的手机。真正手机大卖的是小米,第一季度销量超过苹果。


夏天过后,雷军去乌镇参加首届互联网大会。他磕磕巴巴说,梦想还是要有,万一实现呢?


那年乌镇最风光还是BAT,三家都在硅谷设立了分支,李彦宏说机会太多,他很着急:


我们其实处在非常有意思的时代,这是魔幻一般的时代,正好我们这一代人赶上互联网的兴起。


入夜,乌镇白墙黑瓦水音桨声。丁磊拼起旧木桌,摆起乌镇宴,座中人微博记录:十几瓶黄酒喝去,陈年故事吐出,煮酒笑谈云中事,天罗地网立旌旗。


未被邀请的马云,才是那年真正的主角。十年前的夏天,阿里启动全球最大规模IPO。


上市前,马云发内部邮件,建议员工不要挥霍,处理好财富,“我们这么辛苦,可不是为了变成一群土豪”。


当年9月,阿里上市,马云登顶中国首富,万名阿里员工成千万富翁,宝马销售和房产中介堵在阿里园区门口。


十年前的夏天蒸腾如梦,浩荡热风吹过中国。北京高温刷新了1951年以来纪录,居民用水多喝出4.5个昆明湖。


济南、上海、重庆、吐鲁番尽成火炉,更大热浪在互联网彩票服务器上。那年是巴西世界杯,足彩卖出23亿。


在广州,恒大正在冲击中超三连冠,教练席上,新任助教李铁说,有很多东西不是金钱所能衡量,“我给自己十年左右的时间,争取成为国家队的主教练”。


那个夏天,恒大冰泉形象代言人是金秀贤,来自星星的都教授横扫中国,名字一度在人大会议上提及。


火热韩流中,也有人抽身归来。当年10月,鹿晗宣布和韩国方解约,他的微博单条评论破千万,创下吉尼斯世界纪录。


而在夏天,他的队友吴亦凡更早解约,在微博霸气留言:感谢所有支持我的人,吴亦凡一直都在!


属于他们的时代刚拉开帷幕,而上一代的偶像韩寒,在十年前夏天推出了第一部电影。


他为电影写了主题曲《平凡之路》,请出隐遁的朴树演唱,年轻人喜欢那句“我曾经跨过山和大海”,有种渡尽一切后的禅机。


他们不知道,真正的大山大海,还在后面。


02


访问中国时,奥巴马夫人在成都七中演讲,说对共同的未来,抱有前所未有的信心,“希望纽带在未来几十年绵延”。


几个月后,奥巴马在APEC会议上说:加深美中贸易将使两国受益,更能助力世界平稳。


那一年,世界银行预言中国经济将持续高速增长,胡润富豪榜称坚定看好中国,“中国这年有176位百亿富豪,有8位80后白手起家”。


那年时代汽笛嘹亮,股市楼市火爆之下,真正动能是基建启动。


当年,中央批复基建项目1.56万亿,发改委21天内批了16条铁路和5个机场。


任泽平激情连发三篇研报,称“请不要辜负这个时代,将熊市彻底埋葬”。


十年前的夏天,达沃斯论坛上,第一次提出“大众创业、万众创新”,称要破除一切束缚,让创新血液自由流动:


“在960万平方公里大地上掀起大众创业、草根创业的新浪潮。”


海淀图书城步行街改名创业大街,车库咖啡里装满野望。朱啸虎说,只要想看,有看不完的创业项目等着。


当年爆款节目《超级演说家》上,90后女孩说:我不是来适应社会的,我是来改变社会的。


大浪之中,十年前的企业家也带着少年意气。融创的孙宏斌说“理想主义销魂蚀骨”,万科的王石说“我坚信市场的力量”。


那年的俞敏洪,出版新书《在绝望中寻找希望》。他到南开鼓励大一新生,“人要靠自己选择走出无穷无尽的路来”。


当天地足够开阔时,天骄的心里总能装下帝国。


十年前夏天,恒大在草原深处举办订货会。


32架包机直飞乌兰浩特,80辆大巴浩荡出发,穿越草原,翻过土岭,最终到达阿尔山的荒僻山谷。


恒大为山谷接水接电,接通wifi,5000多人就地露营,宴席后的烟花放了半小时。


那夜,恒大订货成交119亿,许家印放言3年冲击世界500强。醉酒后他问部下“我怎样才能流芳百世?”


王健林目标则在更远处,万达将在2020年成为世界第一的旅游企业,超越迪士尼。


那年夏天,他正在豪买世界,说伦敦地价低得跟不要钱一样,说CNN若想被收购也可买下。


6月,他花2.65亿欧元,买下马德里地标西班牙大厦,坊间流传“王健林出国考察,顺便买了座大厦”。


那年夏天,流传更广其实是他儿子的名句,草根朋友生日他送出豪车,“我交朋友不在乎他有钱没钱,反正都没我有钱。”


十年前夏天金粉飘飞。网易为校招生开出年薪50万,中新网称大学生毕业三年后收入翻番。那年蚂蚁金服创立,余额宝风行,马云说阿里钱多是一种负担。


滴滴和快的大战发出40亿红包,高峰时一天烧掉1亿,烧得心惊肉跳,“如果把一亿元现金堆在一个屋子里烧,恐怕也得烧一整天吧”。


真烧钱的是李笑来,接受专访时,他对着镜头用美金点烟。


小苹果唱了一个盛夏,满街都是火火火火,范冰冰在马背上颠簸,扮演武则天,称再也不会有这个投资级别的大戏。


夏天时,华谊兄弟庆生20周年,宣称两年要赚100亿票房。那年纽约苏富比拍卖,王中军拍下梵高画的雏菊与罂粟花,耗资3.77亿元。


十年前盛夏,澎湃上线,发刊辞中,邱兵写道:


后来,嘈杂的年代就来了。我们从理想主义来到了消费主义,来到了精致的利己主义,我们迎来了无数的主义……那个夏夜,回忆起来,纠缠着,像无数个世纪。


我心澎湃如昨。


03


十年后的夏天,白宫宣布,对中国进口电动车增加关税到100%,企图以此扼杀产业。


中国商务部回应,这是“将经贸问题政治化、工具化,是典型的政治操弄”。


美国宣布提高关税后,意外受益者之一是滞留美国的贾跃亭。


法拉第未来股价,增幅1600%,虽然只是从0.04美元涨到0.7美元。十年后,他终于造出汽车,但只有11台,且全部因安全原因召回。


十年苍茫如海。贾跃亭没了乐视,罗永浩没了锤子,乌镇也已多年没了夜宴。


十年前宣称埋葬熊市的任泽平,去年在卖生发水。微博上,他展示生活节奏:晨跑三公里,一百个俯卧撑和卷腹,正心正念。


他的前老板许家印没能流芳百世,已被依法采取强制措施。另一位地产大佬王健林四处出售万达资产,距离年会唱《假行僧》也已八年。


五一前,王思聪在东京被网友偶遇,依旧开着豪华SUV,只是网友说“王思聪似乎比往常更加憔悴”。


当年和他录过节目的吴亦凡,已锒铛入狱,微博查无此人,上海杜莎夫人蜡像馆的真人蜡像也早已撤去。


当年蜡像揭幕时,吴亦凡受访说,他常和范冰冰等人聚会,“范冰冰说我像她孪生弟弟,很关照”。


范冰冰早已无暇关照她,更早跌进尘埃。去年现身新加坡国际电影节时,她说“我觉得好像人各有命”。


许多人的命运已经永久改变了。京东前CEO徐雷,在朋友圈说,周期和时代是两个截然不同的性质。


去年年底,国家公务员报考增加40万人,今年1179万毕业生中,排名最高的期待是进入国企。夸克报告中,上岸是2023年年轻人关键词。


一切转为务实和求稳。年轻人设闹铃抢大额存单,买货币基金“闷声发小财”,他们喜欢《繁花》里玲子说的:


“不是所有人都像你宝总做数学题一样地赚钱,大部分是像我一样,吭哧吭哧,一个硬币一个硬币地存起来的。”


十年前的金粉早已飘散,3W咖啡店门紧闭,创业大街新宠是硬科技,投资人冲到高校实验室,抢投教授。


有投资机构说,值得欣慰的是,当下中小微企业数量还在增长。


狂飙已成往事,所有人都在适应新节奏。从日本归来的马云,在内部信中说,“时代变了,我们要跟上时代”。


今年年初,94岁的吴敬琏,发文称最重要不外乎两条:坚持改革,继续开放。他说:


只有一个办法,就是尽可能创造这样一种营商环境,使得个人和企业的千军万马能够往前冲,最终总有一些人和企业能够取得突破,那么就可以顺着这些突破的路径继续往前走。


楼市风声鹤唳之际,因万科资金紧张,王石放弃了千万退休金。


他对行业依旧乐观,“房地产并未结束,而是刚刚开始”。


十年前的夏天,他带田朴珺去云南哀牢山,拜访褚时健。老人穿着圆领衫黑裤子,村口相候。


褚时健说,他也曾是年轻人,从新中国成立后到现在,社会变动很大,人生很多事,不是一条直线。国家要转型,始终要靠人来破解难题。


他说,困难多,搞好一点,信心就大一点,只有这样走,一步一步来。

评论

  1. 本以为十年可以让朋友变为路人,没想到直接变成咯仇人

    回复删除

发表评论

此博客中的热门博文

2026年中央一号文件(全文)

                                                                         中共中央 国务院 关于锚定农业农村现代化 扎实推进乡村全面振兴的意见 (2026年1月3日) 农业农村现代化关系中国式现代化全局和成色。“十四五”时期,农业综合生产能力迈上新台阶,脱贫攻坚成果巩固拓展,农民生活水平显著提高,乡村全面振兴取得明显进展。“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期,要加快补上农业农村领域突出短板,加快建设农业强国。2026年是“十五五”开局之年,做好“三农”工作至关重要。要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神,认真落实四中全会部署,全面贯彻习近平总书记关于“三农”工作的重要论述和重要指示精神,坚持把解决好“三农”问题作为全党工作重中之重,坚持和加强党对“三农”工作的全面领导,完整准确全面贯彻新发展理念,坚持稳中求进工作总基调,坚持农业农村优先发展,坚持城乡融合发展,锚定农业农村现代化,以推进乡村全面振兴为总抓手,以学习运用“千万工程”经验为引领,以改革创新为根本动力,提高强农惠农富农政策效能,守牢国家粮食安全底线,持续巩固拓展脱贫攻坚成果,提升乡村产业发展水平、乡村建设水平、乡村治理水平,努力把农业建成现代化大产业、使农村基本具备现代生活条件、让农民生活更加富裕美好,为推进中国式现代化提供基础支撑。 一、提升农业综合生产能力和质量效益 (一)稳定发展粮油生产。粮食产量稳定在1.4万亿斤左右。坚持产量产能、生产生态、增产增收一起抓,加力实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动,促进良田良种良机良法集成增效,推进粮油作物大面积提单产。因地制宜优化农业生产结构和区域布局,推动粮食品种培优和品质提升,实施粮食流通提质增效项目,促进适销对路、优质优价。巩固提升大豆产能,做好产销衔接...

美联储主席鲍威尔周五在杰克逊霍尔的讲话(全文)

The following is a reformatted version of prepared remarks titled “Monetary Policy and the Fed’s Framework Review,” which Federal Reserve Chair   Jerome Powell   is delivering Friday in Jackson Hole, Wyoming: 以下是美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五在怀俄明州杰克逊霍尔发表题为“货币政策和美联储框架评估”的准备好的讲话的重新格式化版本: Over the course of this year, the U.S. economy has shown resilience in a context of sweeping changes in economic policy. In terms of the Fed’s dual-mandate goals, the labor market remains near maximum employment, and inflation, though still somewhat elevated, has come down a great deal from its post-pandemic highs. At the same time, the balance of risks appears to be shifting. 今年以来,在经济政策全面变革的背景下,美国经济展现出韧性。就美联储的双重使命目标而言,劳动力市场仍接近就业最大化,通胀虽然仍略有上升,但已较疫情后高点大幅回落。与此同时,风险平衡似乎正在发生变化。 In my remarks today, I will first address the current economic situation and the near-term outlook for monetary policy. I will then turn to the results of our second public review of our monetary policy framework, as captured in the revised ...

2026年可能重创美国经济——或拯救经济的五大风险

WSJ: 美国经济经受住了新冠疫情、通胀及关税的考验,并未就此倒下。这一次,它能否经受住 油价飙升 的冲击? 回答这个问题,比以往任何时候都更具挑战性。过去几年推动经济增长的许多动力,例如AI热潮和消费者的大手笔支出,如今也成了薄弱环节。与此同时,从三位学者基于新闻报道编制的一项指数来看,政策不确定性仍异常之高。 以下是可能出现的乐观情境与悲观情境。 油价何去何从:温和回落,还是冲上200美元 虽然油价飙升之后往往会发生经济衰退,但经济学家们预计这次不会。即便是 在伊朗实际上关闭霍尔木兹海峡之后 ,情况也是如此。此举导致石油供应少了1,600万桶/日,这相当于战前需求的15%。 法国兴业银行(Société Générale)的迈克尔·黑格(Michael Haigh)估计,如果该海峡再关闭两周,全球库存将降至历史性的低位,而布伦特原油价格可能触及2008年创下的每桶146美元的纪录。本周二,布伦特原油收于118.35美元。供应最紧张的迪拜原油价格上周已突破150美元。 经济学家们为何心态平和?经通胀调整后,如今146美元的油价比2008年时低了33%。美国经济对石油的依赖度已下降。市场认为油价不会长期维持在如此高位:期货市场将明年4月交割的布伦特原油价格锚定在每桶80美元左右。 高盛(Goldman Sachs)首席经济学家哈哲思(Jan Hatzius)估计,如果霍尔木兹海峡不迟于4月中旬重开,那么一年后美国经济规模将比海峡未关闭的情况下小0.4%。换言之,美国将只是面临有所减慢的经济增长,但不会陷入衰退。 更糟糕的情景也不难想见。沙特阿拉伯已经绕开霍尔木兹海峡,通过红海港口延布(Yanbu)每日运出约450万桶石油。伊朗可能试图攻击该港口或与其相连的东西输油管。伊朗支持的也门胡塞武装(Houthi)可能会袭击从红海南端经过的船只。黑格说,布伦特原油价格可能会高达每桶200美元,但他提醒道:“目前我只是猜测……这是前所未有的。” 市场很容易受到任何供应干扰的冲击,无论是飓风、劳工行动还是网络攻击。乌克兰对炼油及出口设施加强了打击,干扰了俄罗斯在波罗的海的航运。 —— Joe Wallace 私募信贷困境:只是插曲还是大戏开场 私募信贷(美国市场规模约为1.3万亿美元,全球市场规模超过2万亿美元)背后的华尔街公司正面临新的压力。此类公司从大大小小的投资者处筹集资金...

伊朗战争后,外国央行抛售美国国债

 FT: 由于伊朗战争后各国抛售美国国债以支撑本国经济和货币,外国央行已将其在纽约联邦储备银行持有的美国国债降至 2012 年以来的最低水平。 根据美联储的数据,自 2 月 25 日以来,由官方机构(主要由中央银行组成,但也包括政府和国际机构)在纽约联邦储备银行托管的 国债 价值已下降 820 亿美元,至 2.7 万亿美元。 自一个月前战争 爆发以来,这些资产的减少 凸显了伊朗关闭重要水道霍尔木兹海峡引发的能源价格飙升如何颠覆了依赖石油进口的国家的财政状况,并全面推高了美元汇率。 与此同时,一些 中央银行 也干预了外汇市场以支撑本国货币,这种做法通常涉及抛售美元。 “外国官方机构正在抛售美国国债,”美国银行利率策略师梅根·斯威伯表示。 研究外国持有国债的外交关系委员会高级研究员布拉德·塞特瑟表示,土耳其、印度和泰国等石油进口国可能是抛售国债的国家之一,因为石油价格以美元计价,而石油价格上涨。 官方数据显示,自2月27日(即袭击伊朗的前一天)以来,土耳其央行已从其外汇储备中出售了价值220亿美元的外国政府债券。塞特塞尔表示,这些债券中很可能有相当一部分是美国国债。 泰国和印度中央银行的独立数据显示, 自伊朗战争爆发以来,  外汇储备已被抛售,但尚不清楚这代表的是出售国债还是美元存款。 “许多国家……不希望本国货币进一步贬值,因为这会推高以本币计价的石油价格——要么意味着需要更多财政补贴,要么意味着家庭将承受更多痛苦。因此,各国普遍决定干预外汇市场,试图限制货币贬值和以本币计价的石油价格上涨,”塞特瑟说。 美国银行的斯威伯指出,中东石油出口国也可能在出售这些资产以弥补石油收入的损失,尽管它们仅占美国国债持有者总数的一小部分。 由于国债市场规模达 30 万亿美元,是全球规模最大、深度最深的市场,因此全球各国央行都将国债视为最重要的储备资产。 外国央行正值美国国债市场承压之际抛售美国债券,交易员担忧中东冲突可能推高通胀。这导致本月两年期和十年期美国国债收益率均创下2024年以来最大涨幅,推高了政府、企业和家庭的借贷成本。 一些投资者表示,随着美元走强,外国央行持有的美国国债通常会下降——因为他们试图重新平衡资产并捍卫本国货币——但另一些投资者则表示,该数据可能表明,在市场波动的情况下,持有者正在提取资金。 据 Aegon Asset Management ...

伊朗战争冲击华尔街投资组合防御,令其遭受重创

 BBG: 伊朗战争引发的市场下跌 正在演变成华尔街的全面崩盘。 为结束战乱、恢复中东石油供应所做的努力,反而导致局势进一步 升级 ,进而加剧了市场的恐慌情绪。仅周五一天, 纳斯达克100指数 就下跌了1.9%,并进入 回调区间 ; 标普500指数连续 第五周下跌,创下自2022年以来最长的连跌纪录;债券价格下跌,将基准 30年期国债收益率 推低至5%左右; 比特币价格 也跌至战前峰值的一半左右。 本周最后一个交易日,抛售潮愈演愈烈,标普500指数创下自去年关税风波以来最大的两日跌幅。对战争影响消费支出的担忧导致 非必需消费品 类股下跌3%,创五个月来最大跌幅。过去两周大部分时间表现坚挺的金融股下跌2.5%,而芝加哥期权交易所 波动率指数(  VIX)突破30,达到近一年来的最高水平。 投资者现在几乎放眼望去,形势一片黯淡: 油价 在每桶 110 美元左右徘徊;通胀预期不断攀升;不久前还在制定降息计划的央行官员现在正在考虑加息;股市正经历三年多来最糟糕的一个月。 更糟糕的是,投资者常用的 防御工具几乎都 未能阻止下跌趋势。多元化投资组合的核心四大资产类别中,至少有三类已连续四周同步下跌,创下自2022年5月以来的最长连跌纪录。 周五,美国和以色列轰炸了伊朗的核目标和钢铁设施,而美国总统 特朗普 推迟了伊朗同意重新开放霍尔木兹海峡的最后期限,否则伊朗的发电厂将面临打击。市场持续下跌,与周一形成鲜明对比。 周一 ,特朗​​普收回了轰炸伊朗能源基础设施的威胁,引发了资产价格的反弹。 Federated Hermes股票副首席投资官史蒂夫·基亚瓦罗 内表示:“特朗普曾试图通过言语安抚石油和债券市场,让它们保持冷静,等待冲突结束。 但如今市场对此并未做出反应。” 投资者第五次在周末前抛售风险资产。尽管特朗普的国务卿 马可·卢比奥 预测这场战争只需“ 几周而不是几个月 ”就能取胜,但损失依然扩大。 “几周前,这条新闻肯定会引发市场剧烈波动,但今天却没有任何反应,” Instinet股票交易主管 拉里·韦斯表示 。“没人知道下一步会发生什么,而且人们对美国政府和伊朗方面的声明都存在根深蒂固的不信任感。” 多年来,注重多元化投资的投资者一直承受着痛苦。但这场战争生动地证明,债券、黄金、波动率交易和加密货币都可能同时失灵——军事升级、中美贸易摩擦以及鹰派央行重新定价...

WSJ:私募信贷行业是否潜藏着另一场金融危机?

  一些私募信贷基金限制赎回的消息让人想起了2007年夏天,有些人对当年的次贷危机仍记忆犹新。当时,一家欧洲银行限制了基金的赎回,这些基金里塞满了与次级抵押贷款相关的证券。全球金融危机由此拉开序幕。 与次贷一样,私募信贷在短短几十年里也从一个小众市场发展成一个主要资产类别。而且,私募信贷也和次贷一样,不透明、基本上不受监管,并与包括银行在内的金融体系其他部分相互关联。 那么,私募信贷的困境是否预示着一场类似二十年前我们所见的那种系统性冲击?虽然危机本身难以预测,但答案或许是否定的。2007-2009年的危机是史上最严重的金融危机之一,单凭这一点,发生同等程度严重事件的可能性就不大。 话虽如此,那场危机也让我们懂得了需要警惕金融体系中的哪些薄弱环节。私募信贷暴露出的问题足以让我们仔细审视哪些环节可能出错,尤其是在油价和利率上涨等更广泛的冲击下。 私募信贷通常指非银行贷款机构向未上市企业(即股票未在证券市场挂牌交易的公司)提供的贷款。和次贷一样,私募信贷也是在传统金融的阴影下发展起来的。 Apollo Global Management 和 KKR 等私募股权管理公司开始安排用于杠杆收购的贷款。随后,捐赠基金、退休基金等机构投资这些贷款。 次贷和私募信贷的一个共同点是不透明。与债券不同,私募信贷不受美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)的监管(尽管像商业发展公司等一些私募信贷基金会受到监管);与银行贷款也不同,私募信贷不受美联储或其他银行监管机构的监督。这不是一个缺陷,而是一个特点:金融创新往往是为了顺应监管而作出的改变。后危机时代的规定提高了银行贷款的成本,私募信贷因此受益。 但这种不透明性意味着,对于如何定义、衡量或分类私募信贷,业界并无共识。PitchBook估计,自2015年以来,美国私募信贷总额已增长两倍,达到1.3万亿美元,其中包括“干火药”(即可用但尚未投资的资本)。 贝莱德 (BlackRock)旗下的Preqin则估计北美地区总额为1.6万亿美元,贝莱德本身也是一家主要的私募信贷管理公司。一些分析师给出的数字超过2万亿美元,但这些数据通常涵盖全球范围。 根据PitchBook衡量,私募信贷的规模已接近银团贷款(1.5万亿美元)和高收益债券(1.8万亿美元)。银团贷款由银行发起,然后分销给投资者...

美国品牌曾在中国备受追捧,如今风光不再

 WSJ: 美国公司在中国市场正步履维艰。 本周早些时候,耐克(Nike)表示其在华收入出现两位数百分比的下滑,且预计收入将进一步恶化。加州服装品牌Guess最近关闭了在华所有门店。去年,星巴克(Starbucks)在遭遇激烈的本土竞争后,同意将其在华业务的多数股权出售给中国公司博裕资本(Boyu Capital)。 十年前,美国公司曾将中国视为最重要的增长机遇。当时,这个拥有约14亿人口的国家经济快速增长,年轻人对美国品牌和时尚充满好奇。星巴克前首席执行官霍华德·舒尔茨(Howard Schultz)在2018年曾预测,中国将成为该公司最大的市场。 然而,过去几个月,糟糕的局面进一步恶化——鉴于美国总统特朗普(Trump)定于5月中旬访问北京,这一事态发展具有地缘政治影响。感到自己与中美这两个超级大国之间的良好关系利益攸关的美国公司越来越少,这正推动华盛顿和北京走向一场混乱“离婚”。 美国品牌在华表现不佳,加之特朗普对中国商品征收高额关税,以及两国都不愿向对方出售具有潜在军事用途的先进技术,这些因素都正在加剧中美两国的分歧。 在冰淇淋、内衣和自行车等行业,那些试图在中国市场守住一席之地的美国公司正面临中国本土创新品牌的挑战。不断恶化的房地产市场削弱了中产阶级的消费能力,促使人们转而寻求平价商品,而不是那些凭借品牌光环收取高溢价的外国品牌。 “与20年前不同,现在这里的竞争越来越激烈,商业上取得成功变得非常困难,”上海美国商会(American Chamber of Commerce in Shanghai)会长郑艺(Eric Zheng)说。 去年11月,汉堡王(Burger King)的母公司Restaurant Brands International表示,一家中国合作伙伴将收购汉堡王中国(Burger King China)超过80%的股份,以期重振增长。RBI的执行董事长J·帕特里克·多伊尔(J. Patrick Doyle)在2月份表示:“情况显然需要改变了。” 根据GlobalData的数据,在比亚迪(BYD)、小米集团(Xiaomi)等中国本土电动汽车制造商的创新冲击下,美国汽车品牌在中国市场的份额在过去十年下降了一半以上,到2025年降至5%。 耐克本周宣布,预计当前财季在华收入将下降20%,该消息导致其股价在周三下跌逾15%。在这家美国运...

伊朗战争震动全球市场,中国股票回购激增

 BBG: 由于伊朗战争升级导致股价下跌,中国上市公司上个月宣布了近一年来规模最大的股票回购计划。 据彭博社汇编的数据显示,今年3月,共有43家在上海和深圳上市的公司承诺回购总计256亿元人民币(约合37亿美元)的股票。这是自去年4月以来最大的单月回购额。 去年4月 ,美国总统特朗普宣布提高全球关税后,股市暴跌,当时宣布的回购金额高达676亿元人民币。 中国企业宣布自4月关税实施以来最大规模的股票回购计划 资料来源:彭博社、公司文件 受伊朗战争推高 油价并引发全球经济增长放缓担忧的影响, 中国 上证综合指数3月份下跌6.5%,创四年多来最大单月跌幅。不过,这一跌幅仍小于MSCI 全球所有国家指数 7.4%的跌幅 ,因此一些投资者将中国视为避险天堂。 在中国大陆上市公司中,家电制造商 美的集团 率先宣布回购股票, 承诺回购 至多130亿元人民币。消息公布后,美的股价在深圳上涨近6%。另一家家电制造商 海尔智能家居 表示计划回购60亿元人民币的股票,而 吉祥航空则 表示计划回购5亿元人民币的股票。 香港上市公司也加大了实际回购力度。铝制品制造商 中国虹桥集团有限公司 回购了18亿港元(2.3亿美元)的股票,而玩具批发商 宝玛国际集团有限公司 当月回购了12亿港元的股票,尽管其股价在3月份仍下跌了近40%。 然而,回购承诺并不能保证最终执行。中国企业无需完成全部已宣布的回购规模,而且一些回购计划会在自行设定的期限过后自动失效。彭博社汇编的数据显示,2025年4月公布的许多回购计划完成度不足50%。

“解放年”并没有解放美国工厂

 经济学人: 内心深处 ,就连唐纳德·特朗普有时似乎也怀疑关税对普通美国民众究竟有多大好处。过去一年里,这位总统四次提出,如果关税导致玩具价格上涨,孩子们可能就只能拥有“两个娃娃,而不是30个娃娃”了。有时他还会补充说,美国人可能铅笔太多了。“他们只需要一两支就够了。” 白宫辩称,这些成本值得承担,因为关税将使美国制造业摆脱长达数十年的低迷。去年4月2日,特朗普公布了他的“解放日”计划,将关税提高到近一个世纪以来的最高水平。此后12个月,关税水平经历了跌宕起伏,期间出现了各种贸易协议、与盟友的冲突、对特定行业的豁免以及在最高法院的 惨败 (见图表1)。“就业和工厂将强势回归我国,”特朗普当时承诺道。 图表来源:《经济学人》 一年过去了,经济形势究竟如何?就就业而言,情况更像是悄无声息。自特朗普上任以来,制造业已流失约10万个工作岗位。与此同时,其他经济领域却新增了30万个工作岗位。而对实际制造业产出的影响则微乎其微。由供应管理协会( ISM )发布的采购经理人指数(PMI)是美国制造业历史最悠久的调查指标,该指数显示,制造业在2025年的大部分时间里都处于衰退状态,但在过去一两个月里略有回升。制成品产量也有所增长,但仅恢复到几年前的水平。这种增长主要来自几个特定行业:航空航天(波音公司在罢工和安全问题后提高了产量)、计算机和电子产品(受2022年《芯片和工业产品安全法案》  (CHIPS  Act)补贴)以及制药(受抗肥胖药物 GLP  -1的蓬勃发展推动)。 支持提高关税的人会辩称,重振美国工厂是一个长达数十年的项目,这种说法并非毫无道理。仅仅一年时间就下结论还为时过早。问题在于,大多数美国制造商似乎将贸易战视为需要克服的挫折,而不是值得庆祝的胜利。自特朗普上任以来,ISM在其调查报告中发布的大多数制造商评论 都 提到了关税。没有一条评论是积极的(见图表2)。许多未发布的评论则更加激烈。“相当多的评论只提到了‘关税’这个词,”  ISM 负责编制调查的苏珊·斯宾塞说道。或者,一些不太礼貌的受访者会说:“‘和上个月一样,就是关税,笨蛋。’” 图表来源:《经济学人》 这种愤怒源于两大问题。首先是整个流程的混乱:人员流动频繁、不稳定,以及堆积如山的新文件。朱莉·罗宾斯 (Julie Robbins) 经营着一家位于俄亥俄州...

伊朗局势冲击令投资者“无处可逃”,股市和债市同步暴跌

FT: 由于伊朗战争引发的能源冲击让投资者“无处可藏”,本月全球股票和债券遭遇了自 2022 年以来最大的合计抛售。 追踪发达市场和新兴市场股票的MSCI全球所有国家指数在3月份下跌了约9%,原因是中东战争 爆发 以及至关重要的霍尔木兹海峡事实上关闭,导致能源价格飙升。 与此同时,全球政府和企业债券的综合指数下跌超过 3%,因为投资者押注 各国央行 将需要提高借贷成本以遏制通胀的影响。 这些举措共同导致传统的“60/40”股票债券投资组合有望创下自2022年9月以来最糟糕的一个月表现。当时,上一轮全球加息周期重创了 市场 。就连黄金价格也大幅下跌,投资者纷纷抛售此前盈利的交易,凸显了金融市场避险资产的匮乏。 “对投资者来说,什么有效?什么无效,”Tikehau Capital资本市场策略主管拉斐尔·图因表示。“这真的是你能想象到的最糟糕的局面之一。过去几周,管理市场非常困难。”  继周四遭遇战争爆发以来最糟糕的一天后,华尔街股市周五延续跌势。此前,美国总统特朗普延长了对伊朗能源基础设施发动攻击的最后期限,但未能安抚投资者。标普500指数下跌1.7%,本月累计跌幅超过7%。 政府债券 的抛售潮 将10年期美国国债收益率推高至4.48%,创下7月以来的最高水平。在比美国更依赖能源进口的欧洲,收益率也触及了冲突期间的高点。 瑞穗银行欧洲、中东和非洲地区固定收益策略主管乔丹·罗切斯特表示,特朗普延长最后期限“并不能解决霍尔木兹海峡关闭日益加剧的问题”。“市场可能会减少对白宫空谈的关注,而更多地关注实际存在的能源短缺问题。” 自冲突爆发以来,国际原油基准布伦特原油价格已飙升超过 50%。 这引发了人们对全球“滞胀”(经济增长乏力与物价上涨并存)的担忧,事实证明,滞胀对股票和固定收益市场都是有害的,就像四年前俄罗斯全面入侵乌克兰后能源价格飙升时的情况一样。 “对投资者来说,这一个月非常艰难,”宏观策略师兼Satori Insights创始人马特·金表示。 “ 不仅是传统的60/40策略,几乎所有主流多元资产投资组合类别今年以来都出现了亏损。” 由于投资者纷纷抛售此前两年强劲上涨行情(今年1月达到顶峰)带来的收益,加之利率预期大幅走高削弱了贵金属的吸引力,黄金价格本月已下跌15%。法国巴黎银行资产管理公司多元资产投资组合经理Sophie Huynh表示,由于“无处可藏”,...